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一、全国饲料价格整体平稳，生猪饲料延续低迷态势
近期，全国饲料市场呈现出整体平稳的运行态势，然而生猪饲料却持续处于低迷状态，与禽料市场形成显著反差。依据农业农村部的数据显示，截至 9 月 28 日，全国育肥猪配合饲料均价为 3.40 元 / 公斤，与前一周环比持平，不过同比下降了 1.7%。这一价格水平充分反映出当前生猪养殖行业所面临的困境，养殖户承受着较大的成本压力，且市场需求相对疲软。蛋鸡配合饲料价格为 3.24 元 / 公斤，环比微幅上涨 0.3%，成为畜禽饲料品类中唯一价格上涨的品类。这主要归因于蛋鸡养殖利润相对稳定，养殖户维持着一定的养殖规模，进而对饲料的需求较为稳定。肉鸡配合饲料价格为 3.51 元 / 公斤，环比持平，同比下跌 1.7%。肉鸡市场供需关系相对平衡，未出现大幅波动，使得饲料价格得以保持稳定。
从地区差异层面来看，东北地区由于新玉米开始上市，饲料原料成本出现小幅回落。以辽宁、吉林等地为例，育肥猪饲料价格环比下跌了 0.5%，这主要是因为新玉米供应增加，有效降低了饲料生产成本。而在华南地区，生猪存栏量较高，饲料需求具有刚性。因此，广东、福建等地的蛋鸡饲料价格环比上涨 1.2%，养殖户为了确保蛋鸡的产量和质量，对优质饲料的需求较为旺盛。
当前饲料价格呈现出 “生猪弱、禽料稳” 的格局，其主要原因在于养殖端利润的分化。生猪自繁自养目前头均亏损超过 30 元，养殖户的积极性受到严重抑制，不少养殖户选择减少养殖规模或者压栏惜售，导致对饲料的需求增长乏力。相反，蛋鸡养殖利润尚可，养殖户能够维持正常的养殖活动，对饲料的需求也相对稳定，从而有力支撑了禽料市场的稳定。
二、原料价格涨跌互现，玉米豆粕进入 “拉锯战” 阶段
（一）玉米：新粮上市压制价格，基层惜售情绪升温
玉米作为饲料的重要原料之一，其价格走势备受关注。目前，全国玉米均价为 2.49 元 / 公斤，环比持平，同比下跌 0.8%。在华北和东北等地，新玉米陆续开始收割，潮粮集中上市，这使得深加工企业拥有了更多的选择空间，从而采取压价收购策略。山东、河南等地的玉米价格周环比下跌了 0.4%，企业充分利用供应增加的契机，降低采购成本。然而，在东北主产区，农户的售粮情况却有所不同。由于担忧新粮储存成本，部分农户售粮积极性较高，这使得黑龙江等地的玉米价格环比微涨 0.9%。农户期望在新粮上市初期就将粮食出售，以减少储存风险和成本，这种市场行为导致了价格的局部上涨，形成了 “南跌北稳” 的态势。
从供应方面来看，1 - 8 月玉米进口量仅为 88 万吨，同比大幅下跌 93%，这使得国内市场对新季玉米的依赖程度大幅增加。国内玉米供应主要依靠新季收获，国际市场的供应减少，进一步凸显了国内新玉米的重要性。卓创资讯指出，9 月全国玉米淀粉加工企业开机率降至 55%，这对玉米需求形成了拖累。加工企业开机率下降，意味着对玉米的采购量减少，市场上玉米的消化速度放缓，短期内玉米价格难以摆脱震荡偏弱的走势。企业在面对市场需求不稳定和原料价格波动时，选择降低生产规模，以减少成本和风险。
（二）豆粕：供应充裕但需求旺季支撑，价格止跌企稳
豆粕均价为 3.31 元 / 公斤，环比持平，同比下跌 2.6%。当前国内大豆库存超过 125 万吨，供应较为充裕。同时，阿根廷大豆进口成本下降，这进一步压缩了豆粕价格的上行空间。阿根廷作为大豆主要出口国，其大豆成本下降使得国内市场上的豆粕供应更加充足，价格面临下行压力。随着国庆、中秋双节的临近，下游饲料企业备货需求增加，这为豆粕价格提供了一定的支撑。在华东、华南地区，豆粕现货价格周环比小幅反弹 0.3%，企业为了满足节日期间的市场需求，提前增加了豆粕的采购量，推动了价格的上涨。
CBOT 大豆期货受美国收割进度加快影响窄幅震荡，这也对国内豆粕市场的走势产生了影响。美国作为全球大豆主要生产国之一，其大豆收割进度加快，市场供应预期增加，使得 CBOT 大豆期货价格波动。国内油厂开机率维持高位，周压榨量达到 240 万吨，这使得豆粕产量充足。在供应充足的情况下，预计豆粕价格短期将维持在 3000 - 3200 元 / 吨的区间震荡。油厂在高开机率下，不断向市场投放豆粕，市场供需关系相对平衡，价格难以出现大幅波动。
三、养殖亏损持续，饲料需求 “旺季不旺” 现象凸显
当前生猪养殖行业面临全行业亏损的局面，5000 头以上规模场出栏肥猪利润为 - 53.99 元 / 头，散户亏损 34.71 元 / 头。这种亏损状况导致仔猪补栏积极性低迷，全国仔猪均价为 25 元 / 公斤，环比下跌 3.85%，已经连续 18 周下跌，创下 18 个月新低。养殖户在面对养殖亏损时，为了减少损失，减少了仔猪的补栏数量，这直接影响了仔猪市场的需求和价格。生猪存栏量虽然同比增长 2.2%，但养殖户普遍压栏惜售，生猪出栏均重达到 128.55 公斤，创历史新高。这使得饲料消耗主要以存量为主，新的饲料需求增长缓慢。养殖户希望通过压栏惜售，等待市场价格回升，但这也导致了饲料需求的 “旺季不旺”。
在禽养殖端，出现了分化的情况。蛋鸡存栏维持在 13.5 亿只的高位，蛋鸡饲料需求稳定。由于鸡蛋市场需求相对稳定，蛋鸡养殖利润尚可，养殖户维持了较高的存栏量，对蛋鸡饲料的需求也保持稳定。白羽肉鸡利润恶化，肉雏鸡价格环比下跌 0.3%，肉鸡饲料需求增长乏力。白羽肉鸡市场受到多种因素影响，如市场竞争加剧、消费需求变化等，导致利润下降，养殖户减少了养殖规模，对肉鸡饲料的需求也随之减少。
整体来看，9 月饲料总产量预计环比微增 1.5%，远低于往年同期 3% - 5% 的增幅，呈现出 “量稳价平” 的淡季特征。尽管处于传统的需求旺季，但由于养殖行业的亏损和市场供需关系的变化，饲料市场并没有出现预期的增长，而是保持相对平稳的状态。
四、后市展望：新粮定价与需求回暖博弈，短期以稳为主基调
展望未来，饲料市场将受到多种因素的综合影响。国庆后天气转凉，猪肉消费有望出现季节性回升，这将带动生猪饲料需求边际改善。随着气温降低，消费者对猪肉的需求通常会增加，养殖户也会相应增加饲料投放，以满足生猪生长需求。小麦、稻谷等替代谷物价格偏强运行，小麦均价环比涨 1.1%，这将支撑饲料原料成本底线。替代谷物价格上涨，使得饲料企业在选择原料时，对玉米、豆粕等传统原料的需求相对稳定，从而支撑了原料价格。
新玉米集中上市可能引发阶段性供应过剩，如果基层售粮进度超预期，玉米价格可能继续下探。大量新玉米涌入市场，市场供应增加，如果农户售粮积极性过高，可能导致玉米价格进一步下跌。豆粕库存高企叠加国际大豆丰产，蛋白原料价格上行空间有限，饲料企业利润难以显著修复。高库存和国际市场供应增加，使得豆粕价格上涨困难，饲料企业在成本控制方面面临较大压力。
对于养殖企业来说，可以逢低补库玉米、豆粕，利用期货工具对冲原料价格波动，以降低成本风险。企业可以在价格较低时增加原料储备，同时通过期货市场进行套期保值，避免价格波动带来的损失。饲料企业则应加快低蛋白配方推广，降低豆粕依赖度，以应对蛋白原料价格波动和供应不稳定的问题。通过技术创新，减少对豆粕的依赖，提高饲料的性价比。
结语：饲料价格进入 “筑底期”，等待养殖周期回暖
9 月饲料价格的 “稳” 背后，是供应宽松与需求疲弱的平衡。当前饲料市场面临着供应相对充足，但需求增长乏力的局面，价格在这种平衡中保持相对稳定。随着生猪产能加速去化、四季度消费旺季到来，饲料市场有望从 “量稳价平” 转向 “量价温和回升”。生猪产能去化将减少市场供应，消费旺季将增加需求，这将推动饲料市场的回暖。短期内仍需消化新粮上市压力，市场恢复还需要一定的时间。
对于养殖户而言，当前更需关注仔猪补栏节奏与成本管控，为下一轮周期积蓄力量。合理的补栏节奏可以保证养殖规模的稳定，有效的成本管控可以提高养殖效益，为下一轮养殖周期做好准备。关于国庆节后饲料价格走势，究竟会因消费回暖小幅上涨，还是受新粮压制继续下跌，欢迎各界人士在评论区分享专业观点。
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