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猪价骤跌，市场陷入寒冬
2026年生猪市场开局即面临周期性考验，行业整体呈现弱势运行态势。元旦过后，猪价曾出现短暂回暖，但春节前夕快速回落，即便处于传统消费旺季，市场仍遭遇阶段性下行压力，在供需双增的格局下延续弱势震荡，行业面临较大调整压力。
截至2月24日，全国外三元标猪均价已跌至10.92元/公斤，较1月下旬的价格高点下跌超2元/公斤，跌幅显著。部分产区价格进一步下探至10.3元/公斤，创下2026年以来的最低水平，市场预期受到明显冲击。回顾春节前后市场行情，猪价波动呈现阶段性特征：春节前，北方地区猪价基本保持平稳，南方部分区域受养殖端挺价情绪影响出现小幅反弹，全国均价短暂回升至12元/kg后迅速回落；节后，集团猪企出栏节奏恢复，需求端进入季节性淡季，家庭消费以消化节日库存为主，屠宰企业开工率恢复缓慢，猪源承接能力较弱，市场持续承压，全国均价再度回落至11元/kg以下，最终降至10.92元/公斤，市场供需矛盾进一步凸显。
供需失衡，矛盾突出
（一）供应端：双重压力下的产能过剩
当前生猪市场供应端面临双重压力，产能过剩问题较为突出，对市场价格形成持续压制。
能繁母猪存栏量作为生猪供应的核心前瞻性指标，持续处于高位运行。截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量达3961万头，较行业正常保有量高出1.6%。从生猪繁育周期推算，该存栏量直接决定了2026年生猪出栏规模，其中2月适重标猪供应量与上月基本持平，生猪出栏量仍维持高位水平，市场供应持续充裕。
与此同时，生猪出栏体重上升进一步增加市场供应压力。据我的农产品网数据显示，截至2月上旬，生猪出栏均重约为123公斤，处于近3年同期最高水平。养殖主体为提升单头收益，普遍延长生猪在栏时间，导致单头生猪出肉量增加，间接扩大市场猪肉供应规模，叠加高位出栏量，进一步加剧供应过剩格局。
上述双重压力叠加，导致生猪市场供过于求态势持续加剧，价格缺乏支撑，阶段性下行成为必然。过量供应不仅影响养殖主体收益，也对整个生猪产业链的稳定运行造成一定冲击。
（二）需求端：消费疲软，利好难现
与供应端的充裕形成鲜明对比，需求端表现疲软，春节传统消费旺季未能形成有效利好支撑，难以对冲供应端压力。
春节前，南北地区屠宰企业虽启动备货工作，日均屠宰量逐步提升，但市场替代品供应宽松，禽肉、牛羊肉等品类分流部分猪肉消费需求，导致猪肉需求增量不及预期。消费者饮食结构多元化发展，对猪肉的依赖度逐步降低，进一步弱化了猪肉消费需求。
据我的农产品网数据统计，春节前样本屠宰场开工率约为46.3%，远低于往年同期50%以上的水平，反映出屠宰端对猪源的采购需求有限。此外，宏观经济环境的不确定性也导致消费者消费趋于谨慎，节日期间猪肉采购量未出现明显增长。多重因素叠加，使得消费端难以对猪价形成有效支撑，市场缺乏实质性利好驱动。
利润缩水，养殖模式大比拼
（一）行业整体利润下滑
受猪价持续下行影响，生猪养殖行业利润空间大幅压缩，整体盈利水平显著下滑。2025年，自繁自养模式生猪利润仅为55.85元/头，同比下跌82.95%，行业盈利水平已处于低位。
进入2026年2月，行业利润进一步恶化，自繁自养平均利润转负，亏损达13.9元/头，较1月减少93.38元/头，盈利形势持续承压。不同养殖模式盈利分化加剧，外购仔猪育肥模式亏损出现更早，1月已陷入亏损状态，6个月前外购仔猪育肥利润为-0.39元/头，随着猪价持续下跌，该模式亏损幅度进一步扩大，养殖主体经营压力显著增加。
（二）不同模式利润分化
在行业整体利润下滑的背景下，不同养殖模式利润分化特征愈发明显，仔猪销售成为行业盈利亮点。头部企业仔猪养殖成本为250-280元/头，市场售价维持在300-400元/头，单头利润空间约为100元/头，成为部分企业对冲市场风险的重要支撑。
养殖成本控制能力成为决定不同主体盈利水平的核心因素。当前行业平均养殖成本为12.5-13元/公斤，大型养殖企业凭借规模优势与精细化管理，将养殖成本控制在12元/公斤左右；而散户由于缺乏规模效应与专业养殖技术，养殖成本普遍高达14元/公斤。当前猪价已跌破12元/公斤，导致多数散户面临亏损，而头部企业凭借成本优势仍维持一定盈利能力。以牧原股份为例，2025年其生猪平均养殖成本约为12元/公斤，同比下降2元/公斤，其中成本低于11元/公斤的场线出栏量占比达三分之一，规模优势显著。成本控制能力已成为养殖主体应对市场波动、实现可持续经营的关键。
库存与产能，艰难的博弈
（一）库存压力：出栏体重与存栏结构
生猪库存压力持续存在，成为制约猪价反弹的重要因素。截至2月13日，全国生猪出栏均重约为123.08公斤，分别高于2025年同期的122.96公斤和2024年同期的121.76公斤，处于近三年同期高位。出栏体重居高不下，进一步增加市场猪肉供应总量，加剧短期供应压力。
从存栏结构来看，大体重生猪占比持续上升，进一步放大短期供应压力。商品猪存栏中，90-140公斤适重待出栏生猪占比超三分之一，预示未来1-3个月可供出栏猪源依然充裕，市场供应压力难以在短期内缓解，春节后猪价反弹空间受到严重制约。
（二）产能去化：进程缓慢与政策调控
产能去化进程缓慢是当前生猪市场面临的核心问题之一。尽管2025年能繁母猪存栏量已出现阶段性回落，但整体规模仍高于行业正常保有量，市场供应过剩的基本面未发生根本改变。2026年1月，受猪价短暂反弹及仔猪行情回暖影响，部分规模场产能环比微增，主动淘汰低产母猪的意愿明显减弱，导致产能去化进程不及市场预期，进一步延长市场供需失衡的周期。
为推动行业产能合理调整，政策层面逐步加大调控力度。2026年2月6日，农业农村部出台强化生猪产能综合调控政策，明确对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，通过精准调控引导全国能繁母猪存栏量回归合理区间，促进市场供需适配，加快行业产能去化进程。该政策的实施，有助于稳定市场预期，引导行业逐步摆脱产能过剩困境，推动行业健康有序发展。
后市展望，曙光在前方
（一）短期：震荡寻底，政策托底
展望2026年一季度，生猪市场仍将面临市场疲软与供应充裕的双重压制，预计猪价延续弱势震荡格局。节后需求进入季节性淡季，家庭消费以消化节日库存为主，新鲜猪肉采购需求大幅减少；屠宰企业开工率恢复缓慢，猪源承接能力有限，难以形成有效需求支撑。同时，前期积压的生猪库存需逐步消化，养殖主体出栏意愿较强，市场供应压力持续存在，短期内猪价缺乏上涨动力。
政策调控将成为市场重要托底力量。农业农村部已明确表态，将强化生猪产能综合调控，防止猪价大起大落，稳定行业发展预期。当前猪粮比价已处于二级预警区间，若猪价持续下行，将触发政府收储机制，通过市场收购调节供应，稳定猪价走势。政策调控的精准发力，将有效缓解市场过度恐慌，引导供需关系逐步趋于平衡，为市场稳定运行提供保障。
（二）中期：产能去化，价格回升
从中期来看，随着产能去化进程推进，生猪市场转机逐步显现，猪价拐点大概率在二季度以后出现。该判断基于生猪繁育周期与产能去化路径的科学推算，具有较强的合理性。
截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，按照生猪繁育周期推算，该存栏量对应2026年下半年生猪出栏量。随着产能去化持续推进，2026年下半年生猪出栏量将明显回落，据农业农村部测算，三季度商品猪出栏量环比降幅将达5%-8%，四季度进一步扩大至10%左右，市场供应缺口逐步扩大。
随着供应端收缩，市场供需格局将逐步从“供大于求”转向“供需紧平衡”，猪价有望获得持续支撑并逐步回升。对于养殖主体而言，需把握产能去化节奏，优化出栏策略，依托成本控制能力应对市场波动，把握价格回升带来的盈利机遇。尽管中期市场向好趋势明确，但仍存在诸多不确定性，养殖主体需密切跟踪市场动态，做好风险管理。
结语：坚守与变革
2026年生猪市场整体呈现“前低后高、温和复苏”的运行趋势，行业在周期性调整中逐步向高质量发展转型。上半年，市场面临供需失衡、利润缩水等多重挑战，养殖主体经营压力较大；下半年，随着产能去化成效显现，供需格局改善，市场有望逐步回暖，行业盈利水平逐步修复。
对于养殖主体及相关企业而言，当前核心任务是强化成本控制与风险管控。通过引进先进养殖技术、优化养殖模式、加强疫病防控等措施，降低养殖综合成本，提升核心竞争力；同时，密切关注政策动态与市场走势，合理调整养殖规模与出栏节奏，避免盲目扩张或恐慌抛售，实现稳健经营。
生猪行业周期性波动具有必然性，当前市场调整既是挑战也是机遇。唯有坚守长期经营理念，主动适应行业变革，持续提升自身实力，才能在行业洗牌中脱颖而出。相信在养殖主体、企业与政府的协同发力下，生猪行业将逐步实现供需平衡，进入健康稳定的发展新阶段。
数据来源：我的农产品网、农业农村部
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