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ST天邦大动作：产能调整与业绩蜕变之路
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/4/29 8:06:17 关注：175 评论： 我要投稿
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ST 天邦的现状速览
在生猪养殖行业的激烈竞争格局下，天邦食品股份有限公司（ST 天邦）的各项动态均受到广泛关注。近期，ST 天邦于业绩说明会上披露了一系列关键信息，引发了业界对于其发展态势的深入探讨。
在产能调整层面，山东区域的变化尤为显著。截至 2025 年一季度末，山东大区自建及租赁育肥场数量锐减至 10 个，能繁母猪存栏量亦降至 5.58 万头。回顾 2024 年，ST 天邦退租规模较大，其中母猪场 6 个、育肥场 69 个、辅助生产单元 88 个，仅山东大区退租育肥场就多达 40 个。与之形成对比的是，公司能繁母猪的总体存栏规模从年初的 26 万头，微增至 26.2 万头。
成本与养殖指标同样是重要关注点。2025 年一季度，断奶仔猪成本为 308 元 / 头，育肥完全成本 13.62 元 / 公斤，较 2024 年第四季度的 13.93 元 / 公斤进一步下降。养殖关键指标持续优化，育肥成活率从 2023 年的 88.7% 提升至 2024 年的 91.3%，2025 年一季度更是达到 92.72%；出栏肥猪均重从 2023 年的 110 公斤提升至 2024 年的 118 公斤，2025 年一季度为 121 公斤。
从财务数据来看，2024 年 ST 天邦实现归母净利润 14.59 亿元，扣非归母净利润 2.57 亿元，后者同比增长 108.6%。2025 年一季度，归母净利润为 1.27 亿元、扣非归母净利润 1.02 亿元，扣非归母净利润同比增长 122.46%。2024 年累计出栏生猪约 599 万头，同比下降 16%；屠宰 157.85 万头，同比略有增长。今年一季度，生猪出栏量和屠宰量分别为 148 万头和 43.65 万头。这些数据背后，蕴含着 ST 天邦的发展战略与经营逻辑，值得深入剖析。
山东区域产能调整剖析
（一）调整举措详述
ST 天邦在山东区域的产能调整力度较大，一系列退租行动充分彰显其改革决心。2024 年，退租母猪场 6 个、育肥场 69 个、辅助生产单元 88 个，山东大区退租育肥场 40 个。截至 2025 年一季度末，山东大区自建及租赁育肥场数量降至 10 个，能繁母猪存栏量降至 5.58 万头。这种大规模的退租与缩减存栏，有效减少了场地租赁费用、养殖物资投入以及人力成本等。例如，减少一个育肥场，便意味着节省了场地租金、日常水电费用、饲料存储设备维护费用等一系列开支。将资源集中于少数更高效的猪场，使得管理更趋集中化、精细化，有效提高了资源利用效率。
（二）调整背后的深层逻辑
从市场供需角度分析，近年来生猪市场波动较为频繁，供过于求的情况时有发生。山东地区作为养殖集中区域，产能过剩问题相对突出。ST 天邦通过缩减山东区域产能，能够更好地匹配市场需求，避免因过度供应导致价格下跌，从而保障自身收益。
区域养殖效益差异亦是重要考量因素。相比其他地区，山东区域的养殖成本可能相对较高，或养殖效率偏低。例如，饲料价格、土地租金、人力成本等在不同区域存在差异，若山东地区这些成本居高不下，而养殖产出效益却不理想，便会促使公司做出调整。此外，疫病防控也是关键因素之一，山东地区可能疫病风险相对较高，收缩产能有助于降低疫病大规模爆发带来的损失，如非洲猪瘟等疫病一旦爆发，对猪场的打击将是毁灭性的，减少猪场数量和存栏量，能在一定程度上降低感染风险。
运营管理优化多面观
（一）人效提升之员工精简
汉世伟集团作为 ST 天邦旗下负责养殖业务的关键主体，在人效提升方面成效显著。从 2024 年初的 7000 余人降至 2025 年一季度末的 5000 余人，降幅约 30%。这一精简并非简单的人员裁减，而是经过深思熟虑的战略调整。公司通过优化组织架构，去除冗余岗位，使得人员配置更加合理。例如，原本分散在各个小区域的后勤保障人员，经过整合后集中调配，既能满足各猪场的需求，又减少了人员的重复配置。同时，加强员工培训，提升员工技能，使留下来的员工能够承担更多工作任务。以往，一个养殖环节可能需要多名员工协作完成，如今通过培训，一名员工可以熟练操作多种养殖设备，负责多个养殖环节，工作效率得到大幅提高。
（二）设施升级之数智化防非技改
ST 天邦在设施升级方面的投入取得了可观回报，数智化防非技改猪场的数量及满负荷率稳步上升。数智化技术的应用，使得猪场能够实时监测猪只的生长状况、健康情况以及环境参数。例如，通过智能传感器，可以精准掌握猪舍的温度、湿度、氨气浓度等，一旦参数异常，系统会及时发出警报，工作人员可迅速采取措施调整，为猪只提供更适宜的生长环境，降低疫病发生概率。在非洲猪瘟防控方面，数智化防非技改发挥了关键作用。利用智能监控系统，对猪场的人员、车辆进出进行严格管控，实现全方位无死角的监控，有效防止病毒传入。技改后猪场的料肉比等指标明显改善，意味着同样多的饲料能够产出更多的猪肉，降低了养殖成本，提高了经济效益。
（三）养殖模式创新之育肥合伙人模式
育肥合伙人模式已成为 ST 天邦养殖模式创新的亮点，2025 年一季度合伙人场的肥猪出栏占比约 15%。这种模式整合了社会资源，吸引了更多有养殖经验和资金的个人或组织参与到养殖中来。合伙人与公司风险共担、利益共享，极大地激发了合伙人的积极性。合伙人会更加用心地管理猪场，注重养殖细节，从而提高养殖效率和猪只质量。相比传统养殖模式，合伙人模式降低了公司的资金压力和经营风险。公司无需承担全部的养殖成本和风险，将一部分风险分散给合伙人。而且，合伙人凭借自身的资源和优势，能够更好地适应当地的养殖环境，提高养殖的成功率，为公司带来稳定的肥猪出栏量。
亮眼业绩数据解读
（一）成本下降成果
ST 天邦在成本控制方面成果显著，2025 年一季度断奶仔猪成本 308 元 / 头，育肥完全成本 13.62 元 / 公斤，较 2024 年第四季度进一步下降。成本下降使得公司在相同的销售收入下，利润空间得以扩大。当市场生猪价格处于相对稳定状态时，较低的成本意味着更高的利润。在市场竞争中，成本优势是关键因素。较低的成本使 ST 天邦能够在价格上更具竞争力，当行业面临价格战时，公司可凭借成本优势维持一定的利润水平，而其他成本较高的企业可能会陷入亏损境地，从而抢占更多的市场份额。
（二）养殖指标优化成效
育肥成活率从 2023 年的 88.7% 提升至 2025 年一季度的 92.72%，出栏肥猪均重从 2023 年的 110 公斤提升至 2025 年一季度的 121 公斤。育肥成活率的提高，意味着在养殖过程中，更少的猪只因疾病、环境等因素死亡，更多的猪只能够顺利成长为可出栏的肥猪，直接增加了肥猪的出栏数量。出栏肥猪均重的增加，使得每头肥猪能够提供更多的猪肉产品，在销售价格按重量计算的情况下，提高了单个肥猪的销售收入。这两个指标的优化，综合提升了养殖效益，为公司带来了更多的收益。
（三）利润增长态势
2024 年 ST 天邦实现归母净利润 14.59 亿元，扣非归母净利润 2.57 亿元，后者同比增长 108.6%。2025 年一季度，归母净利润为 1.27 亿元、扣非归母净利润 1.02 亿元，扣非归母净利润同比增长 122.46%。从市场环境来看，生猪价格的波动对利润影响较大。若未来生猪市场需求持续稳定增长，且公司能够维持当前的成本控制和养殖效率，利润增长具有一定的可持续性。但如果市场出现供过于求，生猪价格大幅下跌，即使公司成本和养殖指标表现良好，利润增长也可能受到阻碍。公司还需持续关注市场动态，进一步优化运营管理，以应对市场变化，保障利润的持续增长。
未来挑战与发展展望
（一）产能满负荷率难题
目前，ST 天邦的产能满负荷率偏低，这成为制约公司降本力度的重要因素。2025 年一季度，母猪场满负荷率仅为 46%，育肥场满负荷率为 43%，当季由猪场空栏导致的折旧摊销费用就达到了 0.49 元 / 公斤。要解决这一问题，公司可从市场拓展和内部资源整合两方面着手。在市场拓展方面，加大市场调研力度，深入了解市场需求，积极与下游企业建立长期稳定的合作关系，确保肥猪有稳定的销售渠道，从而提高产能利用率。在内部资源整合方面，优化猪场的生产流程，合理安排养殖计划，提高养殖效率，缩短养殖周期，使猪场能够在更短的时间内实现满负荷生产。
（二）能繁母猪存栏量目标规划
ST 天邦计划年内在养母猪场的能繁母猪存栏量增长 5 万头并达到满负荷状态，2025 年度规划空置猪场复产增加能繁母猪约 9 万头，年底能繁母猪总存栏争取达到 40 万头。实现这一目标面临着资金、技术和市场等多方面的挑战。资金方面，复产和扩产需要大量的资金投入，用于猪场建设、设备购置、种猪引进等，公司需要拓宽融资渠道，如争取银行贷款、吸引战略投资等。技术方面，要确保母猪的繁殖效率和仔猪的成活率，需要先进的养殖技术和专业的兽医团队支持，公司应加强与科研机构合作，引进先进技术，培养专业人才。市场方面，生猪市场价格波动较大，若市场价格过低，可能会影响公司的盈利，进而影响扩产计划，公司需要密切关注市场动态，灵活调整养殖策略。
（三）债务处理进展与影响
截至 2025 年一季度末，公司总负债为 98.68 亿元，较 2023 年末下降 50.45 亿元；负债率 71.79%，较 2023 年末下降了 14.94 个百分点。债务的下降和负债率的降低，使公司的财务风险得到有效缓解。这为公司未来的发展提供了更稳定的财务基础，公司可以将更多的资金投入到养殖业务的发展中，如扩大产能、提升技术水平等。较低的负债率也有助于公司在融资时获得更优惠的条件，降低融资成本，进一步增强公司的竞争力。
结语：ST 天邦的行业影响力与未来走向
ST 天邦在产能调整和运营管理优化方面已取得显著成果，从山东区域产能调整到运营管理多维度优化，再到亮眼的业绩数据，均展现出其强大的适应能力和发展潜力。尽管面临产能满负荷率偏低等挑战，但公司积极的应对策略和明确的发展规划，为未来发展奠定了良好基础。在未来的生猪养殖行业中，ST 天邦有望凭借不断优化的成本控制、持续提升的养殖效率以及合理的产能布局，进一步巩固其市场地位，成为行业发展的重要引领者，其在行业中的后续发展值得期待。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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