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天邦食品12亿股权回购案落定，影响几何？
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/6/7 9:17:53 关注：52 评论： 我要投稿
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案件详情速览
在资本市场的动态变化中，任何重大事件均可能引发广泛影响。近期，天邦食品因一起股权回购纠纷案件受到广泛关注。2024 年 6 月，安徽国元天邦股权投资基金有限公司（以下简称 “国元天邦”）作为原告，向安徽省合肥市中级人民法院提起诉讼，被告为天邦食品和汉世伟集团，案由为股权回购纠纷，原告要求被告支付股权回购款及律师费等相关费用。
经过数月审理，今年 1 月 13 日一审判决作出，被告天邦食品、汉世伟集团需在判决生效之日起十五日内，向原告国元天邦支付股权回购款 12.14 亿元、律师代理费 9 万元以及保全担保费 19.16 万元。天邦食品及汉世伟集团对该判决结果不服，于 1 月 27 日提起上诉。5 月 30 日，安徽省合肥市中级人民法院二审作出最终裁决：驳回上诉，维持一审原判，并要求被告在判决生效之日起十五日内支付原告相关款项。该判决结果在行业内引发广泛关注与讨论。
案件回溯：缘起与一审判决
此次股权回购纠纷的起因是 2024 年 6 月安徽国元天邦的起诉。国元天邦依据股权回购协议，要求天邦食品和汉世伟集团履行回购义务，支付股权回购款及相关费用。通常情况下，股权回购基于投资时设定的条款，如业绩对赌未达成、特定发展目标未实现等触发回购机制。在本次纠纷中，尽管具体触发原因未完全公开披露，但可推测双方在股权回购的条件、金额、方式等关键问题上存在较大分歧，进而导致矛盾激化并诉诸法律。
一审判决结果对天邦食品和汉世伟集团影响重大。12.14 亿元的股权回购款数额巨大，加上律师代理费 9 万元、保全担保费 19.16 万元，累计金额可观。对于任何一家企业而言，12.14 亿元都可能对其资金链和正常运营产生影响。这一判决结果反映出法院在一审时对案件事实的认定和法律适用倾向，即认为天邦食品和汉世伟集团在股权回购义务上负有不可推卸的责任，这也促使天邦食品和汉世伟集团采取上诉措施以寻求改变。
上诉与二审：坚持与驳回
对天邦食品财务的影响剖析
天邦食品在公告中指出，公司前期已按照相关会计准则进行处理，本次诉讼进展情况预计不会对公司本期利润或期后利润产生重大影响，最终影响金额以公司年度审计结果为准。从表面看，此次诉讼的裁决结果对公司利润冲击较小，但实际情况需深入分析。
从会计准则处理角度，天邦食品提前进行相关处理可能基于谨慎性原则，对潜在损失进行了预估和计提。在诉讼过程中，公司可能已对股权回购款等潜在支出进行合理会计估计，并在财务报表中体现，使得本次二审维持原判的结果在利润层面不会产生突然的重大影响。然而，这并不意味着公司不存在财务压力。
实际支付 12.14 亿元股权回购款及相关费用，对天邦食品的资金流动性是巨大考验。即便公司账面上有一定现金储备，如此巨额资金流出仍可能导致公司资金链紧张。资金紧张可能影响公司日常运营，例如在生猪养殖业务中，饲料采购、种猪引进、养殖场维护等环节均需大量资金支持。若因资金紧张无法及时采购优质饲料，可能影响生猪生长速度和健康状况，进而影响养殖效益。此外，市场拓展、技术研发等方面的投入也可能因资金问题受到限制，削弱公司市场竞争力和未来发展潜力。
从债务结构角度分析，天邦食品本身面临一定债务压力。截至 2024 年末，公司负债合计 99.18 亿元，资产负债率为 72.58%，流动负债大于流动资产。在此债务状况下，加上 12.14 亿元的巨额支付义务，无疑使公司财务状况更为严峻。公司可能需要进一步调整债务结构，如寻求新的融资渠道缓解资金压力，但在当前市场环境下，融资难度较大且成本可能较高。若公司为筹集资金增加有息负债，未来利息支出将进一步增加，加重公司财务负担，从长远看，对公司财务健康和可持续发展构成严峻挑战。
天邦食品现状与未来展望
目前，天邦食品正处于预重整关键阶段，预重整期限已再次延期至 2025 年 11 月 9 日。在此过程中，引入产业投资人成为公司寻求转机的重要举措。5 月 8 日，公司与厦门建发物产有限公司、南宁漓源粮油饲料有限公司签署《重整投资协议》，两家产业投资人合计投资金额为 7.4 亿元。建发物产隶属厦门建发集团，实际控制人为厦门市国资委，2024 年营业额超 1000 亿元，在农产品供应链领域占据领先地位；南宁漓源为桂林力源集团子公司，2024 年饲料销量达 737 万吨，具备深厚农牧产业背景。两家企业业务覆盖油脂油料、饲料加工等环节，与天邦食品的生猪养殖主业形成上下游协同，为天邦食品注入新的活力和资源，也使市场对其未来发展有所期待。
然而，此次股权回购纠纷二审败诉，对天邦食品后续发展而言，既是挑战也是机遇。从挑战方面看，12.14 亿元的支付义务短期内会加剧公司资金紧张局面，可能打乱公司原本的资金规划和业务布局。在债务处理上，公司需重新审视债务结构，寻找更多资金来源应对这笔巨额债务。若不能妥善解决，可能引发一系列连锁反应，如供应商信任危机、合作伙伴担忧等，进一步影响公司正常运营。在业务布局上，公司可能不得不暂停或缩减一些扩张计划，将更多资源和精力用于解决债务问题，这可能使公司在市场竞争中暂时处于被动地位。
从机遇角度分析，此次败诉也可能成为公司改革和调整的契机。公司可能借此机会，更加坚定地推进内部改革，优化管理流程，提高运营效率。例如，在成本控制方面，公司可以进一步挖掘潜力，降低养殖成本，提高产品竞争力。以 2025 年一季度为例，公司剔除空栏费用后，生猪育肥成本降至 13.14 元 / 公斤 ，未来还有计划将成本进一步降低。通过加强成本控制，提高产品质量，天邦食品有望提升自身在市场中的地位。另外，在与产业投资人的合作中，公司可以借助投资人的资源和优势，拓展业务渠道，优化产业布局。建发物产和南宁漓源在农产品供应链和饲料加工领域的优势，能够帮助天邦食品完善产业链，实现协同发展 ，为公司的长期发展奠定更坚实的基础 。
结语：关注后续走向
天邦食品股权回购纠纷案件二审已作出裁决，12.14 亿元的支付义务给公司带来较大挑战。但公司在预重整阶段引入产业投资人，也为未来发展带来转机。该案件不仅关乎天邦食品自身发展，也为整个行业提供启示，促使行业更加关注企业融资、股权交易等活动中的法律风险和责任。未来，天邦食品如何化解债务压力、实现可持续发展，值得持续关注。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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