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一、 业绩快报：跨越式增长！净利增幅近翻倍，龙头韧性尽显
1.1 亮眼数据出炉：2025 年净利同比激增 89%-97%
白羽肉鸡行业周期性波动显著，市场竞争格局持续优化，在此背景下，圣农发展（002299.SZ）2025年业绩实现逆势高增。1月14日晚间，公司披露的2025年度业绩预告显示，全年归属于上市公司股东的净利润预计为13.7亿元至14.3亿元，较上年同期的7.24亿元同比增幅达89.16%—97.44%，近乎翻倍；这一业绩表现充分彰显了公司作为行业龙头的经营韧性与核心竞争优势，在复杂市场环境中实现了盈利规模的跨越式提升。
扣除非经常性损益后的净利润同步增长20.12%—28.81%，基本每股收益从上年同期的0.5875元/股提升至1.1115元/股—1.1602元/股，盈利质量稳步改善。作为白羽肉鸡行业标杆企业，圣农发展在市场价格波动、成本压力上升的双重挑战下，凭借精细化运营与清晰战略布局实现量利齐升，进一步巩固了行业领先地位。
1.2 核心增长逻辑：全渠道 + 成本管控 + 新赛道三重发力
圣农发展的业绩高增并非偶然，而是全渠道战略落地、成本管控深化与新赛道布局三大核心动能协同发力的必然结果，三大业务板块形成联动效应，为公司盈利增长构建了稳固支撑体系。
全渠道布局方面，公司通过渠道结构优化与市场边界拓展，实现各板块收入稳步增长。其中C端零售渠道表现突出，全年收入同比增幅超30%，线下零售渠道增速突破40%，成为C端业务增长的核心驱动力；出口渠道增速更为强劲，全年收入同比增幅超60%，海外市场渗透率持续提升；餐饮渠道保持稳健增长，多渠道协同格局进一步完善。高附加值渠道收入占比的提升，有效优化了公司收入结构，增强了盈利稳定性。
成本管控层面，公司2025年深化精益运营体系，多项生产指标创历史新高，全年综合造肉成本同比下降超5%，有效对冲了市场价格下行压力。结合12月销售简报数据，面对季节性保温费用上升等成本扰动，公司通过动态成本管控与精细化运营，实现全年成本可控。同时，公司强化各生产基地与业务板块的协同联动，整合全产业链资源，依托数字化、智能化技术提升运营效率，保障经营战略高效落地，强化了抗周期能力。
新赛道布局上，公司通过增资森胜农牧切入肉杂鸡领域，与白羽肉鸡主业形成战略互补，借助标的公司行业资源快速打开增量市场，为长期增长注入新动能。三大核心举措有机结合，推动圣农发展实现2025年业绩跨越式增长。
二、 全渠道火力全开：内外兼修，构筑营收增长核心引擎
2.1 国内渠道：C 端零售强势爆发，线下增速突破 40%
国内市场深耕是圣农发展全渠道战略的核心组成，其中C端零售渠道的爆发式增长成为关键亮点。2025年，公司C端零售收入同比增幅超30%，在消费市场竞争加剧的背景下，展现出强劲的终端需求承接能力。
细分渠道来看，线下零售渠道增速突破40%，终端市场渗透率持续提升。公司凭借标准化产品体系与稳定品质管控，完善线下终端布局，覆盖商超、便利店等核心零售场景，通过生鲜鸡肉、预制菜等多元化产品线满足不同消费需求。核心单品凭借品质优势形成市场口碑，带动整体销量增长，而全链条品质管控体系则从养殖到加工各环节保障产品安全，为渠道拓展奠定基础。
线上渠道同步发力，公司依托电商平台、直播电商等新兴渠道拓宽销售边界，在电商促销节点实现销量突破，通过线上线下渠道协同，构建起全覆盖的零售网络。线上渠道的拓展不仅提升了产品触达效率，更助力品牌影响力扩散，进一步巩固C端市场地位。
餐饮渠道作为传统优势领域，持续贡献稳定收入。公司与百胜、海底捞等头部餐饮品牌建立长期合作关系，凭借稳定的供应能力与定制化产品服务，成为餐饮企业核心供应商。针对不同餐饮业态需求，公司优化产品矩阵，提升餐饮渠道渗透率，与C端零售渠道形成互补，进一步优化国内市场收入结构。
2.2 海外市场：出口收入猛增超 60%，国际竞争力持续彰显
海外市场是圣农发展营收增长的重要增量领域，2025年公司出口收入同比增幅超60%，海外市场份额稳步提升，国际竞争力持续增强，为全渠道布局提供了重要支撑。
东南亚市场拓展成效显著，公司成功将自有品牌产品导入菲律宾SM集团旗下超100家商超，覆盖马尼拉核心商圈。针对区域消费特性，公司优化产品结构，推出适配当地口味的肉制品，提升区域市场接受度与品牌影响力，逐步扩大在东南亚市场的份额。
日本市场凭借严苛的品质标准形成较高准入壁垒，圣农发展通过全链条品质管控体系，满足当地食品安全要求，已在该市场建立稳定份额。公司从养殖环节严控饲料品质与添加剂使用，加工环节引入先进设备并遵循日本标准生产，同时与当地餐饮供应链企业深度合作，巩固日本市场布局，彰显国际化运营能力。
公司持续拓展全球市场布局，与多个国家和地区建立合作关系，通过国际食品展会、品牌推广等方式提升海外品牌认知度。同时优化物流配送体系，保障产品交付效率与品质稳定性，进一步强化国际市场竞争力，为海外业务持续增长奠定基础。
三、 成本管控精耕细作：精益运营 + 数智赋能，筑牢利润护城河
3.1 全产业链协同降本：从种源到屠宰，全环节挖潜增效
成本管控能力是圣农发展核心竞争力的重要组成，而完整的全产业链布局则为成本优化提供了坚实基础。公司构建了覆盖饲料加工、种源培育、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工、熟食加工的全链条体系，实现各环节自主配套与协同联动，为降本增效提供了空间。
种源环节，公司加大研发投入，自主培育的“圣泽901Plus”鸡苗于2023年底完成迭代，料肉比指标较前代显著优化。2025年，公司加速推进该品种全面替换，养殖效率大幅提升，单位鸡肉养殖成本持续下降，种源自主优势进一步凸显，为成本管控提供了源头支撑。
饲料加工环节，公司通过自主生产实现成本控制，同时建立原料价格动态监测机制，根据玉米等核心原料价格波动优化配方，在保障饲料品质的前提下实现成本最优化，有效对冲原料价格波动风险。
养殖环节推行精细化管理，通过环境监测设备实现鸡舍温湿度、空气质量等指标实时管控，优化鸡群生长环境，降低疫病发生率与养殖损耗，提升养殖成活率与生长效率。
屠宰加工环节通过生产线优化与设备利用率提升减少浪费，同时强化上下游协同，在肉鸡出栏高峰期与物流企业高效联动，降低运输损耗与成本。依托全产业链协同优势，公司成功对冲饲料原料价格波动与季节性保温费用上升压力，2025年前两个月综合造肉成本同比降幅超10%，为全年盈利增长筑牢基础。
3.2 数智化技术赋能：自动化设备加持，生产指标创历史最佳
圣农发展积极拥抱数字化、智能化转型，以技术赋能生产运营，推动成本管控与效率提升，为全产业链高质量发展注入动力。
养殖端全面引入智能设备，智能喂料系统根据鸡群生长阶段精准投放饲料，自动饮水系统保障饮水卫生，智能环控设备实现环境参数实时调节与异常预警，构建起标准化养殖体系。智能化改造不仅提升了养殖效率，降低了人工成本，更保障了鸡群生长一致性与产品品质稳定性。
屠宰加工环节引入国际先进自动化设备，实现从屠宰、分割到包装的全流程自动化作业，大幅提升生产效率与加工精度，减少肉质损耗。自动化设备的应用推动产品标准化程度提升，增强了产品市场竞争力，同时降低了人工依赖与操作风险。
数字化管理平台贯穿全产业链，实现从种源到终端的全流程数据采集、分析与闭环管理。饲料生产环节基于养殖端数据优化配方，提升饲料利用率；销售环节通过数据分析精准预判市场需求，优化产品结构与库存管理，提升运营效率与市场响应能力。
数智化赋能推动公司多项生产指标创历史新高，在行业低谷期凭借成本优势与效率提升实现逆势量利双增。各生产基地与业务板块的协同联动进一步强化，保障经营战略高效落地，显著增强了公司在行业周期波动中的盈利韧性。
3.3 非经常性收益助力：太阳谷合并增厚净利 5.5 亿元
除全渠道布局与成本管控两大核心动能外，太阳谷控股合并带来的非经常性收益，为圣农发展2025年业绩高增提供了重要补充。
公司原持有的太阳谷长期股权投资，因合并日公允价值与权益法核算账面价值存在差异，在合并报表中确认约5.5亿元投资收益。该笔收益直接增厚全年归母净利润，成为业绩跨越式增长的重要推手。
此次投资收益不仅优化了年度盈利表现，更为主业升级与新赛道布局提供了充足资金储备。公司可进一步加大研发投入，强化种源与产品创新；同时为肉杂鸡新赛道布局提供资金支撑，加速市场拓展与产业链整合，为长期可持续发展奠定坚实基础。
四、 横向拓展新赛道：增资森胜农牧，解锁肉杂鸡增长第二曲线
4.1 战略布局：2100 万元入股森胜农牧，抢占肉杂鸡赛道先机
在白羽肉鸡主业稳健发展的基础上，圣农发展启动横向拓展战略，通过增资森胜农牧切入肉杂鸡赛道，丰富业务矩阵。2025年12月，公司出资2100万元认购森胜农牧新增注册资本，持股比例达15%，标志着公司正式布局肉杂鸡产业链，开启第二增长曲线。
森胜农牧作为肉杂鸡行业龙头企业，具备规模与渠道双重优势，是国内规模最大的肉杂鸡养殖企业及单体最大屠宰加工企业，年养殖能力达4000万羽，屠宰能力8000万羽，产品覆盖整鸡及各类深加工制品。其客户资源优质，与华莱士、百胜、海底捞、周黑鸭等头部餐饮及供应链企业建立长期合作关系，凭借稳定的品质与供应能力形成行业壁垒。2025年前三季度，森胜农牧实现净利润708.60万元，盈利能力稳步提升，为双方合作后的协同发展提供支撑。
圣农发展此次入股，核心在于依托森胜农牧的行业资源快速切入肉杂鸡市场，实现与自身白羽肉鸡主业的协同互补。通过资源共享与优势整合，公司可快速抢占肉杂鸡赛道先机，丰富产品矩阵，拓展细分市场空间。
4.2 互补效应：白羽鸡 + 肉杂鸡，完善产品矩阵覆盖多元需求
肉杂鸡（又称小型白羽肉鸡或817肉鸡）是白羽肉鸡公鸡与蛋鸡母鸡的杂交品种，兼具养殖效率高、成本可控、屠体品质优良等特性。其生长周期较短，饲料转化率高，养殖成本低于白羽肉鸡，且肉质鲜嫩，适配多元消费场景，在整鸡消费及扒鸡、西装鸡等深加工领域占据重要地位。随着消费需求多元化升级，肉杂鸡市场需求保持稳定增长，赛道发展潜力显著。
肉杂鸡与白羽肉鸡在消费场景、成本结构上形成互补：白羽肉鸡主打大型餐饮、高端深加工领域，肉杂鸡则覆盖大众消费、中小餐饮及细分深加工市场，两者协同可完善公司产品矩阵，覆盖全价格带与消费场景，提升市场整体渗透率。
圣农发展可依托自身白羽肉鸡育种研发优势，助力森胜农牧优化肉杂鸡品种，提升性能稳定性与抗病能力，强化产品品质竞争力。未来，公司计划以此次入股为契机，筛选储备优质肉杂鸡产业链标的，深化产业布局，构建完整肉杂鸡产业链，与白羽肉鸡主业形成双轮驱动，为长期增长注入持续动能。
五、 深加工业务提速：高附加值产品领跑，驱动业绩结构升级
5.1 数据印证：12 月深加工收入同比大增 50.87%，增速远超主业
深加工业务是圣农发展战略转型的核心方向，近年来公司持续加码投入，推动产品结构升级，高附加值产品贡献度显著提升。2025年12月销售数据显示，公司深加工肉制品板块实现销售收入9.48亿元，同比增幅达50.87%，增速显著领跑主业，印证了深加工战略的有效性。
销量端同步增长，当月深加工肉制品销售数量4.92万吨，同比增幅51.01%，与收入增速基本匹配，表明公司深加工产品市场需求旺盛，市场份额持续提升，渠道拓展与产品力提升成效显著。
对比来看，家禽饲养加工板块鸡肉销售收入13.85亿元，同比仅增长5.18%，深加工板块增速为其近10倍。高附加值产品的快速增长，推动公司盈利结构优化，逐步从传统养殖加工向高附加值食品加工转型，盈利能力与抗周期能力进一步增强。
5.2 战略转型：从 “养鸡场” 到 “食品厂”，打造长期增长引擎
圣农发展已完成从传统畜牧业向农副食品加工业的战略转型，目前已建及在建食品深加工产能超43.32万吨，为深加工业务规模化发展提供坚实支撑。
公司推行“生转熟”战略，聚焦预制菜、熟食等深加工领域，提升单羽肉鸡价值量与产品附加值。通过深加工环节，生鲜鸡肉转化为高溢价产品，显著提升盈利空间，同时延伸产业链条，降低对上游养殖周期的依赖。核心深加工单品凭借标准化品质与市场口碑，成为营收增长的重要支撑。
深加工业务与全渠道布局形成协同效应：C端市场，深加工产品适配便捷消费需求，提升品牌终端影响力；B端餐饮渠道，定制化深加工产品优化餐饮企业运营效率，强化合作粘性。双渠道协同推动深加工业务快速扩张，成为公司抵御行业周期波动的重要屏障。
此次战略转型构建了公司长期增长引擎，深加工业务占比持续提升，推动盈利结构持续优化，为公司实现高质量可持续发展奠定基础。
六、 展望未来：全产业链优势加持，龙头增长动能持续充沛
6.1 行业趋势：供给宽松下，核心竞争力决胜市场
从行业格局来看，2025年白羽肉鸡行业供给整体宽松，全球养殖技术升级与养殖规模扩张带动供应量增长，新兴养殖区域崛起进一步加剧市场竞争，行业洗牌态势明显。
鸡价走势核心取决于消费复苏进程，消费需求的复苏力度将直接影响市场供需平衡。若消费端持续回暖，有望对冲供给压力，支撑鸡价企稳；若消费复苏不及预期，市场价格或面临下行压力，行业盈利分化将进一步加剧。
行业竞争加剧背景下，核心竞争力成为企业突围的关键。圣农发展凭借种源自给自足、全产业链协同、成本管控领先三大核心优势，有望在行业洗牌中扩大市场份额。种源自给保障供应链安全与品质稳定，全产业链协同实现降本增效，领先的成本管控能力则支撑公司在价格波动周期中保持盈利稳定性，三大优势构筑起坚实的竞争壁垒。
6.2 增长看点：三驾马车齐驱，龙头地位稳固
未来，圣农发展的增长将持续依托三大核心方向，形成三驾马车齐驱的强劲发展态势，进一步稳固其白羽鸡龙头地位 。
全渠道深化拓展方面，国内C端市场聚焦消费需求升级，优化预制菜等产品矩阵，加大与电商平台、连锁商超的合作力度，提升终端覆盖效率；海外市场持续开拓新兴区域，深化与国际餐饮品牌合作，提升品牌国际化影响力与市场份额，构建内外协同的渠道体系。
成本管控持续精进方面，公司将加大数智化投入，通过大数据、人工智能技术优化养殖、加工全流程管控，进一步提升运营效率；持续推进种源升级，优化“圣泽901Plus”性能指标，降低料肉比，挖掘降本潜力，巩固成本领先优势。
肉杂鸡新赛道加速布局方面，公司将深化与森胜农牧的协同合作，整合双方资源优化肉杂鸡养殖、加工环节，加大研发投入攻克品种稳定性难题，提升产品品质；叠加深加工业务高增长态势，推动肉杂鸡产品向高附加值领域延伸，打造新的业绩增长点。三大方向协同发力，将持续巩固圣农发展白羽鸡龙头地位，驱动公司实现高质量增长。
结尾互动话题
圣农发展的全渠道布局与新赛道拓展，分别关乎短期盈利稳定性与长期增长空间。你认为二者中哪一板块更能决定其未来十年的增长高度？欢迎在评论区留言探讨。
数据来源
1. 圣农发展2025 年业绩预告。
2. 圣农发展 2025 年 12 月销售简报。
3. 公开市场资料及行业研究报告。
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