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猪价暴跌，行业深陷泥沼
春节过后，国内生猪市场进入深度调整期，价格持续阴跌，猪肉价格创下七年以来新低。3月16日，生猪现货价格报10.29元/公斤，不仅创下2019年以来的最低值，年内跌幅更接近15%。值得关注的是，当前价格与2018年二季度9.92元/公斤的历史最低位仅相差约0.3元，整个生猪行业已全面跌破现金成本线，进入全行业集体亏损、现金流持续流失的艰难阶段。
生猪期货市场同步呈现低迷态势，主力合约价格持续探底。3月16日，生猪期货LH2605合约收盘报10860元，跌幅达3.14%，刷新该合约上市以来的历史最低纪录，反映出市场对远期生猪价格的悲观预期。
当前，即便是成本控制能力较强的自繁自养模式，也已连续第五周陷入亏损，本周单头亏损额已超过280元。与此同时，饲料成本持续攀升进一步加剧行业亏损，豆粕、玉米两大核心饲料原料价格均创下2024年8月以来的新高。截至3月16日，豆粕主力价格年内累计上涨11.31%，玉米主力合约近半年涨幅达8.23%。养殖成本与生猪价格的反向波动，导致养殖户利润持续被压缩，部分养殖户甚至面临亏损出栏的困境。
上市猪企同样未能规避行业下行压力，2026年1-2月普遍陷入“量增价减”的发展困境。据统计，19家披露1-2月销售简报的上市猪企，累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%，但受猪价大幅下跌影响，销售收入普遍下滑。行业龙头牧原股份以1161.2万头的出栏量位居行业首位，其1月、2月销售收入分别同比下跌11.93%、23.98%；温氏股份、新希望两大头部企业同期出栏量分别为566万头、261万头，其中温氏股份2月销售收入同比、环比跌幅均超15%，创下2025年同期以来最低水平，新希望2月销售收入亦同比下跌7.42%。3月以来，猪价加速下行，月内跌幅约9.3%，从11元/公斤关口逼近10元/公斤，上市猪企销售压力持续加大，一季度业绩面临较大不确定性。
供需失衡，价格崩塌的主因
当前生猪市场的低迷态势，核心源于供给过剩与需求疲软的双重挤压，供需两端的失衡直接导致生猪价格持续下行。
（一）供给端：产能过剩的重压
一是行业产能去化进程滞后。截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量仍达3961万头，略高于农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。庞大的能繁母猪存栏量直接决定了后续商品猪出栏规模，持续为市场带来供给压力，导致市场供需关系失衡。
二是生产效率提升进一步加剧供给冗余。非洲猪瘟疫情以来，行业生产效率显著改善，PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等核心指标较疫情前大幅提升。即便能繁母猪存栏量保持稳定，生产效率的提高也使得商品猪实际出栏量持续增加，进一步放大了供过于求的市场格局。
三是头部猪企产能集中释放。2025年1-2月，温氏股份、新希望等头部企业出栏量分别达566万头、261万头，规模企业凭借资金、技术优势持续扩大产能，大量商品猪集中涌入市场，进一步加剧了市场供给饱和态势，推动生猪价格持续下行。
（二）需求端：传统淡季的疲软
春节过后，猪肉消费进入季节性淡季，终端需求持续疲软。一方面，家庭春节期间猪肉囤货充足，短期内消费需求大幅减少；另一方面，随着春节假期结束，餐饮、团膳等集体消费需求回落，猪肉采购量显著下降，导致终端走货速度放缓。
此外，鸡肉、牛肉等肉类替代品价格同比偏低，进一步分流猪肉消费需求。在消费选择中，性价比成为核心考量因素，替代品价格优势使得部分消费者转向非猪肉类肉类消费，进一步压缩了猪肉市场需求空间，加剧了生猪价格的下行压力。
成本攀升，亏损雪上加霜
当前生猪现货价格已跌破全行业现金成本线，行业整体面临亏损压力，而玉米、豆粕等饲料价格的持续上涨，进一步加重了养殖户的亏损程度，推动全行业陷入现金流持续流失的困境。
玉米作为生猪饲料的核心原料，其价格波动直接影响养殖成本。近期，受全球粮食市场波动、国内种植结构调整及部分地区自然灾害等因素影响，玉米供应量有所减少，而市场需求保持旺盛，推动玉米价格持续攀升，近半年涨幅达8.23%。生猪养殖过程中玉米消耗占比极高，玉米价格的上涨直接导致养殖成本大幅增加，进一步压缩养殖户利润空间。
豆粕价格同步走高，截至目前已创下2024年8月以来的新高，年内累计涨幅达11.31%。豆粕作为生猪饲料中蛋白质的核心来源，其价格上涨主要受国际大豆市场波动、国内大豆压榨产能调整等因素影响。饲料成本的刚性上涨，使得养殖户养殖负担持续加重，行业亏损面进一步扩大。
在猪价下跌与成本上涨的双重压力下，即便是具备成本优势的自繁自养模式，也陷入深度亏损，当前单头生猪亏损额已超过280元，且亏损态势仍在持续，若饲料价格继续上涨，亏损额或将进一步扩大。
中小养殖户抗风险能力相对较弱，在行业深度亏损背景下，面临更大的经营压力。部分中小养殖户因资金储备不足，难以承受长期亏损，不得不缩减养殖规模，甚至退出生猪养殖行业，行业洗牌进程进一步加快。
政策出手，调控带来希望
面对生猪市场的严峻形势，政策层面及时出台调控措施，为行业稳定发展注入信心。3月初，农业农村部联合国家发改委召集7家大型生猪养殖企业召开专题会议，聚焦当前产能过剩核心问题，部署一系列精准调控举措，助力行业加速产能去化，缓解市场供需失衡压力。
会议明确提出，将能繁母猪存栏量调控目标下调至3650万头左右，较当前存栏水平下降约7.9%。能繁母猪存栏量是决定未来生猪供给的核心指标，下调调控目标有助于从源头减少生猪供给，逐步改善市场供需关系，推动猪价回归合理区间。
为确保产能调控目标落地见效，会议明确建立备案制，压实企业产能调控责任。通过备案制，相关部门可精准掌握企业产能情况，强化对企业产能调整的监督与管理，引导企业有序开展产能去化，避免盲目扩张，推动行业产能向合理区间回归。同时，对积极配合产能调控的企业给予政策倾斜，对拒不执行或执行不力的企业实施约束措施，确保调控政策落地生根。
从短期来看，调控政策的出台向市场传递了明确的稳定信号，有助于缓解市场恐慌情绪，稳定行业预期，引导企业理性调整产能。部分企业已主动响应政策导向，优化产能结构，淘汰低产母猪，减少无效产能投入，推动行业产能去化进程加快。
从长期来看，此次调控举措对于加速行业产能去化、稳定生猪价格具有重要意义。随着能繁母猪存栏量逐步降至合理区间，生猪市场供需关系将逐步改善，猪价有望回归合理水平，既保障养殖户与企业的合理收益，推动行业健康发展，也能稳定市场物价，保障消费者切身利益，维护社会经济稳定大局。
周期漫长，曙光尚需等待
生猪养殖具有明确的周期规律，从新生母猪到商品猪出栏，全程需经历18个月左右，产能调整效果存在明显的滞后性。
具体来看，生猪养殖周期分为四个关键阶段：新生母猪育肥4个月成为后备母猪，后备母猪再育肥4个月达到繁殖条件成为能繁母猪，能繁母猪妊娠4个月产仔，仔猪育肥6个月后出栏。各阶段环环相扣，任一环节的调整都需经过完整周期才能体现到商品猪出栏量上，这也决定了产能调控的效果无法立即显现。
据此推算，当前政策引导下的产能调整，其效果将在2026年下半年逐步显现。在此期间，生猪市场供过于求的格局仍将持续，猪价可能维持低位运行，行业亏损态势难以在短期内得到根本性扭转，养殖户与企业仍需承受较大的经营压力。
对于资金链紧张的养殖户而言，这段周期将是严峻的考验。部分养殖户可能因无法承受长期亏损、资金断裂而被迫退出行业，行业将进一步向规模化、集约化方向集中。对于全行业而言，需耐心度过产能调整的阵痛期，等待供需关系逐步改善，行业才能逐步走出困境。
行业重要，影响牵一发而动全身
生猪养殖行业是我国农业经济的支柱性产业，其稳定发展直接关系到民生保障、食品安全与社会经济大局，对上下游产业及乡村振兴具有重要影响。
从民生保障来看，猪肉是我国城乡居民最主要的动物蛋白来源，占肉类消费比重超过60%，直接关系到14亿人口的“菜篮子”供应。猪肉价格的涨跌直接影响居民生活成本与消费体验，稳定生猪市场价格，对于保障居民基本生活、提升生活质量具有重要意义。
从经济层面来看，生猪养殖行业年产值超万亿元，带动饲料加工、兽药疫苗、屠宰加工、冷链物流等上下游数十个产业协同发展，形成完整的产业生态链。各产业环节紧密联动，生猪行业的波动将直接传导至上下游，影响相关产业的稳定运行，对我国经济发展具有重要支撑作用。
从乡村振兴来看，生猪养殖是数千万农民就业增收的重要渠道，在农村经济发展中占据重要地位。许多农民通过生猪养殖实现脱贫致富，生猪养殖产业的发展也带动了农村基础设施改善，推动农村产业升级，为乡村振兴注入强劲动力。
综上，生猪养殖行业的稳定发展，对保障民生、平抑CPI、维护社会经济大局具有不可替代的战略意义。当前行业面临的困境，不仅关系到从业者的切身利益，更关乎农业经济稳定与民生保障，亟需各方协同发力，推动行业走出低谷。
未来展望，行业走向何方
当前，生猪行业正处于深度调整期，未来走势备受行业从业者与市场各方关注。结合行业数据与专家分析，可从短期与长期两个维度预判行业发展趋势。
中国农业科学院农业经济与发展研究所、国家生猪产业技术体系产业经济研究室王祖力指出，2026年生猪价格将呈现“低位趋稳，难有极端行情”的态势。这一判断的核心依据是2025年行业产能数据：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏3961万头，虽较前期有所调减，但仍高于3900万头的正常保有量，2025年全年平均存栏超4000万头，整体处于“偏高但未过剩”的状态。由于2025年产能调减幅度有限，不足以支撑猪价大幅上涨；同时，产能未出现严重过剩，也不会导致猪价持续性暴跌，预计2026年猪价将在低位保持平稳运行。
从长期发展趋势来看，生猪行业已告别过去二十年的大幅波动周期，正式进入“微利、内卷、成本为王”的新时代。随着产能调控常态化、行业信息透明度提升，产能调整的灵敏度显著提高，近两年来产能“涨不上、降不下”的僵持状态，决定了未来行业行情波动将持续趋缓。在这一背景下，行业利润将长期维持在微利水平，“极致降本”成为企业与养殖户的核心竞争力，成本控制能力薄弱的市场主体将逐步被行业淘汰，行业集中度将进一步提升。
对于养殖户与企业而言，需理性应对行业变革，密切关注政策动态与市场走势，合理调整养殖规模与产能结构；同时，加大技术投入，优化养殖管理模式，持续降低养殖成本，提升核心竞争力。在市场波动中保持理性，避免盲目跟风扩张或恐慌抛售，根据自身经营情况把握出栏时机，实现可持续发展。
数据来源：农业农村部、国家发改委等、博亚和讯、涌益咨询、上市猪企数据、中国农业科学院农业经济与发展研究所、国家生猪产业技术体系产业经济研究
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