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猪价暴跌，行业深陷泥沼
生猪价格波动是养殖行业运行的核心风向标，直接决定产业整体发展态势。截至4月14日，全国外三元生猪出栏均价降至8.66元/公斤，据不完全统计，该价格已创下2014年以来的历史新低，不仅突破近十年价格周期底部，更处于历轮周期次低水平，生猪养殖行业整体面临较大经营压力。
行业龙头企业的2026年一季报数据，直观反映出当前行业的艰难处境。牧原股份一季度实现营业收入298.94亿元，销售商品猪1836.2万头，受生猪价格持续下行影响，归母净利润亏损12.15亿元，盈利水平大幅下滑。温氏股份同期实现营业收入245.26亿元，同比虽有增长，但归母净利润仍亏损10.7亿元，盈利状况未得到改善。
邦基科技2026年一季度同样呈现增收不增利态势。期内公司实现营业收入14.45亿元，同比增长32.29%；归母净利润404.22万元，同比下滑85.56%。据公司披露，营业收入增长主要得益于直销渠道合作的规模化养殖企业存栏量提升，带动销量及销售收入同比增长；业绩下滑则主要受本期生猪售价大幅下跌及大额跌价准备计提的影响，充分体现出猪价下行对企业盈利的显著冲击。
综合上述数据可见，当前生猪养殖行业盈利水平整体承压，企业普遍面临经营困境。这一现状背后，是市场供需格局的失衡，也是行业发展过程中需应对的严峻挑战。猪价持续走低的核心原因及后续走势，成为行业关注的焦点。
短期反弹，多空激烈博弈
在行业持续受低猪价困扰之际，上周国内生猪市场出现短期强劲反弹，为行业带来阶段性积极信号。
生猪期货主力合约2607在4月14日至17日期间累计涨幅超13%，表现出较强的反弹动能。据监测，国内生猪出栏价格自4月15日起启动上涨，持续至周末，价格从8.59元/公斤的低点攀升至9.89元/公斤，累计上涨1.3元/公斤，涨幅达15%，短期反弹幅度显著。
此次短期上涨具有明确的市场驱动因素。卓创资讯分析师容志发分析指出，猪价触底后，供应端出现主动缩量调整。受猪价长期低迷影响，生猪体重已回落至正常水平，北方养殖企业具备一定“挺价”基础，率先大幅缩减出栏量，导致南北方生猪价差扩大，南方采购商转向北方采购，进而推动全国猪价联动上涨。
除供应端调整外，市场阶段性补栏情绪升温也为猪价反弹提供了支撑。猪价在底部震荡运行期间，养殖户补栏意愿有所提升，二次育肥环节少量入场，叠加市场对后续行情的谨慎乐观预期，共同推动猪价短期上行。
需注意的是，4月20日后，猪价出现回落态势，核心原因在于需求端压价行为。当猪价上涨至一定水平，市场需求端接受度有限，采购商压价导致猪价难以维持高位。当前市场处于多空博弈阶段，价格上涨依赖供应端持续缩量，而需求端支撑力度不足，高价位难以长期持续，市场处于动态平衡状态。
上海钢联分析师张斌表示，自2月下旬起，生猪价格进入下行通道，持续突破前期低点。价格底部震荡期间，养殖端普遍处于亏损状态，部分企业陷入深度亏损。4月中旬以来，养殖端出栏压力缓解，头部企业启动缩量拉涨，叠加市场看多情绪升温，二次育肥及冻品入库积极性提升，推动猪价反弹。但截至4月17日，据上海钢联数据显示，样本养殖企业自繁自养利润为-344.35元/头，外购仔猪育肥利润为-276.97元/头，生猪养殖行业仍未摆脱亏损局面，短期反弹未从根本上改善行业盈利状况。
政策发力，产能逐步去化
面对生猪价格大幅波动及行业经营困境，自2025年5月底起，国家发改委、农业农村部等相关部门密集出台稳市调控措施，着力稳定生猪市场秩序，推动产业健康可持续发展。
2025年5月底，国家发改委率先约谈头部养殖集团，明确提出严控新增能繁母猪存栏、规范出栏体重、限制二次育肥等要求，从源头遏制产能过剩加剧。同年6月10日，农业农村部召开生猪生产调度会，明确全国调减100万头能繁母猪的目标，持续压实控产能、降体重的工作要求，为行业产能去化确立明确方向。
2026年以来，生猪市场调控政策持续加码。3月3日，农业农村部召开头部猪企专题会议，研判行业发展形势，部署应对举措；3月19日，国家发改委与农业农村部联合召开会议，要求相关企业汇报全年生产目标，同步推进出栏量调减工作，进一步强化产能管控力度。4月17日，农业农村部再次召开生猪产业发展座谈会，持续深化产能去化、稳价保供工作部署，构建起覆盖产能调控、预警引导、信贷约束、收储托市的全链条稳市体系，从源头遏制产能过剩，引导市场预期回归理性。
在系列政策引导下，行业产能去化已取得阶段性成效。能繁母猪存栏量作为衡量生猪产能的核心指标，自调控政策实施以来持续回落，从2025年初的高位逐步调整至合理区间，预计将对后续生猪出栏量形成有效约束。能繁母猪存栏量下降直接影响仔猪出生数量，进而传导至后续生猪供应，为市场供需格局改善奠定基础。
与此同时，二次育肥乱象得到有效遏制。此前，二次育肥行为在一定程度上加剧了市场供需失衡，放大了猪价波动幅度。在政策约束下，二次育肥热度显著降温，市场供应稳定性提升。相关企业积极响应政策号召，合理调整出栏计划，规范出栏体重，进一步推动产能去化进程，助力市场稳定运行。
下半年行情，曙光初现？
展望未来，生猪市场下半年走势备受行业关注，市场对行情好转的预期逐步提升。
卓创资讯分析师容志发认为，2026年二季度，生猪市场供给仍处于相对宽松状态，叠加消费淡季影响，猪价缺乏大幅上涨动力，行业整体或处于磨底阶段。二季度气温回升，居民猪肉消费需求进入季节性淡季，市场需求难以实现大幅增长；而前期产能释放仍在持续，生猪供应充足，供大于求的格局短期内难以扭转，导致猪价在底部区域震荡运行。
预计7月起，生猪市场供需格局将迎来转折，为猪价回升提供支撑。从产能传导周期来看，7月份生猪出栏对应2025年9-10月的能繁母猪存栏数据，彼时能繁母猪存栏量已出现明显下滑，这一变化将逐步传导至下半年，导致生猪出栏量减少，市场供应压力得到缓解。通常情况下，能繁母猪存栏量变动传导至生猪出栏量需约10个月周期，前期产能去化的成效将在下半年逐步显现。
下半年生猪市场需求有望得到提振，进一步助力猪价回升。随着气温回落，居民猪肉消费需求将逐步增加，尤其是中秋、国庆等传统节假日期间，猪肉消费将进入旺季，带动市场需求提升。8-9月处于季度转换期，市场对消费旺季的预期升温，有望推动二次育肥热度回升，进一步减少短期市场供应，形成供需共振反弹态势，推动猪价上行。
上海钢联分析师孙志磊对短期及下半年行情持谨慎乐观态度，他指出，4月底至5月初，猪价将维持震荡偏强态势，即便出现回调，也难以回落至前期低位，全国猪价大概率运行在9.5元/公斤至11元/公斤区间。短期内，仔猪价格将呈现上涨态势，二次育肥活跃度提升，叠加冻品入库及节前备货形成的需求支撑，猪价大幅跳水的可能性较低。仔猪价格上涨反映出市场对后续供应的预期调整，养殖户补栏意愿提升，为行业后续发展奠定基础；冻品入库与节前备货则进一步强化需求支撑，保障市场价格稳定。
行业展望：机遇与挑战并存
回顾近期生猪市场走势，价格经历了持续下行、短期反弹的剧烈波动，行业在政策调控下逐步推进产能去化，对下半年行情形成乐观预期，整个产业正处于关键转折阶段，既面临挑战，也蕴含机遇。
当前，生猪养殖行业正处于转型调整的关键时期，下半年行情好转的预期明确，但行业发展仍面临诸多不确定性，各类风险因素不容忽视。
需求端波动仍是影响猪价的核心因素之一。尽管下半年有传统消费旺季支撑，但居民消费习惯变化、收入水平波动及肉类替代品竞争等因素，均可能影响猪肉需求总量。若猪肉消费需求增长不及预期，即便生猪出栏量减少，猪价上涨空间也将受到限制。
供应端仍存在潜在风险。虽然产能去化已取得阶段性成效，但养殖过程中，疫病爆发、极端天气等突发因素，可能导致生猪存栏量、出栏量出现异常波动，影响市场供应稳定性。此外，部分养殖户若因行情预期好转而盲目扩大养殖规模，可能导致未来产能再次过剩，引发猪价再度下行。
成本因素对行业盈利的影响持续显现。玉米、豆粕等主要饲料原料价格波动，直接决定生猪养殖成本。若饲料原料价格上涨而猪价未能同步上行，将进一步压缩养殖企业利润空间，甚至加剧亏损态势。
对于生猪养殖行业从业者而言，需积极应对市场变化，防范各类风险。养殖环节应强化科学管理，提升养殖技术水平，降低养殖成本，保障生猪产品质量与产量；同时，密切关注市场动态、政策导向及价格走势，合理调整养殖规模与出栏计划，优化经营策略。此外，应加强风险管理，合理运用期货、保险等金融工具，对冲价格波动带来的经营风险，保障自身合法权益。
生猪养殖行业长期发展前景良好，随着产能去化持续推进、供需格局逐步改善，行业将逐步回归理性发展轨道。从业者需把握行业发展规律，积极应对各类挑战，抓住市场机遇，推动产业高质量发展。
数据来源：牧原股份、温氏股份、邦基科技2026年一季报数据；上海钢联监测统计；卓创资讯分析师容志发、上海钢联分析师张斌与孙志磊的观点
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