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以鸡蛋为案例分析期货市场对供给侧改革的影响
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2017/6/12 20:07:49 关注：753 评论： 我要投稿
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今年鸡蛋市场非常特殊。鸡蛋价格长期低位，价格长期在成本线以下运行。按照往年经验，鸡蛋价格一低，养殖厂和养殖户应该杀鸡和减少补栏，也就是去产能。今年的鸡蛋半年了，价格都上去，说明在供求方面，供给一直大于需求。前两年鸡蛋超额利润造成养殖户增加产能固然是一个原因，但是这解释不了半年鸡蛋价格低于成本的现象。
鸡蛋产能下不去的原因之一是期货市场远月合约价格高企。养殖户和养殖场完全可以通过套保，在期货市场估空锁定利润。（投机账户也可以通过估空达到套保的效果，在交割前，强行平仓的时候，期货现货价格会非常接近）现货虽然赔了，但是期货赚了，综合算，还是赚。
如果养殖户和养殖场可以通过期货市场套保锁定收益，那么我相信他没有动力去产能。甚至激进的养殖户还会增加产能。这也是鸡蛋长期价格低迷的原因。
广大鸡蛋消费者长期吃着低于成本的鸡蛋，养殖户和养殖场通过期货套保赚取着稳定的收益，那么问题来了，到底谁赔了？答案就是广大期货多头。期民多头拿着钱补贴了人民群众的饭桌。这个过程就是一个去杠杆的过程。也是一个引导资金进入实体的过程。
供给侧改革就是去杠杆，去库存，去产能，降成本，补短板。
去杠杆的本质是去债务，债务债权是共生共灭的，上坡路就是下坡路。去债务，就是去债权，债权就是钱。
那么鸡蛋市场什么时候才能彻底去掉过剩产能呢？
答案是远月合约价格和鸡蛋成本差不多的时候。广大做多的期货多头补贴人民群众饭桌到没钱补贴为止。
供给侧有几个理解上的误区。
第一，去产能并不等于去产量，各种商品货物在供给侧改革期间还创出新高。因为需求是在不断增长的，产量当然也在增加。
第二，去产能不等于简单通过行政手段关闭产能，而是通过市场淘汰竞争力低，效率低的落后产能。
通过以上分析，大致可以发现供给侧改革路径，首先是去杠杆，当市场资金变少，现金流承压，部分控制不住成本的弟低效产能会被淘汰，这个去杠杆和去产能的过程，也是L型的底部，企业用来补短板的过程。L型底部走完的时候，就是优胜劣汰，优秀企业胜出的时候。
这个过程中，现金流和融资成本会变得非常重要。低资产收益率会让使用高利率融资的企业十分难受。
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| 文章来源：上官振锐 文章编辑：一米优讯 |
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