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猪价涨跌：养殖户与市场的博弈

肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/5/17 10:25:11 关注：54 评论： 我要投稿

近期猪价：淡季不淡，表现超预期
依据过往市场规律，4 月通常为猪肉消费淡季，猪价往往呈现一定程度的下行态势。然而，2025 年 4 月猪价打破常规，呈现淡季不淡的行情。据涌益咨询数据显示，2025 年 4 月全国生猪销售均价达 14.80 元 / 公斤，环比上涨 1.33% ，虽同比降幅为 1.95%，但在淡季能有如此价格表现，着实超出市场多数预期。再观屠宰量数据，涌益监控样本 2025 年 4 月屠宰量为 421.30 万头，环比下降 4.54%，同比增长 6.76% 。这一降一增，反映出市场供需关系的微妙变化，从侧面揭示了 4 月猪价的支撑因素。那么，为何在传统淡季猪价能够逆势上涨？下文将深入剖析其背后原因。
价格分化：批发微涨，出厂下跌
当前猪肉市场中，猪肉价格呈现 “批发价微涨、出厂价下跌” 的分化格局，这一现象引发众多业内人士与消费者关注。
从批发端来看，农业农村部监测数据精准记录价格细微变化。2025 年第 19 周，猪肉批发市场周均价达 20.79 元 / 公斤，环比微涨 0.9% ，同比上涨 1.8%。这看似微小涨幅，背后有着复杂市场因素交织。一方面，随着居民生活水平逐步提高，对猪肉品质和种类需求日益多样化，部分高端、绿色、有机猪肉产品受市场青睐，在一定程度上推动批发价格上扬；另一方面，五一假期等节日因素带来短期消费小高峰，使得批发商手中猪肉销量增加，进而具备价格上调基础。
然而，出厂价走势与批发价背道而驰。同期，16 省瘦肉型白条猪肉出厂价格周均值为 19.25 元 / 公斤，环比下跌 0.5% ，同比下跌 1.7%，且较上周跌幅扩大 0.6 个百分点。出厂价持续下跌，深刻反映养殖端目前面临的巨大出栏压力。过去一段时间，生猪养殖行业产能处于相对高位，大量生猪集中出栏，市场猪肉供应充足甚至有过剩趋势。养殖企业为尽快销售生猪、回笼资金，不得不降低出厂价格以吸引更多采购商。与此同时，终端消费市场复苏步伐较为缓慢，消费者对猪肉价格敏感度依然较高，消费需求未达预期强劲增长，这使养殖企业在价格谈判中处于劣势，出厂价不断下降。
产能驱动：能繁母猪存栏的影响
在猪肉价格波动的复杂局面中，产能端变化始终是关键因素，而能繁母猪存栏量堪称核心要素，是驱动猪肉周期的 “胜负手”。从生猪养殖生物学规律和产业逻辑来看，能繁母猪存栏量与未来生猪出栏量存在紧密且可预测联系。一头能繁母猪从受孕、怀胎到仔猪出生，再到仔猪育肥成为可出栏生猪，中间约需 10 - 12 个月。这意味着当下能繁母猪存栏量已为未来 10 - 12 个月后的生猪市场供应量埋下伏笔，如同提前设定的 “供应开关”，直接决定未来市场猪肉供给量，进而对猪价产生深远影响。
先看今年一季度全国能繁母猪存栏数据，数量为 4039 万头，同比增长 1.2% ，环比下降 1% ，但仍处于产能调控绿色区间，相当于正常保有量的 103.6%。这一数据表明，目前生猪产能整体处于相对稳定且正常水平。绿色区间的维持，意味着生猪市场供应在宏观层面具备一定保障，短期内不会出现大幅短缺或过剩情况。再参考第三方机构涌益数据，4 月能繁母猪存栏环比增长 0.4% ，同比增幅达 5.21%。这一增长态势反映行业内部分中型规模场正积极扩产。这些企业基于对未来市场行情研判，或看好下半年仔猪行情，或对明年育肥猪价格抱有期望，从而制定灵活扩产策略，试图在未来市场竞争中抢占先机。
从行业产能整体趋势来看，当前猪价仍处于盈利区间，这使得行业产能短期内或维持震荡态势。毕竟对于养殖企业和养殖户而言，盈利是维持生产和扩大规模的重要动力。只要猪价能够覆盖养殖成本并带来一定利润，就没有强烈意愿主动削减产能。然而，需警惕的是，后续饲料原料价格存在诸多不确定性。饲料作为生猪养殖主要成本之一，其价格波动直接影响养殖利润。一旦饲料原料价格持续大幅上涨，养殖成本将急剧攀升，若猪价不能同步上涨，养殖企业和养殖户将面临利润压缩甚至持续深度亏损局面。在这种情况下，产能或被迫进入去化区间，企业和养殖户可能减少能繁母猪存栏量，降低养殖规模以减少损失，这又将对未来生猪市场供应和猪价走势产生连锁反应。
二育现象：入场成本与补栏情绪
在生猪养殖行业中，二次育肥是备受关注的现象，其对猪价波动发挥独特作用。二次育肥，即养殖户在生猪生长到一定阶段后购入进行再次育肥，待猪价上涨至理想价位时出栏销售以获取更多利润。这种养殖模式具有时间短、收效快特点，一般育肥周期在 1 - 2 个月左右，但同时伴随着高风险与高收益。若猪价走势判断准确，养殖户可在短期内获得丰厚回报；反之，若判断失误，猪价下跌，养殖户则可能面临较大亏损。
近期，二次育肥群体动态对猪价产生显著影响。随着 4 月猪价超预期上涨，二次育肥群体纷纷瞄准市场机会，积极入场。然而，其面临的入场成本不断上升。一方面，生猪采购价格持续走高。随着市场对二次育肥热情高涨，用于二次育肥的标猪需求大增，推动标猪价格上涨。据市场监测数据显示，在一些主要生猪产区，标猪采购价格相比之前几个月有明显提升，部分地区涨幅达 10% - 15% ，大大增加二次育肥群体初始投入成本。另一方面，饲料成本在波动中呈上升趋势。虽饲料价格受多种因素影响，如粮食产量、国际市场价格等，但总体来看，由于原材料价格上涨以及运输成本增加，饲料价格近期难以明显下降，甚至在某些时段有所上涨，进一步加重二次育肥群体养殖成本负担。
入场成本上升对二次育肥群体补栏情绪产生明显压制作用。当成本上升时，养殖户对未来利润预期更加谨慎，会更加仔细权衡利弊，考虑是否值得投入更高成本进行二次育肥。一些养殖户表示，在当前成本压力下，若猪价不能继续上涨或上涨幅度不足以覆盖成本增加，二次育肥盈利空间将大幅压缩甚至可能亏损。因此，许多原本有补栏意向的养殖户选择观望，等待更合适入场时机。这种补栏情绪变化对市场生猪供应和价格走势产生连锁反应。补栏量减少意味着未来一段时间内可供出栏生猪数量可能相应减少，影响市场供需平衡，进而对猪价走势产生不确定性。
短期震荡：供需博弈下的价格波动
五一节后，猪肉市场迅速进入季节性淡季。此阶段气温逐渐升高，居民饮食习惯发生变化，对肉类消费热情下降。据相关市场调研显示，五一节后一周内，家庭对猪肉采购量环比下降 10% - 15% ，城市餐饮行业，尤其是以猪肉为主食材的中小餐馆，客流量明显减少，导致猪肉终端消费需求大幅萎缩。
与此同时，供应端压力较大。二次育肥猪源近期集中释放，许多二次育肥户前期看好猪价上涨而大量囤猪，如今随着猪价走势不明朗以及养殖成本增加，纷纷选择出栏育肥猪，导致市场生猪供应量短期内大幅增加。据行业统计数据，在某些主要生猪产区，二次育肥猪源集中出栏使当地生猪日供应量相比节前增长 20% - 30% 。规模场出栏计划也处于高位运行状态，由于前期养殖规划和市场预期，许多规模养殖场在此阶段有大量生猪达到出栏标准，进一步加剧市场供应压力。
在这种供需双方激烈博弈下，猪价短期呈现明显震荡态势。从价格走势来看，5 月中旬，国内标猪价格稳定在 14.8 元 / 公斤左右，随后开启下跌通道。短短几天内，国内标肥猪价携手下降，市场利空压力不断增加。据中国养猪网数据显示，5 月 16 日，全国外三元生猪均价为 14.74 元 / 公斤，猪价较昨日下跌 0.06 元 / 公斤，环比下跌 1.54%，同比下跌 3.79%。在全国可监测的 31 个省 / 市 / 自治区中，猪价走势为 5 涨 2 平 24 跌，南北市场以波动下跌为主。不过，这种下跌并非毫无阻碍，由于养殖成本存在，当猪价下跌到一定程度时，养殖端抵触情绪增强，会选择减少出栏量、挺价惜售，这在一定程度上支撑猪价，使其不会大幅下跌。因此，预计短期内猪价仍将在供需博弈影响下，维持震荡态势，在 14.5 - 15 元 / 公斤区间内波动。
中长期展望：产能与竞争格局之变
从中长期视角分析，猪价弱势具有较高确定性，核心原因在于产能相对过剩。尽管目前能繁母猪存栏量处于产能调控绿色区间，但前期扩产效应仍在持续释放，未来一段时间内生猪供应量将维持较高水平。据相关机构预测，若无重大疫情或其他突发因素，未来 1 - 2 年内生猪出栏量将保持稳定增长，这给猪价带来巨大下行压力。从历史经验来看，当生猪产能处于高位时，猪价往往经历较长时间低迷期。例如，2018 - 2019 年非洲猪瘟疫情爆发前，我国生猪产能持续过剩，猪价在数年时间里处于相对低位。此次市场情况与之类似，产能高企使得猪价在中长期内难以摆脱弱势局面。
在行业竞争格局方面，正经历深刻变革。随着市场发展和竞争加剧，大量企业前期进行低质量产能扩充，导致行业成本方差巨大。一些中小规模养殖企业和养殖户，因技术水平有限、管理经验不足以及抗风险能力较弱，在市场波动中面临严峻生存挑战。在 2022 - 2023 年行业深度调整中，许多中小料企和养殖户因无法承受亏损压力而加速出清。与之形成鲜明对比的是，头部企业凭借在成本控制、配方技术、服务能力以及资金实力等方面的优势，不仅成功度过行业寒冬，还在市场调整中进一步巩固自身地位。以牧原股份为例，其通过采用先进养殖技术和精细化管理模式，有效降低养殖成本，在市场竞争中脱颖而出。在产能布局方面，头部企业已基本完成全国性战略布局，拥有完善产业链体系，从种猪繁育、饲料生产到生猪养殖、屠宰加工，形成一体化经营模式。这种模式不仅提高企业运营效率，还增强企业对市场风险的抵御能力。随着行业竞争格局重塑，头部企业有望凭借成本优势和规模效应，进一步提升市场占有率，获取更多市场份额和利润。在未来市场竞争中，头部企业将利用自身优势，不断优化产业结构，提高产品质量，拓展销售渠道，从而在猪价弱势的市场环境中实现可持续发展。
投资视角：企业估值与市场机遇
从投资视角考量，生猪养殖企业当前估值情况和市场机遇备受关注。国金证券指出，历经一段时间调整后，生猪养殖企业估值处于底部区间。这主要是因为前期市场对猪价的悲观预期已在期货端充分释放。随着年后猪价实际表现强于此前预期，市场整体预期略有上修。加之产能端处于缓慢补充状态，在一定程度上缓解市场对 2025 年猪价的担忧，前期积累的利空因素在生猪板块已得到较为充分消化。
这种估值底部情况，对投资者而言，既存在风险，也蕴含机遇。从风险角度看，虽当前估值较低，但猪价走势仍存在不确定性，若后续猪价未能如预期上涨，或出现大幅下跌，企业盈利状况可能进一步恶化，估值也可能继续下探。不过，从机遇角度而言，若后续生猪市场出现大规模去产能情况，头部企业将迎来重大利好。在市场份额方面，随着部分中小养殖企业和养殖户因亏损退出市场，头部企业凭借资金、技术、成本等多方面优势，能更好抵御市场风险，从而获取更多市场份额，进一步提升市场地位。以温氏股份为例，在过去市场调整中，其凭借完善产业链布局和先进养殖技术，不仅稳定自身生产经营，还在市场份额上实现稳步增长。在价格回升方面，去产能会导致市场生猪供应量减少，根据供求关系原理，猪价有望回升，这将直接提升头部企业盈利水平。
华源证券强调，投资者应摒弃单纯周期思维，将目光转向关注企业财务表现与成本优势。在 2022 - 2023 年行业深度调整中，中小料企和养殖户加速出清，市场格局发生重大变化。而头部企业已完成产能布局，资本开支进入下行周期。此时，它们可凭借在成本控制、配方技术、服务能力以及资金实力等方面的优势，进一步提升市场占有率。在成本控制方面，头部企业通过规模化养殖、优化养殖流程等方式，有效降低单位养殖成本；在配方技术上，不断研发和改进饲料配方，提高饲料转化率，降低养殖成本的同时提升生猪品质；在服务能力方面，为养殖户提供全方位技术支持和售后服务，增强客户粘性；在资金实力上，雄厚的资金储备使企业能在市场波动时灵活应对，抓住市场机遇。随着市场份额提升，企业现金流状况也将得到改善，为企业长期发展奠定坚实基础。对于投资者来说，关注这些具备成本优势和良好财务表现的企业，有望在市场长期发展中获得较为稳定收益。
结语：把握猪市脉搏，应对行业变化
猪价走势与行业发展紧密相连，从近期淡季不淡到短期震荡，再到中长期产能过剩与竞争格局重塑，每个阶段都充满变数。对于养殖户而言，需密切关注市场供需动态，合理调整养殖规模和出栏节奏，在成本控制方面下功夫，提升自身抗风险能力。在当前饲料价格波动情况下，可通过优化饲料配方、与供应商建立长期合作关系等方式降低成本。同时，要善于运用金融工具，如生猪期货套期保值，来规避价格风险。对于投资者来说，生猪养殖行业虽处于估值底部，但机遇与风险并存。应摒弃单纯周期思维，深入研究企业财务状况、成本优势和市场竞争力。关注头部企业发展动态，把握行业整合过程中的投资机会。同时，要密切关注宏观经济环境、政策法规以及市场供需关系变化，及时调整投资策略。在复杂多变的猪市中，只有准确把握市场脉搏，才能在行业变化浪潮中稳步前行。

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文章来源：现代畜牧网文章作者：豆包文章编辑：一米优讯

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