我关注的四家养猪企业12月简报三家都已经出来了，正邦科技以后就不跟踪了，暂时只观察这三家自养自卖的猪企，如果有合适的标的再跟踪。
话说被踢出来的正邦科技，名字带着科技二字的光环，如果在牛市中这两个字都能够炒出翻倍的市值，可是现在市场不给力，导致正邦几乎就破产了，今天翻看他的公告，无意间看见了他的可转债转股的价格，从2020年6月发行16亿元的可转债，2020年12月开始转股，第一次转股价格为16.09元/股，然后就是15.55元/股，接着是15.45元/股，往下继续跌，6.08元/股，继续跌下去为4.35元/股，这就是个无底洞啊，谁要是买了他的可转债，并且转股的话，那么损失就大了，这种企业是价值毁灭型的，以后给我们的警告就是要远离这种类型的企业，尽量不去招惹他们，那么就不会暴富，也不会失去我们的本金。
对于养猪企业来说，我喜欢全产业链的延伸，看往年的报表我排除了双汇（因为股权看不懂），新希望（因为业务一直不赚钱），2021年下半年主要建仓了家佳康，今年下跌时候又持续加了点仓位，这家是大集团里的小企业，牧原一直在观望，价格还是没有到我的购买区间，继续等待，他依旧在急速扩张中。
家佳康最近股价从上个月最低的1.63元附近反弹到了今天的2.32元，上涨幅度不小，对于老一点的家佳康投资者来说，这都不是事，涨涨跌跌，暴涨暴跌，没有规律可循，特别对于港股市场，更是可以一日翻倍，一日腰斩，如果心里没有估值的点，容易晕掉。
中粮家佳康2022年12月份的月报发布，来看一看3家的猪企截止2022年12月的数据：
猪价：对比去年2021年全年平均猪价18元左右，2022年全年的平均猪价也是18元左右，意不意外呢？2021年是年初猪价高，然后一路下滑到年底，2022年是年初价格低，然后一路上涨至10月高峰，再下滑到12月的18-19元均值附近，后面不出意外的话继续下滑至一个点后继续反弹，周期股就是这个样子的，小幅震荡也是震荡，大幅也是震荡，今年的猪价最高26元，最低11.5元，2021年最高32元，最低则是12元，两年大差不差嘛，所以不要是2022年是多么好的年份，平均下来，与2021年也差不了多少。
如果以16元作为盈亏分界点的话，今年上半年都是在亏损，下半年都是在盈利，各自一半的时间，出栏则都是盈利的时候出栏多一点，这就导致正常经营的企业，今年的报表应该都是稍微盈利而已，告别了去年的亏损。2021年则是亏了七个月，盈利五个月，盈利的5个月集中在前半年，亏损的7个月集中在后半年，以牧原为例，亏损的出栏是盈利时候出栏的2倍，怎么能不亏损呢？
至于三家猪企的价格，依然没啥说的，发生的变化是牧原的单价赶上来了，已经稍微超过了家佳康，早在5月份就超过了新希望，其后一直高于也卖食品的新希望，然后是在10月份超过了家佳康，这个月又被家佳康超过了，牧原的单价通过屠宰的放量，终于是跟出栏共振了，但是均价来说家佳康依然是领先各家猪企，去年平均价格一直都是稍微比其他猪企多了一点点，基本正常，但是后期几年有可能也会在年度均价上超过家佳康，这点毋庸置疑，牧原的战斗力还是最强的，国企基因的家佳康还是比不了。
产量：牧原、新希望和家佳康平均月产量基本上都比去年增长的挺多，虽然家佳康去年靠着套期保值是唯一盈利的猪企，但是今年的家佳康有可能是唯一亏损的猪企，这些都是投资者的命，选择了就要接受，但是放在年度平均下，基本上可以抹平这个亏损或者盈利的值，多年平均值不受影响。
家佳康公司预告，调整前亏损额度为2.5-4.5亿元，价格位于16元以下的上半年出栏22.6万头，价格开始涨超过16元的下半年出栏18.3万头，具体到时间上今年也是基本上不亏不赚，这个亏损额度就算不算套期保值，也基本正常，当然套期保值应该起的也是负作用。
从这三家公司的出栏和市值来看，今年建仓比去年建仓更有优势，都是量价齐升的时候市值却在低位徘徊，比如牧原，产量增长了50%，但是市值却是微跌，家佳康则是落在了规划出栏400-440万头的中间值上，这个没啥说的，正常现象，市值还是比不上去年收盘的价格，新希望就不评价了，不是我的菜。
从牧原和家佳康的现状来说，公司的价值跟出栏量及其相关，跟猪价及其不相关，所以现在的性价比还是不错的。假如再来一波，参照去年的牧原最高点2021年2月份，市值4770亿元，猪价30元附近，出栏4026万头计算，平均单猪市值为1.18万元，这就是泡沫吧，按照这个单猪市值来推算现在的牧原，泡沫价应该为7357亿元，是现在市值2667亿元的近3倍，如果按照2021年的行情出现，3倍的诱惑还是可以预期的。
但是单猪市值是多少合适呢？这个不能一概而论，也没有可比性。比如家佳康和牧原，港股和A股，小包装和屠宰，养猪和进出口等，都要考虑到位才能比较，单纯的比较一个方面，那是不全面的。
点评：三家猪企2022年的成绩单都交上了，产量方面新希望和牧原几乎都是50%的增长，家佳康则是增长了20%，家佳康一直发展的比较慢，也可以叫稳扎稳打，都行，看好的一直看好，不看好的就无法说服自己舒服的持有。价格方面都及格了，平均价格还行，在成本线上运行，不会造成全行业的亏损，只有成本控制不力或者产能安排不恰当的企业才会亏损。
家佳康：这个月家佳康出栏量为40.7万头，全年出栏410万头，完成了全年计划的中位值。
这个月家佳康的生鲜猪肉业务中品牌收入占比为30.9%，跟上个月基本持平，生鲜猪肉业务中品牌收入占比指品牌生鲜猪肉业务收入除以生鲜猪肉业务收入，这个月的生鲜猪肉2.52万吨，比上个月的1.98万吨增加了大约0.6万吨，增加了大约26%，分母增加，得数不变，得出分子肯定增加了，也就是说品牌猪肉小包装业务这个月的量也几乎同比例增加，按照往年30%以上的增长速度，这个数字也是正常的增长，至于具体有多少盒，等待年报披露吧。
我喜欢家佳康的产业链，还有他稍显无趣的成长性，目前没有卖出和买入的打算，因为早就已经买够了仓位，我从来不认为他可以穿越牛熊，周期股就是周期股，在周期的底部要有清醒的认识，周期的高点不要狂热，该出售时候就出手，继续持股，管住手，继续看着管理层卖力的养猪卖肉。
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