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一、玉米市场：华北 “心跳式” 落价与东北 “空窗期” 博弈
（一）华北玉米：短期落价成趋势，深加工企业采用 “心跳战术”
随着晨间到货车辆数量增加，山东深加工企业未出现大面积落价情况。需明确，这并非市场行情发生反转。当前，华北地区玉米上市仍以春玉米为主，秋玉米仅零星上市作为补充。春玉米水分含量偏高，价格相对较高，基层粮点只能采取随收随走、快速销售的策略。在此种态势下，短期内价格下降已成必然趋势。近期，南北地区降水影响了玉米收割进度，天气状况良好时，农民售粮速度加快；降雨天气耽搁售粮时，价格相对平稳甚至出现上涨；反之，粮点则会加快向深加工企业供货，导致近期出现 “心跳式” 落价现象。此外，深加工企业以极低库存甚至 “零” 库存应对新玉米上市，通过压低采购成本来冲击东北及其他区域的深加工市场，将经营风险向外转移。东北火运下浮地区持续向华北市场供应拍卖粮，这表明所谓华北 “缺” 玉米只是伪命题，待市场炒作焦点消退，短缺现象也将随之消失。对于农户而言，当前不失为出售粮食的良好时机；贸易商则应主要采取随收随走的经营策略。
（二）东北玉米：新粮未上市催生 “想象空间”，高开模式引发关注
东北玉米市场由于新季玉米暂未上市，迎来上市空窗期，为市场带来了较大的价格想象空间。黑龙江地区玉米拍卖前期流拍情况增多，但近期却出现高溢价成交现象，这反映出市场情绪的变化以及养殖行业对玉米的需求状况。持有玉米的贸易商坚定看涨，而空仓者则多空博弈激烈。黑龙江南部深加工企业每日上调新季玉米收购价格，尽管农民知晓玉米尚未上市，此为虚涨，但仍抱有期望。东部地区新季潮粮出价超出预期，主要原因是前期深加工企业的 0.76 元 / 30 水分保价事件使许多人误以为潮粮价格已定调，加之当地种植面积减少、包地成本较高，省里高度重视并开会商议，导致新粮开秤价格连连高开。目前，黑龙江玉米价格已与辽宁持平，对于深加工企业和贸易商而言，既是压力也是机遇。
二、豆粕市场：国际国内双重压力下震荡下行
2025 年 9 月 11 日，豆粕市场延续近期震荡下行走势。从各地报价来看，山东地区价格变动较为显著。其中，山东日照邦基报价 2990 元，较之前下跌 10 元；日照中纺报价 3000 元，下跌 20 元；龙口新龙同样报价 2990 元，下跌 20 元。整体而言，豆粕价格在历经一段时间波动后，目前处于相对低位运行状态。
从国际市场角度分析，CBOT 大豆期货收盘下跌，基准期约收低 0.3%。主要原因在于中国持续避开美国大豆供应，致使美国大豆缺少重要需求方。同时，交易商在本周美国农业部供需报告出台前纷纷调整仓位，加剧了市场波动。尽管美国大豆优良率下滑引发市场对减产的担忧，但缺少中国需求这一关键因素，使得美豆上涨动能不足。在全球大豆市场中，中国作为最大进口国，其采购策略的变化对国际大豆价格具有深远影响。当中国减少从美国进口大豆时，美国大豆库存压力增大，价格自然受到抑制。
国内方面，豆粕市场同样面临较大压力。进口大豆压榨量维持高位，意味着豆粕产出量较多。而目前豆粕提货量相对不足，产出量大于提货量，导致豆粕库存压力升高。尽管市场对远端供应能力下降存在一定预期，认为未来大豆供应可能减少，但近期进口大豆到港数量依然较大，供应充足，在很大程度上削弱了对未来供应减少的预期。因此，豆粕价格继续维持震荡整理行情，在多空因素交织下，短期内难有明显上涨趋势。对于饲料企业和养殖户而言，豆粕价格的不稳定增加了生产成本的不确定性，需要密切关注市场动态，合理安排采购计划。
三、DDGS 市场：供需相对平衡，价格偏稳运行
2025 年 9 月 11 日，DDGS 现货市场价格整体呈现偏稳运行态势。从各地报价来看，黑龙江绥化地区报价为 2160 元 / 吨，吉林松原 2190 元 / 吨，吉林四平 2200 元 / 吨，河南南阳 2320 元 / 吨 ，与昨日相比，价格均无变化。
近期，随着中旬备货节点临近，下游市场采购心态有所转变，采购积极性有所提升。终端企业在这一时期对 DDGS 的采购表现出一定积极性，为市场带来一定需求支撑。但部分酒精企业恢复生产加工，使得 DDGS 现货供应预期增加。而且，DDGS 在当前市场环境下，其性价比优势并不突出，在与其他饲料原料的竞争中，难以凭借价格优势吸引更多采购，这也在一定程度上限制了价格的上涨空间，所以价格偏稳运行。
从 9 月份的市场格局来看，我国玉米深加工企业生产依旧处于淡季。虽然部分企业检修结束，开机率适度回升，但整体生产活跃度仍不及旺季。理论上，随着开机率的提升，DDGS 新增产供量将实现增长，不过由于仍处于淡季，增幅有限；需求端，养殖及饲料生产对 DDGS 的消耗数量也在增长，但是增长幅度逐步收窄。所以，整体上看，DDGS 市场在供需相对平衡的状态下，价格难有较大波动。对于相关企业来说，在这种平稳的市场态势下，可合理安排生产与采购计划，以应对市场变化。
四、后市展望与操作建议
（一）玉米：短期震荡，新粮上市成关键
短期来看，玉米市场受天气、新粮上市进度等因素影响，华北地区可能继续呈现 “心跳式” 落价与短暂平稳交替的局面，东北地区在新粮未大量上市前仍存在一定价格想象空间，但随着东北秋玉米大量上市，深加工企业压价可能性较大。农户可抓住当前时机合理出售春玉米；贸易商应继续坚持随收随走策略，避免囤货风险；深加工企业可关注东北新粮开秤价格，合理规划库存。
（二）豆粕：震荡寻底，关注国际供需报告
豆粕在国际市场供需不确定、国内库存压力下，短期内大概率继续震荡。饲料企业可根据自身需求，逢低适量采购，避免在价格波动中盲目追高；养殖户应关注豆粕价格对饲料成本的影响，合理调整养殖计划。
（三）DDGS：稳字当头，按需采购
DDGS 价格稳中有平，下游企业可根据备货节点和实际需求，按需采购，保持合理库存，避免因供应预期增加而盲目囤货。
结语
2025 年 9 月 11 日的饲料市场，玉米在华北与东北的不同态势中呈现出复杂行情，豆粕在国际国内压力下艰难前行，DDGS 则在供需平衡中保持稳定。后续市场将随着新粮上市、国际市场动态等因素继续变化，从业者需密切关注价格走势和市场信号，及时调整策略，把握市场机会。欢迎业内人士就当前饲料价格走势在评论区留言交流。
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