牧原股份2026年一季度经营交流要点-肉类食品网-meat360.cn-全球肉类食品专业信息网站

牧原股份2026年一季度经营交流要点

肉类食品网 http://www.meat360.cn 2026/4/23 15:57:07 关注：27 评论： 我要投稿

一、生产经营情况
1.营收与业绩
2026 年一季度公司实现营业收入 298.94 亿元，受生猪销售价格同比大幅下降影响，归母净利润 - 12.15 亿元。
2.生猪销售与产能
一季度销售商品猪 1836.2 万头；截至 3 月末，能繁母猪存栏 312.9 万头；生产性生物资产增加主要系后备母猪数量变动所致。
3.核心生产指标（2026 年 3 月）
全程存活率约 85%，断奶至上市成活率接近 90%；全程料比约 2.7，断奶至上市料比约 2.5；PSY 接近 29，育肥猪日增重 860 克以上；当前成活率较历史最优水平仍有差距，主要影响疫病为蓝耳病，非洲猪瘟仍是生物安全最大风险点，南非 1 型口蹄疫暂未对实际生产效率造成直接影响。
4.种猪品系结构
自 2023 年引入挪系种猪后，当前母猪群中挪系占比已超 50%，其余以丹系为主，另有少量法系种猪，有利于商品猪体型、胴体品质及肉质改良。
5.产能调控响应
公司自 2025 年 6-7 月起即将产能调控作为战略核心，坚定响应农业农村部、发改委产能调控部署，后续将根据国家政策第一时间执行，合理把控出栏节奏，聚焦主业稳健经营。
二、财务与资本开支
1.资产负债与资金状况
一季度末资产负债率 50.73%，较年初下降 3.42 个百分点，为 2021 年中报以来最低水平；负债总额较年初下降 31 亿元，货币资金余额 142.7 亿元，资金储备充足。
2.资本开支计划
原全年 100 亿元资本开支目标下调，实际支出将控制在 100 亿元以内，坚持能省则省、过苦日子原则；具体额度将根据二季度及下半年猪价行情动态调整，整体保持审慎保守。
3.负债与现金流策略
2026 年优先保障现金流安全稳定，无进一步主动降负债计划，猪价未明显回暖前负债率大概率维持当前水平。
三、成本情况
1.当前完全成本
2026 年 1-2 月生猪养殖完全成本约 12 元 / 公斤；3 月已降至 11.6 元 / 公斤，核心生产指标持续稳步回升。
2.饲料原料
饲料成本占总养殖成本约 60%，2026 年原粮价格整体相对稳定，二季度原材料价格波动对成本影响有限，三季度或略有体现。
3.全年成本目标与测算
公司全年目标完全成本 11.5 元 / 公斤，该目标已考虑约 150 元 / 吨的原材料价格上涨；若原材料价格零上涨，对应成本目标约 11.2-11.3 元 / 公斤。
4.后续降本路径
疫病防控：严防非洲猪瘟与南非 1 型口蹄疫等外来疫病，不放松生物安全投入与管理；人员管理：重点扭转落后场线，强化干部与员工执行力，提升现场操作标准；育种升级：依托郑州育种中心，优化种群基因，降低料肉比、提升生猪品质与售价；智能化赋能：通过内部 AI 养殖模型缩小各场线技术离散度，提升整体运营效率。
四、人工智能与数字化应用
1.核心定位
AI 并非替代人工，而是辅助、赋能一线养殖技工与技术人员，缩小人员技术水平差距，提升管理标准化。
2.模型应用内容
整合各场历史生产数据、疾病数据、员工绩效数据及智能化设备采集信息，构建养猪专用算法模型；为每批次生猪生成详尽诊断报告，在猪群治疗、护理、用药处方等方面提供精准决策支持，判断精度优于部分一线兽医师。
3.应用效果
新员工、新接批次员工可获得平台化高水平技术支持，降低对传统经验与资深技术人员的依赖；内部在生产、兽医等领域广泛应用各类智能工具，显著提升运营与生产效率，减少内部沟通与会议成本，让团队更多聚焦现场问题解决。
4.未来规划
持续迭代智能化模型与装备，进一步缩小各区域、各场线生产管理差异，为成本持续下降提供技术支撑。
五、屠宰业务
1.一季度经营数据
一季度屠宰生猪 827.9 万头，同比增长 55.6%，产能利用率超 100%；实现板块盈利，头均盈利约 20 元。
2.全年盈利判断
公司对 2026 年屠宰业务持续盈利及屠宰量同比增长具备信心，全年有望实现整体盈利且增速较快，盈利水平优于去年同期。
3.产能投放规划
2026 年新增产能主要布局江苏、湖北，年内以建设为主，暂难形成有效出栏与效益贡献；产能利用率将进一步提升，为头均盈利提升提供支撑。
4.盈利提升空间与方向
核心依托产能利用率提升；逐步释放客户与渠道积累，发展分割品、小包装等高附加值产品，优化产品结构；暂无食品深加工、品牌肉延伸计划，业务聚焦白条、分割品、小包装等鲜肉形态。
5.投资回报水平
屠宰业务头均资本开支约 200 元，按当前头均盈利 20 元测算，年化 ROE 已达 10%，未来仍有提升空间。
6.自宰比例
2026 年公司商品猪出栏量与去年差距不大，但屠宰量同比增长，自宰自用比例将持续提升。
六、海外业务
1.业务进展
2024 年起开展海外技术服务、设备装备合作；越南首个自建猪场预计 2026 年 4 月底至 5 月开工，标志公司全球化产能布局正式落地；已派驻团队在菲律宾开展业务探索，公司技术与智能化体系可快速为当地创造生产效益。
2.2026 年发展规划
年内完成海外业务体系搭建；合资项目有望实现出栏量贡献；同步探索收并购、合作等多元化模式，弥补部分国家产业链配套不足的问题，加快布局速度；在多个国家同步推进市场探索，打造公司新的增长极。
3.竞争优势
中国生猪养殖、猪场建设、装备材料产业链完整，公司在技术、效率、组织管理方面具备显著优势，在海外市场具备降维打击能力。
七、疫病防控
1.疫情现状
南非 1 型口蹄疫于2026年3月首次传入国内，主要影响牛、羊等反刍动物，生猪检出案例较少，西北部分区域已关闭交易市场、暂停调运。
2.公司防控措施
硬件：全场空气过滤系统，从源头阻断病毒气溶胶传播；检测：在西北等高风险区域强化外围洗消与环境病原检测；管理：纠正春季生物安全松懈惯性，全员提高防控意识，高风险区域执行最高等级防控标准。
3.风险判断
病毒对母猪繁殖性能、仔猪存活率影响较大，养殖场一旦感染损失较重；行业整体生物安全水平显著提升，预计不会造成全国性重大产能冲击；公司具备硬件与管理优势，有信心最大限度降低疫情影响。
八、行业周期与员工激励
1.猪价走势判断
2026 年三四月份猪价创近 20 年新低，超出市场预期，主要反映供需现实；上半年无明确强拐点，下半年走势取决于 2025 年产能调控效果；公司已做好长期行业低谷准备，不盲目悲观或乐观。
2.员工激励机制
从追求出栏增速转向高质量发展，以成本控制、效益提升为核心考核目标；行业亏损期，以降本增效创造的收益作为激励核心，鼓励团队减少亏损、提升效率，保障员工积极性。

声明：本网刊登的文章以信息传播为目的，仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的合法权益，或者转载出处出现错误，请及时联系进行删除，电话：13520072067。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！

文章来源：一凡帝诺维奇文章编辑：一米优讯

【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【打印此文】【关闭窗口】

相关信息

牧原股份：4月22日投资者关系活动记录表	2026/4/22 19:39:35
牧原股份一季度屠宰生猪827.9万头头均盈利近20元	2026/4/22 15:40:41
牧原股份持续推进降本增效	2026/4/22 15:36:01
牧原股份出海养猪：今年将在越南落地养殖产能	2026/4/22 15:33:55
牧原股份2026一季报解读：低谷中的坚守与突破	2026/4/21 22:17:43
牧原股份：一季度销售商品猪1836.2万头实现营业收入298.94亿元	2026/4/21 22:04:15

发表评论 (当前没有登录 [点击登录])

信息发布注意事项：
  为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
  一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
  二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
  三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
  四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
  五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！