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一、全国饲料价格整体走势：玉米偏弱震荡，豆粕涨跌互现
（一）玉米：产区价格分化，深加工企业采购谨慎
2025 年 9 月 17 日，全国玉米市场呈现复杂多变态势，产区价格分化显著，此现象背后是诸多市场因素相互交织。
山东地区作为玉米深加工企业聚集区，价格波动明显。诸城源发以 2406 元 / 吨价格领涨，兴贸报价 2414 元 / 吨 ，而临沂盛泰报价仅 2282 元 / 吨，临清金玉米更是低至 2264 元 / 吨。这种较大的价格差异，实质是企业在高库存压力下的自我调节行为。当企业库存积压过多，为回笼资金，不得不采取降价促销策略；而库存相对较低的企业，则具备维持较高价格的基础。
东北地区玉米市场呈现不同景象。新季玉米上市，对市场产生影响。中粮公主岭干粮二等报价 2215 元 / 吨，益海嘉里二等 14 水报价 2130 元 / 吨，价格延续弱势下行趋势。政策性出库供应充足，市场玉米数量增多；同时，养殖需求低迷，对玉米吸纳能力减弱。供应增加与需求减少双重作用下，玉米价格难以提升。
在华北和西北等地，玉米价格维持在 2200 - 2500 元 / 吨区间。物流成本高低、本地供需关系状况共同影响价格走势。交通便利、物流成本低的地区，玉米价格相对较低；本地需求旺盛、供应相对紧张的地区，价格则偏高。整体来看，涨少跌多局面使 9 月均价环比下跌预期增强。
（二）豆粕：南北价差收窄，供应宽松压制涨幅
2025 年 9 月 17 日，豆粕市场呈现 “北强南弱” 格局。
北方港口豆粕价格表现强劲。天津邦基报价 3070 元 / 吨，较之前上涨 10 元，秦皇岛金海报价 3060 元 / 吨，同样上涨 10 元。进口大豆到港延迟，市场大豆供应减少，豆粕生产成本上升，推动价格上涨。
南方地区豆粕价格相对疲软。日照邦基报价 2990 元 / 吨，较之前下跌 10 元，泰州汇福报价 2960 元 / 吨，维持不变。油厂开机率居高不下，豆粕产量大幅增加；库存不断攀升，已超 70 万吨，对价格形成较大下行压力。
全国主流成交价在 2960 - 3160 元 / 吨之间波动，较昨日多数地区涨跌在 10 - 30 元 / 吨之间。国际大豆季节性收割压力较大，国内养殖端按需采购，市场需求难以大幅增长。在此情况下，豆粕价格短期内维持震荡整理态势，等待新市场因素打破僵局。
二、核心影响因素解析：供应宽松与需求疲弱交织
（一）供应端：新粮上市与库存消化双重压制
在供应端，玉米和豆粕均面临供应宽松局面，对饲料价格形成明显压制。
玉米市场方面，春玉米和夏玉米集中上市，市场玉米供应量大幅增加。相关数据显示，当前市场玉米数量显著增多，供应压力增大。同时，政策性玉米周度出库量超 50 万吨，稳定供应渠道进一步充实市场库存。深加工企业作为玉米主要需求方之一，库存可用天数达 40 天以上，储备充足，短期内采购需求较低。在此情况下，深加工企业采购积极性下降，采购时更加谨慎，甚至压价采购，对玉米价格产生下行压力。
豆粕供应同样面临问题。我国豆粕生产高度依赖进口大豆，目前大豆库存已达 590 万吨，反映出市场大豆供应充足。油厂日压榨量维持在 19 万吨高位，豆粕产量持续增加。然而，市场需求未能跟上产量增长步伐，产大于需局面愈发明显。豆粕库存每周增长 2%，库存不断累积，对价格形成沉重压力。供应过剩格局短期内难以改变，豆粕价格未来一段时间仍面临下行风险。
（二）需求端：养殖存栏下滑，饲料配方调整加速需求端疲软是导致饲料价格走势不佳的重要因素，养殖存栏下滑和饲料配方调整表现突出。
生猪存栏量变化直接影响饲料需求。当前，生猪存栏已连续 3 个月环比下降，反映出生猪养殖规模逐渐缩小。9 月生猪均价为 13.32 元 / 公斤，养殖成本居高不下，养殖亏损扩大至 150 元 / 头。在亏损压力下，猪场为减少损失，主动缩减补栏数量。10 - 14 公斤仔猪均价为 32 元 / 公斤，同比下跌 26.5%，反映出市场对仔猪需求减少，进而影响饲料需求。整个饲料市场需求呈现疲软状态。
为降低成本，饲料企业积极调整配方。普遍采用小麦、DDGS 等原料替代玉米，替代比例达 30%。小麦和 DDGS 价格相对玉米更具优势，促使饲料企业选择其降低生产成本。豆粕在饲料中的添加量降至 12.8%，企业寻找更经济实惠的蛋白来源，减少对高价豆粕的依赖。这种配方调整趋势，进一步抑制了对玉米和豆粕等传统饲料原料的需求，使饲料市场需求结构发生明显变化。
（三）外部环境：国际市场波动与政策调控
国际市场波动以及国内政策调控在饲料价格走势中发挥关键作用。
国际大豆市场动态对国内豆粕价格传导作用明显。美国作为全球大豆主要生产国，大豆收割进度超预期，目前已完成 60%。此消息导致 CBOT 大豆期货价格下跌 0.3%，市场预期大豆供应量增加，价格受到压制。进口成本下降，国内豆粕成本支撑减弱，上涨动力不足，市场参与者对豆粕价格预期更加谨慎。
政策层面，《饲料中玉米豆粕减量替代方案》深入实施，旨在降低对玉米和豆粕的依赖，提高饲料原料多元化。9 月配合饲料中玉米用量占比 34.7%，同比增加 9.1 个百分点，表明政策实施取得一定成效。通过政策引导，市场对玉米和豆粕的需求结构发生改变，从需求侧缓解了原料供应压力，在一定程度上影响了饲料价格走势。
三、对养殖业影响：成本分化下的结构性挑战
（一）生猪养殖：仔猪低价与饲料成本倒挂
生猪养殖领域，当前市场形势严峻，仔猪价格持续走低与饲料成本相对稳定，形成 “倒挂” 局面。
20 公斤外三元仔猪均价降至 26 元 / 公斤，创下 17 个月以来新低，价格下跌给养殖户带来较大压力。育肥猪配合饲料价格为 3.40 元 / 公斤，同比下跌 1.7%，虽有微降，但对养殖户而言作用有限。猪粮比逼近 5:1 盈亏线，养殖户利润空间进一步压缩。
中小散户资金实力和抗风险能力较弱，在高成本、低收益情况下，亏损加剧，部分甚至面临破产风险。规模场凭借自身优势，如自配料比例提升至 40%，在一定程度上降低成本，维持运营。但规模场也感受到市场压力，不断调整养殖策略应对行业困境。
整个生猪养殖行业加速去产能，养殖户减少养殖数量，淘汰低效产能，以缓解市场供应压力，提高养殖效益。但去产能过程需时间且需付出代价，许多养殖户面临两难境地。
（二）家禽与反刍养殖：蛋鸡料微涨，牛羊饲料稳中有降
家禽和反刍养殖领域市场情况呈现分化态势。
蛋鸡配合饲料价格微涨，达到 3.24 元 / 公斤，涨幅为 0.3%。价格上涨主要受中秋备货需求短期提振。中秋佳节，鸡蛋需求量大增，蛋鸡养殖企业加大生产，对蛋鸡饲料需求增加。肉鸡料价格为 3.51 元 / 公斤，下跌 1.7%，主要受生猪替代效应压制。生猪价格下跌，消费者对猪肉购买意愿增强，对鸡肉需求相应减少，肉鸡养殖企业利润空间受挤压，减少对肉鸡饲料采购，导致价格下跌。
反刍饲料价格走势相对稳定，略有下降。反刍动物饲料主要依赖玉米、棉粕等原料，这些原料价格波动较小。内蒙古活羊价格为 28.96 元 / 公斤，上涨 0.2%，虽饲料成本在养殖成本中占比 65%，但目前价格波动对养殖利润影响有限。养殖户养殖积极性得以保持，反刍养殖行业发展相对平稳。
（三）水产养殖：鱼粉豆粕双降，成本压力缓解
水产养殖行业在当前市场环境中迎来利好。
主产区广东、江苏的鱼料价格环比下降 50 - 100 元 / 吨，为养殖户带来实际利益。价格下降原因是豆粕、鱼粉价格同步回落，超级蒸汽鱼粉报价为 12500 元 / 吨，下跌 5%。两种原料价格下降使鱼料生产成本大幅降低。淡水鱼上市旺季到来，市场淡水鱼供应量增加，养殖户销售压力缓解，收入有所增加。
在双重利好情况下，养殖户补投积极性提升，加大对鱼苗投放，期望获得更好收益。这对苗种培育是短期利好消息，苗种培育企业订单量增加，生产积极性提高，水产养殖产业链发展呈现良性循环态势。
四、未来走势展望与行业建议
（一）短期趋势：玉米弱势难改，豆粕震荡筑底展望短期市场，玉米价格将持续弱势。预计 9 月玉米均价环比跌幅在 3%-5% 之间，主要因新粮上市冲击持续，市场供应充足局面短期内难以改变。10 月，新季玉米大量上市，价格可能触底反弹。市场供应与需求力量对比短期内供应占优，但随着需求逐渐恢复，双方力量可能趋于平衡。
豆粕价格走势受多种因素影响，短期内呈现震荡筑底态势。美豆收割进度加快，国际市场大豆供应量增加，对豆粕价格形成压力。国内豆粕库存消化进度至关重要，若消化缓慢，价格将继续受压制；若消化加快，价格可能反弹。预计 10 月豆粕价格在 2900 - 3100 元 / 吨区间震荡。
饲料企业面对此市场形势，应逢低建立安全库存，建议将库存维持在 20 天用量。此举既能避免价格上涨增加成本，又能防止库存过多面临价格下跌风险。
（二）中长期机遇：原料替代与产能优化
长远来看，政策推动为饲料行业带来新机遇。在《饲料中玉米豆粕减量替代方案》引导下，杂交构树、饲料桑等非常规饲料应用率有望提升至 15%。这些非常规饲料可在贫瘠土地生长，不与粮食作物争地，且营养价值较高。增加非常规饲料使用比例，可降低饲料企业对玉米和豆粕的依赖，减少市场价格波动对企业成本的影响。
养殖业需加快产能结构调整以适应市场变化。生猪养殖企业可向全产业链延伸，从单纯养殖环节向饲料生产、屠宰加工、销售等环节拓展。这不仅能降低生产成本，还能提高产品附加值，增强企业抗风险能力。禽业可聚焦蛋品深加工，将普通鸡蛋加工成蛋黄酱、蛋白粉等高附加值产品，提升产品附加值，应对饲料成本波动。
（三）操作建议
面对复杂多变的饲料市场，饲料企业和养殖户需采取有效操作策略降低成本、提高收益。
饲料企业应动态跟踪产区玉米上市进度，密切关注产区玉米收割、运输及市场供应情况，及时调整采购策略。利用期货工具对冲豆粕价格风险，通过期货市场套期保值操作锁定豆粕采购价格，避免价格波动损失。优化配方中杂粕、酶制剂使用比例，提高饲料利用率，降低饲料成本。
养殖户需根据市场情况调整养殖策略。生猪养殖户可逢低补栏优质仔猪，在仔猪价格较低时增加养殖数量，降低养殖成本；控制存栏规模，避免存栏过多导致市场供过于求、价格下跌。禽业养殖户关注双节备货窗口期，在中秋节和国庆节前夕，市场对禽产品需求量增加时，及时出栏高日龄蛋鸡，获取更好收益。水产养殖户加强水质管理，改善水质提高饲料转化效率，降低养殖成本。
当前饲料价格走势反映了供需结构的深度调整，养殖业正处于关键转型期。在此时期，养殖业需在成本管控与产能适配间寻求平衡，借助政策红利与技术升级，逐步构建抗风险能力更强的生产体系，以在激烈市场竞争中立于不败之地，实现可持续发展。
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