新希望:5 月 8 日召开分析师会议,安信证券、方正证券等多家机构参与
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2023/5/12 21:57:34 关注:206 评论: 我要投稿
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2023 年 5 月 12 日新 希 望(000876)发布公告称公司于 2023 年 5 月 8 日召开分析师会议,安信证券高丛珊、方正证券邱星皓 娄倩、复星保德信人保杨婷、富国基金徐哲琪、高盛 Roy Shi、高毅资管罗寅骁、高致投资李澍、古木投资苏鑫、观富资产尹佳瑜、光大保德信王凯 陈卓钰 华叶舒、光大永明资产罗时林、博研睿选创投王桑、光大证券肖意生 朱成凯、广发证券李雅琦、广银理财郑少轩、国君证券李晓渊 王艳君、国投瑞银基金汤海波、国信证券江海航 鲁家瑞 李瑞楠、海通证券蔡子慕 巩健、韩国产业银行张露、河清投资柯萌萌、恒安磐石投资陈庆生、淳厚基金江文军、恒生银行赵春梅、泓澄投资宋浩博、华宝基金杨沐佩、华融基金赵宇、汇添富基金李泽昱、混沌投资黎晓楠、嘉实基金刘爽 谢泽林 曲海峰、交银施罗德陆逸、金百镕投资张甲、金鹰基金杨刚、大成基金袁杰、旌安投资童诚婧、开源证券陈雪丽 尤奕新 王高展、龙全投资陈冠宇、梅山保税港机缘投资潘曦明、明世伙伴基金高梦晨、摩根大通罗楚惟、南方基金陈霜阳、农银理财付晓萍、诺优资产何天仲、平安理财袁野、丹羿投管葛颂、钦沐资产张伟杰、青骊资管宋琦、融通基金李冠頔、瑞民私募黄鹏、润晖资产李勇、山西证券赵艺、上海人保周立恒、世纪证券郑彬彬、首创证券李允、太平洋证券罗一夫、鼎锋资产肖珮菁、天风证券吴立 陈潇 黄建霖 陈炼、万家基金安婧宜 邱庚韬、西部证券熊航 苏彦如、星展银行许明蕙 徐兆基、兴业证券陈勇杰、玄卜投资夏一、一创证券王佩江、永安期货孟元、永拓投资唐星、永赢基金陆凯琳、东方证券樊嘉敏 宗云霄、源乐晟资产源乐晟、泽涵投资赵海波、长隽资本陈曼、长信基金肖文劲、浙商基金刘耘娜、中加基金孙瑞、中泰证券唐朝 张翔、中信建投田明周 何人珂、中信建投基金刘光宗、中信证券施杨、东吴人保朱佳怡、中信资本黄垲锐、中银三星人保关雪、中邮创业基金綦征、中邮证券王琦、众安在线财保徐文浩、朱雀基金刘丛丛、投资者、东亚银行李林蔚参与。
具体内容如下:
问:目前公司能繁母猪多少万头?后续公司有什么样的支撑出栏目标措施?
答:现在能繁母猪是 85 万头左右,今年股权激励考核的出栏目标是 1850 万头。为了支撑这个目标的达成,公司主要有如下几方面举措第一,提高育肥成活率等指标,希望通过指标改善提升数量;第二,受到疫情影响,最近在做后备补栏和引种复产动作,虽然马上配种也需要 10 个月后出栏,但不会影响到公司复产节奏,产线负荷需要慢慢提升,希望年底能繁母猪超过 100 万头;第三,基于行情判断,春节前陆续外购了一部分仔猪,主要是为了满足自己育肥场满负荷和优秀养户稳定合作的需求,对完成 1850 万头计划也有正向帮助。第四,公司也会根据价格、栏位、周转的情况去考虑种猪、后备猪、仔猪的销售。
问:对未来猪价的判断是怎么样?
答:二三月份均价较低,本身预计 4 月中旬猪价会上升到 15-16 元 /kg,目前看来没有达到预期。总体对下半年预计还是偏乐观,结合农业农村部相关数据和公司自身能繁母猪调研,对三四季度猪价保持乐观,个别月份可以突破 22 元 /kg。之前预计基于消费端的相对稳定,都是对供应端能繁母猪、仔猪、饲料和耗材等做的分析,今年疫情放开后,通过五一假期来看,消费欲望和消费能力还是有的,总体来看对消费需要偏乐观。所以预计下半年的猪价会持续走高,甚至部分月份可以突破 22 元。
问:现在母猪和育肥栏位多少?闲置猪场的退租会持续到什么时候,能带来多少成本的下降?
答:目前在种猪运营场线的设计规模是 110 万头,有部分在建和改造,闲置的规模大概是 50 万头。与四川兴城集团的合作目前第一期已经完全交割,款 10 亿左右,涉及到 5 亿左右的银行贷款也转让到了新公司。22 年公司开始不断退租租赁场,全年退租 178 个租赁场,退租带来了一定的资产损失和补偿损失。23 年公司准备再退出 47 个猪场,预计损失不到 1 亿,一季度退出 8 个,补偿款和资产损失了几百万元,今年希望退租按照计划进行。今年年底公司目标是做到 100 万头的生产母猪,23-24 年做到 130-150 万头生产母猪。
问:请一下 23 年一季度完全成本 4 元的拆分是什么样?和死淘相关的成本占比如何?
答:一季度,公司苗种成本 4 元 /kg 左右,饲料在 9.4 元 /kg 左右,兽药 0.47 元 /kg,死淘较高,接近 1 元 /kg,农业制造费用 1 元 /kg 左右,寄养费 1.2-1.3 元 /kg。
问:请公司和友商成本最大的差异在哪?下一步成本工作的重点是什么?
答:行业中优秀企业苗种成本在 3 元 +/kg 甚至低于 3 元 /kg,公司未来要加强后备猪管理,如果以 3.2 元 /kg 的苗种成本作为目标,公司目前还有 0.8 元 /kg 的改善空间;第二,死淘损失,公司 23Q1 环比下降 2% 的成活率,出栏均重也有所下降,所以生产和健康管理是公司要付出努力、持续突破的工作点;第三,相关费用管控,目前公司还有比较多的空场,公司也会持续改善,争取相关费用下降。如果苗种年底能降低 0.6 元 /kg,饲料下降 0.3-0.4 元 /kg,死淘由 1 元 /kg 降低到 0.5-0.6 元 /kg,三部分会有带来 1.5 元 /kg 左右的空间。
问:请农户合作的寄养费和保证金是怎样的情况?未来自育比例的维持目标是如何?
答:公司 20 年战略是自育为主,21 年下半年调整到放养为主,因为自育肥的能力建设需要花费较长时间,而放养管理的能力达标会相对快一些。所以整体目标是自育肥比上放养为三七开,同时在各个省份有所不用,比如在放养资源较为缺乏省份,公司会加大自育肥建设,放养资源好的地方会加大放养。从上市率到最后育肥成本看,放养有一定优势。放养业务过程核心分为 4 个大段第一大段是养户管理,针对不同规模和特点养户,提供相应生产管理以及辅助匹配动作;第二大段是生产管理,包含投苗之后的全过程生产管理、健康管理;第三大段是财务和结算管理,包含养殖过程中的权责关系,包括押金、法律关系、财务关系等;第四大段是销售管理,指出栏后如何有序的与生产匹配。在放养过程中,内部有相应的放养组织去做支撑。同时公司会根据不同区域收取一些押金等动作,以便做相应的风险控制。
问:如果在放养过程中出现了较好的行情,例如市价差额远高于寄养费的情况下,如何保证可以正常的收回猪?
答:核心是刚才提到的财务和结算管理里面的合同,这是公司和养户之间最根本的法律契约关系。合同里有几个大的关键共识。第一是代养合同,猪所有权是公司的,农户是帮助公司养猪,根据一系列约定收取代养费;第二,公司会根据行情加指标给农户结算,有 3-4 种不同模式在各区域选择,可以在一定程度上修正价格波动带来的双方不平衡;第三,公司会收取押金,做一定的保证。并且在客户管理中,也会做客户的分级管理,会根据历史数据给出不同的押金水平,历史数据积累基础上,公司也会相对容易地去构建模型,对不同客户做调整;第四,在激励政策上,对连养和持续合作也有一些激励;最后公司会动用法律手段去解决问题,并且会加入系统的黑名单,在行业中形成联盟机制对恶意行为做出约束。
新 希 望(000876)主营业务:主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。
新希望 2023 一季报显示,公司主营收入 339.07 亿元,同比上升 14.92%;归母净利润 -16.86 亿元,同比上升 41.45%;扣非净利润 -17.22 亿元,同比上升 34.33%;负债率 70.4%,投资收益 6.37 亿元,财务费用 4.71 亿元,毛利率 1.16%。
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文章来源:证券之星 文章编辑:一米优讯 |
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