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一、2025年生猪市场复盘：散户出清与行业集中化演进
（一）中小散户被动出清：疫病冲击与行情研判下的退出选择
河南养殖户老张的经历颇具代表性。2025年初，其猪场受猪瘟疫情冲击被迫清圈，疫情防控压力下的资产损失对中小养殖主体构成显著冲击。作为长期深耕行业的从业者，老张在清圈后并未盲目补栏，而是通过持续跟踪市场动态、开展行业交流，逐步形成对后续行情的预判。
基于对市场供需格局的分析，老张于2025年5月后决定空置猪场暂缓补栏。这一决策的核心逻辑在于，当时市场已显现产能过剩端倪，后续猪价下行风险持续累积，暂缓补栏可避免进一步的经营损失。
市场走势印证了其判断的合理性。2025年9月起，生猪价格持续下行并跌破14元/公斤的行业盈亏平衡线，多数未及时调整产能的养殖户陷入亏损。老张的决策本质上是中小散户在信息不对称与风险抵御能力较弱背景下，基于自身经验做出的理性避险选择，也折射出中小养殖主体在行业周期波动中的弱势地位。
老张的案例并非个例，而是2025年中小散户整体生存状况的缩影。中小散户普遍存在资金实力薄弱、技术储备不足、信息获取滞后等问题，在疫病冲击下易出现资产清零风险；而在市场行情波动周期中，缺乏有效的风险对冲工具与精准研判能力，难以应对价格下行带来的盈利压力。2025年猪价低迷周期中，大量中小散户因持续亏损被迫退出行业，进一步推动生猪养殖行业集中度提升，规模企业的市场话语权持续增强。
（二）行业运行主基调：产能高位与价格低迷的双重挤压
2025年生猪行业核心运行特征表现为“产能调整缓慢，猪价低位运行”，产能过剩与价格低迷形成双重挤压，行业整体陷入盈利困境。这种格局的形成，是前期产能扩张与市场需求疲弱共同作用的结果，也反映出行业产能调控的滞后性。
卓创资讯数据显示，截至2025年12月28日，全国生猪交易均价为12.25元/公斤，全年均价区间为13.9-14元/公斤。从盈利端看，自9月起行业自繁自养利润由正转负，第三季度唐人神、天邦食品、巨星农牧等多家上市猪企均出现亏损，行业亏损态势显著。价格数据与盈利数据相互印证，凸显2025年生猪行业的经营压力。
能繁母猪存栏量作为决定后续生猪出栏规模的核心前置指标，2025年始终维持高位运行。2022年末能繁母猪存栏量达到4390万头的阶段性高点，尽管至2025年10月降至3990万头，但仍高于3900万头的正常保有量（超出比例2.3%）。这一数据表明，市场供给端的压力尚未得到根本性缓解，未来10个月的生猪出栏规模仍有坚实支撑，供需失衡格局短期难以逆转。
能繁母猪存栏量高企直接传导至生猪出栏环节。2025年上半年全国生猪出栏量同比增幅约1%，进入三季度后增幅升至4.72%，出栏量的阶段性激增进一步加剧了市场供给压力，推动生猪价格显著回落。与此同时，生猪出栏体重同步走高，涌益数据显示，2025年生猪出栏均重达到127.13公斤，较上年度增加2公斤，创近年新高。出栏量增加与出栏体重提升形成叠加效应，导致市场猪肉供给量大幅超出需求承载能力，成为压制猪价回升的核心因素之一。
为缓解产能过剩压力，2025年9月我国召开生猪产能调控座谈会，首次明确“双重调减”去产能任务，引导行业理性调整产能。但从实际执行效果看，养殖环节去产能节奏相对缓慢，核心原因在于规模企业去产能动力不足。2025年前11个月，温氏股份、正邦科技已提前完成全年出栏目标，牧原股份、唐人神、金新农等企业完成全年目标的95%以上。涌益数据显示，截至2025年12月，规模企业全年生猪出栏量同比增加23%，样本量接近2.8亿头，规模企业已成为市场供给增量的主导力量，进一步延缓了行业产能去化进程。
二、供需失衡的深层症结：规模扩张驱动的产能过剩格局
（一）供给端双重过剩：出栏量增长与出栏体重提升的叠加效应
2025年生猪供给端呈现显著的双重过剩特征，出栏量与出栏体重的同步提升，形成对市场的叠加冲击。从出栏量走势看，呈现“前稳后增”的阶段性特征：上半年同比增幅维持在1%的较低水平，市场供需处于相对平衡状态；进入三季度后，出栏量同比增幅跃升至4.72%，供给增量集中释放，市场消化压力骤增。
出栏体重的持续走高进一步加剧了供给过剩。涌益数据显示，2025年生猪出栏均重127.13公斤，较上年度增加2公斤，创近年峰值。出栏体重提升直接增加单位出栏生猪的猪肉供应量，在出栏量增长的基础上，进一步放大了市场供给压力。从市场均衡逻辑看，当需求端未出现同步增长时，供给量的双重提升必然导致供需失衡，倒逼猪价下行以实现市场出清。
规模企业的产能扩张是推动供给过剩的核心驱动力。2025年行业竞争格局下，规模企业凭借资金、技术、渠道优势，仍维持较高的出栏目标推进节奏：温氏股份、正邦科技前11个月提前完成全年出栏目标，牧原股份等头部企业完成进度超95%。涌益数据显示，2025年规模企业生猪出栏量同比增长23%，样本量接近2.8亿头，规模企业的扩张行为不仅主导了市场供给增量，也打破了行业原有的供需平衡，成为2025年供给过剩格局形成的关键因素。
（二）需求端疲弱与周期错位：供需匹配失衡的强化因素
与供给端增量集中释放形成鲜明对比的是，2025年生猪需求端持续疲弱，传统消费旺季未能有效拉动市场回暖，进一步强化了供需失衡格局。中秋、元旦等传统猪肉消费旺季期间，市场未出现预期中的价格反弹，反而在10月出现猪价加速下行，最低跌至11-12元/公斤区间，显著低于多数企业13-14元/公斤的成本线，行业陷入深度亏损区间。
中国银河证券研报数据显示，2025年12月26日，自繁自养模式养殖利润为-130元/头，外购仔猪模式养殖利润为-163元/头，亏损幅度已对养殖主体的经营可持续性构成显著威胁。需求端疲弱的核心驱动因素包括两方面：一是宏观经济环境波动导致居民消费意愿下降，猪肉作为非刚性消费品类，需求弹性相对较高，受收入预期影响显著；二是消费结构升级背景下，居民健康意识提升，对猪肉的替代消费增加，进一步压制了猪肉需求总量。
供需端的周期错位进一步加剧了市场失衡。供给端方面，能繁母猪存栏高位决定了生猪出栏量的刚性增长，产能释放具有滞后性；需求端方面，消费需求呈现季节性波动特征，但2025年季节性旺季需求提振效应弱化，导致供给增量集中释放期与需求低迷期形成叠加。这种周期错位使得市场供需难以实现动态匹配，进一步放大了价格波动幅度，加剧了行业的盈利压力。
三、规模猪企的突围路径：降本增效与全产业链布局
（一）成本管控白热化：技术驱动与精细化管理的双重发力
面对行业普遍性亏损，规模猪企将降本增效作为核心生存策略，成本管控已成为行业竞争的核心维度。头部企业凭借技术储备与管理优势，在成本控制领域形成显著差异化优势，为行业树立了降本标杆。
牧原股份作为行业龙头，成本控制能力持续领先。2025年11月，其生猪养殖完全成本降至11.3元/公斤，显著低于行业平均水平。这一成果的实现，得益于其自繁自养一体化模式的规模化优势，以及全产业链管控带来的协同效应，使得企业在饲料采购、疫病防控、生产管理等环节的成本均得到有效控制。
温氏股份同样在成本管控领域取得显著成效，2025年1-11月肉猪养殖综合成本降至12.2-12.4元/公斤，公司预计2026年全年肉猪养殖平均综合成本可进一步降至11.8元/公斤。温氏股份的降本路径以精细化管理为核心，通过优化饲料配方、提升养殖效率、强化疫病防控等全流程管理措施，实现成本的持续优化。
神农集团在降本增效方面表现突出，2025年上半年生猪养殖成本已降至12元/公斤。对于规模企业而言，成本控制能力已成为穿越行业周期的核心竞争力，在猪价低迷周期中，较低的养殖成本能够有效缓解亏损压力，甚至实现盈利，为企业的长期发展奠定基础。
头部企业的降本成效，离不开技术升级的核心支撑。低蛋白日粮技术的推广应用，有效降低了豆粕等高价饲料原料的用量，在保障生猪营养需求的同时，显著降低了饲料成本，同时减少了养殖废弃物排放，实现了经济效益与环境效益的协同。
智能饲喂系统的普及应用，实现了养殖过程的精准化管理。该系统可根据生猪不同生长阶段的营养需求，自动调整投喂量与饲料配方，有效减少饲料浪费，同时实时监测生猪采食状态与生长数据，为养殖决策提供数据支撑，提升养殖效率。
完善的疫病防控体系是成本控制的重要保障。规模企业通过强化生物安全措施、优化疫苗接种方案、加强养殖环境消杀等手段，有效降低了疫病发生概率，减少了因疫病导致的生猪死淘损失，保障了养殖生产的稳定性，进一步夯实了成本优势。
（二）全产业链布局加速：从单一养殖向产业协同转型
在单一养殖环节利润空间持续收窄的背景下，规模猪企普遍意识到产业链延伸的重要性，开始加速推进全产业链布局，通过整合上下游资源，实现从单一养殖向“养殖+加工+销售”或“饲料+养殖+动保”的产业协同转型，以提升抗风险能力与综合盈利能力。
天康生物是全产业链布局的典型代表。2025年12月，公司与新疆七星羌都集团农牧有限公司等股东签署股权收购协议，完成对新疆羌都畜牧科技有限公司的收购。此次收购实现了资源的互补协同：天康生物在饲料研发、动物疫苗、生猪育种等领域具备技术与资源优势，羌都畜牧拥有成熟的养殖技术与规模化养殖基地。收购完成后，天康生物可将自身饲料技术与动物防疫体系导入羌都畜牧，构建“饲料-动保-养殖”协同发展体系，提升产业链整体运营效率与抗风险能力。
温氏股份、新希望等头部企业则聚焦下游屠宰加工环节发力。通过布局屠宰加工业务，企业可实现从生猪养殖到终端产品销售的全链条覆盖，一方面减少了对生猪批发市场的依赖，提升了对市场价格的掌控能力；另一方面通过加工增值，提升了产品附加值，有效对冲了养殖环节的利润波动风险，推动企业向多元化经营转型。
上游饲料企业也积极探索“饲料+养殖”垂直整合模式。邦基科技在2025年6月计划收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的农牧企业股权，意图构建“饲料-养殖”垂直一体化产业链，虽因客观因素导致收购未达成，但反映出饲料企业向养殖环节延伸、实现产业协同的战略趋势。饲料企业凭借上游资源优势，向养殖环节延伸可有效降低饲料成本，提升产业链协同效应，增强企业综合竞争力。
行业已形成共识：未来生猪行业竞争将从规模扩张转向技术创新与产业链协同的综合竞争。在微利时代背景下，单一养殖环节的利润空间有限，企业必须通过挖掘全产业链价值，实现各环节的协同增效，才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展。这种转型不仅是企业自身发展的内在需求，也是行业从粗放式发展向高质量发展转型的必然趋势。
四、2026年展望：盈亏平衡线临近与行业质变窗口期
（一）产能去化推进与价格修复预期
从行业周期演进逻辑看，2026年生猪市场有望迎来阶段性改善。业内普遍预测，2026年第二季度猪价有望回升至14元/公斤的盈亏平衡线，行业将逐步走出亏损区间，盈利能力得到边际修复。这一预期的核心支撑在于，随着行业亏损持续，产能去化将逐步加速，市场供需格局将逐步改善。
尽管当前能繁母猪去化节奏相对缓慢，但市场驱动的产能调整力量正在逐步显现。规模企业层面，部分扩产项目出现延期或取消，如天邦食品终止“天邦股份数智化猪场升级项目”，将募集资金用于补充流动资金，反映出企业在行业亏损背景下，对产能扩张持更为谨慎的态度，主动放缓扩张节奏。中小散户层面，持续亏损导致退出意愿增强，加速了行业低效产能的出清。上述因素将共同推动行业产能去化进程，逐步缓解市场供给压力。
此外，饲料原料价格回落预期将进一步降低养殖成本。饲料成本占生猪养殖总成本的60%以上，饲料原料价格的下行将直接缓解养殖主体的成本压力，叠加猪价回升预期，养殖利润有望实现边际改善。对于养殖主体而言，需理性把握市场节奏，结合自身经营状况调整产能，避免盲目补栏或过度去化。
（二）发展范式转换：从“规模为王”到“精细致胜”
2026年将是生猪行业发展范式转换的关键年份，行业将逐步告别“规模为王”的粗放式发展阶段，进入“精细致胜”的高质量发展阶段。未来行业将呈现“巨头竞争+专业化协作”的全新格局，企业竞争的核心维度将从规模扩张转向技术创新、成本控制与产业链协同能力。
头部企业将凭借资金、技术、产业链整合优势，进一步巩固市场主导地位。牧原股份、温氏股份等龙头企业通过持续的技术创新与精细化管理，不断优化成本结构，同时依托全产业链布局提升抗风险能力，将成为行业发展的引领者。其在降本增效与产业链协同方面的实践经验，将为行业整体转型提供示范。
中小养殖主体将逐步向专业化、差异化方向转型。在行业集中化趋势下，中小散户单纯依靠规模扩张难以与头部企业竞争，需通过聚焦家庭农场模式、发展特色品种养殖等差异化路径，实现与规模企业的互补发展。部分中小养殖户已开始布局地方特色猪种养殖，凭借优质化、差异化产品满足细分市场需求，形成自身竞争优势。
产业链各环节的深度融合将成为行业发展的核心趋势。育种、饲料、养殖、屠宰、加工等环节将打破传统壁垒，实现资源共享与协同优化，通过全链条的精细化管理提升产业整体效率，降低综合成本。这种协同发展模式不仅能够提升企业的抗风险能力，还能推动行业从高波动、高损耗的发展状态，向稳定化、高效化的高质量发展状态转型。
行业转型离不开政策引导与市场机制的协同作用。政府层面需进一步完善产能调控机制，强化市场监测与信息发布，引导养殖主体理性调整产能；行业协会应发挥桥梁纽带作用，推动技术交流与标准制定；企业则需主动践行高质量发展理念，加大技术创新与管理升级投入。多方协同发力，将推动生猪行业实现可持续健康发展。
结语：穿越周期的核心逻辑与行业发展方向
2025年生猪行业经历了产能过剩与价格低迷的双重考验，行业盈利水平降至低位，中小散户加速出清，规模企业主导的行业集中化进程显著提速。老张的“空栏避险”决策，本质上是中小养殖主体在信息约束与风险抵御能力不足背景下的理性选择，也反映出行业周期波动中个体经营的脆弱性。
规模猪企在行业寒冬中展现出较强的韧性，通过降本增效与全产业链布局主动应对市场挑战。降本增效成为企业穿越周期的核心抓手，头部企业凭借技术与管理优势构建成本壁垒；全产业链布局则打破了单一环节的盈利局限，通过产业协同提升抗风险能力与综合盈利能力。这种转型探索，不仅为企业自身发展开辟了新路径，也推动了行业发展模式的深刻变革。
展望2026年，猪价回升至盈亏平衡线的预期为行业带来阶段性改善机遇，但产能去化的持续性与需求恢复的不确定性仍构成挑战。对于生猪行业而言，2026年不仅是盈利修复的窗口期，更是发展范式转换的关键期，行业将正式迈入微利时代，精细化运营与产业链协同能力将成为企业生存与发展的核心竞争力。
对于中小养殖主体，未来发展的核心在于提升市场研判能力与专业化水平：一方面需加强市场信息跟踪，理性把握产能调整节奏；另一方面应积极学习先进养殖技术，优化成本结构，同时可通过参与产业链协作，依托规模企业的资源优势提升抗风险能力。
对于规模猪企，需持续强化技术创新与产业链整合能力：技术层面，加大育种、饲料、疫病防控等领域的研发投入，进一步提升养殖效率与成本控制水平；产业链层面，深化上下游协同，完善“养殖+加工+销售”全链条布局，通过品牌化运营提升产品附加值；管理层面，严控资本开支，保障现金流安全，实现长期发展与短期盈利的平衡。
2025年的行业寒冬既是产能过剩的被动出清，也是行业高质量转型的主动求索。中小散户的理性避险与规模企业的主动转型，共同勾勒出行业变革的清晰轨迹。在微利时代背景下，唯有兼具精准市场研判能力、核心技术实力与全产业链视野的市场主体，才能在行业周期波动中站稳脚跟。2026年盈亏平衡线的临近，意味着行业阶段性压力将得到缓解，但真正的考验在于能否完成从规模扩张到精细致胜的范式转换，这将决定未来行业竞争格局与发展质量。
数据来源：卓创资讯、银河期货研报、农业农村部、涌益数据
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