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猪市低迷，亏损几何？
当前，养猪行业进入新一轮低迷周期，行业亏损态势持续蔓延。2025年10月至2026年4月，养猪行业已连续亏损6个月，自繁自养模式下头均亏损超280元，部分中小养殖场及散户单头亏损甚至高达500元，资金链面临严峻承压。
据行业监测数据显示，2026年4月第1周，全国生猪均价降至10.40元/公斤，环比下跌2.6%，同比跌幅超30%，30个省份猪价全线下跌。其中，东北地区率先跌破10元/公斤，海南部分地区生猪价格不足8元/公斤。同期，猪粮比持续处于过度下跌一级预警区间，养殖端收益与成本全面倒挂，亏损已成为行业普遍态势。
不同养殖主体的亏损差异显著。头部企业依托规模、技术及供应链优势，将养殖成本控制在11-12元/公斤，优质场线养殖成本甚至低于11元/公斤，单头生猪亏损控制在100-200元。相比之下，中小散户养殖成本普遍维持在14-15元/公斤，单头亏损达300-400元，资金周转压力突出。
仔猪市场同步陷入低迷，价格大幅下行。在此背景下，盲目补栏将进一步扩大亏损规模，多数养殖户陷入“补栏亏、不补栏也亏”的两难局面。值得关注的是，2025年养猪行业普遍出现“增收不增利”甚至“增收反亏”现象，部分企业即便出栏量创下历史新高，利润仍被持续下行的猪价大幅侵蚀。
价格雪崩，亏损悬殊
（一）猪价暴跌惨状
2026年4月第1周，全国生猪均价降至10.40元/公斤，连续9周呈下滑态势，创近8年同期新低。从区域分布来看，30个省份猪价均出现不同程度下跌，东北地区生猪价格率先跌破10元/公斤，黑龙江、辽宁、吉林等地均价维持在9.8-9.9元/公斤；西南地区生猪均价相对较高，约为11.47元/公斤，但仍呈持续下行趋势；海南部分地区生猪价格跌至8元/公斤以下，三亚等地均价接近7.6元/公斤。
猪肉零售价格同步大幅回落，全国猪肉平均价格为21.03元/公斤，较前一周下跌2.3%，同比下跌19.5%。其中，天津、海南、重庆等28个省份猪肉价格下跌，北京、上海价格暂时持平；华南地区猪肉均价为23.70元/公斤，东北地区最低，仅为17.81元/公斤。终端市场上，五花肉价格从以往的18-20元/斤降至14-15元/斤，排骨价格从25-30元/斤降至20-22元/斤，价格下行态势明显。
（二）不同主体亏损剖析
本轮猪价暴跌中，不同养殖主体受冲击程度差异显著。头部企业凭借资金、技术及管理优势，将养殖成本控制在11-12元/公斤，牧原股份等优质场线养殖成本甚至低于11元/公斤。以单头120公斤生猪计算，按当前10.40元/公斤的均价测算，头部企业单头生猪亏损约为192-288元。
中小散户养殖成本普遍偏高，多维持在14-15元/公斤，同样以单头120公斤生猪计算，单头亏损达432-552元，约为头部企业亏损额的两倍。多数中小散户依赖自有积蓄及信贷维持养殖运营，当前持续亏损导致资金链濒临断裂，部分散户已面临破产风险。
仔猪市场低迷态势加剧，价格大幅下行。2026年4月第1周，全国仔猪平均价格为24.56元/公斤，较前一周下跌3.4%，同比下跌36.5%，全国29个监测省份仔猪价格全部下跌。以山东地区为例，7公斤左右仔猪价格从去年同期的350-400元/头降至当前的200-230元/头，但市场采购需求依旧低迷。
对于养殖户而言，当前补栏仔猪面临后续出栏价格持续低迷的风险，将进一步扩大亏损；若不补栏，则面临猪源断层、后续收益无以为继的困境，形成“补栏亏、不补栏也亏”的两难局面。
巨头硬扛，周期改写
（一）增收不增利困局
2025年，上市猪企普遍陷入“增收不增利”乃至“增收反亏”的发展困境。作为行业龙头，牧原股份2025年营业总收入达1441.45亿元，同比增长4.49%，但归母净利润仅为154.87亿元，同比下降13.39%；全年出栏量接近7800万头，市场份额超10%，猪价持续低迷成为挤压企业利润的核心因素。
行业另一巨头温氏股份经营压力更为突出，2025年营业总收入1038.84亿元，同比下降1.67%，归母净利润52.35亿元，同比下降43.59%，利润近乎腰斩。尽管全年出栏量创下历史新高，但生猪售价同比大跌近20%，呈现“量增利减”的典型特征；全年养猪业务仅实现利润60亿元，其中第四季度单季亏损达5亿元。
中小养殖企业经营状况更为惨淡。Wind数据显示，已发布2025年业绩预告的24家上市猪企中，近半数处于亏损状态。其中，新五丰预亏幅度较大，同比跌幅显著；光明肉业遭遇15年来首次亏损，且已连续三年业绩下滑；中粮家佳康由盈转亏，巨星农牧、立华股份等企业利润降幅普遍在40%-90%之间。
行业分化态势进一步加剧，呈现“强者愈强、弱者愈弱”的格局。猪价下行周期中，头部企业出栏量持续提升，市场份额不断集中，而中小养殖主体逐步被市场淘汰。
（二）产能去化受阻
传统猪周期遵循“散户亏损→快速去产能→价格反弹”的运行规律：猪价下行阶段，中小散户因资金实力薄弱，难以承受长期亏损，会快速缩减养殖规模，推动行业产能去化；产能下降后，市场生猪供应量减少，猪价逐步回升。
当前，这一传统运行规律已被彻底打破。随着养猪行业规模化率提升至70%以上，前十家龙头企业出栏量占比超30%。此类头部企业凭借雄厚的资金实力、先进的养殖技术及全产业链布局，抗亏损能力显著优于中小散户及养殖户，即便在行业低谷期，仍能维持产能稳定，部分企业甚至逆势扩张。
中小散户养殖成本普遍在14-15元/公斤，单头亏损达300-400元，难以长期承受持续亏损压力。这种抗风险能力的差距，导致行业产能去化节奏大幅放缓，原本数月可完成的产能去化过程，当前可能需要一年及以上时间，猪价拐点迟迟难以显现。
能繁母猪存栏量是决定猪周期走向的核心指标，直接影响未来生猪出栏规模。监测数据显示，2024年4月能繁母猪存栏量降至阶段性低点后，持续处于低位震荡态势；2025年末能繁母猪存栏量为3961万头，虽同比减少116万头，但仍高于行业正常保有量，产能过剩压力尚未得到有效缓解。
更为关键的是，养猪效率大幅提升，PSY（每头母猪每年断奶仔猪数）从2017年的17.38头攀升至24.34头。这意味着，即便能繁母猪存栏量未出现大幅下降，仔猪产出量仍实现显著增长，形成巨量“隐形产能”。此类隐形产能持续涌入市场，进一步拉长行业产能去化周期，导致猪价长期处于低位运行。
（三）供需双重挤压
需求端方面，猪肉消费占比持续下滑，从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，居民居家猪肉消费已连续三年呈下降趋势。与此同时，牛羊肉、禽肉等替代品供给充足，价格更具竞争力，持续分流猪肉消费需求；叠加当前处于全年猪肉消费淡季，市场供需失衡态势进一步加剧。终端市场上，猪肉销售热度回落，消费者对禽肉等替代品的选择偏好显著提升。
成本端压力同样突出，玉米、豆粕等主要饲料原料价格高位运行。据中国养猪网数据显示，2月下旬以来，玉米价格累计上涨约38元/吨，豆粕价格累计上涨约203元/吨；截至3月23日，全国玉米均价为2387元/吨，豆粕均价为3183元/吨。饲料成本占养殖总成本的比重超55%，养殖端陷入“猪价下跌、成本上涨”的双重挤压困境。头部企业可通过规模效应及技术优势消化部分成本压力，而中小养殖户及散户缺乏缓冲空间，亏损压力持续加大。
破局之路，各显神通
（一）散户与小养殖户策略
对于散户及小养殖户而言，当前行业低谷期，生存是首要目标。首要举措为坚决淘汰低产母猪，筛选并保留核心高产母猪，淘汰标准为年产胎次低于2胎、连续两胎断奶仔猪数低于10头、连续两次配种不孕的母猪。淘汰低产母猪虽短期会产生一定损失，但长期可提升养殖效率、降低养殖成本。例如，四川某散户原有母猪20头，淘汰5头低产后，仔猪成活率及健康状况显著提升，养殖成本得到有效控制。
行情不明朗阶段，需摒弃盲目赌行情、随意压栏及二次育肥的行为。压栏虽可增加生猪体重，但会导致饲料成本大幅上升，若猪价持续下行，将加剧亏损；二次育肥同样存在较高风险，当前仔猪价格虽处于低位，但后续出栏价格不确定性较大，易造成亏损扩大。需顺应市场节奏，及时出栏，严格控制亏损规模。
（二）中小规模场应对
中小规模场的核心应对策略为降本增效，重点优化饲料配比，根据猪群不同生长阶段的营养需求动态调整配方。育肥前期（50kg前），以高能量、高蛋白精料为主，搭配发酵豆粕、膨化玉米等易消化原料，提升饲料利用率；育肥后期（50kg至出栏），将精料粗蛋白水平降至14%-16%，增加青贮饲料或干草比例，减少豆粕用量。福建某中小规模场采用该策略后，单头生猪饲料成本降低15%。
严格落实疫病防控工作，建立“监测-预警-处置”全链条防控体系，定期开展猪舍消毒、规范疫苗接种，避免疫病爆发造成的额外损失。同时，精简非必要开支，严控运营成本，提升资金使用效率。
中小规模场可通过“抱团取暖”的方式联合抵御行业风险，组建养殖联盟，实现联合采购饲料、共享养殖技术。联合采购可提升议价能力，降低饲料采购成本；技术共享可提升整体养殖水平，减少养殖失误。山东部分地区中小规模场组建养殖联盟后，每吨饲料采购成本降低200-300元，成效显著。
（三）大型规模场行动
大型规模场应积极响应政策调控导向，主动调减能繁母猪存栏量，向3650万头的行业调控目标靠拢。牧原股份已率先行动，通过淘汰低产低效母猪，合理压缩能繁母猪存栏规模，既有助于缓解行业产能过剩压力，也能推动市场供需关系逐步趋于平衡。
暂停低效养殖项目建设，将资源集中投入至养殖效率提升及成本压缩领域。依托资金、技术优势，引进先进养殖设备及智能化技术，推行智能化养殖模式，安装自动喂料器、智能环控系统等设备，实现饲喂量精准控制、养殖环境实时监测及自动调控，提升养殖效率，降低人工成本及饲料浪费。
大型规模场需依托自身优势，实现长期穿越行业周期。行业低谷期，通过优化管理、压缩成本，维持企业稳定运营；行情好转时，凭借规模及技术优势，快速扩大市场份额，提升盈利水平。行业寒冬终将过去，当前阶段，稳健经营、合理应对，比盲目预判拐点更为重要。
寒冬终过，理性以待
当前，养猪行业正处于深度调整的寒冬期，亏损态势持续笼罩全行业，但行业复苏是必然趋势，寒冬终将过去。
对于全体养猪从业者而言，行业低谷期需保持理性，摒弃盲目跟风及过度恐慌心态，结合自身经营规模及实力，制定针对性应对策略。散户及小养殖户以生存为核心，聚焦低产母猪淘汰及及时出栏，严控亏损；中小规模场重点推进降本增效，通过抱团取暖提升抗风险能力；大型规模场主动响应政策调控，优化产能结构，提升养殖效率。
同时，行业低迷期也是转型升级的重要契机，落后产能将逐步被市场淘汰，行业规模化、集约化水平将进一步提升。能够主动适应市场变化、持续提升核心竞争力的养殖主体，将在行业复苏后占据市场优势地位。
建议全体养猪从业者理性应对当前困境，积极调整经营策略，坚守养殖初心，静待行业复苏，共迎猪市新曙光。
数据来源：钢联数据、博雅和讯、卓创资讯、农业农村部、中国畜牧业协会
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