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一、 突发！生猪期货失守关键关口，市场情绪急转直下
1.1 期货价格连续下挫，11500 元 / 吨关口告破
2026年开年以来，生猪市场格局出现显著调整。1月中旬起，生猪期货主力2603合约持续下行，目前已跌破11500元/吨整数关口。这一价位不仅是市场重要的技术支撑位，更承载着行业对后续行情的预期锚定作用，其失守标志着市场对生猪价格走势的预期从乐观全面转向谨慎。
此前市场对生猪价格上行仍存预期，而期货价格的持续走弱显著改变了市场情绪。养殖主体对出栏价格预期下调，扩张计划趋于保守；贸易商则收紧囤货策略，采取按需采购模式规避价格波动风险，市场整体流动性与活跃度同步回落。
1.2 出栏量放量成主因，二次育肥户套现意愿强烈
市场格局转变的核心驱动力源于供应端放量。进入1月下旬，生猪出栏量呈阶段性激增态势，其中二次育肥主体的集中套现行为成为关键推手。前期行情带来的可观盈利空间，促使二次育肥户加快出栏节奏，形成短期供应冲击。
集中出栏导致市场供应瞬间扩容，供需格局失衡进一步加剧。叠加市场对3月生猪消费需求的预期偏弱，前期支撑现货价格上行的核心逻辑彻底瓦解，价格上行动能显著不足，市场进入被动调整阶段。
二、 供应端 “压顶”：产能去化不足，磨底周期被迫拉长
2.1 5938 万吨猪肉产量压制，供应宽松格局延续
1月19日国家统计局发布的数据进一步印证了市场供应宽松格局。2025年全国猪肉产量达5938万吨，同比增加232万吨，增幅4.1%，创历史新高。该数据明确了当前生猪市场供过于求的基本面，对价格形成持续性压制，进一步弱化了价格反弹的可能性。
从终端市场表现来看，充足的猪肉供应使得商超、农贸市场等渠道货源充裕，品类齐全。为消化库存，流通环节普遍采取价格促销策略，进一步反映出市场供过于求的实际状况，价格竞争加剧导致养殖端盈利空间持续被压缩。
供应过剩背景下，养殖主体面临显著的出栏压力与盈利困境。部分养殖主体为加速资金回笼被迫降价出栏，而小型养殖主体因抗风险能力较弱，在成本与价格的双重挤压下，出现退出市场的现象，行业洗牌进程逐步加快。
2.2 能繁母猪去化偏慢，生产效率提升加剧产能压力
猪肉产量高企的背后，是能繁母猪存栏去化缓慢与生产效率提升形成的叠加效应，这一组合进一步加剧了产能过剩矛盾，成为制约猪价回升的核心瓶颈。
从能繁母猪存栏数据来看，虽呈缓慢下降趋势，但仍维持在相对高位，意味着未来一段时期内生猪供应的基数依然充足。类比工业生产逻辑，即便生产设备（能繁母猪）数量小幅缩减，但生产效率的提升可有效对冲数量下降的影响，保障产出规模稳定。
养殖技术的迭代升级推动生产效率显著提升，PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）水平持续优化，部分规模化养殖场PSY已达25-30头，同时仔猪存活率与育肥周期效率同步改善。这使得即便能繁母猪存栏量小幅回落，生猪实际供应能力仍保持强劲。
上述因素导致生猪有效产能去化幅度远低于能繁母猪存栏降幅，行业磨底周期被显著拉长。养殖主体需长期承受价格低迷与成本压力，行业进入以产能优化、效率提升为核心的调整阶段，供需再平衡进程缓慢推进。
三、 需求端 “不给力”：春节推迟 + 消费疲软，旺季难现 “爆发力”
3.1 春节推迟 20 天，腌腊灌肠需求 “迟到” 且疲软
春节作为猪肉消费传统旺季，其时间节点对需求释放节奏影响显著。2026年春节较往年推迟约20天，导致节前消费高峰整体后延且分散，传统腌腊灌肠需求启动节奏明显放缓。往年12月进入集中启动期的腌腊需求，2025年表现疲软，不仅启动时间滞后，整体需求量亦低于同期水平。
截至1月下旬，腌腊灌肠需求仍处于逐步释放阶段，未形成集中爆发态势，对价格的支撑作用有限。终端消费市场活跃度不足，流通环节走货速度放缓，进一步弱化了需求端对市场的托底效应。
3.2 杀年猪规模萎缩，囤货需求谨慎弱化爆发力
北方地区传统杀年猪需求同样呈现弱化趋势，不仅启动时间延后，规模亦逐年缩减。这一现象与农村人口结构变化、居民生活习惯转变密切相关，农村青壮年劳动力外流、日常肉类消费便捷性提升，使得集中杀年猪储备肉类的传统需求持续萎缩。
现在农村里年轻人大多外出打工，留在家里的老人和小孩，对杀年猪这种体力活和传统习俗的热情也没那么高了 。再加上生活条件好了，大家平时想吃猪肉随时都能去市场买，也就不像以前那样非要杀年猪来储备过年的肉了 。
商超、批发市场的春节囤货行为亦趋于谨慎。在供应充裕的基本面支撑下，终端渠道普遍采取“按需分批补库”策略，避免库存积压风险，导致需求释放分散化，旺季消费的爆发力显著不足，市场呈现“旺季不旺”的特征。
3.3 替代效应 + 消费能力，双重压制猪肉消费增速
前期猪价高位运行、气温波动及消费结构调整，进一步压制了猪肉消费需求。猪价偏高时，消费者倾向于减少采购量；气温波动则影响饮食偏好，清淡饮食需求增加导致猪肉消费意愿下降，多重因素叠加削弱了猪肉消费韧性。
禽肉、牛肉等替代肉类的供应稳定与价格优势，进一步分流了猪肉消费需求。随着居民饮食结构多元化升级，替代肉类的性价比优势凸显，导致猪肉消费增速持续放缓，需求端对猪价的支撑能力进一步弱化。
当前消费端呈现周期性淡季与结构性偏弱的双重特征，仅能为猪价提供阶段性底部支撑，无法形成有效的上行推动力，难以改变市场供需失衡的核心格局。
四、 核心矛盾拆解：供需错配下，节前反弹是 “脆弱幻象”
4.1 确定供应高峰遭遇不确定需求释放，错配格局凸显
短期生猪市场的核心矛盾的是确定性供应高峰与不确定性需求释放之间的错配。供应端，1月下旬生猪出栏量激增，二次育肥集中套现形成阶段性供应压力，市场供应总量处于高位。
需求端则受春节推迟、传统消费弱化、替代效应等多重因素影响，释放节奏缓慢且力度不足，难以形成与供应规模匹配的消费支撑，无法为价格上行提供有效动能。
在此背景下，即便春节前备货需求带动猪价出现阶段性反弹，其持续性与幅度亦将受到严格制约。供应压力的持续释放与需求端的疲软态势，决定了此类反弹具备脆弱性与暂时性，价格易因需求不及预期而快速回落。
4.2 2025 年猪价 “前高后低”，全年小幅盈利难掩行业困境
回顾2025年，生猪价格呈现显著的“前高后低”走势，全国生猪生产者价格同比下降11.2%。年初价格维持相对高位，9月中旬后进入快速下行通道，10月中旬外三元生猪市场价跌至10.9元/公斤低位，行业盈利空间持续收窄。
尽管2025年行业整体实现小幅盈利，但四季度出现的阶段性养殖亏损，已暴露产能过剩的深层矛盾。这一盈利结构反映出行业供需失衡的本质，成本与价格的挤压使得养殖主体经营压力持续加大，行业调整需求日益迫切。
五、 专家解读：2026 年猪价走势已定，行业竞争转向 “降本增效”
5.1 朱增勇：2025 年低位震荡，价格中枢显著下移
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇指出，2025年生猪市场整体呈现“低位震荡、窄幅波动”特征，价格中枢较过往周期显著下移。这一走势与行业产能恢复至合理区间密切相关，市场供需关系趋于平稳，价格波动幅度收窄成为核心特征。
与以往周期相比，本轮价格下行的显著特点是波动幅度收窄，即便四季度出现阶段性养殖亏损，行业全年仍实现小幅盈利。这一现象得益于行业产能调控的精准性提升，以及规模化养殖主体对市场的稳定作用增强，市场运行的稳定性显著改善。
行业产能回归常态后，价格逐步脱离极端波动区间，进入理性运行阶段。规模化养殖主体的占比提升，使得行业对供需变化的响应更为及时，市场自发调节能力增强，暴利与深度亏损的周期特征有所弱化。
5.2 2026 年展望：上半年低位震荡，下半年温和回升
对于2026年生猪价格走势，朱增勇预测，上半年仍将维持低位震荡态势，供需失衡的基本面难以快速改善，价格缺乏大幅上行的动力，行业将持续处于磨底调整阶段。
下半年随着供需关系逐步改善，猪价或出现阶段性回升，但反弹幅度将相对温和。需求端的季节性恢复与供应端的产能缓慢去化，将推动市场逐步趋于平衡，但整体供应压力仍存，价格上行空间受限。
规模化养殖水平的持续提升，将推动行业成本竞争力与抗风险能力增强。产业集中度的提高有助于优化产能调控效率，减少盲目扩张带来的市场波动，为行业长期稳定发展奠定基础。
5.3 竞争核心转向成本，现金流安全是首要任务
在产能过剩的行业背景下，生猪养殖行业的竞争核心已从规模扩张转向降本增效。传统依赖规模增量的盈利模式难以为继，成本控制能力与生产效率成为决定养殖主体竞争力的关键因素。
朱增勇强调，养殖企业需加快落后产能淘汰，优化产能结构，聚焦高效养殖模式的推广与应用。同时，应将现金流安全置于经营核心，通过精细化管理、风险对冲等手段，保障企业在行业磨底周期内的持续运营能力，为市场回暖后的发展储备动能。
六、 养殖端破局指南：把握周期节奏，做好风险防控
当前生猪市场处于深度调整期，养殖主体面临多重经营压力。在此背景下，把握行业周期规律、强化风险防控能力，成为养殖主体实现稳健经营的核心前提。
6.1 理性出栏规避踩踏，切勿盲目压栏赌行情
面对当前高位供应压力，养殖主体需保持理性，科学规划出栏节奏。避免集中出栏引发价格踩踏，通过错峰出栏、分批次销售等方式，缓解市场短期供应压力，保障出栏价格稳定。
需警惕盲目压栏赌行情的行为，压栏不仅会增加养殖成本，还将进一步加剧后续供应压力。养殖主体应结合自身成本线与市场行情，在生猪达到合理出栏体重时及时出栏，锁定经营利润，规避价格波动风险。
6.2 聚焦降本增效，提升精细化管理水平
降本增效是行业磨底周期内的核心竞争力来源。饲料成本作为养殖核心成本，可通过精准配方优化实现控制，根据生猪不同生长阶段的营养需求，科学调整饲料配比，减少营养浪费。同时，合理利用本地杂粮、杂粕资源，结合酶制剂、氨基酸补充技术，采用低蛋白日粮模式，在保障生猪生长需求的前提下降低饲料成本。
养殖技术升级与疫病防控强化是提升效率的关键。通过优化养殖密度、改善养殖环境，降低生猪发病率，提升生长效率；建立常态化疫病防控体系，落实疫苗接种、环境消杀等措施，将疫病损失降至最低，保障养殖周期稳定性。
借鉴规模化企业的精细化管理经验，引入物联网、大数据等技术手段，实现养殖过程的数字化管控。通过智能设备实时监测生猪生长状态、养殖环境参数，精准调整饲喂、温控等策略，提升资源利用效率；采用自动化饲喂系统，降低人工成本，减少饲料浪费，全面提升养殖精细化水平。
6.3 关注期货工具，做好套期保值对冲风险
生猪期货作为价格发现与风险管理工具，已提前反映当前供应压力与远期产能去化节奏。养殖主体可合理运用期货套期保值工具，提前锁定销售价格，对冲现货市场价格波动风险，保障经营收益稳定性。
例如，养殖主体预判未来猪价下行时，可在期货市场卖出对应期限的期货合约，若现货价格如期下跌，期货市场的盈利可弥补现货市场的损失，实现风险对冲。
运用套期保值工具需充分认知市场风险，熟悉期货交易规则，精准分析市场行情，合理选择合约月份与持仓规模。同时，需关注基差变动、操作流程及政策风险，必要时可依托专业机构制定套期保值策略，确保工具运用的有效性与安全性。
数据来源
1. 国家统计局发布的年度及月度经济数据
2. 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇的公开分析观点
3. 大连商品交易所生猪期货主力2603合约行情数据
4. 行业市场调研数据及动态跟踪报告
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