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一、2025年行业特征：头部企业引领三大变革
（一）出栏量飙升：产能储备与效率双轮驱动
2025年生猪养殖行业中，头部企业表现突出，TOP10养殖企业生猪出栏量呈现显著增长态势。据上市企业财报数据显示，1-11月TOP10养殖企业生猪出栏总量达15615.53万头，预计全年出栏量将攀升至17035.12万头，环比增幅达20.03%。该数据直观反映出头部企业在行业中的市场影响力持续提升，行业资源向头部集中的趋势愈发明显。
此次出栏量的显著增长，是前期产能储备与生产效率提升协同作用的结果。从产能储备来看，2024年下半年至2025年上半年，全国能繁母猪存栏量持续维持在4000万头以上的高位水平，为后续生猪出栏提供了坚实的产能基础。在此期间，头部企业能繁母猪存栏占比持续提升，进一步增强了其产能释放的确定性，为出栏量增长提供了核心支撑。
生产效率提升是推动出栏量增长的另一关键因素。头部企业通过技术研发与管理优化，推动PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）普遍提升至28头以上，有效提高了同等母猪体量下的仔猪供应能力。与此同时，头部企业持续完善生物安全与疫病防控体系，显著降低了疫病对产能的影响，提升了产能利用率，进而推动生猪出栏量实现大幅环比增长。产能储备与生产效率的双重驱动，不仅助力头部企业在2025年实现业绩突破，也为行业发展方向提供了重要指引。
（二）仔猪外销逆袭：利润驱动与风险规避的双重选择
2025年，仔猪外销成为生猪养殖行业的重要趋势，行业关注度显著提升。通过对样本企业2024-2025年仔猪外销占比数据的分析可知，多数企业2025年仔猪外销占比均出现明显增长。其中样本企业2表现尤为突出，仔猪外销占比增幅达114.29%，充分反映出仔猪外销在行业内的普及趋势。
仔猪外销占比普遍提升的背后，蕴含着清晰的市场逻辑，主要可归结为三大核心驱动因素。其一，是猪价低迷背景下的风险规避需求。2025年生猪价格持续低位运行，育肥端亏损规模不断扩大，养殖企业面临较大市场风险。在此情况下，外销仔猪成为企业提前锁定收益、规避后期商品猪出栏价格波动风险的重要策略。通过外销仔猪，企业可在当前阶段获取稳定收益，降低未来商品猪价格下行可能带来的损失。
其二，仔猪销售与自繁自养之间的盈利空间差异，构成了推动仔猪外销的核心动力。据卓创资讯数据显示，2025年仔猪销售盈利为128.23元/头，而自繁自养育肥盈利仅为83.16元/头，仔猪销售盈利较自繁自养高出54.20%。显著的盈利差距，使得仔猪外销成为养殖企业提升盈利水平的更优选择，进而推动企业扩大仔猪外销比例。
其三，缓解企业现金流压力的现实需求，进一步推动了仔猪外销占比的提升。现金流是企业维持正常运营的核心保障，部分养殖企业在发展过程中面临资金周转压力。仔猪销售具有回款周期短、资金回笼快的特点，扩大仔猪销售规模成为此类企业快速回笼资金、缓解资金紧张局面的重要途径，为企业持续运营与发展提供了资金支撑。
（三）成本显著下行：原料与效率构筑双重护城河
2025年生猪养殖行业迎来重要积极变化，养殖成本实现显著下行。据卓创资讯统计数据显示，TOP10养殖企业平均养殖成本降至12.16元/公斤，同比下滑14.18%。养殖成本的大幅下降，有效减轻了企业运营负担，显著增强了头部企业的市场竞争优势。
养殖成本下行主要得益于饲料端优化与生产效率提升两大关键因素，二者共同构筑了企业的成本竞争壁垒。在饲料端，全球谷物供应宽松格局以及中美贸易关系缓和，带动玉米、豆粕等核心饲料原料价格显著走低。核心原料作为生猪养殖成本的主要构成部分，其价格下行直接降低了企业的基础养殖成本，有效压缩了饲料费用支出。
在生产效率层面，头部企业通过基因改良技术筛选高繁殖率种猪，推动行业平均PSY水平显著提升，有效降低了仔猪单位生产成本。同时，头部企业规模化扩产带来了明显的固定成本分摊效应，养殖场建设、设备购置等固定成本可分摊至更多生猪产品，降低了单头生猪的固定成本。此外，头部企业推行的全产业链布局发挥了协同效应，通过整合上下游资源，实现了饲料生产、生猪养殖、猪肉销售等环节的一体化运营，有效对冲了市场波动风险，进一步巩固了成本优势。饲料端与生产效率的双重驱动，推动行业整体成本中枢下移，显著强化了头部企业的市场竞争壁垒，助力其在行业竞争中占据优势地位。
二、2026年展望：成本与价格的博弈与行业新局
（一）成本持续下探：原料与管理驱动新空间
2026年，生猪养殖成本下降趋势将持续延续，这一趋势主要由原料端精准控制与管理端优化升级双重驱动。从原料端来看，全球谷物供应宽松格局将持续维持，为生猪养殖提供了充足且价格稳定的原料保障。作为核心饲料原料的玉米、豆粕，其价格预计将维持低位震荡态势。饲料成本在生猪养殖总成本中占比极高，核心原料价格的稳定低位运行，将为养殖成本下行提供重要支撑。
与此同时，头部企业持续加大技术创新投入，低豆粕日粮、全价配合饲料等先进技术已实现全面普及。此类技术在保障生猪营养需求的前提下，有效减少了对高价豆粕的依赖，进一步压缩了饲料成本空间。以低豆粕日粮技术为例，通过科学调整饲料配方，在不影响生猪生长性能的基础上降低豆粕添加比例，显著降低了饲料采购成本。
在管理端，智能化设备升级与规模化运营深化成为降低成本的核心驱动力。智能化设备的广泛应用，实现了生猪生长状况、养殖环境参数的实时监测与精准调控，例如根据生猪生长阶段自动调整饲料投喂量，根据环境温湿度自动调节通风设备，有效减少了饲料浪费，降低了疫病发生概率，同时显著提升了养殖效率，降低了人工成本与各环节损耗。
规模化运营则进一步发挥了成本稀释效应，随着企业养殖规模的扩大，固定成本分摊范围更广，单头生猪固定成本显著降低。此外，规模化运营赋予企业更强的原料采购议价能力与产品销售渠道优势，进一步压缩了成本空间。综合来看，在原料端与管理端的双重驱动下，预计2026年头部企业平均养殖成本有望跌破12元/公斤。养殖成本的持续下行虽能缓解企业运营压力，但也将维持市场补栏与扩产积极性，导致生猪供给保持相对充足，进而对2026年生猪价格上涨空间形成制约。
（二）价格走势研判：前低后高，温和回升
综合多方机构预测，2026年生猪价格将呈现“前低后高”的运行态势，整体表现为温和回升。上半年，生猪市场仍将面临较大供应压力。2025年四季度之前，全国能繁母猪存栏量持续处于高位，对应2026年上半年生猪出栏量将维持较高水平，市场供应充足。同时，二季度为猪肉消费传统淡季，市场需求相对疲软，供需关系呈现供大于求格局，生猪价格难以出现明显上涨。据卓创资讯预测，2026年上半年生猪价格将在11.0-13.0元/公斤区间内震荡运行。
进入下半年，市场供需格局将逐步改善。2025年四季度能繁母猪存栏量的明显减少，将导致后续生猪出栏量逐步下降。同时，中秋、国庆等传统节日备货需求以及冬季腌腊消费旺季的到来，将带动猪肉消费需求阶段性提升，供需关系向紧平衡方向转变，生猪价格重心有望稳步上移。不过，受前期冻品库存消化压力、规模化猪场稳定出栏节奏等因素制约，生猪价格上涨幅度将相对有限，月均价高点预计难以突破14.0元/公斤。华创证券等机构指出，2026年猪价拐点或出现在Q2-Q3期间，但整体回升幅度温和，意味着养殖企业上半年仍需承受一定的价格压力，下半年价格回升对企业盈利的改善效果相对有限。
（三）行业格局深化：集中度提升与风险并存
政策层面，能繁母猪产能调控成为推动行业健康发展的重要导向。相关部门通过一系列调控措施，引导头部企业合理调减能繁母猪存栏量，推动行业加速去产能，优化供需结构。在此过程中，头部企业凭借成本优势与充足的产能储备，展现出较强的市场韧性，在行业去产能周期中保持了稳定的运营状态。
相比之下，中小散户面临多重发展挑战。环保政策升级要求中小散户配备完善的粪污处理设施，显著增加了其前期投入与运营成本；同时，在原料采购、产品销售等环节，中小散户缺乏规模优势，议价能力较弱，面临成本高企与销售渠道受限的双重压力。在此背景下，部分中小散户逐步退出市场，行业集中度进一步提升，市场资源加速向头部企业集聚，行业格局从分散竞争逐步向集中竞争转变。
需要注意的是，行业发展仍面临诸多不确定性因素。一是产能去化速度存在不确定性，若大型企业减产不及预期，市场供应压力将难以有效缓解，进而限制猪价上涨空间；二是消费需求疲软问题不容忽视，随着居民饮食结构多元化调整，猪肉消费需求呈现缓慢下降趋势，鸡肉、牛肉等替代品消费占比提升，对猪肉市场形成长期需求压制；三是政策执行效果存在不确定性，若产能调控政策执行不到位，过剩产能无法有效出清，行业供需平衡难以恢复，将影响生猪价格的稳定回升。
三、结语：在变革中寻找确定性
回顾2025年，生猪养殖行业在头部企业的引领下实现了深刻变革。头部企业出栏量的大幅增长，充分彰显了其产能储备实力与高效生产能力，引领行业发展方向；仔猪外销占比的显著提升，是企业应对市场风险、优化盈利结构的理性选择；养殖成本的显著下行，为头部企业构筑了坚实的成本竞争壁垒。三大变革相互叠加，共同推动行业集中度加速提升，头部企业的市场主导地位进一步巩固。
展望2026年，生猪养殖行业仍处于机遇与挑战并存的发展阶段。尽管生猪价格面临低位震荡压力，市场供应保持充足，但头部企业凭借成本优势与高效运营能力，仍是行业稳定发展的核心支撑。对于行业从业者而言，需重点关注三大核心方向：一是密切跟踪产能去化节奏，结合市场需求与政策导向合理调整养殖规模，避免产能过剩；二是持续强化成本控制，通过技术创新与管理优化进一步压缩运营成本，提升企业盈利能力；三是紧跟政策调控导向，顺应行业高质量发展要求，实现合规化、规模化运营，把握行业发展机遇。
对于投资者而言，当前生猪养殖板块估值处于低位，头部企业凭借成本优势与规模优势具备确定性盈利机会，值得持续关注。在市场波动周期中，具备稳定盈利能力、核心竞争力突出的头部企业，更易在行业竞争中脱颖而出，为投资者提供可靠的投资回报。
当前，生猪养殖行业正处于从粗放扩张向精细化竞争的转型关键期。企业唯有牢牢把握效率提升与成本控制两大核心，持续强化核心竞争力，才能在行业周期波动中保持稳定发展。未来，随着行业的不断成熟，具备市场适应能力、持续创新能力的企业，将在行业竞争中获得更大的发展空间与盈利回报，推动行业迈向高质量发展新阶段。
数据来源：卓创资讯、上市企业财报、博雅和讯
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