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一、市场综述：跨年节点多空博弈加剧，市场呈现结构性分化
（一）整体行情：涨跌互现中透露供需新信号
2025年12月30日，全国饲料原料市场完成年度收官交易，整体呈现“稳为主、调为辅”的运行态势。作为饲料核心能量原料，玉米价格延续小幅震荡格局：东北产区价格保持平稳，农户余粮库存相对充裕，部分贸易商受成本支撑及市场预期影响，出货意愿审慎；华北产区则受益于物流运输条件改善及企业阶段性补库需求，价格呈现区域内涨跌互现特征。
核心蛋白原料豆粕价格同步处于小幅震荡区间。CBOT大豆期货收盘下行，主要受南美大豆生长条件利好、巴西大豆零星收割启动及丰产预期强化影响，显著抑制美豆价格上涨空间。不过，元旦前后部分区域油厂停机计划集中落地，叠加海关收紧进口大豆通关政策，市场供给收缩预期升温，油厂挺价意愿增强，一定程度上限制豆粕价格跌幅。现货市场层面，全国31个省市豆粕价格呈现“12涨19跌”的区域分化格局，期现价格走势背离，反映不同区域供需基本面的差异特征。
DDGS价格维持平稳运行。近期下游企业以消化前期库存为主，采购积极性有所回落，部分酒精企业按既定合同推进生产交付，市场提货节奏放缓。业内机构预判，2026年1月DDGS价格大概率呈现稳中偏强震荡走势，核心驱动因素为节日消费提振酒精需求，或导致副产品DDGS供应受限。
维生素市场整体展现较强抗跌性。以维生素A（VA）和维生素E（VE）为代表，欧洲VA1000市场报价16-17欧元/公斤，国内部分厂家于10月28日将报价上调至70-72元/公斤；欧洲VE市场报价6-6.5欧元/公斤，国内新和成、帝斯曼等头部企业同步提价，12月25日帝斯曼VE产品报价升至68元/公斤。价格上行主要得益于国际头部企业生产线检修、产能优化调整，叠加国内市场需求保持稳定，形成供需基本面支撑。
鱼粉及蛋氨酸市场则呈现偏弱运行态势。超级蒸汽鱼粉价格出现区域下滑，广州地区报价从12月29日的16800-16900元/吨降至12月30日的16600-16700元/吨，单日跌幅200元/吨，核心原因在于市场供需宽松、库存处于合理充裕区间，而下游需求未出现实质性增长。蛋氨酸市场供需失衡格局持续，2025年11月国内蛋氨酸进口量1.25万吨，同比下降30%、环比下降19%，叠加赢创工厂技术升级完成后产能恢复，市场供过于求压力未得到缓解，报价维持偏弱态势。
元旦备货周期启动推动市场供需关系进入调整阶段，下游企业普遍采取刚需补库策略，未出现大规模囤货行为。一方面，企业对后续原料价格走势存在不确定性预期，谨慎控制库存规模；另一方面，当前市场整体库存水平处于合理区间，可满足短期生产需求，导致市场交投氛围相对清淡。值得关注的是，政策预期持续升温，市场传闻最低收购价小麦拍卖拟于2026年1月7日启动，该政策落地后将对饲用原料供需结构产生显著影响，成为1月市场行情的核心变量。
二、核心原料价格解析：供需错配主导市场，结构性机会显现
（一）能量原料：小麦拍卖预期压制玉米，油脂板块承压调整
1.玉米：窄幅回落中等待政策落地
2025年12月30日，玉米价格延续小幅回落态势，全国均价波动幅度收窄，市场对后续走势关注度持续提升。从产区格局看，华北、东北产区价格波动区间缩小，核心支撑因素包括基层余粮同比减少、农户存量有限导致市场供应偏紧，以及贸易商惜售情绪浓厚。贸易商基于对后续价格走势的乐观预期，当前出货意愿较低，进一步强化短期价格支撑。
市场传闻2026年1月7日将启动最低收购价小麦拍卖（首期投放20万吨），该政策构成玉米市场的关键不确定性因素。小麦作为玉米的核心饲用替代原料，拍卖落地后将增加市场饲用原料供给，直接挤压玉米需求空间，对玉米价格形成下行压力。机构普遍预判，1月上中旬玉米价格或维持稳中偏弱运行；下半月随着春节备货需求升温，下游饲料企业及养殖企业补库需求释放，价格有望迎来阶段性反弹。从月度维度看，1月玉米均价环比止涨转跌的概率较高。
2.油脂：高库存与节日备货的多空拉锯
2025年12月30日，油脂市场呈现多空交织格局。国际市场方面，CBOT豆油、马来西亚棕榈油价格受高库存预期压制震荡回落，全球油脂供应充裕、库存高企导致市场卖压集中，价格上行动能不足。国内豆油市场同步面临供应宽松压力，进口大豆持续投放叠加油厂开机率维持高位，现货供应充足，对价格形成显著压制。
不过，元旦前贸易商少量囤货行为对基差形成支撑，短期缓解价格下行压力。综合来看，油脂板块短期难以突破震荡格局，节后库存去化进度将成为核心影响因素：若库存去化顺利，价格有望企稳回升；若库存去化不及预期，价格或延续偏弱运行态势。
（二）蛋白原料：豆粕领跌拖累粕类，DDGS逆势显韧性
1.豆粕：南美丰产预期与国内库存的博弈
2025年12月30日，国内豆粕现货价格随CBOT大豆期货下行同步走弱，基准期CBOT大豆期货收低0.8%，叠加巴西大豆零星收割启动，南美丰产预期持续强化，国际大豆供应预期宽松压制国内豆粕价格。现货市场上，东北、华北地区豆粕价格跌幅为10-20元/吨，沿海地区主流报价区间为3050-3200元/吨。
尽管元旦前后部分油厂停机计划引发供给收缩预期，但进口大豆拍卖持续推进、国内大豆库存高企（当前约70万吨），对豆粕价格上涨形成显著制约。油厂停机导致豆粕产量阶段性减少，短期支撑价格，但高库存背景下市场供应压力未得到根本性缓解，豆粕价格短期以震荡调整为主。
2. DDGS：供需双稳下的价格锚定
2025年12月30日，DDGS市场运行平稳，全国主流报价区间为1920-2170元/吨，东北、华北产区价格保持稳定，山东、河南产区出现小幅回落。下游企业当前以消化前期库存为主，采购积极性较弱，主要因前期库存充裕，短期新货采购需求有限。但酒精企业按既定合同推进交付，现货流通量相对较少，对价格形成有效支撑，维持市场平稳运行。
机构预判，2026年1月DDGS价格或呈现稳中偏强震荡走势，月均价环比止跌回升概率较高。核心驱动逻辑包括：节日消费提振酒精需求，酒精企业生产积极性提升或导致副产品DDGS供应受限；同时，水产养殖淡季影响边际减弱，下游需求有望逐步回暖。供需基本面的阶段性改善，将推动DDGS价格实现止跌回升。
（三）添加剂：氨基酸涨跌互现，维生素旺季提价效应显现
1.氨基酸：赖氨酸挺价vs蛋氨酸承压
2025年12月30日，氨基酸市场呈现涨跌分化格局。赖氨酸市场保持稳中偏强运行，山东地区70%赖氨酸主流报价为4.2元/公斤，核心驱动因素为万里润达、伊品生物等头部企业检修导致产能收缩，企业顺势提价，市场供应偏紧支撑价格上行。
蛋氨酸市场则延续偏弱运行态势，赢创工厂检修完成后产能恢复，叠加11月进口量回升（1.25万吨），市场供应压力进一步释放，而下游需求未出现实质性增长，供过于求格局持续，导致报价维持偏弱水平。
2.维生素：VA/VE进入涨价周期
2025年12月30日，维生素市场旺季提价效应显著显现。欧洲VA1000报价16-17欧元/公斤，国内厂家报价上调至70-72元/公斤；VE市场同步走强，巴斯夫、新和成等头部企业集中提价，国内报价升至65-68元/公斤。价格上行核心驱动因素包括三方面：一是产能收缩，帝斯曼等企业生产线检修导致市场供应减少；二是政策支撑，印度对华VA实施反倾销政策，推升进口成本并缓解国内供应压力；三是需求拉动，年末备货周期启动，下游企业采购需求集中释放。多重因素叠加下，维生素价格短期上行趋势明确。
三、养殖关联市场：猪鸡价格回暖，提振饲料需求预期
（一）生猪：出栏缩量叠加节日消费，猪价强势收官
2025年12月30日，生猪市场呈现积极运行态势，外三元毛猪均价达到12.29元/公斤，单日涨幅1.67%，价格强势收官，核心驱动源于供应收缩与需求提振的双重支撑。
供应端方面，集团猪场年度出栏目标基本完成后，采取缩量挺价策略，主动减少出栏规模以维护价格稳定；养殖端普遍存在看涨惜售情绪，二次育肥主体同步开展抄底补栏操作，进一步收缩市场供应总量。
需求端方面，元旦备货周期启动，屠宰场为保障节日期间货源供应，主动提价收猪，叠加节日消费预期升温，市场对猪肉的需求稳步提升，为猪价上涨提供有力支撑。
预判节前猪价将维持强势运行态势，供应收缩与需求提振的供需格局将持续支撑价格。猪价回暖有望间接提振乳猪料需求，养殖主体养殖积极性提升后，将进一步强化对乳猪料的投入，以保障仔猪成活率与生长性能。
（二）鸡蛋：备货启动推动价格上涨
2025年12月30日，全国鸡蛋价格呈现普涨态势，主产区均价达到4.5-4.8元/斤，核心驱动因素为元旦备货启动及北方低温天气刺激食品加工需求。
元旦临近，贸易商集中开展补货操作以保障节日市场供应，推动短期需求升温；北方低温天气显著提振食品加工需求，屠宰及食品加工企业阶段性补库行为进一步增加市场需求总量。
尽管鸡蛋市场整体供应充足，但短期供需错配仍推动价格反弹。鸡蛋价格回暖将利好蛋鸡饲料阶段性需求释放，养殖主体收益提升后，将强化对蛋鸡饲料的投入力度，以保障蛋鸡产蛋率与蛋品质量。
四、后市研判：政策与供需双重驱动，2026开年市场分化加剧
（一）1月核心变量：小麦拍卖与进口政策
展望2026年1月，饲料原料市场走势将主要受政策因素主导。市场广泛关注的最低收购价小麦拍卖若顺利落地，将对饲料原料市场产生重大影响。首期20万吨小麦投放市场后，将通过饲用替代效应挤压玉米需求空间。小麦与玉米在饲料配方中的替代性特征显著，若小麦价格具备竞争优势，饲料企业将大概率增加小麦使用比例、缩减玉米采购量，导致玉米市场需求进一步萎缩，价格面临更大下行压力。贸易商及饲料企业需密切跟踪小麦拍卖的具体进展，包括拍卖节奏、成交价格及市场消化情况，及时调整采购策略以应对市场变化。
海关进口大豆通关政策的松紧程度同样是核心影响变量。近期海关收紧进口大豆通关政策已引发市场供给收缩预期，若该政策在1月持续执行，进口大豆到货量将减少，国内豆粕供应紧张格局或进一步加剧，支撑豆粕价格上行；反之，若通关政策放松，进口大豆到货量增加将缓解供应压力，压制豆粕价格上涨空间，维持市场平稳运行。
（二）品种分化加剧，结构性机会凸显
2026年开年，饲料原料市场品种分化趋势将进一步加剧，结构性机会逐步显现。能量原料领域，玉米与小麦价格走势将核心受政策博弈影响：玉米市场需重点关注小麦拍卖对需求的冲击及后续稳价政策落地情况；小麦市场则需跟踪拍卖节奏、成交价格及市场消化能力。饲料企业应根据政策变化及市场走势，动态调整玉米与小麦在饲料配方中的配比，实现成本优化目标。
蛋白原料领域，豆粕价格走势与南美天气密切相关：若南美天气持续利好大豆生长，巴西大豆丰产落地将强化国际大豆供应宽松预期，压制豆粕价格；若出现不利天气影响大豆产量，豆粕价格或迎来反弹契机。国内DDGS市场走势则聚焦国内酒精企业开机率，节日消费提振酒精需求或推动开机率提升，增加DDGS供应；若开机率不及预期，供应受限将支撑价格稳中偏强运行。
添加剂市场方面，维生素、赖氨酸等产品价格走势需紧盯产能动态。维生素市场当前受国际大厂检修、产能调整及国内需求稳定支撑，若后续出现新增产能投放，价格或面临调整压力；赖氨酸市场则需关注头部企业生产恢复情况及下游需求变化。饲料企业在添加剂采购过程中，应密切跟踪产能动态，科学制定采购计划，以获取最优采购成本。
综合来看，饲料企业2026年开年应采取“刚需逢低布局、规避高风险品种”的采购策略。对于玉米、豆粕等春节刚需原料，可在价格回调阶段适度补库，保障节日期间生产需求；对于鱼粉、蛋氨酸等库存高企且缺乏利好驱动的原料，应保持谨慎采购态度，控制库存规模，规避价格下行及库存积压风险。通过精准的采购策略优化，饲料企业可有效对冲市场波动风险，降低生产成本，提升核心竞争力。
五、结语：跨年行情聚焦节奏把控，刚需与预期主导操作逻辑
2025年12月30日饲料市场以平稳态势收官，但市场内部多空博弈持续，为2026年开局埋下多重变量。饲料企业与养殖主体需在复杂的市场环境中保持敏锐的市场洞察力，紧密跟踪政策导向，精准把握市场节奏。
对于饲料企业，原料采购策略优化是核心工作重点：能量原料领域，需密切跟踪小麦拍卖进度及成交数据，动态调整玉米与小麦配比以实现成本管控；蛋白原料领域，应强化与供应商的长期合作，稳定豆粕采购渠道，对冲国际市场波动风险；添加剂领域，需提前预判产能变化趋势，科学制定采购计划。
对于养殖主体，需结合养殖品种市场行情动态调整养殖规模与结构：生猪养殖领域，可把握节前猪价强势窗口适时出栏，提升养殖收益；蛋鸡养殖领域，需关注鸡蛋价格季节性波动规律，合理规划补栏与淘汰节奏。同时，应注重饲料质量与营养均衡性，通过提升养殖效率实现成本优化。
展望2026年，饲料市场将在政策引导、供需结构调整及国际市场波动的共同作用下呈现复杂多变态势。唯有精准把握市场脉搏、灵活调整经营策略的市场主体，方能在激烈的市场竞争中构筑核心优势，实现可持续发展。
数据来源：Wind、卓创资讯、博亚和讯、天下粮仓
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