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一、今日行情综述：冲高回落呈现疲态，持仓大幅减少释放信号
1. 主力合约关键数据解析
12 月 9 日，鸡蛋期货主力 2601 合约展现出 “高开低走、震荡收跌” 的态势。依据同花顺金融数据库的数据：
重要价位表现：该合约以 3150 元 / 500 千克开盘，盘中最高触及 3172 元，最低下探至 3111 元，最终收于 3124 元，相较于前一交易日结算价下跌 29 元，跌幅为 0.92%。
量能特征剖析：成交量为 20.40 万手，较前一交易日减少 1.59 万手；持仓量从 14.65 万手急剧下降至 13.30 万手，单日减仓 1.35 万手，呈现出 “价跌量缩、持仓大幅减少” 的谨慎市场格局。
2. 合约间联动及基差变动情况
跨期分化态势：远月 2603 合约收涨 0.62%，与 2601 合约形成 “近弱远强” 的价差结构，这反映出市场对于 1 月交割后产能去化的预期。
基差倒挂现象：截至 9 日，全国鸡蛋现货均价为 3 元 / 斤（即 3000 元 / 500 千克），期货 2601 合约收盘价为 3124 元 / 500 千克，基差为 - 124 元 / 500 千克，较前一交易日的 123 元大幅收窄且转为倒挂状态，期现回归压力显著增大。
二、多空博弈核心逻辑：供给宽松与需求预热的激烈较量
1. 供给端：库存趋于稳定，压制短期价格反弹
存栏量仍处高位：根据卓创资讯的数据，11 月全国在产蛋鸡存栏量为 13.52 亿只，预计 12 月理论存栏量将降至 13.45 亿只，环比仅减少 0.52%，供给压力尚未得到根本性缓解。
库存止降回升：全国生产环节库存上升至 1.01 天，流通环节库存为 1.08 天，销区到货量有所增加，贸易商主要采取 “随采随销” 策略，缺乏主动补库的动力。
2. 需求端：旺季预热启动，但力度相对不足
现货价格局部回暖：广东市场褐壳蛋价格上涨 0.05 元 / 斤至 3.28 元 / 斤，华北、东北主产区价格稳中有平，随着双旦临近，终端消费呈现缓慢复苏态势。
需求提振力度有限：餐饮堂食恢复情况不及预期，食品加工企业备货以 “小单补库” 为主，尚未出现集中采购热潮，难以支撑价格持续上行。
3. 资金层面：多空双方同步撤离，市场情绪趋于谨慎
从持仓变化情况来看，主力资金对于近月合约的分歧加剧：多头因现货价格回暖尝试做多，但在冲高后受阻离场；空头则借助库存压力增加持仓，但随着持仓量大幅下降，表明双方均未形成明确的方向判断，短期内以观望态度为主。
三、机构观点交锋：短期回调压力与中期产能支撑并存
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短期内供给充裕，库存稳定限制价格反弹空间；然而，养殖亏损将驱动产能去化，远月合约支撑较强
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淘鸡日龄下降空间有限，补栏数量仍在增加，1 月前供给压力难以释放
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四、实操指引：针对不同主体的精准应对策略
1. 短线交易者：把握区间波动，避免追涨杀跌
关键区间界定：支撑位在 3110 元 / 500 千克（接近今日低点），压力位在 3170 元 / 500 千克（近期高点）。
操作策略制定：当价格回踩至 3110 - 3120 元时，可轻仓尝试做多，止损位设定在 3100 元；当价格反弹至 3160 - 3170 元时，轻仓尝试做空，止损位设定在 3180 元，操作过程中不宜恋战，及时止盈。
2. 产业客户：以套保避险为首要任务，规避期现回归风险
养殖户策略：若 1 月有出栏计划，可在价格达到 3120 元以上时，针对 20% 的存栏量进行卖出套保操作，锁定当前价格，对冲现货价格下跌风险。
贸易商策略：利用基差倒挂的机会，在现货端按需采购，在期货端逢高卖出，实现 “期现对冲”，降低库存成本。
3. 中长期投资者：聚焦产能去化，布局远月投资机会
当前 2601 合约已临近交割月倒计时，短期内受现货市场牵制作用较强；建议将关注重点转向 2603 及更远月份的合约。若能繁母猪存栏量持续下降（10 月已降至 3990 万头），可在价格回调时布局多单，博弈明年二季度供给收缩带来的行情。
结语：近月关注库存，远月着眼产能
12 月 9 日 2601 合约的冲高回落行情，本质上是 “短期库存压力” 与 “中期产能改善预期” 相互博弈的结果。对于交易者而言，近月合约需密切关注每日现货报价及库存数据，采用区间交易策略应对市场震荡；对于产业端而言，套保是当前规避价格波动风险的核心手段。
毕竟，鸡蛋期货的短期价格走势由库存状况决定，而中长期发展方向则取决于养殖端是否会出现实质性的 “超淘” 现象。在这一关键信号明确之前，市场震荡仍将是主基调。
（数据来源：同花顺金融数据库、光大期货、格林大华期货、卓创资讯）
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