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豆粕基差创新低，市场风云几何？
肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/6/17 8:42:14 关注：180 评论： 我要投稿
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基差跳水，市场现新低
近期，豆粕市场波动显著，引发投资者及相关从业者广泛关注。在市场供应水平逐步恢复的背景下，豆粕现货基差价格呈急剧下行态势，沿海低价区域已跌至 M2509 - 200 元 / 吨，创近年来新低。该价格波动对市场产生较大冲击，引发市场各方高度关注。
豆粕在饲料行业占据关键地位，其价格的细微变动都可能引发连锁反应，对养殖成本、肉类价格乃至整个农业产业链造成深远影响。当前基差价格大幅下跌，为市场带来诸多不确定性，市场逻辑及未来走势成为行业关注焦点。
供应宽松，基差承压下行
供应端变化是影响豆粕市场波动的核心因素。自 4 月底起，市场供应恢复速度加快，供应逐步宽松。市场参与者提前捕捉到这一变化，开始交易供应宽松预期，致使豆粕现货基差价格持续下调。
日照地区作为豆粕市场的重要风向标，其价格走势备受瞩目。据卓创资讯监测数据，6 月 9 日，日照地区豆粕现货基差价格为 M2509 - 170 元 / 吨 ，同比下跌 20 元 / 吨，创近年来新低，对市场产生较大影响。
华东地区成为全国价格洼地，基差价格一度跌至 M2509 - 200 元 / 吨的低位 ，凸显供应宽松带来的市场压力。在市场预期高度一致的情况下，豆粕供应持续宽松的预期致使市场交投情绪低迷。贸易商为加速出货，纷纷压低价格以获取利润；下游企业多选择执行合同提货，对新采购持谨慎态度，在供应充足背景下不急于囤货。双方行为共同导致豆粕现货基差价格承压下行。
原料充足，库存持续累积
近期，巴西大豆集中到港，市场供应显著增加。海关总署数据显示，5 月中国大豆进口量达 1391.8 万吨 ，创历史单月最高值；卓创资讯调研预计 6 月大豆进口量将达 1027 万吨 ，为市场提供了宽松的大豆供应。
在充足的大豆供应支撑下，上游企业开工率维持高位，大量大豆投入生产，豆粕现货货源供应从充足走向宽松。5 月底，全国大豆压榨企业大豆库存为 569.70 万吨 ，较月初增加 111.60 万吨 ，库存水平高于近五年均值，显示当前大豆原料供应压力较大。豆粕库存为 28.10 万吨 ，较月初增加 22.10 万吨 ，已连续五周走高 。虽前期库存水平偏低，目前上游企业尚无明显库存压力，但随着大豆压榨计划推进，下旬库存压力可能逐渐显现。库存压力增大将增加催提、胀库等风险，对豆粕现货基差价格形成利空影响。
下游补库，采购意愿谨慎
在豆粕市场中，下游企业的行为对市场走势影响关键。前期，受多种因素影响，下游企业提货困难，豆粕库存难以建立，生产计划受阻，部分企业面临库存告急。
5 月起，情况出现好转，下游企业提货积极性显著提高，加大提货力度补充库存。截至 6 月 6 日当周，全国饲料样本企业豆粕库存平均总天数达 11.9 天 ，环比增加 1.3 天 ，表明下游企业库存已基本得到补充。
当前，市场提货顺畅，下游企业多执行前期合同，采取滚动补库策略。对新单成交，企业决策谨慎，深入分析考量。鉴于当前豆粕市场供应充足、价格走势存在不确定性，企业继续增库意愿较弱，避免陷入被动局面。这种谨慎采购态度削弱了下游企业对豆粕现货基差价格的支撑力度。
多空交织，未来走势何方
综合当前豆粕市场因素，市场处于弱现实与强预期交织的复杂格局。从现实层面看，近月原料供应充足，上游企业生产计划稳定，豆粕供应宽松趋势明显，现货市场供应压力较大，利多因素不足。从预期角度看，虽远月采购进度偏慢，但供应端存在缺口的逻辑仍在，对市场产生潜在影响。
基于此市场格局，卓创资讯预测，6 月豆粕现货基差价格将继续低位运行。虽价格处于低位，但需求实际用量表现良好，限制了价格下行空间。
市场变化充满不确定性，豆粕市场亦不例外。国际大豆市场价格波动可能直接或间接影响国内豆粕价格，国际大豆价格上涨将增加国内豆粕生产成本，支撑豆粕现货基差价格；下跌则加大豆粕价格下行压力。
国内养殖行业发展态势同样关键。作为豆粕主要下游需求方，养殖行业发展良好将增加对豆粕的需求，支撑豆粕价格；受疫情、政策等因素影响导致养殖规模缩减，需求减少，将增大豆粕市场压力，冲击价格。
市场参与者需持续密切关注上述因素变化，及时调整市场策略。投资者及相关企业需保持敏锐市场洞察力和果断决策能力，以在市场博弈中取得优势。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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