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方正证券：京基智农房地产业务提振业绩，利润稳健释放
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2023/10/8 16:10:57 关注：195 评论： 我要投稿
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9月13日，方正证券发布了一份关于京基智农公司的股权激励点评报告。根据该报告，京基智农公司计划向171名员工授予785万股限制性股票作为激励，解除限售条件为公司在今明两年实现生猪出栏量或养殖成本目标之一。具体来看，2023年的目标是以2022年销售量为基数，实现生猪销售量增长率不低于45%；或者2023年商品肥猪平均养殖成本不高于15.90元/公斤。2024年的目标是以2022年销售量为基数，实现生猪销售量增长率不低于120%；或者2024年商品肥猪平均养殖成本不高于14.98元/公斤。
该报告对京基智农公司进行了点评。首先，报告指出，公司2022年的生猪出栏量目标为126.4万头，根据股权激励条件，2023年和2024年的出栏量目标分别为184万头和278万头。目前，公司已经建成自繁自养产能225万头，并有约200万头的土地储备产能。截至今年7月末，公司的能繁母猪存栏为9.9万头，后备母猪为1.6万头。2023年上半年，公司的出栏生猪达到了84.3万头，同比增长66%。报告预计，随着下半年消费旺季的到来，公司的出栏节奏将加快，能够完成2023年的出栏量目标。此外，公司计划在225万头的自繁自养产能基础上，发展一定的“公司+农户”产能，以完成明年的生猪出栏考核条件。
其次，报告指出，公司的养殖成本呈现明显的下降趋势。2023年上半年，公司的育肥猪养殖成本约为17元/公斤，但从二季度开始每月成本都有环比下降，到今年7月降至15.96元/公斤，其中高州楼房养殖项目的生产成本低至14.9元/公斤。报告预计，为了完成今年的股权激励目标，公司的年底生产成本需降至15元/公斤以内，明年全年生产成本需保持在15元/公斤以内。
该报告指出，这一股权激励草案有望调动京基智农公司员工的积极性。一方面，该激励计划将为公司提供一定的资金补充；另一方面，发行限制性股票将大幅提振员工积极性，同时也彰显了公司对未来发展的信心。
最后，报告对京基智农公司的盈利预测和投资评级进行了分析。报告预计公司2023-2025年的营收分别为121.30亿元、86.43亿元和76.23亿元，归母净利分别为18.42亿元、12.47亿元和10.84亿元。相应的PE为6.15倍、9.08倍和10.44倍。报告维持对该公司的“推荐”评级。
此前，京基智农公司发布了2023年半年报，报告指出，2023H1公司实现营业收入86.0亿元，同比增长686%；实现归母净利12.9亿元，同比增长797%。单季度来看，2023Q2公司实现营业收入19.4亿元，同比增长205%；实现归母净利0.7亿元，同比增长255%。
报告对京基智农公司的生猪养殖业务和房地产业务进行了评价。报告指出，生猪业务稳步发展，出栏量同比高增，2023H1公司出栏生猪达到84.3万头，同比增长66%。同时，公司的养殖成本快速下降，预计公司未来的养殖成本下降空间仍然较大。另外，公司的房地产业务也大幅提振了业绩表现，利润稳健释放。山海御园项目的大量交付结转使得公司房地产业务实现了69.2亿元的营收，为生猪养殖业务注入了资金动力，推动了公司业务的稳步发展。
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| 文章来源：新闻晨报 文章编辑：一米优讯 |
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