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牧原股份大翻身，穿越猪周期的秘密武器？
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/3/20 22:48:30 关注：1009 评论： 我要投稿
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牧原 “逆袭”，数据亮眼
在生猪养殖行业竞争激烈且市场环境复杂多变的背景下，牧原股份 2024 年年报数据对行业产生了重大影响。报告显示，牧原股份全年实现营业收入 1379.47 亿元，同比增长 24.43%，该营收数据达到历史最高水平，标志着其市场规模进一步扩大；净利润表现尤为突出，达 178.81 亿元，同比增长超五倍，成功实现业绩大幅反转。这一成绩使牧原股份成为行业焦点，也引起投资者关注。毕竟在经历一年亏损后，能交出如此优异的成绩单实属不易。与此同时，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5.72 元，分红总额超 30 亿元，以实际行动彰显公司实力与对股东的诚意。
穿越 “猪周期” 的关键因素
成本控制，成效显著
牧原股份在猪周期中实现业绩反转，成本控制起到关键作用。2024 年，其生猪养殖成本从年初 1 - 2 月的 15.8 元／kg，降至 12 月的 13 元／kg，降幅达 17.7%，全年生猪养殖成本稳定在 14 元／kg 左右，该成本在行业内具备较强竞争力。
从饲料价格来看，玉米、小麦、豆粕等饲料原材料价格整体处于低位运行状态，而饲料成本在生猪养殖成本中的占比约为 55%-65%，这为牧原股份降低成本提供了有利条件。牧原股份抓住饲料价格下降契机，有效降低采购成本。
但牧原股份降本成效并非仅依赖市场因素。公司通过机制创新挖掘自身潜力。在管理层面，大力推动优秀生产成绩的复制与推广，改善落后区域、场线的生产业绩，降低内部养殖成绩离散度。围绕每头猪的生长潜能，公司开展技术创新，在疫病防控、营养配方、种猪育种、智能化与信息化、人才培养等方面持续投入，优化生产管理各环节，提高生产效率，从而有效控制成本，提升运营效率。
财务优化，步入收获期
在财务方面，牧原股份 2024 年实现重大突破，正式进入现金流收获期。2024 年经营活动产生的现金流量净额为 375.43 亿元，同比增长 279.5% ，直观反映出公司强大的现金创造能力。
资产负债率降至 58.68%，同比下降 3.43% ，表明公司债务负担进一步减轻，财务风险降低。公司在业绩说明会上表示，计划在 2025 年将整体负债规模减少约 100 亿元，若该目标达成，公司财务结构将更加稳健。从固定资产折旧与资本开支的关系来看，2024 年固定资产折旧项目首次超过资本开支，意味着公司过去大规模的资产投入开始产生回报。
行业现状与未来趋势
行业扭亏，产能变化
受益于猪价回升及成本下降，2024 年生猪养殖行业成功扭亏为盈。农业农村部数据显示，2024 年出栏生猪头均盈利 214 元，与 2023 年相比，提高了 290 元 ，直观反映出行业盈利能力大幅提升。
除牧原股份外，其余 10 家上市猪企披露的 2024 年度业绩预告、业绩快报也显示出行业回暖趋势。其中 8 家预计扭亏为盈，1 家预计亏损减少，新希望预计净利润同比增长。在预计扭亏为盈的上市公司中，温氏股份、ST 天邦、神农集团、天康生物预告归母净利超 6 亿元，表现突出。
在产能方面，行业正处于关键调整阶段，产能去化预期不断升温。太平洋证券分析认为，育肥环节盈利水平持续下降，扩繁环节盈利较厚，使得主动去产能的动力不断累积。预计进入二季度后，产能或结束自去年 4 月份以来的上升趋势，逐渐回落。这一变化将对市场供需关系产生重要影响，进而影响猪价走势。
未来展望，挑战机遇并存
展望未来，猪价走势依然是行业关注焦点。华安证券表示，根据农业部数据，2024 年 4 月 - 2025 年 1 月，我国能繁母猪存栏量累计上升 1.91% ，意味着 2025 年猪价可能步入下行周期。但由于生猪补栏偏慢，预计 2025 年生猪养殖行业仍有望获得正常盈利 ，不过盈利空间可能受到一定限制。
从行业格局来看，头部猪企在产能扩张方面表现突出，已成为新增产能主力军。2024Q4 牧原、温氏的能繁母猪分别上升 19.6 万头、6 万头，两家公司合计增加约 25.6 万头 ，而同期全国新增能繁母猪存栏量仅 16 万头 ，充分体现头部猪企在行业中的影响力不断增强，头部猪企集中度有望继续提升。在市场竞争日益激烈的情况下，成本控制将成为企业生存和发展的关键。能够有效降低成本的企业，将在市场中占据更有利地位，获得更大发展空间。
牧原模式，能否持续领航？
牧原股份在穿越 “猪周期” 过程中，凭借成本控制和财务优化等策略取得显著成绩，为行业提供了宝贵经验。公司通过不断创新机制、优化管理，在饲料价格波动情况下，依然实现养殖成本大幅下降，展现出强大的成本控制能力；在财务方面，积极调整结构，降低负债，迈入现金流收获期，为公司稳定发展提供坚实保障。
然而，未来发展并非坦途。随着行业竞争加剧，其他企业不断学习改进，努力降低成本、提升竞争力，牧原股份面临的挑战不容忽视。在市场环境方面，猪价波动依然是影响企业盈利的重要因素，尽管牧原股份在成本控制上具有优势，但如果猪价大幅下跌，仍可能对其业绩产生冲击 。疫病防控也是生猪养殖行业的难题，一旦发生大规模疫病，不仅会影响生猪出栏量，还可能增加养殖成本，对企业造成严重损失 。
展望未来，牧原股份计划在 2025 年将整体负债规模减少约 100 亿元，进一步优化财务结构，同时通过智能化改造、育种技术升级等措施，努力将全年平均成本降至 12 元 / 公斤 ，持续提升自身竞争力。但这些目标的实现需克服诸多困难。例如在技术创新方面，需要不断投入大量资金和人力，并且要确保新技术能够顺利应用到实际生产中；在市场拓展方面，要应对日益激烈的市场竞争，满足消费者不断变化的需求。
牧原股份在生猪养殖行业的表现有目共睹，其穿越 “猪周期” 的经验值得深入研究。但在未来发展中，它能否继续保持领先地位，持续引领行业发展，还有待时间检验。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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