|
一、导语：多重因素搅动 1 月市场，肉鸭产业链盈利分化显著
2026年1月，肉鸭产业链受产品停放期调整、主产区雨雪天气等多重外部因素影响，各环节价格与盈利水平呈现差异化波动。种禽、养殖、屠宰三大核心环节受供需结构调整及成本变动驱动，盈利表现分化明显，行业利润格局处于动态重构阶段。
种禽端月度投放计划呈现“快-慢-快”的调整节奏，鸭苗价格先抑后扬，但孵化端全程处于亏损状态，仅下旬亏损幅度有所收窄。上旬，分割类产品于4日后进入停放期，小白条产品正常投放，企业在成本管控前提下维持稳定投放，叠加补贴政策提振，养殖户补栏积极性显著提升，市场供需相对均衡。中旬，小白条产品临近停放期，叠加主产区大范围雨雪降温天气，养殖端成本预期上升、风险偏好下降，补栏态度趋于谨慎，鸭苗价格探底，孵化端亏损进一步扩大。下旬，19日后分割产品恢复投放，小白条产品借助低价鸭苗窗口期加大投放量，鸭苗需求回升带动价格反弹，孵化端亏损缺口逐步收窄。
养殖端运行相对平稳，主产区合同鸭养殖盈利维持在0.70-1.10元/羽区间震荡。本月气温回落但未出现大范围疫病，养殖端综合成绩良好，样本出栏体重、成活率等核心指标表现稳定。受行业整体供需格局约束，养殖端盈利面难以进一步扩张，整体呈现稳中有平的运行态势。
屠宰端依托下游需求回暖及成本下行双重利好，实现扭亏为盈。据Mysteel监测数据，1月分割鸭样本企业合同鸭回收成本均值为3.55元/斤，波动区间3.45-3.63元/斤，整体保持平稳；分割品综合售价均值达6504.82元/吨，环比上涨3.03%。盈利改善核心源于两方面：一是中下旬回收成本小幅下行，春节前酱卤企业集中备货，对鸭头、鸭掌、鸭肫、鸭舌等热门副产采购需求增加，企业挺价意愿强烈，推动分割品售价上涨，月末虽涨幅及走货速度放缓，但企业库存压力可控，价格支撑力较强；二是鸭毛业务贡献利润补充，湿毛结算价格虽预期回落但仍处高位，干毛成交价格有望冲击60元/公斤高位，进一步增厚屠宰端盈利。
本文基于钢联数据及Mysteel监测数据，拆解各环节价格、成本及盈利核心指标，剖析利润分配逻辑与影响因素，为产业链从业者提供决策参考。
二、种禽端：苗价触底反弹难掩亏损，自有种鸭孵化雪上加霜
（一）种蛋、鸭苗价格走势：蛋价大跌，苗价逆势上涨
1月肉鸭种禽市场种蛋与鸭苗价格走势背离，呈现“蛋跌苗涨”格局。截至1月23日，种蛋均价为1.34元/枚，环比下跌45.85%，同比下跌28.16%，价格波动区间1.10-1.55元/枚；鸭苗均价为1.11元/羽，环比上涨26.87%，同比下跌28.16%，价格波动区间0.60-1.70元/羽。
价格走势分化的核心驱动因素为产品停放期交替引发的供需结构调整。上旬，分割产品停投导致种蛋需求收缩，供过于求格局下种蛋价格下滑；而小白条正常投放叠加补贴提振，鸭苗需求稳定，价格维持平稳。中旬，小白条临近停放期叠加雨雪天气影响，养殖端补栏需求骤减，鸭苗价格触底，种蛋需求持续低迷，价格延续下行态势。下旬，分割产品恢复投放、小白条加大投放量，鸭苗需求快速回升带动价格反弹，种蛋市场虽有边际改善，但受前期跌幅较大影响，价格仍处于低位运行。
（二）孵化成本与盈利：成本低位运行，亏损幅度收窄却难脱困
1月鸭苗出苗成本处于0.90-1.30元/羽的全年低位区间。盈利层面，外购孵化盈利均值为-0.48元/羽，环比改善41.18%，亏损幅度显著收窄；自有种鸭孵化盈利均值为-1.27元/羽，环比恶化284.85%，亏损加剧态势明显。
尽管下旬鸭苗价格反弹缩小了亏损缺口，但受分割、小白条产品停放期交替影响，孵化端1月全程未脱离亏损区间。上旬成本平稳、苗价稳定，孵化亏损处于可控范围；中旬鸭苗价格触底而成本未同步下行，孵化亏损进一步扩大，外购及自有种鸭孵化均面临较大盈利压力；下旬苗价反弹推动外购孵化亏损收窄，但自有种鸭孵化受成本结构及前期亏损基数影响，仍处于深度亏损状态。
（三）月度节奏演变：“快 - 慢 - 快” 背后的供需博弈
1月种禽端投放计划的“快-慢-快”调整，本质是供需双方基于市场环境变化的动态博弈结果。
上旬，分割产品于4日后停投，小白条产品承接市场需求，企业在严控成本基础上维持稳定投放。补贴政策落地后，养殖户补栏积极性显著提升，市场交易活跃度较高，鸭苗价格保持稳定。
中旬市场情绪转向谨慎，小白条产品临近停放期，叠加主产区雨雪降温天气导致养殖成本上升、风险加剧，养殖户补栏需求大幅收缩，鸭苗价格探底，孵化端亏损进一步扩大，市场整体陷入低迷。
下旬市场供需格局改善，19日后分割产品恢复投放，小白条产品依托低价鸭苗加大投放量，鸭苗需求快速回升，价格反弹带动孵化端亏损幅度收窄，种禽端市场逐步回暖。
三、养殖端：盈利区间震荡，稳健背后扩张空间有限
（一）核心盈利表现：0.7-1.1 元 / 羽，成绩稳定支撑盈利
1月主产区合同鸭养殖运行平稳，盈利水平稳定在0.70-1.10元/羽区间震荡，未出现大幅波动。
本月气温虽有所下降，但未发生大范围疫病，养殖端综合生产成绩良好，样本出栏体重、成活率等核心指标保持稳定，为盈利提供了坚实支撑，保障养殖端实现稳健盈利。
（二）盈利瓶颈：供需格局制约，扩面难度较大
尽管养殖端生产表现稳健，但受行业整体供需格局约束，盈利面扩张空间有限，整体呈现稳中有平的态势。
供应端，近年肉鸭养殖规模持续扩张，市场供应量保持高位，行业竞争加剧；需求端，猪肉消费需求增速放缓，虽节日消费有一定提振，但整体需求增长幅度不及供应端，供过于求格局短期内难以根本改善。
供需失衡对肉鸭价格形成压制，即便养殖成绩优良，也难以推动盈利面进一步扩大。养殖端需依托精细化管理维持现有盈利水平，等待行业供需格局优化带来的盈利提升契机。
四、屠宰端：扭亏为盈迎转机，需求与羽绒双轮驱动
（一）成本与售价：成本平稳，售价上涨打开盈利空间
1月屠宰端实现盈利修复，成功扭亏为盈。结合Mysteel监测的分割鸭样本企业数据，成本与售价的反向变动为屠宰端盈利改善提供了核心支撑。
本月合同鸭回收成本保持平稳，均值3.55元/斤，波动区间3.45-3.63元/斤，成本端的稳定性为屠宰端盈利奠定了基础。
分割品综合售价呈现上涨态势，均值达6504.82元/吨，环比上涨3.03%。成本平稳运行与售价稳步上涨形成正向叠加，逐步打开屠宰端盈利空间，推动其实现从亏损到盈利的转变。
（二）盈利改善双引擎：下游需求回暖 + 鸭毛业务补利屠宰端
1月盈利最高值达263.21元/吨，盈利改善主要得益于下游需求回暖与鸭毛业务补充两大核心因素。
一方面，春节前酱卤企业集中备货，对鸭头、鸭掌等热门副产采购需求增加，企业挺价意愿强烈，市场交易活跃度较高，推动分割品售价快速上涨。月末售价涨幅及走货速度虽有放缓，但企业库存压力可控，对价格形成较强支撑，保障屠宰端盈利稳定性。
另一方面，鸭毛业务为屠宰端利润提供补充。湿毛月底结算价格虽预期回落，但仍处于高位运行；干毛成交价格有望进一步冲击60元/公斤高位，成为屠宰端盈利的重要增厚项，有效提升综合盈利水平。
（三）后市关注点：羽绒涨势延续性 + 节后库存消化
展望后续市场，屠宰端需重点关注两大核心变量，其走势将直接影响盈利稳定性及行业格局。
一是羽绒价格走势。当前羽绒价格处于历史高位，其涨势延续性直接决定对屠宰端利润的补充效果。若涨势持续，将进一步增厚盈利；若价格回落，屠宰端综合利润将面临收缩压力，需提前做好应对预案。
二是春节前肉产品库存消化进度。库存消化效率与成本变动直接关联节后经营压力：若库存持续去化且成本稳步下行，屠宰端亏损面将进一步收窄；若库存积压，节后可能面临价格下行、资金周转压力加大等风险，需合理调控备货规模与出栏节奏。
五、总结与展望：春节临近，产业链利润格局将迎重构
（一）1 月核心结论：环节分化显著，盈亏各有归属
2026年1月肉鸭产业链盈利分化特征显著。种禽端虽实现鸭苗价格触底反弹，但受停放期调整及天气因素影响，孵化端全程亏损，其中自有种鸭孵化亏损加剧；养殖端依托稳定的生产表现，维持在合理盈利区间，运行态势稳健；屠宰端受益于下游节日需求拉动及成本下行，成功扭亏为盈，盈利态势向好。三大环节盈亏格局差异，集中反映了当前产业链供需结构及外部环境的影响。
（二）后市关键变量：需求、羽绒、库存三重考验
随着春节临近，终端需求释放节奏、羽绒市场走势、节后产品库存消化情况，将成为驱动产业链利润格局重构的核心变量，各环节经营策略需围绕三大变量动态调整。
需求端，春节消费旺季对肉鸭产品需求的提振力度，直接影响各环节价格及盈利。需求超预期释放将带动鸭苗需求增加、分割品售价上行，利好全产业链盈利修复；若需求不及预期，各环节将面临销售压力，盈利空间受挤压。
羽绒市场方面，高位价格的可持续性对屠宰端利润至关重要。价格维持高位将持续增厚屠宰端盈利，若价格回调则需依赖分割品业务弥补利润缺口，行业盈利结构可能再度调整。
库存层面，春节前各环节备货规模较大，节后库存消化效率将决定行业后续运行节奏。库存快速消化有助于产业链平稳过渡至常态运行，库存积压则可能引发价格竞争，加剧行业盈利压力。
据此建议，产业链各环节需强化市场监测，精准把握需求、价格及库存动态，灵活调整投放、养殖、备货策略。种禽端聚焦成本管控与投放节奏优化，养殖端持续巩固生产效率优势，屠宰端合理调控库存与产品结构，通过精细化运营应对潜在风险，把握春节前后的盈利窗口期。
六、互动话题
结合所在肉鸭产业链环节，您认为1月盈利表现是否符合预期？对于春节前后市场供需及价格走势，您有哪些判断？欢迎在评论区分享观点。
数据来源：钢联数据、鸭子网、博雅和讯
|
