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生猪期货价格涨跌背后的经济密码

肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/6/24 16:43:39 关注：805 评论： 我要投稿

生猪期货价格近期走势
在 6 月 23 日交易日，国内期货市场生猪期货主力合约 2509 表现突出，走势强劲，盘中一度突破 14000 元 / 吨关口，彰显出强劲的上涨动力。截至上午收盘，该合约报收于 13975 元 / 吨。较月初 13350 元 / 吨的低点，价格回涨近 5%。如此显著的价格波动，引发市场对于其背后复杂市场博弈的关注：是供应端出现重大变化，还是需求端有新动向？亦或是其他因素在悄然发挥作用，推动生猪期货价格的起伏？
二季度市场回顾：价格起伏的背后
（一）前期价格上涨因素
进入二季度，生猪市场出现价格短时上涨情况，二次育肥客户在此过程中发挥关键作用。他们积极补栏，大量收购生猪进行二次育肥，直接截留部分原本流向市场的猪源。依据基本供求关系原理，当市场流通的生猪数量减少，而需求相对稳定时，价格自然被推高。以某小镇为例，原本每日有 100 头生猪供应市场，居民需求大致稳定在该数量。但二次育肥客户大量补栏，收购 30 头生猪后，市场仅余 70 头生猪供应，而居民需求未变，此时生猪价格必然上涨。
然而，市场具有不确定性。随着时间推移，二次育肥客户对未来猪价的看涨预期逐渐不足，补栏行为减少。同时，天气逐步升温，消费者饮食习惯改变，对大猪需求下滑。养殖端察觉到市场变化，为避免大猪积压，加快出栏节奏。这一系列连锁反应导致供应端变相增量，市场供应迅速回升甚至超过之前水平，市场供需天平向供应端倾斜。
（二）价格回落与反弹
在需求端跟进乏力的情况下，供大于求局面愈发明显。市场生猪供应过多，而消费者购买意愿和能力有限，猪价突破盘整期，开始明显回落。6 月 9 日价格跌至最低点 13.94 元 / 公斤，严重压缩养殖户利润空间。
但市场具备自我调节机制。随着时间推移，大猪存栏逐渐减少，肥标价差走阔，肥猪因数量减少价格相对上涨。南方部分地区出现的极端降雨天气，严重阻碍生猪出栏及调运，导致市场生猪供应量进一步减少。在多种因素共同作用下，猪价止跌反弹。截至 6 月 20 日，全国均价再次涨至 14.22 元 / 公斤，市场呈现一定复苏迹象。
仔猪市场动态：价格持续下行
生猪价格低迷不仅影响成猪市场，也波及仔猪市场。5 - 6 月期间，市场仔猪补栏积极性明显下降。养殖户因对未来市场不确定性担忧，不敢轻易补栏，担心资金投入无法获得回报。养殖端为减少损失，被迫降价销售仔猪。
卓创资讯数据显示，5 - 6 月份，湖南 7 公斤仔猪交易均价持续下行。截至 6 月 19 日，湖南省 7 公斤仔猪交易均价达到 460 元 / 头，较 5 月初下滑 85 元 / 头，降幅高达 15.6%。这一数据反映出养殖户利润空间进一步压缩，养殖热情逐渐冷却。
需求与供应：市场平衡的天平
（一）需求疲软的现状
夏季气温攀升，终端猪肉需求受到抑制。消费者在炎热天气下食欲下降，对油腻猪肉兴趣降低，猪肉在餐桌上的受欢迎程度下降，居民购买猪肉的频率和数量减少。
6 月份缺乏节日利好提振消费，市场消费动力不足。屠宰企业作为猪肉进入市场的重要环节，直接感受到需求变化。白条猪肉销售不佳，订单有限，导致市场屠宰量下降。屠宰企业为避免库存积压，减少屠宰量，生产线活跃度降低。
（二）供应相对充沛
与需求端疲软形成鲜明对比的是，生猪供应仍较为充沛。前期的养殖规模和出栏计划使得生猪供应量未因需求减少而相应降低。5 月，猪价因需求疲软和供应充沛双重影响环比下跌，市场供需天平向供应端倾斜。
进入 6 月份，生猪价格呈现先降后涨走势。起初，因需求持续疲软，供应端压力显现，猪价下降，6 月 9 日跌至 13.94 元 / 公斤。随后，大猪存栏减少，肥标价差走阔，以及南方部分地区极端降雨天气影响生猪出栏及调运，猪价止跌反弹。截至 6 月 20 日，全国均价涨至 14.22 元 / 公斤。但与 5 月末相比，全国生猪交易均价仍下跌 0.23 元 / 公斤，6 月份生猪月均价为 14.61 元 / 公斤，环比降幅 3.08%。这些数据清晰反映出当前生猪市场供应相对充沛、需求不足的现状，市场供需平衡仍在不断调整变化。
成本与盈利：养殖户的账本
（一）饲料成本增加
在生猪养殖过程中，饲料成本是重要成本构成。进入二季度，玉米作为生猪饲料主要原料之一，价格明显上涨。4 月全国玉米均价为 2324 元 / 吨，5 月涨至 2378 元 / 吨，6 月进一步攀升至 2440 元 / 吨，持续上涨趋势增加养殖户成本。
豆粕价格走势复杂，先涨后跌后进入盘整。1 - 3 月全国 43% 豆粕现货价格均价为 3362 元 / 吨，2 月 21 日达到最高价格 3782 元 / 吨，随后价格回落。二季度豆粕价格高点出现在 5 月中下旬，为 3508 元 / 吨，低点出现在 6 月下旬，为 3238 元 / 吨，整体呈现 “跌 - 涨 - 跌” 波动特征。
玉米价格上涨和豆粕价格波动直接导致生猪自繁自养和仔猪育肥饲料成本增加。截至 6 月 19 日，自繁自养头均饲料成本为 934.88 元，仔猪育肥饲料成本为 889.94 元，分别较 4 月初上涨 11.13 元和 12.99 元。成本增加压缩养殖户利润空间，增加养殖难度。
（二）盈利下滑与缓冲因素
在成本增加和价格波动双重压力下，生猪自繁自养和仔猪育肥盈利值呈波动变化。二季度初期，二次育肥带来价格上涨，生猪养殖盈利迅速提升，自繁自养和仔猪育肥盈利均呈上升趋势。但随着猪价震荡回落和饲料成本逐步增加，养殖盈利空间逐渐收窄。
截至 6 月 19 日，全国生猪自繁自养盈利值为 137.93 元 / 头，较 4 月初下滑 66.12 元 / 头；仔猪育肥盈利为 153.42 元 / 头，较 4 月初下滑 151.05 元 / 头，养殖盈利大幅缩水。
然而，生猪交易均重高位盘整，叠加料肉比仍为正值，在一定程度上缓冲盈利下滑速度。但 5 月中旬过后，生猪降价速度加快，盈利值加速下滑，养殖户经营压力显著增加，急需寻找应对市场挑战的新出路。
屠宰市场表现：宰量与毛利
（一）屠宰量盘整
整个二季度，样本企业生猪日度屠宰量虽有波动，但整体呈盘整走势。供应量变化是影响屠宰量的重要因素，前期二次育肥客户积极补栏，截留部分猪源，导致短期内市场可屠宰生猪数量减少，屠宰量下降。随后二次育肥看涨预期不足，补栏减少，养殖端加快出栏节奏，供应端变相增量，可屠宰生猪数量增加，屠宰量上升。
端午节对屠宰量产生明显影响。端午节前，市场对猪肉需求大增，屠宰企业为满足需求加班加点屠宰，屠宰量大幅上涨。节后，市场需求迅速回落，屠宰量随之下降。这种变化反映出节假日对生猪屠宰市场的重要影响以及市场需求的波动性和季节性特征。
（二）毛利偏高
二季度宰量较同期水平偏高，供应量增加是关键因素，市场生猪供应量上升，屠宰企业可宰生猪增多，宰量提高。
鲜品分割对宰量提升起到支撑作用。鲜品分割将生猪分割成不同部位，满足不同消费者需求，提高产品附加值。例如，将猪里脊、五花肉等精细分割，这些部位更受消费者欢迎，价格较高，为企业带来更高利润。
鲜品分割维持一定利润，叠加宰量高位下均摊成本下降，共同作用于生猪屠宰毛利。宰量处于高位时，企业固定成本（如设备折旧、场地租赁等）可分摊到更多生猪上，每头生猪承担成本下降，利润空间扩大。
截至 6 月 20 日，样本企业头均毛利为 28.56 元，与去年同期相比，头均毛利上涨 222.38% ，反映出今年二季度生猪屠宰毛利大幅提升。去年同期，市场供应量不足、成本较高等因素压缩企业利润空间，今年在多种有利因素共同作用下，企业毛利大幅上涨，迎来盈利小高峰。
三季度市场展望：机遇与挑战
（一）潜在利好因素
三季度前期，生猪市场进入季节性存栏低位期，生猪出栏量下滑，市场生猪供应相应减少。根据市场规律，供应减少时价格往往受到支撑，预计季度均值将高于二季度。
对于养殖户而言，价格支撑意味着养殖盈利季度均值有望环比增加。养殖户可合理安排出栏计划，抓住价格上涨机会，提高养殖收益，缓解前期价格低迷和成本增加带来的压力。
（二）不利因素与风险
气温升高对生猪屠宰端产生多方面影响。屠宰端进入惯性减量期，一方面高温影响猪肉品质和储存时间，为保证质量，屠宰企业减少屠宰量；另一方面，气温升高导致消费者对猪肉需求进一步下降，屠宰企业为避免库存积压，主动减少屠宰量。
屠宰量减少导致均摊成本上升，盈利值缩水，屠宰企业利润空间压缩，经营压力增大。
从供应端看，本月中下旬规模养殖企业出栏节奏或将加快，集团企业政策性降重，出栏压力逐渐显现。在价格下行压力下，二次育肥户以及散户认卖程度增加，加快大猪出栏速度，整体出栏量或继续增量，市场供应压力增大，价格面临下行压力。
需求方面，气温维持高温，缺少节假日提振，终端需求仍显偏弱，消费者对猪肉需求不高，市场猪肉销售不畅。冻品继续入库，但宰端对当前价格接受度不高，部分地区存在被动入库现象，形成市场猪肉供应过剩、价格下跌、库存压力增大的恶性循环。
消息面上，相关部门指导调降能繁产能，引发市场关注和讨论，市场情绪有所好转。综合来看，生猪市场短期供强需弱，但情绪好转，猪价或将企稳运行。然而，市场变化充满不确定性，未来猪价走势仍受多种因素影响，需密切关注市场动态，及时调整经营策略。
总结与思考：生猪市场的未来走向
回顾当前生猪市场，价格波动频繁，供需关系复杂多变，成本与盈利处于动态变化中，市场未来充满不确定性。
从长期看，随着人们生活水平提高和消费观念转变，对猪肉品质和安全要求日益提高，这将促使生猪养殖行业加快转型升级，向规模化、集约化、智能化方向发展。大型养殖企业凭借先进技术和管理经验，将在市场竞争中占据更大优势，小型养殖户则需不断提升养殖水平和管理能力以适应市场变化。
政策调控对生猪市场产生重要影响。政府为稳定猪价和保障市场供应，会出台收储和放储政策、对生猪养殖的扶持政策等，这些政策在一定程度上缓解市场供需矛盾，稳定猪价。
生猪市场未来发展既有机遇也有挑战。养殖户需密切关注市场动态，合理调整养殖规模和出栏计划，降低养殖成本，提高养殖效益；消费者受猪价稳定影响生活成本；整个相关产业受生猪市场变化带动饲料、兽药、屠宰加工等行业发展和变革。期待各方共同探讨生猪市场未来走向。

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文章来源：现代畜牧网文章作者：豆包文章编辑：一米优讯

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