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一、散户的周期应对：从被动清圈到主动止损的理性决策
（一）疫病冲击下的生产调整与风险预判
河南养殖户老张的经营决策，是中小散户应对生猪市场周期波动的典型案例。2025年，其猪场受零星非洲猪瘟疫情影响被迫清圈，生产经营陷入阶段性停滞。疫病冲击下，生猪养殖的不确定性显著提升，清圈后的补栏决策成为影响后续收益的关键变量。
通过对市场行情与自身养殖成本的精准测算，老张做出了暂停补栏的理性选择。据其核算，自身养殖成本约为13元/公斤，虽低于14元/公斤的行业平均盈亏线，但2025年上半年生猪价格持续在盈亏线附近震荡，叠加市场供给过剩的预期，补栏面临较大亏损风险。基于此，老张自2025年5月起将猪场空置半年，以规避市场下行风险。
后续市场走势验证了这一决策的合理性。2025年9月起，生猪价格进入快速下行通道，行业全面陷入亏损区间。老张的空置策略有效规避了本轮市场低迷的冲击，凸显了中小散户在市场周期中通过灵活调整生产节奏实现风险对冲的优势，也为行业内同类主体提供了可借鉴的生存经验。
（二）行业亏损范围扩大：全产业链的普遍承压态势
2025年生猪养殖行业整体陷入低迷，亏损范围从中小散户逐步蔓延至规模企业。2025年第三季度起，唐人神、天邦食品、巨星农牧等多家上市猪企陆续披露亏损业绩，行业盈利状况持续恶化。截至2025年12月下旬，自繁自养模式下生猪养殖利润已降至-130元/头，规模企业的盈利压力显著加剧。
卓创资讯数据显示，2025年全国生猪均价为13.9-14元/公斤，其中8月后价格出现明显回落，从14元/公斤左右持续下行至11-12元/公斤，行业亏损面超80%。价格下行压力下，无论是中小散户还是规模企业，均面临显著的经营压力。市场供需失衡引发的价格震荡，对生猪养殖全产业链形成冲击，行业整体陷入转型升级的关键阵痛期。
二、供需失衡的核心成因：产能高企与去化滞后的双重制约
（一）能繁母猪存栏高位：供给过剩的源头支撑
能繁母猪存栏量是决定未来10个月生猪出栏量的核心指标，其规模变化直接主导市场供需格局。2025年10月末，全国能繁母猪存栏量为3990万头，虽较2022年12月末4390万头的峰值去化约400万头，但仍超出3900万头的正常保有量2.3%，处于相对高位运行状态。这一存栏规模为后续生猪供给提供了持续支撑，成为市场供需失衡的核心诱因。
能繁母猪存栏高位的传导效应逐步显现，生猪出栏量呈现阶段性激增态势。2025年上半年，全国生猪出栏量同比增幅约1%，市场供给压力相对温和；进入第三季度后，出栏量同比增幅跃升至4.72%，供给增量集中释放，市场供需平衡被打破，价格下行压力显著加大。
除出栏量增加外，生猪出栏体重的提升进一步加剧了供给过剩压力。涌益数据显示，2025年生猪出栏均重达到127.13公斤，较上年度增加约2公斤，创近年新高。出栏量与出栏体重的双重增长，使得市场生猪供给总量显著超出需求，直接导致价格持续下行。尽管2025年9月国家召开生猪产能调控座谈会，明确落地“双重调减”去产能任务，但养殖环节的产能去化节奏相对缓慢，未能及时缓解市场供给压力。
产能去化滞后的核心原因在于，生猪养殖行业存在显著的生产周期刚性，能繁母猪存栏量的调整难以快速传导至终端供给。同时，部分养殖主体对市场周期判断存在偏差，未能及时响应政策导向与市场信号，进一步延缓了全行业的产能去化进程，导致供需失衡格局持续延续。
（二）规模企业的双重影响：供给增量主导与去化阻力
规模猪企是2025年生猪市场供给增量的核心贡献主体。数据显示，2025年前11个月，温氏股份、正邦科技已提前完成全年出栏目标，牧原股份、唐人神、金新农等企业完成全年目标的95%以上。截至2025年12月，规模企业全年生猪出栏量同比增长23%，样本量接近2.8亿头，市场占有率接近40%，对市场供给格局的主导作用显著。
规模企业的持续扩产，在保障市场猪肉供给的同时，也进一步加剧了供需失衡。依托资金、技术与管理优势，规模企业在行业周期下行阶段仍保持较高的出栏规模，使得市场供给总量难以随价格下行实现有效收缩。这种供给刚性与市场需求疲软形成鲜明对比，成为推动猪价持续低迷的重要因素。
值得注意的是，规模企业同时构成了行业产能去化的主要阻力。相较于中小散户，规模企业资金实力雄厚、抗风险能力更强，即使在行业亏损阶段，仍具备持续经营的能力，因此去产能动力相对不足。从战略层面看，规模企业更注重长期市场份额的抢占，倾向于通过逆周期扩张巩固行业地位，这一经营策略进一步延缓了全行业的产能去化进程。规模企业的双重影响，使得生猪市场供需失衡的调整周期被拉长，行业亏损状态持续延续。
三、行业破局路径：从规模扩张向精细化运营转型
面对持续的市场低迷与供需失衡，生猪养殖行业逐步摒弃传统的规模扩张模式，转向精细化运营的转型之路。降本增效与全产业链布局成为行业共识，成为企业抵御周期波动、实现可持续发展的核心战略方向。
（一）降本增效：头部企业的核心竞争力构建
头部猪企率先开启成本竞赛，通过技术创新与管理优化实现养殖成本的持续下行。牧原股份表现尤为突出，2025年11月生猪养殖完全成本降至11.3元/公斤，核心得益于其在育种、智能化养殖与疫病防控领域的持续投入。在育种环节，牧原培育高生长速度、高饲料转化率的优良品种，从源头提升养殖效率；在养殖过程中，通过智能化设备实现精准饲喂，降低饲料浪费；同时，建立全流程生物安全防控体系，减少疫病损失，全方位推动成本优化。
温氏股份通过精细化管理与饲料成本控制实现显著降本，2025年1-11月肉猪养殖综合成本降至12.2-12.4元/公斤。其降本举措主要包括两方面：一是优化养殖全流程管理，建立标准化养殖规范，提升员工操作效率与猪群管理水平；二是依托规模优势优化饲料采购与配方，在饲料原料价格下行周期进一步压缩成本。基于当前成本控制成效，温氏股份预计2026年全年肉猪养殖平均综合成本可降至11.8元/公斤，持续巩固成本竞争优势。
行业已形成共识，养殖成本控制在12元/公斤以下是当前市场环境下实现微利的关键阈值。在此背景下，头部企业纷纷加大在育种、饲料、防疫、管理等环节的投入，推动行业整体成本曲线下行。降本增效已从企业个体行为升级为行业竞争的核心逻辑，成为筛选行业优质主体、推动产业升级的重要驱动力。
（二）全产业链布局：延伸价值链条以对冲周期风险
全产业链布局成为规模企业对冲周期波动的重要战略选择，通过整合上下游资源实现产业协同升级。2025年12月，天康生物完成对新疆羌都畜牧科技有限公司的股权收购，依托自身在饲料研发、动物疫苗、生猪育种领域的优势资源，与羌都畜牧的成熟养殖技术、规模养殖基地形成互补，构建“饲料-动保-养殖”的协同体系。此次收购实现了技术、资源的快速整合，有助于提升养殖效率、降低运营成本，同时强化对产业链上游的把控能力，提升抗风险水平。
温氏股份、新希望等头部企业则加速向下游屠宰加工环节延伸，通过全产业链布局提升产品附加值。温氏股份在全国多地布局现代化屠宰加工产能，实现生猪养殖与屠宰加工的一体化运营，不仅减少中间环节损耗与成本，还可根据市场需求生产高附加值肉制品，优化利润结构。新希望则通过育种技术升级与饲料节粮技术创新，强化上游核心竞争力，同时加大下游品牌建设力度，提升终端市场话语权。全产业链模式通过平滑单一环节的周期波动，提升企业整体盈利稳定性。
上游饲料企业也积极探索“饲料+养殖”的垂直整合模式，试图通过产业协同降低成本、提升竞争力。2025年6月，邦基科技计划收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的多家农牧企业股权，推进“饲料+养殖”一体化布局，虽因客观因素导致收购未达成，但反映了饲料企业向养殖环节延伸的行业趋势。对于饲料企业而言，垂直整合可实现饲料产品的内部消化，保障销售稳定性，同时通过养殖环节的反馈优化饲料配方，提升产品竞争力。全产业链布局已成为生猪养殖行业高质量发展的核心方向，推动产业从单一养殖向“产加销”一体化转型。
四、2026年行业展望：周期拐点临近与微利时代开启
（一）周期拐点渐近：二季度或迎盈亏平衡
多家权威机构预测，2026年生猪行业有望迎来周期拐点，二季度或实现盈亏平衡。核心支撑因素在于，2025年9月“双重调减”去产能政策逐步落地生效，能繁母猪存栏量正逐步向3900万头的合理区间回归，生猪供给过剩压力将逐步缓解。随着产能去化的持续推进，未来生猪出栏量将逐步与市场需求匹配，为价格回升奠定基础。
需求端来看，2026年春节后消费市场将逐步回暖，猪肉消费需求季节性回升，进一步助力市场供需格局改善。综合供需两端变化，银河证券等机构判断，2026年二季度生猪价格有望回升至14元/公斤的盈亏平衡线，行业亏损状态将得到缓解。
需注意的是，生猪养殖行业的产能调整存在显著滞后性，前期过剩产能的消化仍需时间，因此2026年猪价反弹幅度或相对有限，行业大概率进入“供需弱平衡”阶段。在这一阶段，市场价格将围绕盈亏平衡线窄幅波动，企业盈利空间受限，行业整体仍面临较大的经营压力，需持续强化成本控制与风险管控能力。
（二）行业格局重塑：价值竞争主导的高质量发展阶段
2026年及未来一段时期，生猪养殖行业将彻底告别“跑马圈地”式的规模扩张时代，正式步入精细化运营的微利阶段，行业格局面临深刻重塑。市场竞争逻辑将从规模竞争转向价值竞争，成本控制能力、全产业链运营能力与精细化管理水平成为企业生存与发展的核心要素。
中小散户将依托灵活决策与成本控制优势，在细分市场中实现差异化生存。通过优化养殖规模、提升管理效率、降低人工与饲料成本等方式，中小散户可在微利时代维持经营稳定性。部分具备技术优势与区域资源的中小散户，将与规模企业形成专业化协作，成为产业链中的重要补充力量。
规模企业则将凭借全产业链布局与现金流管理优势，主导行业格局演变。温氏、牧原等头部企业通过整合上下游资源，实现产业协同发展，进一步提升市场集中度。在微利时代，规模企业的核心竞争力将体现为全产业链的成本控制能力与风险抵御能力，通过精准育种、智能养殖、品牌化运营等方式，提升产品附加值与市场竞争力。同时，规模企业将更加注重现金流安全，严控资本开支，避免盲目扩张，实现稳健发展。
未来行业将形成“巨头引领+专业协作”的新生态，行业集中度持续提升。头部企业将发挥技术创新、标准制定与产业链整合的引领作用，推动行业向高质量、可持续方向发展；中小企业则专注于细分领域，提供专业化服务，与头部企业形成互补。这种生态格局将有效提升行业整体抗风险能力与运营效率，推动中国生猪养殖产业完成从分散、波动向集中、稳定的转型升级。
老张的空置决策，本质上是中小养殖主体对市场周期规律的理性遵循，也折射出行业转型期从业者的经营思考。2025年的生猪价格震荡，既是行业供需失衡的必然结果，也是产业升级的重要契机。其留下的核心启示在于：生猪养殖行业的发展必须尊重周期规律，强化成本管控能力，拥抱技术创新与模式变革。对于全行业而言，2025年的市场低迷虽是短期挑战，但也加速了行业落后产能的出清与发展模式的转型，为未来高质量发展奠定了基础。在微利时代来临的背景下，唯有主动适应市场变化，持续提升核心竞争力，才能在行业格局重塑中占据有利地位。
数据来源：卓创资讯、银河期货、中国银河证券、涌益数据、中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇等行业专家观点
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