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业绩说明会全景概览
生猪养殖行业进入微利周期背景下，牧原股份作为行业龙头企业，其发展战略与经营布局备受市场关注。2026年4月15日下午，牧原股份召开2025年度业绩说明会，公司董事长秦英林携管理层团队与投资者开展线上交流，围绕出栏规划、成本控制、AI布局、屠宰业务及资本开支等核心议题，全面披露经营情况并回应市场关切。本次说明会系统展现了公司在行业周期调整期的战略导向，为市场解读牧原股份的发展逻辑与增长潜力提供了重要参考。
出栏规划：稳字当头，动态平衡
出栏规模与产能调控是本次业绩说明会中投资者关注的核心议题，直接关系到公司经营业绩与行业产能稳定。牧原股份明确表示，公司已主动对接国家生猪产能调控政策，通过优化能繁母猪存栏、控制出栏体重、限制二次育肥等举措，严格落实政策调控要求。截至2026年3月末，公司能繁母猪存栏量达312.9万头，处于国家政策引导的合理区间，充分体现了公司对行业调控政策的积极响应与社会责任担当。
基于当前产能布局，牧原股份明确了2026年出栏预期：全年商品猪出栏规模预计为7500万至8100万头，与2025年度基本持平。管理层强调，公司发展思路已从规模扩张转向“稳规模、提效率”，未来将结合市场价格波动、政策调整及自身经营效率，对出栏规模进行动态优化，不再单纯追求数量增长，而是聚焦成本管控与管理提升，通过内涵式增长挖掘盈利空间，实现企业可持续发展。
AI赋能：智慧养殖，效率革新
行业竞争进入成本与效率比拼阶段，技术创新成为企业核心竞争力的关键支撑。牧原股份积极推进人工智能技术在养殖全环节的深度应用，以科技创新驱动养殖效率提升，构建差异化竞争优势。
在兽医诊断领域，公司借助AI技术实现疫病防控的精准化与高效化。通过实时监测猪只体温、进食量、行为特征等多维度数据，AI系统可快速识别猪只健康异常，提前预警疫病风险，并为兽医诊断提供数据支撑，有效提升疫病防控的及时性与准确性，降低疫病损失。
在育种决策环节，AI技术的应用实现了传统育种模式的升级。牧原股份基于长期积累的海量生产数据，构建“养猪大模型”，覆盖种猪测定、疫病识别等核心环节，通过算法建模将专家经验转化为标准化决策模型，精准评估种猪遗传潜力，优化育种方案，提升猪群整体生产性能与品质。
“养猪大模型”是本次业绩说明会的核心亮点，也是公司未来降本增效的重要抓手。该系统依托公司完善的生产数据库与先进算法，实现养殖全流程的智能化决策，涵盖种猪选育、精准饲喂、疫病防控等关键环节，可有效提升饲料利用率、降低养殖成本。目前，“养猪大模型”仍处于持续迭代优化阶段，随着技术不断成熟，将进一步推动养殖环节的标准化、智能化升级，引领行业发展方向。
屠宰业务：突破盈利，延伸版图
牧原股份“养殖+屠宰”一体化战略取得实质性突破，屠宰板块成为公司业务结构优化的重要亮点。2025年，公司屠宰生猪2866.3万头，同比增长100%，产能利用率达98.8%，实现年度盈利突破，毛利率达2.67%。这一成果标志着公司已成功从单一养殖企业，向全产业链一体化企业转型，通过上下游协同降低运营风险，提升产业整体竞争力。
2026年，牧原股份将持续推进屠宰业务提质增效，预计屠宰规模保持稳步增长。公司将通过两大举措提升屠宰板块盈利能力：一是拓展优质销售渠道，重点对接商超、连锁餐饮等核心客户，构建稳定的终端销售网络，减少中间环节，提升产品溢价；二是优化产品结构，提高分割品占比，聚焦高附加值产品研发，满足市场多样化消费需求。同时，公司将强化养殖端与屠宰端的协同联动，实现生猪养殖、屠宰加工全流程高效衔接，提升单头生猪综合价值，进一步完善一体化产业链布局。
资本布局：结构调整，出海扬帆
牧原股份在资本开支方面明确了结构调整方向，随着养殖端大规模扩张基本完成，未来资本投入将逐步向屠宰业务与海外市场倾斜，优化资本配置效率，培育新的增长动能。养殖端将聚焦现有产能的优化升级，不再进行大规模扩张，重点提升运营效率与成本管控水平，确保产能稳定释放。
屠宰业务成为资本投入的重点领域。基于2025年屠宰业务的盈利突破，公司将加大对屠宰设备升级、冷链物流建设、销售渠道拓展等方面的投入，提升屠宰产能利用率与产品附加值，推动屠宰业务成为公司新的利润增长极，进一步巩固“养殖+屠宰”一体化产业链优势。
海外市场布局是公司中长期发展的重要战略方向。目前，公司已在新加坡、越南设立主体，将越南作为技术出海首站，计划在当地落地产能、搭建本地化团队，验证养殖技术输出模式。为支撑越南项目推进，公司已启动专项人才招聘，聚焦猪舍建筑、项目管理等关键岗位，同时与越南本地企业开展战略合作，共建高科技养猪项目，规划布局多个养殖及配套项目。此外，公司正积极评估菲律宾、泰国等东南亚市场，依托自身技术与管理优势，探索可复制的海外发展模式，拓展国际市场空间，分散单一市场风险。
分红策略：回报升级，信心彰显
财务层面，牧原股份当前折旧摊销等非现金成本占比约10%，过去两年持续优化负债结构，与金融机构保持稳定合作，授信储备充足，现金流整体安全可控，为企业持续发展提供了坚实保障。同时，公司在投资者回报方面做出重要调整，将未来三年现金分红比例从不低于20%提升至40%，彰显了公司对自身经营发展的信心与对投资者的责任担当。
此次分红比例提升，契合公司发展阶段需求。当前，公司已度过大规模资本投入期，资本开支逐步收缩，现金流创造能力持续增强，具备提升分红比例的物质基础。这一举措不仅直接增加了投资者的现金回报，让投资者共享公司发展成果，更在行业波动周期中向市场传递了稳定发展的信号，有助于稳定市场预期，增强投资者信心。
从行业影响来看，牧原股份提升分红比例的举措，为生猪养殖行业树立了投资者回报标杆，有助于推动行业形成重视股东回报的良好氛围，促进资本市场与实体产业的良性互动，进一步提升公司市场估值支撑。
未来展望：穿越周期，行稳致远
面对生猪养殖行业“微利化”趋势，牧原股份已形成清晰的应对策略，通过“效率提升+结构优化”双轮驱动，构建穿越行业周期的核心能力，实现长期稳健发展。
效率提升方面，公司将持续深化AI技术应用，推动“养猪大模型”迭代升级，依托数据与算法优化养殖全流程决策，进一步压缩养殖成本。同时，强化内部精细化管理，优化养殖流程，提升员工专业能力，实现运营效率的持续提升，巩固成本优势。
结构优化方面，屠宰业务与海外市场将成为核心增长引擎。屠宰业务将持续扩大规模、优化产品结构、拓展销售渠道，提升盈利能力与市场份额；海外市场将以越南为突破口，逐步向东南亚地区拓展，通过技术输出与本地化运营，开辟新的增长空间，同时分散国内市场波动风险。
投资者关系维护方面，公司将持续践行高分红策略，加强与投资者的沟通交流，及时、准确披露经营信息，增强市场对公司的认可度与信心。未来，牧原股份将凭借技术优势、产业链优势与管理优势，在行业周期调整中实现高质量发展，为投资者创造更大价值，引领行业向标准化、智能化、一体化方向升级。
数据来源：牧原股份2025年度业绩说明会披露信息、政府相关部门发布的统计数据
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