2025年2月14日，牧原股份披露接待调研公告，公司于2月12日接待华福证券、中信建投证券、申万宏源证券、中欧基金、摩根基金等12家机构调研。
公告显示，牧原股份参与本次接待的人员共2人，为投资者关系主管王翰斌，投资者关系经理张孟琪。调研接待地点为上海。
据了解，牧原股份在2024年的生产经营情况表现出色，预计全年实现净利润180-190亿元，归母净利润170-180亿元，成功实现扭亏为盈。这一成绩主要得益于生猪出栏量和销售均价的同比上升，以及生猪养殖成本的同比下降。公司全年销售生猪7,160.2万头，完成了年度出栏目标，并且能繁母猪存栏达到351.2万头。公司通过机制创新、技术创新和疫病防控等措施，实现了养殖生产成绩的持续改善，生猪养殖完全成本从年初的15.8元/kg下降至年末的13元/kg。
在成本控制方面，牧原股份2025年1月的生猪养殖完全成本约为13.1元/kg，公司希望在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，今年能够阶段性达到12元/kg的成本目标。公司计划通过持续优化生猪健康管理和生产管理，降低内部养殖成绩离散度，优化薪酬方案，激发员工活力，提高精细化管理水平，以进一步降低生产成本。
在屠宰肉食业务方面，2024年公司共屠宰生猪1,252万头，产能利用率为43%。随着销售和运营能力的提升，头均亏损同比下降，特别是在四季度以来，屠宰肉食业务经营情况明显改善，并在12月及1月实现了单月盈利。公司将继续开拓销售渠道，优化客户和产品结构，以提升产能利用率和盈利能力。同时，公司根据市场需求加大仔猪销售，提供优质稳定的仔猪供应，提升母猪舍利用效率，并在断奶仔猪成本上具有行业优势，能够获得较好的盈利。
在猪肉品质管理方面，公司以消费者需求为导向，坚持价值育种，并通过智能化设备提升选育效率。公司建立了全产业链可追溯体系，做好质量安全管理，并定期组织相关业务团队召开品质管理会议，探讨品质改善进展。公司将品质管理作为重点工作，希望通过提升猪肉品质满足消费者需求，提高销售价格，增强盈利能力。
对于近期豆粕价格上涨，公司持续探索应用低豆日粮技术，豆粕在饲料配方中占比低于行业平均水平。公司利用合成氨基酸作为豆粕价格的调节器，灵活调整饲料配方，提升饲料配方的经济性，应对饲料原材料价格波动的风险。公司与西湖大学合作，聚焦合成生物前沿技术研究，推行低豆日粮技术，首个成果转化项目已经建成投产，未来将继续加大研发投入，分享实践经验，助力行业豆粕减量替代。
调研详情如下：
一、公司2024年的生产经营情况?
公司已发布2024年度业绩预告,预计全年实现净利润180-190亿元,归母净利润170-180亿元。2024年度公司经营业绩实现扭亏为盈,主要原因为去年公司生猪出栏量、生猪销售均价同比上升,且生猪养殖成本同比下降。
2024年,公司共销售生猪7,160.2万头,其中商品猪6,547.7万头,仔猪565.9万头,种猪46.5万头,完成了年初制定的年度出栏目标。截至2024年12月底,公司能繁母猪存栏为351.2万头。2024年公司围绕机制创新、技术创新、疫病防控等方面发力,实现了养殖生产成绩的持续改善,全年的生猪养殖完全成本整体呈下降趋势,从1-2月的15.8元/kg下降至12月的13元/kg,达成此前制定的成本下降目标。
二、公司最新的成本情况?今年成本目标?
公司2025年1月的生猪养殖完全成本在13.1元/kg左右,环比略有上升,主要是春节导致销售天数减少,销售量环比下降,单位期间费用分摊增加。在不考虑饲料原材料价格波动的情况下,公司希望今年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。
三、公司如何实现养殖成本的进一步下降?
对标国内外优秀成绩,公司的养殖成本仍存在较大挖潜空间。后续公司将持续做好生猪健康管理和生产管理,围绕健康管理研发各类智能装备,宣贯、落地各项制度和标准,推动优秀成绩的复制、推广,降低内部养殖成绩离散度。同时,公司将持续优化薪酬方案,做好员工利益管理,激发员工活力,充分发挥干部带头作用,加强现场管理,提高精细化管理水平,提升养殖成绩,进一步降低公司整体生产成本。
四、公司屠宰肉食业务的经营情况?
2024年,公司共屠宰生猪1,252万头,产能利用率为43%。随着公司屠宰肉食板块的销售能力、运营能力逐步提升,2024年头均亏损同比下降。尤其是自2024年四季度以来,屠宰肉食业务经营情况明显改善,叠加春节销售旺季带来的屠宰量提升,在去年12月及今年1月实现了单月盈利。下一步屠宰肉食板块将继续开拓销售渠道以提升产能利用率,优化客户结构及产品结构以提升盈利能力,实现整体经营业绩的持续向好。
五、公司的仔猪销售情况?
当前仔猪市场需求规模大,公司根据生产经营规划适当加大仔猪销售,向市场提供优质、稳定的仔猪供应,满足客户需求,与客户共同发展。同时,随着公司PSY、活仔数等指标的提升,同等规模的母猪舍相比之前能生产更多数量的仔猪,公司加大仔猪销售能进一步提升母猪舍的利用效率,并且近期公司的断奶仔猪成本在260-270元/头,在行业内具有一定的成本优势,仔猪销售业务能够获取较好的盈利。
六、公司如何做好猪肉品质管理工作?
在育种方面,公司始终以消费者需求为导向,坚持价值育种,围绕产业链各环节的价值最大化做种猪选育,为社会提供更高品质的猪肉产品。公司当前也不断探索通过智能化设备提升选育效率,通过猪肉质性能、胴体性能、繁殖性能和生长性能等指标选好猪;在品质管理方面,公司建立从源头到终端的全产业链可追溯体系,做好全产业链的质量安全管理,定期组织育种、营养、兽医、生产、屠宰肉食等相关业务团队召开品质管理会议,根据获取到的市场调研、客户反馈等情况,探讨与复盘品质改善进展工作。公司将品质管理作为今年的重点工作,希望通过猪肉品质的提升,在满足消费者对高品质猪肉需求的同时,也能够提高生猪销售价格,增强盈利能力。
七、公司如何看待近期豆粕价格上涨?
公司持续探索应用低豆日粮技术,豆粕在饲料配方中占比低于行业平均水平。合成氨基酸可以作为豆粕价格的调节器,能够让公司根据市场行情灵活调整饲料配方,在保证猪群最适营养需求的前提下,提升饲料配方的经济性,以应对饲料原材料价格波动的风险。
在合成生物技术研发方面,公司与西湖大学合作,聚焦合成生物前沿技术研究,持续推行低豆日粮技术,首个成果转化项目—河南牧元安粮合成生物技术有限公司年产3万吨合成生物产品项目已经建成投产。未来公司会继续加大研发投入,积极分享在推进低豆日粮进展中的实践经验,助力行业豆粕减量替代。
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