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一、 开篇直击：去产能喊了两年，出栏量却逆势狂飙
1.1 四大上市猪企 2025 年出栏数据 “亮瞎眼”
在生猪养殖行业，头部企业的生产经营动态对市场格局具有关键影响。过去一两年，行业内“去产能”的呼声持续高涨，但从实际运行数据来看，政策预期与市场表现存在显著偏差。
从2025年牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技四大上市猪企的经营数据来看，全年合计销售生猪1.4454亿头，较2024年新增出栏2208.4万头，出栏规模呈现大幅增长态势。
作为行业龙头，牧原股份2025年商品猪销量达7798.1万头，较2024年增加637.9万头，持续占据行业销量首位。温氏股份表现尤为突出，全年销售生猪4047.69万头，新增出栏1029.42万头，同比增长34.11%，不仅位列四大猪企新增出栏量首位，且显著超出3300万至3500万头的年度经营计划，产能释放速度超出市场预期。
新希望2025年生猪销售量为1754.54万头，较2024年新增102.05万头，实际出栏数据与年度经营计划基本吻合。重整成功的正邦科技实现跨越式增长，全年销售生猪853.69万头，较2024年新增439.03万头，同比增幅达105.87%，重整后的产能释放成效显著。
1.2 19 家上市猪企出栏增速 “爆表”，猪价跌入冰点
从行业整体来看，19家上市猪企2025年合计出栏量达19867万头，同比增长24.9%，较2024年4.9%的增幅大幅提升。其中，正邦科技、东瑞股份、中粮家佳康、巨星农牧、立华股份等企业出栏量同比增速均超过60%，正邦科技以106%的增速领跑行业。
供需关系主导市场价格走势，生猪出栏量的大幅增加直接导致市场供应过剩，生猪价格持续下行。据搜猪网数据显示，2026年1月9日全国外三元生猪均价为12.17元/公斤，周环比下跌1.78%，同比下跌23.51%。回溯2025年，生猪价格从年初的16元/公斤持续下行，四季度跌破11元/公斤，创近年新低，行业整体陷入深度亏损区间。
二、 深度拆解：去产能为何 “雷声大雨点小”？
从行业发展逻辑来看，在市场价格低迷、行业普遍亏损的背景下，去产能本应是头部猪企缓解经营压力、优化行业供需结构的重要举措，但实际推进效果未达预期，背后反映出多重深层次因素。
2.1 头部猪企去产能动力不足：资金充裕下的逆周期扩张
搜猪网首席分析师冯永辉指出：“只要资金链保持安全，规模猪企的去产能动力相对不足。”2024年10月之后，多家头部上市猪企曾公开表态终止产能扩张，但实际经营行为与公开表态存在明显差异。
以牧原股份为例，截至2025年年底，公司能繁母猪存栏量为323.2万头，较2025年6月底减少近20万头，较2024年年底减少近30万头，呈现阶段性减产态势。但从出栏数据来看，2025年其商品猪销量仍达7798.1万头，较2024年新增637.9万头，产能规模仍保持扩张趋势，反映出去产能政策执行的复杂性。
巨星农牧2025年出栏量同比增长64%，产能扩张特征显著。从其融资扩产计划来看，2026年1月8日披露的定增预案显示，募资规模从最初的不超过17.5亿元缩减至不超过2.27亿元，生产养殖扩能项目从9个精简至1个，表面呈现出克制扩产的态度。但结合出栏数据不难发现，其实际产能释放并未放缓，这种“计划收缩与实际扩张”的反差，反映出企业在行业周期中的战略权衡。
对于资金实力雄厚的头部猪企而言，行业低谷期往往成为其逆周期扩张的战略窗口。一方面，前期积累的资金储备和市场份额使其具备较强的抗周期能力，能够承受短期亏损以换取长期市场优势；另一方面，逆周期扩张可进一步挤压中小企业的生存空间，待行业周期回暖后，通过提升市场集中度获取超额利润，这种战略选择导致去产能政策在执行中面临较大阻力。
2.2 规模化趋势不可逆：行业集中度提升下的规模效应执念
《中国猪业高质量发展白皮书》明确指出，大型企业前期扩张过快、过度追求规模效应，是导致行业产能过剩的重要原因之一。
我国养猪业规模化进程持续推进，截至2024年，规模化养殖比重已达70.7%，较2020年提升13.6个百分点，前20强企业生猪出栏量占全国总出栏量的30.3%。在规模化浪潮中，头部企业为提升市场竞争力，纷纷加大产能布局力度，行业集中度不断提升。
以牧原股份为例，凭借先进的养殖技术和精细化管理模式，其市场占有率一度逼近10%。在规模效应的驱动下，头部企业对规模扩张的诉求持续强化，因为规模扩大有助于降低单位养殖成本、提升市场话语权。即便在行业产能过剩的背景下，企业仍不愿轻易放缓扩张步伐，担心丧失市场竞争优势。这种对规模效应的追求，与去产能的政策导向形成博弈，进一步加剧了产能过剩问题。
2.3 能繁母猪产能基数偏高：PSY 提升放大实际供给量能
繁母猪存栏量是决定未来生猪出栏量的核心指标。2024年，农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整至3900万头，旨在引导行业产能合理回落，但实际产能调控效果未达预期。
当前，头部猪企的母猪繁育效率显著提升。以牧原股份为例，其能繁母猪PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪头数）水平已接近30头，按85%的成活率推算，每头能繁母猪每年可提供25头出栏育肥猪；行业平均PSY水平约为22头。这意味着，当前4000万头的能繁母猪存栏量，可支撑8亿头育肥猪的产出规模，远超当前市场实际出栏量，供需失衡问题突出。
北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志建议，应将能繁母猪存栏绿色空间下调至3500万头左右，以实现产能与市场需求的动态平衡。过高的能繁母猪存栏量叠加持续提升的繁殖效率，导致生猪实际供给量远超市场预期。尽管农业农村部多次调整产能调控目标，但现有目标与实际产能仍存在差距，行业去产能仍面临较大挑战。
三、 连锁反应：产能过剩下的行业生存困境
3.1 盈利承压：行业陷入盈亏平衡线震荡，2026 年盈利前景不明
产能过剩引发的连锁反应首先体现在企业盈利层面，行业整体盈利水平大幅承压。北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志表示，行业最快预计在2026年下半年实现盈利修复，但盈利基础尚不稳固，全年大概率在盈亏平衡线附近波动。
2025年生猪价格呈现持续下行态势。年初，生猪价格仍维持在16元/公斤的相对高位；随后受供应增加影响，价格持续回落，四季度跌破11元/公斤，创近年新低。价格的大幅下行导致养殖企业利润空间被严重压缩，行业普遍陷入亏损状态。
海通国际在研报中指出，2024年能繁母猪存栏量逐步攀升，直接导致2025年生猪供应量大幅增加；而2025年前三季度能繁母猪存栏量仍保持充足稳定，据此预判2026年上半年生猪价格仍将维持低迷态势。在这种市场环境下，企业盈利修复面临较大压力，行业整体将持续处于低盈利运行区间。
3.2 规模红线争议：市占率 10% 上限的可行性与行业博弈
针对行业产能过剩问题，《中国猪业高质量发展白皮书》提出争议性建议：单个集团猪企市场占有率不应超过10%，三大养猪巨头市场占有率合计不应超过30%；同时要求头部企业在产能过剩期主动压减产能，在产能短缺期有序释放产能，承担起稳定市场的社会责任。
从当前行业格局来看，市场占有率接近10%的规模猪企仅有牧原股份一家。该建议提出后，在行业内引发广泛讨论，各方对规模红线的可行性存在较大分歧。
徐洪志认为，从理论层面而言，规模企业、中小养殖场与散户应在符合行业规范标准的前提下，形成合理的比例结构，以实现产业健康发展、猪肉供应保障与就业吸纳的多重平衡。但从实际发展来看，养猪业规模化进程具有不可逆性，且仍处于推进阶段。在此背景下，优化养殖主体结构的核心路径，是通过政策调控放缓头部企业的扩张速度，实现行业发展节奏的合理把控。
冯永辉则提出，我国应大力发展以家庭为生产单位的适度规模家庭农场，理想状态下其出栏量占比应达到50%左右。但从当前实际情况来看，家庭农场出栏量占比约为30%，与理想目标存在较大差距，反映出我国养猪业养殖主体结构仍存在失衡，规模化企业发展速度过快，中小养殖主体发展相对滞后。
四、 破局之路：政策调控与企业自救的双重发力
面对生猪行业产能过剩、价格低迷的严峻挑战，政策端、企业端及行业层面均在积极探索破局路径，推动行业向高质量发展转型。
4.1 政策端：从 “引导” 到 “量化指标”，多重调控组合拳出击
为有效调控行业产能，农业农村部实施了一系列精准调控措施。2021年，首次明确能繁母猪存栏量调控目标，将正常保有量稳定在4100万头左右，划定正常保有量的95%—105%为绿色区间，引导行业产能稳定运行。随着行业形势变化，2024年将正常保有量目标调整为3900万头，同时将绿色区间下限下调至92%，调控力度持续加大。
2025年，产能调控措施进一步升级。一方面，明确要求25家头部企业在2026年1月底前调减100万头能繁母猪，设定具体量化调控指标；另一方面，通过设置出栏上限、严禁二次育肥、强化环保监管、严控出栏体重等措施，从多维度约束企业产能扩张行为，遏制产能无序增长，推动行业产能向合理区间回归。
上述政策措施形成了全方位的调控体系，通过强化约束与引导，倒逼企业主动推进去产能工作，有望逐步改善行业供需失衡状况，推动市场供需关系回归平衡。
4.2 企业端：降本增效成核心，从规模扩张转向质量提升
在行业微利运行的背景下，头部猪企纷纷将降本增效作为核心战略，推动企业发展从规模扩张向质量提升转型。牧原股份凭借先进的养殖技术与精细化管理，将生猪养殖完全成本降至11.3元/公斤，成本控制能力处于行业领先水平；巨星农牧通过优化养殖流程、提升养殖效率，将育肥成本降至6.2元/斤，核心竞争力显著增强。
温氏股份则聚焦饲料成本控制，积极推进豆粕减量行动，将饲料中豆粕占比降至3%，有效降低了饲料成本，同时契合国家粮食安全战略要求。在技术升级方面，头部企业加速推进智能化转型，AI饲喂系统、智能巡检机器人等先进技术在猪场广泛应用，实现了精准投喂、实时监测猪群健康等功能，不仅提升了养殖效率，还降低了人工成本与疫病风险，通过技术创新对冲猪价低迷带来的经营压力。
4.3 行业端：构建多元化养殖格局，发展适度规模家庭农场
行业专家普遍建议，应优化养殖主体结构，构建多元化养殖格局。冯永辉提出，需大力发展适度规模家庭农场，将其出栏量占比提升至50%左右，充分发挥家庭农场经营灵活、成本可控的优势，与规模化企业形成互补，共同维护市场稳定。
同时，应强化头部企业的社会责任，引导其在产能过剩期主动压减产能，避免市场供应过度饱和；在产能短缺期有序释放产能，保障市场供应稳定。通过这一机制，实现产业健康发展、猪肉供应保障与就业吸纳的动态平衡，推动生猪行业走上可持续发展道路。
五、 未来展望：2026 年猪价前低后高，行业洗牌加速
5.1 猪价走势：二季度末或迎拐点，全年呈现 “前低后高”
展望2026年生猪市场，猪价走势成为行业关注的核心焦点。卓创资讯等专业机构分析预测，2026年上半年生猪供应仍将保持充裕，猪价大概率维持低位运行，预计月均价区间为11.4-11.8元/公斤。核心原因在于，2025年3-11月，196家样本企业能繁母猪存栏量呈现先增后减态势，平均存栏量达918.31万头，较上一周期增长8.54%，按照生猪繁育周期推算，这将支撑2026年上半年生猪出栏量维持高位。
随着去产能政策的持续推进，行业有望逐步迎来转机。预计二季度末，生猪供应压力将逐步缓解：一方面，政策调控下能繁母猪存栏量有望持续缓慢回落；另一方面，下半年进入猪肉消费旺季，需求端将呈现季节性增长，供需双重改善有望推动猪价止跌反弹，形成全年价格走势的关键拐点。
需注意的是，猪价反弹力度将受到需求恢复程度的制约。当前，猪肉消费虽呈现温和增长态势，但整体增幅有限，难以对猪价形成强劲支撑；同时，受居民健康饮食观念转变影响，传统腌腊消费需求逐年下降，“旺季不旺”特征愈发明显，这些因素均将对猪价反弹空间形成限制。
5.2 行业格局：成本优势企业胜出，中小散户加速退出
2026年，生猪行业将进入以“成本控制与效率提升”为核心的竞争阶段。具备低成本、高PSY、全产业链布局优势的头部企业，将在市场竞争中占据主导地位。
以牧原股份为例，其凭借先进养殖技术与精细化管理，生猪养殖完全成本已降至11.3元/公斤，处于行业领先水平；温氏股份通过推进豆粕减量行动，有效降低饲料成本，核心竞争力持续提升。这些头部企业在成本控制、技术创新与市场拓展方面的优势，使其在价格低迷周期中仍能维持盈利水平，实现稳健发展。
相比之下，中小散户面临较大的生存压力。由于缺乏资金、技术与规模优势，中小散户在成本控制与抗风险能力方面显著弱于头部企业。在猪价持续低迷、产能过剩的双重压力下，中小散户亏损面不断扩大，部分养殖户被迫退出市场，行业产能加速出清。
值得关注的是，正邦科技在双胞胎集团的战略赋能下，迎来发展新机遇。根据规划，双胞胎集团将于2026年完成向正邦科技的资产注入，届时正邦科技生猪出栏量有望突破2000万头，实现产能跨越式提升。这一整合不仅将增强正邦科技的行业竞争力，还将进一步推动行业集中度提升，加速行业洗牌进程。
总体来看，2026年生猪行业竞争将进一步加剧，市场格局将发生深刻调整。头部企业凭借核心优势持续巩固市场地位，中小散户加速退出市场，行业将逐步形成更为集中、高效的发展格局。
六、 结语：去产能不是 “口号战”，而是行业高质量发展的必经之路
回顾近两年来的行业发展，头部猪企“去产能”的公开表态与实际出栏数据存在明显反差，去产能成效未达预期。这一现象背后，是规模扩张惯性与政策调控导向的博弈，也是企业短期逐利目标与行业长远发展需求的权衡。
在规模化浪潮的推动下，猪企对规模效应的追求导致产能过剩问题持续加剧，进而引发猪价低迷、行业盈利承压等连锁反应。但危机中蕴含转型机遇，政策端的强力调控、企业端的降本增效与行业格局的重塑，为生猪行业高质量发展指明了方向。
未来，生猪行业要实现高质量发展，需统筹政策引导与市场化调节双重作用。政策层面，应进一步完善产能调控机制，强化对头部企业的约束与激励；市场层面，企业需加速从“规模竞争”向“效率竞争”转型，提升核心竞争力。
同时，构建多元化养殖格局，大力发展适度规模家庭农场，平衡头部企业与中小养殖主体的发展关系，是维护市场稳定、保障猪肉供应的关键。唯有多方协同发力，实现产能与需求的动态平衡，才能推动生猪行业走出周期性波动困境，迈向高质量发展阶段。
数据来源：上市猪企销售简报及年度业绩公告、农业农村部、海通国际、华安证券等、北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志、搜猪网首席分析师冯永辉等行业专家的公开观点
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