|
9月26日，备受关注的中国企业在美最大并购案—双汇国际并购史密斯菲尔德项目完美收官。不过，专家表示，随着并购案的落幕，对于双汇作为一个超级肉类加工集团的联想还仅仅是个开始。
这是否意味着在中国市场上，很快就会出现大量的质量更好、价格更低的美国猪肉，而这笔创纪录的收购案的完成，能否意味着中国企业海外并购之路正在打开一扇更宽敞的大门？就此，长江商学院滕斌圣教授认为：“中国企业海外并购已经上升到新阶段，操作过程体现中国企业对海外法规制度的了解加深，并购战略能与企业自身的全球战略充分结合。”
此次收购在一定程度上化解了中国食品安全的忧虑
中国因为食品安全的问题，比如土壤的污染，水质的污染等等，对于整个农业，包括畜牧业的长远发展带来一个很大瓶颈，也为中国人在食品安全方面带来很多担忧，所以收购美国这样优质的农产品，尤其是肉类企业，可以一定程度上的缓解这方面的忧虑。从史密斯菲尔德来的进口猪肉肯定会增加，但是不会说一夜之间就充斥中国市场。
简单来说，中国社会对于猪肉的消费需求是稳定的在增加，虽然过去的20年是爆炸式的增加，但接下来会相对放缓，但是每年百分之十几的速度还会有，所以中国毋容置疑的成为全球占一半以上的猪肉消费市场。而对于美国来说，牛肉是第一大肉类，猪肉本来就是一个小众产品。它的发展前景是相当有限的，相当于是一个没落一个品类，而中国还在蓬勃的增长，它有剩余产能，中国存在未被满足的需求，所以双方一拍即合。
前些年中国公司实力不够 只能选择便宜的“收购对象”
相对于近期诺基亚被收购案，它们的可比性其实是很小的，一个是高科技，高度波动的一个行业。诺基亚昨天还是一个巨星，今天可能就变成没落，诺基亚现在是一个巨亏的状态，要按照它的估值来看，关键是看微软能不能把它扭亏为盈，能不能把这个黑洞填上，在这基础上，才能估计它的价值，当然它的技术也是可以估算。
对于史密斯菲尔德来说，它是一家有盈利的公司，虽然盈利情况不是特别好，但至少可以按照标准的市盈率的方法来算。按照2012年的市盈率，如果71亿美元，是20倍市盈率，收益对于美国的农业企业来说在一个合理范围之内。而且根据它当时5月28日的股价来算，双汇是付出了31%的溢价，这也在中国企业付出的溢价范围之内。根据布伦伯格的计算，中国企业在美国的收购付出的溢价一般在30%到35%之间，而国外的公司在美国收购一般是付25%的溢价，所以中国公司由于种种原因稍微要付的高一点，但是这也在范围之内。
为什么前些年中国公司买的都是些亏损很厉害的？因为企业实力还不够，只能选择便宜的收购对象。但现在到了另外一个阶段，中国可以并购真正的“健康”企业，这才是战略收购。
中美之间的贸易氛围在改善 此次并购是很好的典范
从国际大环境来说，中美之间的贸易氛围在改善。中美在谈一个双边的协定。虽然美国这次参议院农业委员会提议，以后要把这个包括进去，但显然这次还是比较顺利；第二，我觉得中国企业在如何和美国的这些相关部门打交道方面，也学到了很多东西。比如，三一去年建风力发电厂，根本就没有向有关部门提出一个申请，是别人事后来审查，然后说它是过于接近禁飞区，就没有通过。那么现在中国在这方面的手段和熟悉度也在增加；第三，并购战略也上升到了更高的层次，现在是进行战略性的并购，买来以后是和自己的业务对接，所以让对方觉得我们不是好像到处去收购，我们有一个全球的发展战略。
事件回顾：双汇国际将出资47亿美元现金，以及承担史密斯菲尔德24亿美元的外债进行收购，收购金额共计71亿美元，这将成为迄今中国企业收购美国企业的最大规模交易。史密斯菲尔德是目前全球规模最大的生猪生产及猪肉供应商，但近两年经营业绩出现了较大亏损。此次71亿美元的收购金额几乎是它们目前36亿美元市值的两倍，这让史密斯菲尔德的股东获益颇丰。美国国会在7月10日对这一收购案举行了专门的听证会。
|
