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一、猪价止跌回升：数据背后的市场暖意
（一）期货与现货价格双反弹，终结数月低迷
生猪价格经历了长达数月的震荡下行，市场情绪持续低迷。2025年末，猪价迎来温和回暖态势，为生猪市场注入积极信号。
期货市场层面，2025年12月31日，大连商品交易所生猪期货2603主力合约报收11795点，较12月5日11080点的阶段性低点累计上涨6.45%。期货价格的回升释放出市场对生猪远期价格的乐观预期，直观反映了市场参与者对后续行情的信心修复。
现货市场数据同样印证了回暖趋势。据农业农村部监测，全国生猪价格在2025年12月中旬触及阶段性低点后，连续三周实现反弹。具体来看，生猪价格从2025年10月第一周的12.90元/公斤震荡下行至12月第二周的12.13元/公斤，随后于第三周启动反弹，2026年1月第一周回升至12.61元/公斤，环比上涨3.4%；全国猪肉价格同步波动，从2025年10月第一周的23.89元/公斤震荡下跌至全年最后一周的22.48元/公斤，2026年1月第一周反弹至22.80元/公斤，环比上涨1.4%。上述数据确认了猪价阶段性底部的形成，消费市场复苏态势初现。
（二）南北市场分化，大猪行情领涨
我国南北方生猪市场呈现明显分化特征，北方地区受腌腊需求拉动，大猪价格率先启动反弹，进而带动标猪市场信心修复。
卓创资讯监测数据显示，全国生猪交易均重持续攀升，反映出养殖端对后市存在看涨预期，进而出现惜售情绪。与此同时，屠宰企业为平衡生产成本，加大标猪采购力度，市场形成“大猪领涨、标猪跟涨”的结构性特征。其中，东北、华中等传统腌腊主产区价格弹性较高，受区域消费需求集中释放影响，价格波动更为显著。
二、回暖驱动因素：消费短期提振与供应主动调整
（一）消费端：季节性刚需接棒，春节备货周期启动
消费端的季节性变化是驱动猪价回暖的核心因素之一。每年12月中下旬，传统腌腊、灌肠需求进入集中释放期，但2025年暖冬天气对南方部分地区的腌腊需求形成抑制，一定程度上削弱了消费拉动作用。
值得注意的是，2026年春节较往年推迟20天，使得节前备货周期相应拉长，为猪肉消费提供了更多释放空间。叠加餐饮行业旺季复苏，聚餐、宴席等消费场景增加，终端市场对中大猪的需求集中爆发，进一步强化了消费端的拉动作用。
北京新发地农产品批发市场数据显示，12月下旬白条猪日均成交量环比增长15%，五花肉、排骨等节日刚需类分割品销量增幅超20%，消费结构向节日刚需倾斜。季节性刚需释放与春节备货周期启动形成叠加效应，共同推动猪价回升。
（二）供应端：产能去化加速，出栏节奏理性化供应端的结构性调整
同样对猪价回暖起到支撑作用。2024年末，全国能繁母猪存栏量维持高位，达4040万头，叠加生产效率提升，直接导致2025年商品猪出栏量大幅增加。数据显示，2025年1-11月全国生猪定点屠宰企业屠宰量达36246万头，同比增长19.3%，市场供应过剩格局显著，生猪价格持续承压，行业陷入普遍亏损。
面对行业亏损压力，养殖主体主动采取产能优化措施，加速低效母猪淘汰进程，2025年11月能繁母猪存栏量环比下降0.8%。同时，二次育肥规模同步收缩，养殖端风险防控意识显著提升。
部分规模养殖企业推行“顺价出栏”策略，根据市场价格走势合理规划出栏节奏，有效避免了集中抛售对市场的冲击。在此背景下，市场供需格局从“供过于求”逐步向“紧平衡”过渡，供应压力边际缓解，为猪价回暖提供了基础支撑。
三、短期挑战犹存：产能高压与成本双重挤压
（一）产能去化不彻底，供应过剩格局未改
尽管猪价呈现回暖态势，但短期市场仍面临多重挑战，产能过剩与成本高企构成主要压力。从产能来看，截至2025年三季度末，全国能繁母猪存栏量为4035万头，较正常保有量（3900万头）高出3.5%。按照生猪养殖周期推算，2026年上半年商品猪出栏量仍将维持高位，市场供应压力短期内难以根本性缓解。
农业农村部预警数据显示，2025年12月生猪存栏量同比增长4.7%，且中小散户压栏惜售现象较为突出。若该态势持续，可能导致春节后出现集中出栏潮，进而引发“旺季不旺、淡季更淡”的价格回调风险，加剧市场波动。
（二）替代消费分流与成本高企压缩利润
替代消费分流与养殖成本高企是制约行业盈利修复的另一重要因素。2025年四季度，鸡肉、牛肉价格同比下跌5%-8%，鸡蛋价格持续低位运行，低价蛋白替代品对猪肉消费形成明显分流，导致猪肉消费占比下降2.3个百分点，进一步削弱了猪肉市场的需求支撑。
成本端方面，2025年饲料原料成本同比上涨12%。尽管玉米价格出现阶段性回落，但豆粕价格波动加剧，导致养殖成本管控难度加大。当前，自繁自养模式下生猪头均利润仍处于盈亏平衡线附近（猪粮比6.2:1），养殖端盈利压力未得到有效缓解，行业整体经营状况仍较为严峻。
四、后市展望：温和反弹可期，长期依赖产能出清
（一）春节前：季节性反弹延续，幅度受限于供应
对于后市走势，业内普遍认为，2025年12月形成的价格低点已构成阶段性底部。随着腌腊需求持续释放及屠宰企业节前备货推进，猪价有望延续1%-3%的周度涨幅，季节性反弹趋势明确。
但需注意的是，2025年12月生猪屠宰量预计达3900万头，高位供应将对价格上涨空间形成制约。瑞达期货分析指出，标肥价差转正（0.5元/公斤）后，二次育肥风险有所上升，需警惕短期投机性出栏行为对市场价格的冲击，避免价格出现阶段性回调。
（二）中长期：产能调减决定周期反转节奏
中长期来看，猪价实现持续稳定回升的核心在于产能出清效果，需推动能繁母猪存栏量降至3900万头以下的合理区间。中国农业科学院研究员朱增勇指出，当前生猪行业已进入“被动去产能+主动优化”的关键阶段，产能结构持续调整，预计2026年二季度后，市场供需格局将逐步改善，行业有望进入新的平衡周期。
天风证券研报显示，若2025年四季度能繁母猪存栏量环比降幅扩大至1.5%以上，2026年下半年有望迎来新一轮猪周期拐点。在此之前，行业仍需经历3-6个月的磨底期，市场将维持低位震荡格局。养殖主体需做好长期应对准备，合理规划生产经营策略，等待市场周期修复。
五、养殖端应对策略：短期避险与长期筑基并重
面对猪价波动及市场不确定性，养殖端需构建“短期避险+长期筑基”的双重应对体系，兼顾短期风险防控与长期可持续发展，实现行业韧性提升。
（一）把握出栏窗口，避免价格踩踏
对于养殖主体而言，精准把握出栏窗口是短期避险的核心举措。需严格遵循“顺势出栏”原则，在2026年春节前，对标猪体重达60公斤以上的生猪适时出栏，将大猪体重控制在130公斤以内，避免过度压栏。若出现集中出栏现象，可能引发市场供过于求，导致价格大幅回落，形成“价格踩踏”风险，加剧行业亏损。
为有效对冲价格波动风险，部分规模化养殖企业已积极运用金融工具，通过“期货+保险”模式锁定50%以上产能的销售价格。该模式可有效平滑市场价格波动对养殖收益的影响，为养殖企业构建稳定的收益保障机制。具体而言，企业通过买入生猪期货合约与价格保险，当市场价格下跌时，期货市场盈利可弥补现货市场损失；当市场价格上涨时，虽存在一定机会成本，但可有效规避价格大幅下跌带来的极端风险。
（二）降本增效常态化，优化产能结构
降本增效是养殖端长期发展的核心战略，需实现常态化推进。在饲料成本管控方面，可推广低蛋白日粮技术，将豆粕用量减少5%-8%，同时积极采用小麦次粉、DDGS等玉米替代原料，降低饲料原料成本。豆粕作为饲料中的高成本原料，其用量的合理缩减可显著降低单位养殖成本，而玉米替代原料的科学运用，可在保障生猪营养需求的前提下，进一步优化成本结构。
产能结构优化方面，需加快低效母猪淘汰进度，以PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）22头为标准，淘汰生产效率低下的母猪，同时通过基因选育等技术手段提升核心种群生产效率。头部养殖企业的实践表明，通过养殖效率优化，可使生猪完全成本下降0.8-1.2元/公斤。在规模化养殖背景下，成本的小幅下降可显著提升企业抗风险能力，增强行业竞争优势。
（三）关注政策与市场信号，布局长远
养殖主体需密切关注政策导向与市场信号，为长期发展做好战略布局。政策层面，需重点跟踪农业农村部发布的生猪储备收储、能繁母猪存栏周报等产能调控政策，把握政策对市场的引导作用；市场层面，需深入分析期货市场持仓量、基差等数据变化，精准判断价格拐点，提升市场决策的科学性。
在行业深度调整期，不同规模养殖主体应采取差异化发展策略。中小散户可依托“公司+农户”订单养殖模式，由合作公司提供仔猪、饲料、技术指导等资源支持，农户负责养殖环节，按合同价格销售生猪，以此规避市场价格波动风险，保障稳定收益。规模化养殖企业则可凭借资金与资源优势，推进全产业链布局，向屠宰加工、冷链物流等下游环节延伸，提升产品附加值，降低中间环节成本，增强对市场的掌控能力，提升企业核心竞争力与抗风险水平。
2025年末的猪价回暖，是消费季节性提振与产能被动去化共同作用的结果。尽管此次回暖尚未标志猪周期的正式反转，但已显著改善市场情绪，为行业注入信心。养殖主体需正视当前“产能高位-消费弱复苏”的中期格局，将“成本管控+效率提升”作为核心经营目标，在周期磨底阶段实现稳健经营，积蓄发展力量。行业实现全面回暖的关键，一方面在于产能出清的彻底性，需推动供需格局回归平衡；另一方面在于消费需求的持续性复苏，需依托消费市场的稳定增长支撑行业健康发展。这一过程需要全产业链参与者协同发力，秉持理性经营理念，共同推动生猪行业实现高质量发展。
数据来源：大连商品交易所、农业农村部、卓创资讯、北京新发地农产品批发市场、中国农业科学院、天风证券、瑞达期货
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