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一、开篇引言：核心数据直击，引发读者关注
1.1 2025 年生猪养殖行业核心亮点速览
近期，国内生猪养殖行业年度经营数据陆续披露，多家上市猪企发布2025年12月及全年生猪销售报告，引发行业广泛关注。
牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技作为国内生猪养殖行业的核心企业，2025年合计销售生猪1.4454亿头。相较于2024年，新增出栏量达2208.4万头，规模增幅显著。其中，牧原股份商品猪销量以7798.1万头位居行业首位，较2024年新增637.9万头，规模优势持续稳固；温氏股份全年销售生猪4047.69万头，新增1029.42万头，同比增长34.11%，不仅在四大核心企业中出栏增量排名第一，更远超3300万至3500万头的年度经营目标；新希望生猪销售量为1754.54万头，新增102.05万头，实际出栏规模与年度经营计划基本吻合；重整完成后的正邦科技表现亮眼，全年销售生猪853.69万头，新增439.03万头，同比增幅达105.87%，实现产能翻倍式复苏。
从行业整体格局来看，华安证券研报数据显示，2025年19家上市猪企合计出栏量达19867万头，同比增长24.9%，接近2亿头的出栏规模反映出行业集中度持续提升。分企业增速来看，正邦科技（106%）、东瑞股份（69%）、中粮家佳康（69%）、巨星农牧（64%）、立华股份（63%）等5家企业出栏量同比增速超60%，呈现高速扩张态势；而京基智农（8%）、正虹科技（8%）、新希望（6%）、天康生物（5%）等企业增速维持在个位数，罗牛山（-1%）、傲农生物（-17%）则出现出栏量同比下滑，行业内企业发展分化态势显著。
二、深度拆解：上市猪企出栏数据的 “冰火两重天”
2.1 四大巨头表现分化：温氏领跑增速，正邦逆袭翻身
在行业头部企业竞争格局中，牧原股份以7798.1万头的商品猪销量稳居行业龙头地位，较2024年新增的637.9万头出栏量，印证了其稳步扩张的战略落地。作为行业标杆企业，牧原股份凭借在智能化养殖设备应用、精细化管理模式优化等方面的持续投入，构建了较强的核心竞争力。其产能规模的有序扩张，不仅依托养殖技术的迭代升级，更得益于全产业链协同优势的持续释放，行业话语权进一步巩固。
温氏股份2025年出栏量同比大增34.11%，以4047.69万头的销量实现跨越式增长，增量表现领跑四大核心企业。这一业绩的达成，源于其长期在养殖技术领域的积累与革新：在生猪养殖板块，温氏股份强化“种源-饲料-疫病防控”技术闭环，推进养殖模式向集约化、标准化转型，为成本优化奠定坚实基础；同时通过调整饲养密度、提升育成率及优化料肉比等措施，养殖效率持续提升。此次出栏量远超年度经营计划，既体现了其产能释放的充足动力，也反映出对市场需求的精准把控与响应能力。
新希望2025年生猪出栏量保持平稳，1754.54万头的销量与年度计划基本一致，6%的同比增速相对温和，主要受其全产业链战略调整影响。近年来，新希望在巩固生猪养殖核心业务的同时，积极拓展饲料生产、食品深加工等产业链上下游环节，构建多元化经营生态。在养殖业务端，公司持续优化成本管控，2024年四季度仔猪断奶成本降至263元/头，育肥完全成本降至13.6元/公斤，2025年3月进一步优化至13.4元/公斤，形成显著的行业成本优势。这种稳健的发展策略虽短期放缓了生猪出栏增速，但有效提升了企业抗周期风险能力，为长期可持续发展提供支撑。
正邦科技凭借重整完成后的资源整合与战略优化，实现了经营状况的显著改善，853.69万头的年出栏量同比增幅达105.87%，成功实现业绩扭亏为盈。控股股东双胞胎集团入主后，通过导入成熟的成本管控流程、盘活闲置养殖资产等措施，有效降低了综合养殖成本；同时，公司与华中农业大学、江西农业大学等院校建立产学研合作机制，构建从核心群到商品群的完整育种体系，为产能恢复提供技术保障。2025年上半年，正邦科技生猪销量同比增长125.05%，归属于上市公司股东的净利润达1.9亿元至2.1亿元，标志着其已走出经营困境，进入稳健发展阶段。
2.2 19 家猪企全景扫描：增速分化显著，部分企业逆势收缩
从19家上市猪企的整体表现来看，行业扩张态势明确，企业增速分化特征凸显。据华安证券研报，2025年这19家企业出栏量同比增长24.9%，行业规模化程度持续提升。其中，正邦科技以106%的同比增速领跑行业，东瑞股份、中粮家佳康、巨星农牧、立华股份等企业增速均超60%，这类企业通过产能扩张、技术升级等方式积极抢占市场份额，成为行业增长的核心动力。
以正邦科技为例，其高速增长不仅得益于重整后的内部资源整合与成本管控优化，更依托于对市场需求的精准适配。在行业产能过剩的背景下，公司聚焦优质生猪产品供给，契合市场对高品质猪肉的消费需求；同时拓展多元化销售渠道，深化与大型商超、电商平台的合作，提升产品市场覆盖率，为产能释放提供终端支撑。
与之形成对比的是，部分企业受市场竞争加剧、产能结构调整等因素影响，增速放缓或出现下滑。京基智农、正虹科技、新希望、天康生物等企业出栏增速维持在个位数，罗牛山同比微降1%，傲农生物同比下滑17%。其中，傲农生物的出栏下滑主要源于市场供需失衡背景下，产能结构优化滞后于行业节奏，导致库存积压与成本高企，进而影响了出栏规模与市场竞争力。
企业间的增速分化，本质上是资金实力、技术水平、市场布局等核心竞争力的综合体现。资金雄厚的头部企业能够持续投入养殖设施建设与技术研发，提升产能规模与养殖效率；技术领先企业则可通过疫病防控体系优化、养殖模式创新，有效降低成本与经营风险；而提前布局新兴市场、构建多元化销售渠道的企业，更能在市场波动中保持经营稳定性。行业马太效应持续凸显，头部企业市场份额逐步提升，中小养殖户将面临更为激烈的市场竞争与行业洗牌。
三、核心矛盾：产能去化不及预期，猪价持续承压下行
3.1 规模猪企 “口是心非”：扩产步伐未停，去化目标落空
产能去化进度是影响生猪市场供需格局的核心因素，而2025年规模猪企的产能调整节奏与市场预期存在较大偏差。搜猪网首席分析师冯永辉指出，2024年10月后，多家头部上市猪企曾公开表示将终止产能扩张，但实际产能扩张节奏未出现明显放缓，行业整体产能去化速度远低于预期。
数据层面印证了这一趋势：2024年19家上市猪企出栏量同比仅增长4.9%，增速相对温和；2025年这一增幅跃升至24.9%，大幅新增的出栏量进一步加剧了市场供需失衡。以温氏股份为例，2025年新增出栏量达1029.42万头，同比增长34.11%，远超年度经营计划，其产能释放节奏成为行业供给压力加大的重要推手之一。
从行业视角来看，头部企业前期的规模化扩张，已形成庞大的产能基数，成为当前产能去化的主要阻力。部分企业为追求规模效应，持续新建养殖基地、扩大存栏规模，在市场需求未同步增长的背景下，直接导致产能过剩问题加剧。尽管部分企业已启动产能优化，对新增扩产项目采取压缩或暂缓措施，但存量产能的消化需经历较长周期。以牧原股份为例，2025年底能繁母猪存栏量虽较年中及上年末有所下降，但仍维持在323.2万头的高位，庞大的产能基数对市场供给形成持续压力。
产能去化不及预期的背后，是多重因素的综合作用。一方面，规模猪企前期在产能扩张中投入大量资金与资源，若贸然停止扩张或启动去产能，将面临前期投资减值风险，对企业财务状况与市场竞争力产生不利影响。因此，即便在市场行情低迷期，多数企业仍选择维持现有产能规模，依托成本优势抵御市场波动。另一方面，部分企业对市场复苏存在乐观预期，认为当前产能过剩为短期现象，随着消费需求回升可逐步消化存量产能，这种预期导致其在产能调整中保持谨慎态度，错失最佳优化时机。
3.2 猪价走势 “旺季不旺”：从 16 元跌至 11 元，2026 年初颓势难改
产能持续释放叠加需求增长乏力，导致生猪价格呈现持续下行态势，即便在传统消费旺季也未出现明显回升，形成“旺季不旺”的市场特征。2025年全年生猪价格走势疲软，从年初16元/公斤的水平持续下行，四季度跌破11元/公斤，创阶段性低位，行业整体盈利空间被大幅压缩，部分中小养殖户陷入亏损状态。
进入2026年，生猪价格颓势仍未得到有效缓解。据行业监测数据，1月9日全国外三元生猪均价为12.17元/公斤，周环比下跌1.78%，同比跌幅达23.51%。临近春节传统消费旺季，市场需求虽有季节性回升，但在供给过剩格局未根本改变的背景下，猪价反弹动力不足，走势依旧疲软。
上市猪企披露的2025年12月产销数据显示，猪价下跌对企业经营业绩产生显著冲击，多数企业销售价格与营业收入同比下滑，部分企业跌幅达30%。以温氏股份为例，2025年实现生猪销售收入614.77亿元，同比下降0.45%，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下跌17.95%；其中12月单月销售生猪456.29万头，同比增长50.06%，但毛猪销售均价仅11.6元/公斤，同比下跌27%，呈现“量增价跌”的经营特征，收入增长受价格拖累明显。
猪价持续低迷导致行业整体经营压力加大，养殖企业盈利空间被严重挤压。中小养殖户受资金实力薄弱、成本管控能力不足等因素影响，亏损面持续扩大，部分已退出市场；头部企业虽凭借成本优势维持一定盈利能力，但长期低猪价也对其现金流与盈利稳定性构成考验。为应对行业困境，养殖企业普遍加大成本管控力度，通过优化养殖流程、强化疫病防控、降低饲料采购成本等措施压缩开支，但在供需失衡格局未改善的背景下，成本优化对盈利的提振作用有限。
从供需基本面来看，短期内生猪市场供给过剩格局难以根本扭转。尽管行业产能去化已启动，但存量产能基数庞大，去化进度缓慢，生猪供应量仍维持高位；需求端方面，居民猪肉消费需求虽随经济复苏略有回升，但增长幅度有限，难以消化新增供给。同时，鸡肉、牛肉、羊肉等肉类替代品价格保持稳定，市场竞争加剧进一步分流猪肉消费需求，对猪价回升形成额外压力。
四、后市展望：2026 猪价走势研判与行业趋势洞察
4.1 2026 年行情预判：上半年压力犹存，三季度或迎边际改善
展望2026年，生猪市场仍将处于调整周期，行业供需格局逐步优化但短期压力犹存。海通国际研报指出，2025年前三季度能繁母猪存栏量保持充足且稳定，结合生猪生长繁育周期推算，2026年上半年生猪供应量仍将维持高位，猪价大概率延续低迷态势，行业整体将持续承受经营压力。
北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志表示，行业盈利拐点预计出现在2026年下半年，但盈利稳定性较弱，全年行业整体将在盈亏平衡线附近波动。这意味着2026年仍为生猪养殖行业的调整年，企业需持续优化经营策略，应对市场波动风险。
从供需两端来看，短期行业调整压力仍未缓解。供给端，存量过剩产能消化缓慢，产能去化效果尚未充分显现；需求端，猪肉消费需求增长乏力，叠加肉类替代品竞争加剧，市场需求难以形成有效支撑。在此背景下，行业整体仍面临供需失衡压力，企业经营难度较大。
行业内普遍预期，2026年三季度生猪市场行情有望逐步改善。随着产能去化持续推进，生猪供应量将逐步回落，供需格局将呈现边际优化；同时，三季度气温转凉后，肉类消费进入季节性旺季，需求回升将为猪价提供支撑。但需注意的是，受存量产能基数影响，即便三季度行情回暖，2026年全年猪价水平仍难以显著高于2025年，行业整体仍处于低盈利周期。
4.2 行业拐点何时至？供需格局将迎边际改善
从中长期视角来看，生猪养殖行业正处于周期调整的关键节点。随着能繁母猪存栏调控政策落地实施及行业产能周期自然演变，生猪市场供给压力预计在2026年3-4月达到峰值，届时供需失衡矛盾将最为突出。
供给峰值过后，随着能繁母猪存栏量逐步回落，生猪出栏量将同步减少，市场供给压力将逐步缓解，行业供需格局有望实现边际改善。这一调整过程虽需一定周期，但将推动行业逐步摆脱产能过剩困境，回归健康发展轨道。
供需格局持续优化后，行业将逐步进入新一轮猪周期上行阶段，猪价有望稳步回升，企业盈利空间将逐步扩大。新一轮周期的启动，将推动行业产能与需求重新匹配，促进养殖模式升级与行业结构优化，实现长期可持续发展。
周期调整过程中，行业集中度将进一步提升，头部企业凭借资金、技术、产业链优势，将加速抢占市场份额。以牧原股份为例，其通过持续的技术研发与管理优化，在养殖效率与成本管控方面形成核心竞争力，即便在低猪价周期仍能维持稳健盈利，市场份额持续提升。头部企业的规模化、集约化发展，将引领行业向高质量发展转型，推动养殖技术迭代与行业标准升级。
相较于头部企业，中小养殖户面临更大的经营压力与行业洗牌风险。受资金实力有限、技术水平不足、成本管控能力薄弱等因素制约，中小养殖户在低猪价周期中亏损风险较高，部分将被迫退出市场；留存下来的中小养殖户需加快技术升级与模式转型，加强与头部企业的合作，融入产业链协同体系，才能在市场竞争中立足。
未来，生猪养殖行业将在周期调整与结构优化中实现升级，头部企业与中小养殖户将形成差异化竞争格局。头部企业聚焦规模化、集约化、智能化发展，中小养殖户深耕细分领域或依托产业链协同发展，共同推动行业供给质量提升。最终，行业将实现产能与需求的动态平衡，为消费者提供更优质、安全的猪肉产品，实现经济效益与社会效益的统一。
五、文末互动：聚焦读者关切，增强文章粘性
5.1 互动话题：你认为 2026 年猪价反转的关键因素是什么？
2026年生猪价格走势及行业拐点形成，是行业从业者与市场关注的核心议题。能繁母猪去化进度是否超预期、猪肉消费需求能否实现实质性回升、政策调控与成本波动等因素，均可能影响猪价走势与行业格局。欢迎在评论区分享您的观点与判断，探讨行业发展机遇与挑战。您的观点或许能为行业从业者提供参考，也有助于深化对生猪养殖行业发展趋势的认知。
本文数据来源
1. 牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技等上市猪企 2025 年 12 月及全年生猪销售数据公告。
2. 华安证券研报《2025 年生猪养殖行业年报分析》。
3. 海通国际研报《生猪养殖行业供需格局展望 2026》。
4. 搜猪网、北京东方艾格农业咨询有限公司等专业机构分析师观点。
5. 证券时报等权威财经媒体对生猪养殖行业的跟踪报道。
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