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一、肉牛市场期现背离：期货强势上涨，现货成交低迷
（一）期货市场表现强劲
2026年1月7日，芝加哥商品交易所（CME）活牛期货市场出现显著上涨，平均涨幅达80美分/英担；其中育肥牛期货涨幅尤为突出，单日涨幅达3.31美元/英担。强劲的涨幅充分反映出市场对肉牛后市预期偏向乐观，资金做多情绪较为浓厚。
（二）现货市场需求疲软
与期货市场的强势表现形成鲜明对比，现货市场呈现显著背离态势。据美国农业营销服务局（AMS）监测数据显示，截至1月7日下午，全美主要育肥牛产区议价成交近乎停滞，市场需求持续清淡。回溯上周市场表现，主产区活牛离岸价（FOB）区间为230–232美元/英担，屠宰后交货的胴体价格为360美元/英担，屠宰企业利润空间持续收窄，面临较大经营压力。从终端产品价格来看，Choice级盒装牛肉报价跌至351.25美元/英担，较前一交易日下跌2.45美元；Select级盒装牛肉报价351.08美元/英担，跌幅0.42美元。两类产品价差仅17美分，创2022年2月以来最低水平，直观反映出高端牛肉需求疲软，市场消费结构向平价化转型的趋势。
二、饲料市场价格回落：成本压力缓解的不确定性
（一）谷物期货价格普遍回调
在前期阶段性反弹后，1月7日谷物期货市场出现短期获利回吐现象。具体来看，大豆期货近月至9月合约普遍下跌5–7美分/蒲式耳；玉米期货小幅回落0–2美分/蒲式耳；硬红冬麦（KC HRW）期货价格基本持平或微涨1美分/蒲式耳。饲料原料价格的阶段性回落，使得养殖端成本压力暂时得到缓解，为行业经营提供了短期喘息空间。
（二）利润改善依赖终端需求复苏
需要注意的是，饲料成本下降对养殖利润的提振效果，仍高度依赖终端牛肉需求的复苏节奏。若终端消费市场持续低迷，需求端无法形成有效支撑，即便饲料成本有所回落，养殖端盈利水平也难以实现实质性改善。后续需持续跟踪终端需求修复进程，以判断行业盈利改善的可持续性。
三、宏观市场分化与农业主体信心变动
（一）美股上涨提供宏观情绪支撑
2026年1月7日，美国金融市场呈现分化态势，股票市场表现强劲，为商品市场提供积极宏观情绪支撑。当日美国三大股指集体收涨，道琼斯工业指数上涨484点，反映出传统工业领域企业经营预期向好；标普500指数上涨42点，体现出全市场多行业板块的整体景气度提升；纳斯达克指数大涨151点，凸显科技板块增长动力强劲。美股市场的全面走强，有效提振了市场整体风险偏好，为包括农产品在内的商品市场提供了情绪层面的支撑。
（二）能源市场下行反映复苏预期分歧
与股票市场的乐观情绪形成反差，能源市场呈现下行趋势。WTI原油期货前六个月合约价格下跌1.28–1.37美元/桶，反映出市场对全球经济复苏节奏与强度的分歧。能源作为全球经济运行的核心基础性资源，其价格波动直接映射市场对终端需求的预期。此次原油价格逆势下行，一方面源于对全球经济复苏放缓导致能源需求增长乏力的担忧，另一方面也受到地缘政治格局、全球能源供应结构调整等多重因素影响，进一步加剧了整体市场的不确定性。
（三）农户长期信心指数下滑
从农业主体信心层面来看，普渡大学与CME集团联合发布的《农业经济晴雨表》（2025年12月1-5日调查）显示，美国农户信心呈现短期稳定、长期承压的特征。尽管当前经营状况指数持稳于128，表明农户对短期经营态势认可度较高，但长期预期指数下滑至140，拖累整体信心指数微降至136，反映出农户对行业长期发展前景的担忧情绪升温。具体来看，核心担忧集中在以下方面：一是大豆出口竞争力承压，84%的玉米和大豆种植户对美国大豆出口竞争力持“担忧”或“非常担忧”态度，其中45%为“非常担忧”，核心原因在于巴西大豆在全球市场的份额持续扩大，对美国大豆形成显著挤压；二是出口前景预期转弱，关于未来五年大豆出口前景，看空比例从8%升至13%，看多比例从47%降至39%，预期转变将直接影响农户种植决策与长期投资规划；三是关税政策信任度下降，仅54%的农户认为关税政策对农业经济具有积极作用，较11月的59%有所下滑，同时对关税长期影响持“不确定”态度的比例升至19%，较春季增长超一倍，政策不确定性显著提升了农户经营决策的谨慎程度。普渡大学商业农业中心主任迈克尔·朗梅尔（Michael Langemeier）表示，即便短期经营状况稳定，农户在长期投资决策中仍保持保守态度，这一表述精准概括了当前市场环境下农业主体的经营心态。
四、2026年美国农业市场展望：在不确定性中把握核心变量
（一）当前市场核心矛盾梳理
2026年初，美国肉牛市场呈现典型的结构性矛盾，期货市场受资金推动实现短期回暖，但现货成交低迷、牛肉产品价差收窄等现象，表明消费端尚未形成有效支撑，市场回暖基础尚不牢固。从产业链延伸来看，饲料成本的阶段性回落虽缓解了养殖端短期压力，但全球贸易格局重构带来的出口竞争加剧、政策不确定性上升等因素，正深刻影响美国农业生产者的战略决策，行业整体面临多重挑战。
（二）对国内市场的启示
此次美国农业市场的波动，为国内农业从业者提供了重要参考。在全球供应链重构、主产国竞争加剧的宏观背景下，需重点关注三大核心方向：一是紧盯国际价格联动机制，精准把握全球农产品价格波动规律，为国内生产经营决策提供数据支撑；二是密切跟踪主要贸易国政策动向，提前预判政策调整对市场供需格局的影响，规避政策不确定性带来的经营风险；三是持续优化养殖成本结构，通过技术升级、供应链整合等方式提升抗风险能力，实现行业可持续发展。唯有精准把握核心变量，才能在复杂多变的全球农业市场环境中实现稳健经营。
数据来源：芝加哥商品交易所（CME）、美国农业营销服务局（AMS）、彭博社、路透社、普渡大学
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