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一、全国饲料市场整体走势概览
（一）价格指数环比微幅调整，结构分化显著
2025年12月26日，全国饲料市场呈现复杂博弈态势。全国饲料综合价格指数报128.7点，环比前一周微涨0.3%，终结了连续8周的下行态势，为市场传递出边际改善信号。
分品类来看，饲料价格呈现显著结构分化特征。猪用饲料均价维持3.62元/公斤，与前一周持平，反映出当前生猪养殖市场供需处于阶段性平衡状态，尽管生猪养殖行业仍面临价格波动、疫病防控等压力，但饲料端价格暂未出现明显波动。禽用饲料均价上涨0.5%至3.78元/公斤，年末禽类消费旺季临近带动养殖户补栏积极性提升，禽料需求边际增长，对价格形成支撑。反刍饲料价格涨幅最为显著，环比上涨1.2%至4.15元/公斤，核心驱动力源于反刍动物养殖规模稳步扩张，叠加冬季牛羊肉消费季节性增长，带动反刍饲料需求持续旺盛。
当前价格走势是终端养殖需求与原料市场博弈的直接体现。终端养殖需求呈现边际改善态势，养殖户市场预期逐步修复，养殖投入意愿有所提升，对饲料需求形成一定拉动。但核心原料市场多空博弈加剧，玉米、豆粕等关键原料价格受国际市场波动、国内供需格局、政策调控等多重因素叠加影响，波动频次增加，导致饲料企业成本端承压，最终形成当前“稳中有涨、品类分化”的市场格局。
二、主要饲料原料价格走势解析
饲料价格波动的核心驱动因素为原料价格变动。2025年12月26日，能量原料与蛋白原料市场呈现差异化走势，供需核心逻辑存在显著差异，共同主导当前饲料原料市场格局。
（一）能量原料：玉米强支撑与 DDGS 弱震荡并存
1. 玉米：产区惜售叠加进口补充，现货价格稳中偏强玉米作为饲料能量原料的核心品类，当前市场呈现稳中偏强走势。全国玉米均价报2.68元/公斤，环比上涨0.8%，主产区价格区间分化明确：东北地区主流报价2.55-2.65元/公斤，华北地区2.70-2.80元/公斤。
从供需基本面分析，基层农户惜售情绪升温是推动玉米价格上行的关键因素之一。本年度新粮上市进度较上年滞后15%，农户对后市价格预期向好，售粮意愿偏低，导致市场流通粮源减少，供应端收紧。与此同时，进口玉米补充作用凸显，周度到港量增至58万吨，有效缓解国内供应紧张压力，使市场整体维持供需紧平衡状态。
需求端支撑力度稳固，深加工企业开机率维持65%高位，对玉米刚需采购持续；饲料企业主动将库存周期从15天延长至20天，刚需采购支撑下，玉米价格韧性显著，有效抵御市场波动风险。
2. DDGS：供应过剩压制价格，区域价差扩大
与玉米市场形成鲜明对比，DDGS市场受供应过剩压力影响，价格持续走弱。全国DDGS均价报2100元/吨，环比下跌1.5%，区域价差进一步扩大：华北地区报价1980-2050元/吨，华东地区2150-2200元/吨。
供应端来看，玉米深加工产能持续释放，推动DDGS周度产量增至32万吨，市场供应持续宽松。需求端则受水产养殖淡季拖累，下游企业库存普遍攀升至30天以上，去库存压力显著，供需矛盾突出。尽管局部地区受物流受阻影响出现短期价格反弹，但难以改变整体供强需弱格局，预计短期内DDGS价格仍将维持弱势震荡运行。
（二）蛋白原料：豆粕领涨与杂粕分化加剧
1. 豆粕：海关政策预期提振，现货价格突破 3200 元 / 吨
蛋白原料市场中，豆粕表现亮眼，成为带动板块走强的核心品种。全国豆粕现货均价报3210元/吨，环比上涨40元/吨，沿海主销区报价区间3180-3250元/吨。市场情绪层面，受“海关进口大豆通关政策收紧至5月”传言影响，期货市场率先启动上涨行情，带动现货市场成交氛围回暖，贸易商报价跟涨意愿增强。
但从供需基本面来看，当前市场仍存在明确压制因素。国内大豆库存仍处于1200万吨高位，油厂周度压榨量维持190万吨的高水平，市场供应宽松格局未改。饲料企业采购策略趋于谨慎，以7-10天短期补库为主，中长期采购意愿不足，供应宽松格局将对豆粕价格上行空间形成有效制约。
2. 杂粕：菜粕棉粕走势分化，供需面差异显著
杂粕市场呈现明显分化走势，菜粕与棉粕供需逻辑差异显著。菜粕现货均价报3450元/吨，环比上涨2.3%，核心驱动来自成本端支撑，加拿大油菜籽减产预期持续发酵，推动菜粕成本上行。但需求端表现疲软，水产养殖淡季导致投料量减少，菜粕成交量同比下降20%，需求疲软态势对价格涨幅形成抑制。
棉粕均价维持3050元/吨，环比持平。成本端支撑较强，新疆棉籽到厂价坚挺至4500元/吨，但棉粕市场竞争力不足，性价比劣势凸显，饲料企业对其替代比例已降至15%以下，需求端乏力导致价格难以形成上涨动能。菜粕与棉粕均呈现“成本支撑较强、需求驱动不足”的共性特征，供需博弈下价格维持区间震荡。
三、供需两端核心影响因素分析
饲料市场价格波动的核心逻辑在于供需两端的动态平衡。2025年12月26日，需求端养殖行业持续亏损的现状，与供应端原料进口分化、加工产能阶段性调整的格局，共同构建了当前饲料市场的复杂运行态势。
（一）需求端：养殖亏损持续，饲料刚需韧性不足
需求端层面，养殖行业持续亏损对饲料刚需形成显著压制，饲料需求韧性不足。生猪养殖领域，自繁自养头均亏损达120元，养殖端盈利能力持续恶化，导致母猪存栏量连续3个月回落，传导至饲料端，猪饲料需求同比下降8%，市场需求低迷态势明显。
蛋禽养殖利润空间持续收窄，当前头均利润仅15元，盈利压力下蛋鸡存栏量环比微降0.5%，禽料需求进入平台期，增长动能不足。尽管年末节日消费预期对市场有一定提振作用，但难以扭转养殖行业整体亏损格局，养殖户补栏及饲料采购行为均趋于谨慎，风险规避意识显著提升。
反刍动物饲料市场成为需求端的结构性亮点。受牛羊肉价格回暖带动，反刍动物养殖积极性提升，反刍饲料需求同比增长3%。冬季为牛羊肉消费旺季，终端需求增长传导至养殖端，推动反刍饲料需求持续释放，成为饲料市场需求端的重要支撑力量。
整体来看，除刚性补栏需求外，规模养殖企业普遍采取“低库存、高频次”的饲料采购策略，通过灵活调整采购节奏规避价格波动风险，这一策略导致饲料市场整体需求难以形成有效增长，进一步加剧了市场供需博弈态势。
（二）供应端：原料进口分化，加工产能阶段性调整
供应端层面，原料进口呈现显著分化特征，加工产能则进入阶段性调整周期，对饲料市场供应格局产生深远影响。1-11月，饲用谷物进口量同比下降22%，供应端收缩态势明显；但短期补给效应显现，12月预计玉米到港180万吨、大麦到港50万吨，将阶段性缓解国内饲用谷物供应压力，改善市场供需平衡状态。
蛋白原料进口则呈现增长态势，同比增幅达12%，大豆、鱼粉到港量均创年内新高，市场供应充足。加工端方面，油厂开机率维持90%的高位，生产供应能力稳定；但部分区域受环保检查影响出现短期停机，导致豆粕库存周环比增长5%，市场呈现“供应放量、周转加快”的运行特征，供应端弹性调整对价格形成阶段性影响。
四、后市走势预判与企业应对策略
（一）短期走势：春节前或现阶段性反弹窗口
短期来看，春节前饲料市场有望迎来阶段性反弹窗口。预计12月下旬，饲料价格将延续“能量原料稳中有强、蛋白原料震荡上行”的格局，不同品类原料价格走势将延续分化特征。
玉米价格将受节日备货需求拉动，有望攀升至2.75元/公斤。春节前饲料企业集中备货行为将显著提升玉米采购需求，形成阶段性需求高峰，对价格形成有力支撑。豆粕价格则预计在3200-3300元/吨区间震荡运行，尽管供应宽松格局对价格形成压制，但市场情绪及政策预期将带动价格阶段性波动，整体维持区间震荡态势。
养殖端若出现集中补栏，将进一步带动配合饲料需求增长，可能推动配合饲料价格环比上涨1%-2%。但需注意，当前市场高库存压力与消费淡季效应叠加，将对饲料价格上涨形成制约。高库存导致市场去化压力较大，消费淡季则限制需求增长空间，二者共同作用下，饲料价格反弹幅度将受到严格限制，市场仍将维持供需博弈的核心格局。
（二）中长期展望：成本传导压力下的行业分化
中长期来看，2026年1月起，随着南美大豆集中上市及国内玉米拍卖启动，原料市场供应压力将逐步释放，原料价格有望回归理性区间。南美大豆上市将显著增加全球大豆供应，缓解国内蛋白原料供应紧张预期；国内玉米拍卖启动则将补充市场流通粮源，稳定玉米价格走势，原料市场整体波动幅度有望收窄。
针对市场后续走势，饲料企业应把握当前价格反弹窗口期，优化库存结构，通过动态调整库存水平规避原料价格波动风险。养殖主体可通过签订远期订单等方式，锁定30%-50%的原料需求，提前锁定采购成本，降低价格波动对养殖利润的冲击，保障养殖生产稳定运行。
行业发展层面，饲料行业集中度有望进一步提升。具备原料采购规模优势、成本管控能力突出的头部企业，将在市场竞争中占据主导地位，通过规模化生产、精细化管理扩大市场份额。中小饲料企业则面临成本压力加大、市场竞争加剧的双重挑战，部分缺乏核心竞争力的企业将逐步被市场淘汰，行业格局将持续优化升级。（数据支持：农业农村部市场预警中心、中国饲料工业协会）
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