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一、全国饲料原料价格整体概览
（一）玉米：华北稳强交织，东北低价筑底
当日，全国玉米深加工企业收购价格呈现 “北稳南强” 态势。华北地区以山东板块涨幅居前，七星柠檬收购价达 2518 元 / 吨，位居首位；诸城兴贸收购价为 2450 元 / 吨，紧随其后，此情况表明深加工企业在节前备货需求强劲。东北产区则处于低价区间，黑龙江潮粮主流价格在 2080 - 2090 元 / 吨，中粮公主岭干粮收购价为 2215 元 / 吨，凸显新季玉米集中上市期间的供应压力。
（二）豆粕：沿海震荡整理，东北局部反弹
全国豆粕现货价格展现出 “沿海稳、东北涨” 的区域特征。华东地区，日照邦基报价 2930 元 / 吨、泰州汇福报价 2900 元 / 吨，维持窄幅波动；东北地区，铁岭九三报价 3040 元 / 吨、长春九三报价 3080 元 / 吨，较前一日上涨 25 - 64 元 / 吨，主要原因是黑龙江地区油厂开机率下降，致使区域供应收紧。而华南港口主流价格在 2900 - 2950 元 / 吨，延续淡季平稳走势。
（三）DDGS：主产区价格锚定，蛋白原料性价比凸显
作为玉米深加工副产物，DDGS 当日报价保持稳定，黑龙江绥化报价 2170 元 / 吨、吉林松原报价 2200 元 / 吨、河南南阳报价 2320 元 / 吨，均与前一日持平。当前，蛋白含量为 26% 的 DDGS 具有显著性价比优势，在豆粕价格反弹的背景下，预计将进一步替代部分豆粕需求。
二、核心品种价格驱动因素解析
（一）玉米：供需博弈加剧，短期看深加工开工率
玉米市场目前处于新旧粮交替的关键时期，供应端与需求端呈现复杂的博弈态势。东北产区作为我国玉米主产区，今年气候适宜，玉米产量可观。近期新季玉米上量速度显著加快，市场上潮粮水分大多在 14% - 16%，农民售粮积极性高涨。他们汲取了去年的经验教训，鉴于今年玉米高开且产量增加的状况，选择提前收割并出售粮食，以实现落袋为安，这使得市场上玉米供应较为充足，对价格形成下行压力。
在华北地区，陈粮库存经过一段时间的消化已接近尾声。当地深加工企业不得不将采购目标转向东北玉米，然而，长距离运输增加的成本在一定程度上为玉米价格提供了底部支撑。例如山东地区的深加工企业，为获取稳定粮源，不得不接受相对较高的采购价格。
从需求端来看，酒精和淀粉企业的开工率一直维持在 85% 以上的高位，这意味着它们对玉米的日均消耗量较为稳定。但生猪养殖行业的现状给玉米市场带来了不确定性。由于生猪养殖持续亏损，饲料企业为降低成本，开始调整玉米在饲料配方中的比例，增加高粱、小麦等替代原料的使用。这种替代效应抑制了玉米的需求，进一步加剧了市场的供需矛盾。
（二）豆粕：国际传导弱化，区域供需再平衡
豆粕价格的波动受国际和国内多重因素影响。国际市场上，美国大豆收割进度超出预期，大量新豆涌入市场，导致 CBOT 大豆期货价格高位回调。这使得我国进口大豆的成本支撑减弱，对国内豆粕价格形成下行压力。不过，阿根廷的干旱问题仍是市场关注焦点。阿根廷作为全球重要的大豆出口国，一旦因干旱导致大豆减产，国际大豆市场的供应格局将发生变化，这也导致市场对豆粕价格走势存在多空分歧。
在国内，豆粕市场呈现出明显的区域供需差异。华东、华南港口的豆粕库存持续攀升，目前已达 60 万吨。库存积压使油厂挺价意愿逐渐松动，为尽快出货，部分油厂不得不降低价格。而东北地区情况则截然不同，由于当地物流节点较少，豆粕现货流通紧张。加上部分油厂开机率下降，区域供应收紧，使得东北产区的豆粕价格出现阶段性反弹。这种区域供需错配现象，充分体现了豆粕市场在当前阶段的复杂性。
（三）DDGS：成本支撑稳固，替代需求回暖
DDGS 作为玉米深加工的重要副产物，其价格走势与玉米密切相关。当前，玉米深加工成本的上升为 DDGS 价格筑牢了底线。随着加工利润被压缩至 50 元 / 吨，企业已无多少降价空间。若进一步降低价格，企业的生产经营将面临更大压力。
在市场需求方面，豆粕价格的反弹以及鱼粉供应的紧张，为 DDGS 带来了市场机遇。畜禽饲料企业为优化成本结构，开始提高 DDGS 在饲料配方中的添加比例，目前已提升至 8% - 10%。这种替代需求的增加，使得 DDGS 的刚需得到稳定支撑，市场需求较为旺盛。
三、区域市场特征与风险提示
（一）华北玉米市场：警惕深加工企业压价风险在华北地区的玉米市场中，山东地区深加工企业晨间到货车辆数量的变化成为市场关注焦点。近期，晨间到货车辆回升至 800 - 1000 辆，这一数据变化反映出市场供应增加。对于贸易商而言，这是需要谨慎对待的信号。企业极有可能借助供应增加的契机，压制玉米的收购价格。回顾过去市场行情，当到货车辆大幅增加时，企业通常会采取压价策略以降低采购成本。因此，贸易商在面对此情况时应保持理性，逢高出售前期库存，避免盲目追涨。因为一旦企业压价成功，市场价格可能出现下行趋势，贸易商的库存价值也会随之缩水。
（二）东北豆粕市场：关注油厂开机率变化
东北豆粕市场动态同样备受关注。长春、铁岭地区的油厂因豆粕胀库，出现阶段性停机情况。这一现象导致区域内豆粕供应收紧，进而推动价格上涨。然而，市场情况瞬息万变。若后续油厂开机率回升，豆粕供应量将会增加，当前区域溢价恐难以持续。对于下游企业而言，为降低采购成本，宜采取分批采购策略。这样可避免因一次性采购过多，在价格下跌时承受损失。同时，分批采购也能让企业根据市场变化，灵活调整采购计划，更好地应对市场风险。
（三）华南饲料企业：把握原料建库窗口
广东、广西地区作为华南重要市场，豆粕、玉米现货价格处于全国低位，这为当地中小型饲料厂提供了难得的建库机会。而且，国庆假期前物流可能受限，这也增加了提前建库的必要性。建议中小型饲料厂趁稳价期建立 15 - 20 天的安全库存。在实际操作中，企业可通过与供应商签订长期合同、参与期货市场套期保值等方式，锁定原料采购成本，确保生产稳定进行。如此，在市场价格波动时，企业能够凭借提前建立的库存，保持生产连续性，避免因原料短缺而影响生产进度。
四、后市展望与操作建议
（一）短期走势（1-2 周）
未来 1 - 2 周，玉米市场将迎来新季粮源的集中上市，这无疑会给市场带来较大供应压力。尤其是在华北地区，随着到货量持续增加，玉米价格存在一定回调空间，预计回调幅度在 10 - 30 元 / 吨。而东北产区由于当前价格已处于相对低位，且成本支撑较为明显，预计将维持在 2100 - 2200 元 / 吨的区间内震荡运行。
豆粕市场方面，沿海地区将继续受国际盘影响，价格波动较为频繁。预计在未来两周内，沿海地区豆粕价格将在 2850 - 3000 元 / 吨的区间内波动。东北地区由于其自身供需特点，豆粕价格将保持在 3000 - 3100 元 / 吨的相对高位。
DDGS 市场则以稳价为主，在当前成本支撑和需求稳定的情况下，价格大幅波动的可能性较小。局部地区可能会随着玉米价格的小幅调整而有所波动，但整体市场将保持相对稳定。
（二）中长期逻辑
从 10 月开始，深加工企业将陆续进入年度检修期。这一时期，企业对玉米的需求将会有所收缩，这可能会对玉米市场的供需关系产生一定影响。此外，新季玉米的质量分化也需引起关注。不同地区、不同种植条件下的玉米质量可能存在差异，这可能导致价格出现分层现象，优质玉米和普通玉米的价格差距可能会进一步拉大。
11 月，南美大豆的播种进度将成为市场关注焦点。若播种进度顺利，大豆产量有望增加，这将对豆粕价格产生下行压力。12 月的美豆出口数据也将对豆粕市场产生重要影响。建议密切关注 USDA 供需报告的指引，及时了解全球大豆市场的供需变化，以便更好地把握豆粕价格走势。
在替代原料方面，小麦、大麦、DDGS 等非粮饲料原料的性价比优势将持续存在。随着饲料企业对成本控制的重视，这些替代原料在饲料配方中的调整空间仍然较大。企业可根据市场价格变化，灵活调整饲料配方，以降低生产成本。
（三）产业建议
对于养殖户而言，在当前生猪存栏高位阶段，控制饲料成本是首要任务。可适当提高 DDGS 在饲料中的添加比例，但要注意控制在 10% 以内，以确保饲料的营养均衡。同时，密切关注豆粕期货价格波动，利用期货市场进行风险对冲。当豆粕价格上涨预期较强时，可通过买入豆粕期货合约锁定采购成本；当价格下跌时，则可适当卖出期货合约，降低库存价值损失。
饲料企业则可充分利用区域价差进行跨区采购。在玉米采购方面，侧重关注华北地区的优质陈粮。这些陈粮经过一段时间储存，质量相对稳定，且价格可能具有一定优势。在豆粕采购方面，关注东北现货溢价回归的机会。当东北豆粕价格高于其他地区时，可考虑从其他地区采购，降低采购成本。此外，建立完善的原料价格波动预警机制也至关重要。通过对市场信息的实时监测和分析，及时发现价格波动迹象，提前制定应对策略，降低价格波动对企业生产经营的影响。
结语
当前饲料原料市场正处于新季粮源切换期，玉米的供应放量与豆粕的区域错配形成鲜明对比，DDGS 凭借成本优势稳步扩大市场份额。建议产业链各方聚焦区域供需细节，利用价格波动周期优化库存结构，在复杂市场环境中筑牢成本安全边际。
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