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第一部分 肉鸡产品市场分析
1.1、活鸡市场：一改跌势、“谷底”形成
数据来源：博亚和讯
图1-1 2000-2010（6月）年我国活鸡均价走势图
2010年上半年，我国肉鸡市场整体处于下滑态势，受年初节日效益影响，价格有所上扬，随后一路下滑，6月份受整体存栏减少及其替代品（猪肉）价格触底反弹，肉鸡市场谷底形成。从全国均价走势来看（见图1-1），上半年我国活鸡（农贸市场）均价13.79元/kg，较去年同期上涨0.58%。价格上涨其主要是受今年我国饲料原料价格高企不下影响，肉鸡饲养成本较去年同期上涨7.16%，直接导致其盈利能力下降。
1.2、白条鸡：水涨船高、紧随活鸡
数据来源：博亚和讯
图1-2 2000-2010（6月）年我国白条鸡均价走势图
据统计（见图1-2），上半年我国白条鸡（农贸市场）均价为13.96元/kg，较去年同期上涨1.45%。我国鸡肉消费具有一定的季节性特点，下半年由于节假日较为集中，同时气温适宜，对于肉类消费较为集中，而夏季由于高温天气影响，导致肉类消费市场有所萎缩。另外，从近年来我国肉鸡市场来看，波动幅度有限，如09年活鸡最高价与最低价相差0.72元/kg，白条鸡相差0.59元/kg。究其原因主要是受肉鸡自身生产特点所致，由于肉鸡生产个体小，生产周期短，农户便于调整生产规模，从而有效调整市场供给。
第二部分 盈利能力及成本因素分析
上半年，我国肉鸡平均盈利能力较去年同期显著下降，据统计，上半年我国肉鸡平均盈利为4.2元/羽（见图2-1），较去年同期下降16%。盈利能力下降的主要原因是由于饲料成本大幅攀升，以及供给量显著增加所致，其具体分析如下：
数据来源：博亚和讯
图2-1 2000-2010（6月）年我国肉鸡平均盈利走势图
注：本利润图仅含饲料、雏鸡、医药等成本，不含人工费、折旧费、水电费等。
2.1、玉米价格攀升致饲料成本高企不下
数据来源：博亚和讯
图2-2 2000-2010（6月）年我国肉鸡饲料成本走势图
据悉，上半年我国玉米均价为1.98元/kg，较去年同期上涨25.32%；豆粕均价3.59元/kg，较去年同期下降1.64%。受09年东北玉米减产、年初南方干旱、北方雪冻，以及6月份南方水灾等自然因素影响，供应不足、预期看涨等支撑玉米价格不断攀升，进而导致饲养成本居高不下；另外，上半年我国进口大豆2580万吨，较去年同期上涨16.8%，供应大幅增加导致豆粕价格不断下滑，降低其在饲料中成本。
据统计（见图2-2），上半年我国肉鸡配合料占肉鸡毛收入比例为62%，较去年58.3%上涨1.7个百分点，其中，玉米占饲料成本49.2%，较去年同期上涨7.1个百分点，豆粕占饲料成本26.4%，较去年同期下降2.4个百分点。因此，从中不难看出，肉鸡盈利能力下降的主要因素是由于玉米价格攀升所致。
2.2、供给过剩导致价格回落
数据来源：博亚和讯
图2-3 2000-2010（6月）年我国肉鸡雏鸡成本走势图
据悉，09年我国进口白羽肉鸡祖代94万套，预计2010年全年我国白羽父母代种鸡将达3674万套，商品代肉鸡出栏达40亿只，种鸡存栏的增加直接导致雏鸡价格下滑。
进入6月份以后，由于受毛鸡价格不断下滑，亏损幅度不断加大的影响，农户补栏积极性受挫，同时，由于气温偏高以及饲料成本不断上涨等，制约当期补栏，从而导致种蛋入孵量显著下降，雏鸡价格止跌。
2.3、季节性消费及饮食习惯决定未来肉鸡市场走向
数据来源：FAO
图2-4 2000-2009年我国鸡肉产量及占肉类比例走势图
从图1-1可以看出，我国鸡肉消费具有明显的周期性波动，即上半年下滑，下半年上涨，这主要是受我国节假日效应影响所致。虽近几年我国经济飞速发展，但由于我国农村居民收入增速缓慢，可支配收入不及城镇的三分之一，从而抑制庞大的消费市场，进而也表现出明显的季节性周期变化特点。
另外，从宏观数据来看，鸡肉消费占肉类消费比重越来越高，肉制品多样化也是未来肉类消费的趋势。鸡肉作为价格低廉的蛋白质来源，将不断扩大农村市场容量，所以，未来肉鸡产量将继续增加。
2.4、 规模化程度的提高降低其生产成本
数据来源：农业部
图2-5 2001-2008年我国鸡肉规模化饲养比例走势图
据农业部最新统计数据显示，2008年我国肉鸡散养户比例下降到10.97%，规模养殖比例（年出栏500-50000羽）上涨到73.66%，商业养殖比例（年出栏5万羽以上）占15.37%。规模化养殖是未来养殖的发展趋势。
加快推进畜禽标准化规模养殖，有利于增强畜牧业综合生产能力，保障畜产品供给安全；有利于提高生产效率和生产水平，增加农民收入；有利于从源头对产品质量安全进行控制，提升畜产品质量安全水平；有利于有效提升疫病防控能力，降低疫病风险，确保人畜安全；有利于加快牧区生产方式转变，维护国家生态安全；有利于畜禽粪污的集中有效处理和资源化利用，实现畜牧业与环境的协调发展。
2.5、汇率变动制约出口市场
我国家禽产品出口区域及出口量有限，以2009年为例（见图2-5），我国出口加工家禽产品16.94万吨（6.6亿美元），其中82.92%出口日本（出口量16.94万吨、出口额5.48亿美元），其次出口到我国香港地区。
从历史角度来看（见图2-6），近几年我国出口日本家禽产品逐年降低，其影响因素除过食品安全影响外，主要是由于汇率的变动，如图2-7所示，自2008年以来，日元兑雷亚尔（巴西）、泰铢（泰国）、人民币均出现升值，但人民币相对于雷亚尔、泰铢升值幅度较低，所以，日本进口我国禽肉产品相对于巴西、泰国成本偏高，因此，我国出口日本市场份额有所降低。
数据来源：中国海关
图2-5 2009年我国加工家禽出口情况
数据来源：中国海关
图2-6 2000-2009年我国家禽产品出口日本情况走势图
数据来源：Google 财经
图2-7 2008- 2010（6月）年日元兑雷亚尔、人民币、泰铢涨跌走势图
第三部分 下半年肉鸡市场预测
下半年肉鸡市场面对的最大问题就是存栏量，由于庞大的祖代及父母代种鸡存栏压力较大，本轮行情上涨势必拉动后期存栏的增加，价格将再次出现较大幅度波动，但由于鸡肉与猪肉具有一定的替代作用，所以下半年肉鸡价格将受猪肉价格波动而起伏。
那么，下半年猪价将作何走势？依据当前生猪市场变化来看，由于生猪存栏下滑、能繁母猪存栏减少，以及南方地区疫病多发等因素影响，下半年猪价将一路上涨，元旦、春节前夕或受冻肉出售价格会有所波动外，下半年猪价整体是上涨的。所以，作为猪肉替代品，鸡肉价格也将进入盈利周期。
另外，由于饲料原料价格高企不下，将会制约散户补栏积极性，所以，下半年肉鸡市场的竞争主要集中在规模化企业之间，若企业间未能形成很好的联盟，或进一步打压鸡肉价格，所以，下半年肉鸡行业的发展主要决定于规模化企业间如何博弈了。
第四部分 事件评述
Ø 事件1 ：中美“鸡”战
数据来源：中国海关
图4-1 2000-2009年我国进出口美国禽产品情况走势图
2010年6月16日,中国在世贸诉美禽肉限制措施案获胜｡这是中国首次挑战美国国会立法,亦是中国起诉美国国会立法的首次胜利｡
背景材料:
美对华禽肉限制措施是指美国会《2009年综合拨款法》第727条款｡该条款规定,政府拨款不得用于制定或实施从中国进口禽肉的规则,这对中国而言实际上是一项禁令,这样的禁令在美国往年的立法中也存在｡2009年4月17日,中国将美对华禽肉采取的限制措施诉诸世贸争端解决机制｡
2010年2月5日,商务部发布了对美白羽肉鸡产品反倾销案初裁公告｡商务部初步裁定,在反倾销案调查期内,原产于美国的进口白羽肉鸡产品存在倾销,国内白羽肉鸡产业受到了实质损害,而且倾销与实质损害之间存在因果关系｡自2010年2月13日起,进口经营者进口原产于美国的白羽肉鸡产品时,需按43.1%-105.4%不等的倾销幅度向中国海关提供相应的保证金｡
2010年4月28日,商务部发布了对美白羽肉鸡产品反补贴案初裁公告｡自公告列明之日起,进口经营者在进口原产于美国的白羽肉鸡产品时,应依据反补贴案初裁确定的各公司的从价补贴率向中国海关提供相应的临时反补贴税保证金｡
2010年6月16日,中国在世贸诉美禽肉限制措施案获胜｡
浅析:
由图4-1所示,我国每年从美国大量进口禽肉制品,而我国出口美国禽肉制品微乎其微,所以,本轮贸易战即使胜利,对位我国禽肉制品来讲,与美国禽肉制品相比没有竞争力,很难再贸易中取胜｡所以,本轮贸易战具有一定的政治意义而没有实际的经济效果｡
Ø 事件2:益生股份深陷罗生门
2010年4月12日刚刚过会的山东益生种畜禽股份有限公司(下称“益生股份”),关于募投项目,益生股份与同行公司民和股份之间正在上演着一场“罗生门”｡作为两家同地区､同行业的畜牧业龙头公司,山东民和股份和益生种畜禽股份有限公司对同样的拟建项目,给出的资金估算却有着天壤之别｡
按照二者公开的项目总投资及募投项目情况计算,民和股份给出的每万套父母代肉种鸡场的平均建设成本为127.92万元,而同样的建设项目,益生股份在招股说明书里给出的平均成本却高达278.74万元,两者相差幅度高达117.9%｡
背景材料:
在A股近1800家上市公司中,肉鸡养殖行业目前仅占到2个席位,加上刚刚过会的益生股份也不过3家公司｡
三家公司中最早登陆A股的是民和股份,上市时间为2008年5月16日,圣农发展的上市时间则是2009年10月21日｡
益生股份､民和股份､圣农发展分别处于国内白羽肉鸡行业的上中下游,以益生股份为代表的企业从国外进口祖代种鸡苗,然后向民和股份提供父母代种鸡苗,民和股份等中游企业则向圣农发展等终端养殖户提供商品代肉鸡苗,圣农发展向最终的用户提供鸡肉｡
浅析:
如今，我国肉鸡产业可谓是出于群雄激战时期，纷纷扩张势力版块，益生股份作为行业中的一员猛将，势力范围尤为突出。
截止09年年底,公司祖代肉种鸡存栏 39.66 万套,祖代蛋种鸡存栏 10.76 万套,父母代肉种鸡存栏26.13 万套｡2009 年公司对外销售父母代肉种雏鸡 1222.60 万套,父母代蛋种雏鸡 504.87 万套,商品肉雏鸡 3110.76万只｡
公司2007年-2009年祖代肉种鸡进口量分别为16.61万套､ 20.90万套和27.55万套, 占当年全国祖代肉种鸡更换量的百分比分别为24.30%､ 26.42%和29.43%,市场占有率连续三年排名第一｡
如此大手笔不免让人后怕，祖代、父母代过度扩张，势必导致肉鸡存出栏大幅提高，压低肉鸡销售价格。从几年上半年肉鸡行情中可以看出一二。
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