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一、 行业凛冬：2025 生猪养殖深陷供需失衡，全行业亏损磨底
1.1 猪价持续探底，跌破成本线的全面亏损潮
2025年，我国生猪养殖行业深陷低迷态势，猪价持续震荡下行，给行业内各类市场主体带来显著经营压力。数据显示，猪价从年初的15-16元/kg，持续滑落至四季度的11-12元/kg，其中9月中旬起，猪价快速跌破行业成本线，全行业快速陷入亏损区间，行业经营压力进一步加剧。
Wind数据显示，2025年11月，自繁自养生猪头均亏损达122元。结合市场调研情况来看，行业实际亏损态势更为严峻，采用仔猪育肥模式的养殖户，头均亏损额度显著高于自繁自养模式，据相关机构统计，此类养殖户头均亏损超400元/头。持续的大额亏损导致部分中小养殖户资金链断裂，逐步退出市场，行业出清进程初步启动。
即便在国庆、中秋双节传统消费旺季，猪价也未出现预期中的回升态势，反而降至12.90元/公斤，同比降幅达29.5%。消费端提振效应未得到释放，进一步加剧了行业供需矛盾，导致生猪养殖行业陷入普遍性、持续性亏损，行业整体处于深度磨底状态。
1.2 供需失衡核心症结：产能高位承压，消费端疲软难托底
2025年猪价持续低迷的核心原因，在于行业供需两端存在严重失衡，供应过剩与需求疲软形成叠加效应，共同压制猪价回升。
供应端来看，2025年全年能繁母猪存栏量长期处于合理区间上方，尽管10月末存栏量降至3990万头，首次跌破4000万头关口，年末进一步降至3961万头，但行业供应压力仍未得到根本缓解。其中，规模养殖企业出栏量同比增幅超20%，此类企业凭借资金、技术优势持续扩大养殖规模，进一步增加市场生猪投放量；同时，生猪出栏体重创下近年新高，单猪出肉量提升，进一步加剧市场供应饱和格局，形成“供过于求”的市场态势。
需求端表现同样疲软，难以对猪价形成有效支撑。受暖冬天气影响，南方地区传统腌腊需求受到抑制，猪肉采购量较往年同期大幅缩减；春节备货周期延后，打乱了行业原有供需节奏，进一步削弱短期消费需求。此外，鸡肉、牛肉等替代肉品价格下行，分流部分猪肉消费需求，导致猪肉市场份额收缩，消费端对猪价的托底作用失效。
1.3 政策 + 市场双轮驱动，产能去化加速，2026 拐点曙光初现
在行业深度磨底的背景下，政策引导与市场调节形成共振，推动生猪产能去化进入加速阶段，为2026年行业周期拐点到来奠定基础。
政策层面，监管部门持续出台调控措施，引导行业理性发展。2025年7月，农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，明确以“反内卷”为核心导向，要求头部养殖企业合理控制产能规模，遏制产能无序扩张；9月，国家发展改革委联合多部门联合发文，再次释放产能调控信号，明确头部养殖集团中短期内不得新增产能，进一步规范行业产能布局。
市场层面，持续的行业亏损倒逼市场出清进程加速。中小散户因资金实力薄弱、抗风险能力不足，在持续亏损压力下逐步退出养殖行业；规模养殖企业主动调整经营策略，淘汰低效母猪、缩减养殖规模，主动降低产能。政策引导与市场倒逼形成合力，推动能繁母猪存栏量持续下降，生猪产能去化速度显著提升。
产能去化的持续推进，让行业对2026年周期反转形成预期。申万宏源证券研报指出，当前生猪行业处于周期与估值双重底部，产能加速调减有望成为行业行情启动的核心催化剂，预计2026年行业将迎来新一轮景气周期起点；上海钢联、卓创资讯等机构则给出更为谨慎的预判，认为2026年上半年生猪供应压力仍将持续，行业或延续磨底态势，周期拐点大概率出现在二季度末至三季度初。尽管机构对拐点具体时间存在分歧，但行业整体向好的发展趋势已初步显现。
二、 逆势破局：龙大美食的周期生存法则 —— 摒弃规模迷恋，聚焦提质增效
2.1 屠宰业务 “做减法”：收缩低效产能，筑牢核心基本盘
面对行业持续低迷的经营环境，龙大美食未盲目追求规模扩张，而是立足自身业务优势，对屠宰业务实施结构性优化调整。针对产能利用率低、持续亏损的生产工厂，公司果断缩减其业务规模，将有限的人力、资金、渠道等资源，集中投向华东、西南等优势区域的高效生产基地，实现资源优化配置，降低低效产能对企业整体经营的拖累。
华东地区消费市场成熟，猪肉需求量稳定且消费品质要求较高，龙大美食该区域生产基地凭借先进生产设备与严格的质量管控体系，高效产出符合市场需求的高品质猪肉产品，市场占有率稳步提升；西南地区依托独特饮食文化，对猪肉加工产品存在差异化需求，龙大美食精准对接区域市场需求，优化产品结构，推出适配区域消费习惯的特色猪肉制品，进一步巩固区域市场地位。通过资源集中配置，龙大美食有效降低运营成本、提升生产效率与产品质量，为企业整体业务转型筑牢核心基本盘。
2.2 生产端精细化管控：降本增效的核心抓手
龙大美食聚焦生产端精细化管控，通过技术升级与管理优化，实现降本增效与品质提升双向突破。公司引进奥地利、德国等国际一流自动化生产设备，构建全封闭无菌生产体系，与传统生产线相比，人工成本节省80%以上；自动化设备的应用不仅提升了生产效率，更保障了产品质量的稳定性，有效降低生产过程中的人为误差。
成本控制方面，龙大美食采取多维度精细化管控措施：通过优化生产工艺流程，对各生产环节进行系统性梳理与改进，减少原料浪费，提升原料利用率；强化内部管理，覆盖人员、物资、流程等全环节，杜绝各类跑冒滴漏现象，降低运营成本；实施黑猪养殖差异化布局，选取优质养殖场地，规范养殖流程、优化饲料配方，提升黑猪产品品质，高附加值黑猪产品的推广的有效优化企业盈利结构。
为实现长期成本优化与品质提升，龙大美食深化与科研机构的合作，聚焦生猪育种、智能化养殖等核心技术研发。生猪育种领域，通过与专业科研团队协同合作，培育生长速度快、抗病能力强、肉质优良的优质猪种，从源头降低养殖成本、提升产品品质；智能化养殖领域，依托大数据、物联网等技术，实现养殖环境精准调控，根据生猪生长周期动态优化饲料配方与投喂量，提升养殖效率、降低养殖风险，为企业长期发展注入技术动力。
2.3 食品板块结构优化：聚焦高毛利品类，打通全渠道链路食品板块
作为龙大美食转型核心方向，公司主动优化产品结构，收缩低毛利产品规模，将资源集中投向烤肠系列、黑猪系列、炸货系列等高毛利、高复购率品类，提升板块整体盈利能力。其中，烤肠系列产品通过持续优化配方，选用优质猪肉原料搭配特色香料，产品口感与品质获得市场广泛认可，经市场验证，该系列产品复购率达40%，成为公司食品板块核心明星产品，有效带动板块盈利提升。
渠道布局方面，龙大美食实施“B+C双轮驱动”战略，兼顾渠道稳定性与市场拓展性。B端渠道，公司持续稳固与海底捞、百胜中国等超千家知名餐饮企业的合作关系，根据合作客户需求提供定制化猪肉食材与预制菜产品，保障客户菜品创新与品质稳定，深化合作粘性、扩大合作规模；C端渠道，公司深耕京东、抖音等主流线上平台，采用“达人直播+品牌自播”双轮驱动模式，扩大线上业务覆盖面与品牌影响力。其中，达人直播依托美食达人的流量优势，快速提升产品曝光度与转化率；品牌自播通过主播专业讲解产品特点、实时互动答疑，增强消费者品牌信任度，进一步扩大线上市场份额。通过全渠道布局，龙大美食有效打通“生产-销售-消费”链路，优化盈利结构、提升品牌影响力。
2.4 坚守 “一体两翼” 战略：审慎布局，蓄力周期反转
龙大美食始终坚守“以食品为主体，以养殖和屠宰为两翼”的“一体两翼”全产业链战略，在行业周期低谷期，审慎评估资本开支，通过延期投产部分养殖项目，规避重资产运营在行业低迷期的潜在风险，保障企业现金流稳定。尽管短期内受行业周期影响，企业经营面临一定压力，但从长期发展来看，全产业链布局已成为公司构建核心竞争力的关键支撑，有效实现成本控制、品质稳定与研发响应效率的提升。
成本控制层面，养殖环节为屠宰、食品加工环节提供稳定原料供应，减少中间流通环节成本，同时通过养殖过程精细化管控，进一步降低原料成本；屠宰与食品加工环节高效衔接，提升生产协同效率，降低物流与运营成本。品质稳定层面，全产业链布局实现从生猪育种、养殖到屠宰、加工、销售的全流程质量管控，确保各环节符合质量标准，保障产品品质稳定性。研发响应层面，养殖、屠宰、食品加工各环节协同联动，快速捕捉市场需求变化，及时调整产品研发方向，推出适配市场需求的新产品。上述核心竞争优势，将助力龙大美食在行业周期反转时率先把握市场机遇，实现高质量发展。
三、 周期启示录：磨底期的生存智慧与 2026 机遇展望
3.1 行业趋势研判：产能去化成效决定拐点高度
展望2026年，生猪行业走势核心取决于产能去化速度与消费复苏力度，行业整体将逐步从磨底向复苏转型，具体走势呈现“上半年磨底、下半年回升”的阶段性特征。
2026年上半年，受前期能繁母猪存栏基数较高、母猪生产性能持续提升等因素影响，生猪供应压力仍将持续，市场供应维持高位，行业或延续磨底态势，猪价大概率在成本线附近震荡运行，部分养殖户仍将面临经营压力，行业出清进程持续推进。
2026年下半年，随着能繁母猪存栏调减效果逐步显现，生猪供应量将逐步收缩，叠加中秋、国庆、春节等传统消费旺季到来，猪肉消费需求将大幅提升，供需矛盾将逐步改善，猪价有望迎来实质性反弹。从行业长期发展来看，竞争模式将发生根本性转变，从以往的“规模竞争”逐步转向“效率竞争”，成本控制能力、生产效率与产品品质将成为企业核心竞争力，优质企业将逐步占据市场主导地位。
产能去化成效将直接决定2026年行业拐点的到来时间与回升高度，若产能去化持续加速，能繁母猪存栏量稳步降至合理区间下方，行业复苏进程将进一步加快；若产能去化节奏放缓，供应压力持续存在，则行业拐点可能延后，回升幅度也将受到限制。
3.2 企业突围启示：周期底部是练内功的黄金窗口
龙大美食在行业低谷期的经营策略，为生猪养殖及相关产业链企业提供了可借鉴的周期突围经验，其核心逻辑在于：摒弃规模扩张执念，聚焦核心业务提质增效，通过精细化管理、产品结构优化与技术升级，构建企业抗周期能力。
行业周期底部，市场环境复杂、经营压力较大，企业应立足长期发展，理性审视自身业务布局，剥离低效业务、聚焦核心优势业务，将有限资源集中投向高价值领域。产品结构优化方面，应主动收缩低毛利、低需求产品规模，重点布局高毛利、高复购率、符合市场消费趋势的产品，提升企业盈利能力。
降本控费与技术升级是企业周期底部突围的关键举措。龙大美食通过引进先进生产设备、优化生产工艺流程、强化内部管理等方式，实现成本有效管控与生产效率提升；同时，通过深化科研合作、聚焦核心技术研发，构建技术壁垒，为长期发展注入动力。对于行业内企业而言，唯有强化精细化管理、加大技术投入，才能有效降低经营风险，提升抗周期能力。
生猪行业具有明显的周期性特征，周期底部既是行业出清的过程，也是企业练内功、筑根基的黄金窗口。企业唯有坚持长期主义，在周期底部稳步优化业务布局、提升核心竞争力，才能在行业周期反转时，快速把握复苏红利，实现可持续发展。
本文数据来源
1. 猪价数据：申万宏源证券研报，该研报对2024-2025年猪周期价格走势进行了系统分析与持续跟踪。
2. 盈利数据：Wind数据库，该数据库提供了2025年11月自繁自养生猪头均亏损的核心数据。
3. 产能数据：国家统计局定期发布的能繁母猪存栏量及月度环比数据，客观反映行业产能去化趋势。
4. 企业运营相关信息：龙大美食负责人访谈内容及公司官方发布的运营报告，详细披露了公司业务调整策略与发展方向。
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