|
天邦食品“重生”记：7.4亿投资背后的战略棋局
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/5/11 15:17:36 关注：74 评论： 我要投稿
|
|
天邦困境：债务与市场的双重压力
在生猪养殖行业的激烈竞争格局中，天邦食品股份有限公司近年来面临着诸多严峻挑战，深陷产能过剩、成本高企及债务危机的困境。
自 2021 年起，受生猪市场价格持续低迷以及非洲猪瘟疫病的间歇性侵扰，天邦食品主营业务遭受重创，出现大额亏损，偿债压力与日俱增。从财务数据来看，2021 - 2023 年，天邦食品扣除非经常性损益后的净利润连续三年为负，资产负债率从 2020 年末的 43.25% 一路攀升，在 2023 年三季度末突破 80% 关口，高达 87.03% ，流动负债大幅高于流动资产，偿债能力急剧下降，财务风险处于高危状态。
在产能方面，前些年天邦食品积极扩张，生猪出栏量从 2019 年的 243.94 万头增长至 2023 年的 711.99 万头。然而，这使得公司在市场需求未同步增长的情况下，面临产能过剩问题，养殖成本居高不下。与之形成鲜明对比的是，行业内成本控制较好的企业，如牧原食品股份有限公司，2023 年生猪养殖成本仅为 15 元 / 公斤 ，而天邦食品 2023 年平均成本高达 18 元 / 公斤，这使得天邦食品在市场竞争中处于明显劣势。
为缓解资金压力，天邦食品先后通过出售资产、定增融资等方式补充现金流，如 2024 年三次出售旗下种猪资产，预计带来超 18 亿元股权转让款，并于当年 1 月完成近 12 亿元定向增发融资。但面对巨额债务和低迷的市场行情，这些努力难以从根本上解决问题，短期偿债压力依然巨大，资金链紧张的状况并未得到实质性改善。
在这样的困境下，天邦食品的持续经营能力受到严重质疑，也促使公司积极寻求破局之道，一场关乎企业命运的重整行动迫在眉睫。
扭亏为盈：2024 - 2025 年的业绩逆袭
在 2024 - 2025 年复杂多变的市场环境中，天邦食品股份有限公司成功上演了一场业绩逆袭，实现扭亏为盈，为企业重整奠定了坚实基础。
2024 年度堪称天邦食品的关键转折之年。面对严峻形势，公司果断实施一系列战略举措。一方面，通过出售参股公司史记生物技术（南京）有限公司股权，获得丰厚投资收益，成为业绩增长的重要驱动力；另一方面，生猪养殖业务凭借精细化管理与成本控制创造可观利润 ，实现归属于母公司股东的净利润 14.59 亿元，全年扣除非经常性损益后的净利润为 2.57 亿元，成功摆脱此前的亏损局面。2024 年末，公司资产负债率下降至 72.58% ，较 2023 年末下降了 14.15 个百分点，资产负债结构得到显著优化。
进入 2025 年，天邦食品延续良好发展态势。一季度，尽管生猪价格整体处于波动状态，但公司扣除非经常性损益后的净利润再度实现大幅扭亏为盈，金额超 1 亿元，而上年同期亏损超 4.5 亿元。这一优异成绩得益于公司在预重整阶段维持稳定生产经营，持续推进降本增效措施，使得生猪销售成本持续下降。同时，生猪价格的回暖也为公司盈利创造了有利外部条件，自 2024 年第二季度开始，公司连续三个季度生猪养殖业务实现盈利，经营业绩稳步提升。
在产能调整上，2024 年天邦食品销售生猪 599.16 万头，虽销量同比下降 16% ，但通过合理规划产能，优化养殖结构，将资源集中于优势产能，有效降低了单位成本。例如在猪场布局上，淘汰部分低效猪场，将母猪产能从山东转移至华南地区，提升了整体养殖效益。在成本控制方面，公司引入数智化技术，亥客的智能化饲喂、盘点、估重、巡检等技术在猪场及屠宰场广泛应用，不仅提高了生产效率，还减少了人工成本与物料损耗；推行育肥合伙人模式，充分调动员工及合作农户积极性，四季度育肥完全成本已下降至 14 元 / 公斤以下，优秀大区育肥完全成本更是降至 13 元 / 公斤以下 ，在市场竞争中赢得成本优势。
天邦食品在 2024 - 2025 年的业绩逆袭，不仅展现出公司强大的应变能力与自我修复能力，也为后续的重整工作提供了坚实的业绩支撑，使其在与投资人谈判、制定重整方案时更具优势，为企业的重生注入了强劲动力 。
确定投资人：建发物产与南宁漓源入局
2025 年 5 月 8 日晚间，一则公告在资本市场和农牧行业引发广泛关注。天邦食品正式宣布，厦门建发物产有限公司联合体在激烈竞争中脱颖而出，成功被确定为中选投资人 ，公司随即与联合体中的产业投资人建发物产、南宁漓源粮油饲料有限公司签订了《重整投资协议》 ，这一举措标志着天邦食品预重整工作迈出了关键一步，为企业后续发展描绘了新的蓝图。
先来了解一下此次入局的两大产业投资人。厦门建发物产有限公司成立于 2011 年 8 月 26 日，注册资本达 10.6 亿元，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会 。作为国内农产品供应链运营领域的领军企业，建发物产在过去二十余年间深耕油脂油料、饲料原料、食品原料、农用物资等产品领域，构建起庞大且高效的供应链体系。2024 年，其营业额突破 1000 亿元大关，年经营总量近 3500 万吨 ，玉米、高粱、大麦、葵花籽粕等多个产品进口量连续多年位居全国前三，在国际农产品市场上也拥有广泛布局，运营范围覆盖北美、南美、欧洲、黑海及 “一带一路” 沿线等全球农产品主产区 ，依托产区、销区丰富的粮食仓储资源以及公、铁、海运输资源，打造出成熟的北粮南运体系，堪称行业翘楚。
再看南宁漓源粮油饲料有限公司，它是桂林力源粮油食品集团有限公司旗下子公司，成立于 2003 年 1 月 4 日，注册资本 4.74 亿元 。力源集团作为全民持股民营企业，业务横跨粮油食品、饲料加工、畜禽养殖、生物科技等多个领域，成功打造出全产业链生态。2024 年，力源集团实现营业收入 460 亿元、总资产 171 亿元 ，实力雄厚。南宁漓源聚焦全价饲料生产销售，2024 年饲料销售总量高达 737 万吨 ，肉猪出栏 49 万头、母猪存栏 6.6 万头 ，在农牧行业占据重要地位。
根据《重整投资协议》，建发物产与南宁漓源在天邦食品重整完成后，将各自获得上市公司转增股份 2 亿股 ，每股价格为 1.85 元，对应投资款总额达 7.4 亿元 。这笔资金有着明确用途，将专项用于支付破产费用、共益债务及清偿各类破产债权，若有剩余，则作为天邦食品流动资金，为企业 “输血”，缓解资金紧张局面 。而且，此次重整完成后，天邦食品控制权不会发生变更，为企业经营稳定性提供保障。除产业投资人外，中国对外经济贸易信托有限公司、北京双纳特资企业管理有限公司已明确作为财务投资人参与其中，进一步充实重整资金力量 。
投资细节与资金用途：7.4 亿如何 “拯救” 天邦此次建发物产与南宁漓源的投资协议细节，紧密关联着天邦食品的重整进程，每一项条款都至关重要。
根据《重整投资协议》，建发物产与南宁漓源分别以 3.7 亿元的资金，认购天邦食品重整后 2 亿股股份 ，每股对价确定为 1.85 元。这一价格并非随意确定，它不低于协议签署前 20 个交易日均价（3.22 元 / 股）的 50% ，既保障了天邦食品现有股东权益，也为投资人合理进入市场提供了价格依据，是双方在市场博弈与利益平衡下的结果。
在支付条款上，双方约定自协议生效之日起 5 个工作日内，建发物产与南宁漓源需分别向天邦食品预重整管理人银行账户支付 7400 万元保证金 ，这笔保证金占投资款的 20% ，起到履约担保作用。若投资人后续按时、足额支付剩余投资款 2.96 亿元，保证金将转为投资款的一部分；一旦出现违约或资金不到位的情况，保证金便不予退还，这有效约束了投资人的履约行为，确保投资资金的稳定流入。
更为关键的是，两位投资人郑重承诺，取得股份后 36 个月内不转让 ，这为天邦食品股权结构的稳定提供了坚实保障，让公司在重整期间能够专注于业务调整与发展，避免因股权频繁变动带来的不确定性。
而这 7.4 亿元投资款有着清晰且务实的用途规划。首先，破产费用与共益债务是企业重整必须优先解决的关键问题，只有妥善处理这些费用，才能确保重整程序依法、有序推进 。天邦食品在过去经营困境中，产生了一系列诉讼费用、管理人报酬等破产费用，以及因继续经营产生的债务等共益债务，投资款将优先用于支付这些款项，扫清重整路上的法律与程序障碍。
其次，清偿各类破产债权是重中之重。天邦食品背负着大量债务，包括金融机构借款、供应商货款等，这些债权关系到众多债权人的切身利益 。投资款的注入将按照法定顺序，对各类债权进行清偿，缓解公司债务压力，重塑公司信用，为后续经营活动的开展创造良好的信用环境。
若投资款在完成上述支付后还有剩余，将全部作为天邦食品流动资金 。流动资金对于企业的正常运营至关重要，对于生猪养殖企业而言，从种猪引进、饲料采购到疫病防控、养殖设施维护等各个环节，都离不开充足的流动资金支持 。有了这部分资金，天邦食品能够更好地维持日常生产经营，保障养殖业务稳定运行，也为公司在市场波动中灵活调整经营策略提供了资金后盾，助力其在激烈的市场竞争中逐步恢复元气 。
业务协同与未来展望：重整后的新蓝图
建发物产和南宁漓源的入局，为天邦食品带来的不仅是资金支持，更蕴含着业务协同的广阔空间以及对未来发展的全新机遇。
从业务协同角度来看，建发物产作为农产品供应链运营巨头，与天邦食品在饲料原料供应环节有着天然的契合点。天邦食品生猪养殖需要大量的玉米、高粱等饲料原料，而建发物产凭借其强大的全球采购网络和仓储物流体系，不仅能确保原料稳定供应，还能通过规模化采购优势降低采购成本。例如，建发物产在全球农产品主产区拥有众多合作供应商，能够直接从源头采购优质原料，减少中间环节，这对于天邦食品降低饲料成本、提升养殖利润空间具有重要意义 。同时，建发物产在物流配送上的高效运作，能够保障饲料原料及时送达天邦食品各养殖基地，避免因原料短缺影响生产进度，提升生产运营的稳定性 。
南宁漓源在饲料加工和畜禽养殖领域的丰富经验，与天邦食品也能形成良好互补。在饲料技术研发方面，南宁漓源可以与天邦食品共享饲料配方优化、营养成分调控等技术，帮助天邦食品进一步提升饲料品质，提高生猪养殖效率和肉质品质 。在养殖环节，双方可以交流养殖管理经验，共同探索先进的养殖模式，如智能化养殖技术的应用、疫病防控体系的完善等 。比如南宁漓源在肉猪养殖过程中总结出的一套科学的疫病防控流程，引入到天邦食品养殖体系后，能够有效降低疫病发生率，减少养殖损失，提高养殖效益 。
展望未来，天邦食品在获得建发物产和南宁漓源的资金支持与业务协同后，发展前景十分可观。在财务层面，7.4 亿元投资款到位后，天邦食品债务压力将大幅缓解，财务结构得以优化，信用评级有望提升，这将为公司后续融资创造有利条件，能够以更低成本获取资金，用于扩大生产、技术升级等方面 。在业务发展上，借助两大投资人的资源与优势，天邦食品有望进一步拓展产业链，实现上下游一体化发展。例如，向上游延伸，加强与建发物产合作，深度参与饲料原料种植、采购环节，增强对原料供应的把控力；向下游拓展，利用自身品牌和渠道，结合南宁漓源在食品加工方面的潜在资源，开发更多高附加值的猪肉制品，提升产品利润率 。
在市场竞争中，天邦食品凭借成本降低、产品品质提升以及产业链的完善，市场竞争力将显著增强。随着生猪市场逐渐回暖，行业集中度不断提升，天邦食品有望在激烈的市场竞争中脱颖而出，重新夺回市场份额，实现业绩的持续增长 。而且，稳定的经营与发展也将吸引更多投资者关注，为公司股价提升、市值增长注入动力，推动公司重回可持续发展的快速轨道，在农牧行业中续写辉煌篇章 。
风险与挑战：重整之路并非坦途
尽管天邦食品与建发物产、南宁漓源签署《重整投资协议》为其带来了新的希望，但预重整及重整程序仍面临诸多风险与挑战，诸多不确定性因素对天邦食品的重生构成考验。
从程序推进角度来看，预重整只是法院正式受理重整前的准备环节 。法院虽已同意天邦食品预重整，并两次延长预重整期限至 2025 年 11 月 9 日，但这并不意味着公司后续必然能进入重整程序 。预重整期间，债权债务梳理、投资人招募等工作复杂繁琐，任何一个环节出现问题，都可能导致法院最终不裁定受理重整。例如，若债权申报过程中出现大量争议债权，导致债权确认工作无法按时完成，法院可能会对重整的可行性产生质疑，进而影响是否受理重整申请 。即便法院受理重整，重整计划草案的制定与通过也面临重重困难，需充分考虑债权人、股东等各方利益诉求，平衡各方利益关系，稍有不慎，便可能导致重整计划无法获得债权人会议或法院批准，使重整程序陷入僵局 。
退市风险也不容忽视。一旦法院裁定受理公司重整，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司股票将被实施退市风险警示 ，股票简称前会加上 “ST” 标识。这不仅会对公司形象造成负面影响，还可能导致投资者信心受挫，股价大幅波动 。而且，如果重整失败，公司被宣告破产并实施破产清算，股票将面临被终止上市的命运，这对于天邦食品及其股东而言，无疑是巨大的损失 。在 A 股市场上，就有ST 信威等公司因重整失败而黯然退市，天邦食品必须全力避免类似情况发生 。
破产清算风险始终是悬在天邦食品头上的重大威胁。即便进入重整程序，若无法在规定时间内达成重整目标，如未能有效降低债务规模、恢复盈利能力，法院将裁定终止重整程序，宣告公司破产 。届时，公司资产将被拍卖用以清偿债务，员工面临失业，供应商、客户等合作伙伴的利益也将受到严重损害 。比如曾经的雏鹰农牧集团股份有限公司，在重整过程中未能解决债务问题，最终走向破产清算，从辉煌走向衰落 ，天邦食品必须以此为戒，加快重整步伐，提升重整成功率 。
投资人履约风险同样需要关注。虽然建发物产和南宁漓源已签署《重整投资协议》，但在实际履约过程中，可能会因资金筹措困难、监管审批障碍等问题，无法按照协议约定履行投资义务 。比如，若投资人自身资金链出现紧张，无法按时足额支付投资款，不仅会影响天邦食品重整资金的到位，还可能引发连锁反应，导致债权人对重整计划失去信心，进而破坏重整进程 。此外，协议还存在被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行等风险，这些潜在风险都给天邦食品重整带来了极大的不确定性 。
面对重重风险与挑战，天邦食品需积极采取措施，加强与投资人、债权人、法院及政府部门的沟通协调，加快推进重整计划草案编制与执行，优化经营管理，提升盈利能力，以最大努力降低风险，确保重整程序顺利推进，实现企业的浴火重生 。
|
|
声明：本网刊登的文章以信息传播为目的，仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的合法权益，或者转载出处出现错误，请及时联系进行删除，电话：13520072067。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！
|
| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
