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2025年猪价：持续走低，行业盈利下滑
近期，多家上市猪企陆续披露2025年度业绩预告，数据显示，受生猪市场行情波动影响，行业整体盈利水平较上年同期出现显著下滑，行业发展面临阶段性压力。
从头部企业业绩表现来看，牧原股份2025年归母净利润预计为147亿元–157亿元，同比下降12.2%-17.79%；温氏股份归母净利润预计50亿元–55亿元，同比降幅达40.73%-46.12%；新希望业绩表现承压，预计归母净利润亏损15亿元-18亿元，而上年同期实现盈利4.74亿元。此外，唐人神、巨星农牧等上市猪企2025年生猪养殖业务利润亦呈现同比下滑态势，行业盈利承压态势具有普遍性。
多家猪企在业绩预告中明确提及，“受到市场行情波动影响，生猪销售价格出现大幅下降”，表明生猪价格波动是导致行业盈利下滑的核心因素。2025年生猪价格的具体运行态势、波动成因及2026年走势预判，不仅关乎上市猪企的经营发展，更影响整个生猪产业的布局调整，对行业从业者及居民肉类消费市场均具有重要影响，值得深入分析与探讨。
2025年猪价走势回顾
全年震荡下行，“旺季不旺”成常态
2025年生猪市场呈现持续震荡下行态势，生猪（外三元）价格较2024年下降约17%，全年价格整体呈现阶梯式走低格局，年初价格水平成为全年峰值。
据国家统计局公布的数据显示，2025年1月上旬至3月下旬，生猪（外三元）价格从16.1元/公斤逐步回落至14.7元/公斤；4月中旬出现小幅反弹，价格攀升至14.9元/公斤后再度进入下行通道，6月上旬跌至14.1元/公斤；7月上旬价格微涨至15.1元/公斤，但未能扭转整体下行趋势，此后价格持续走低，10月中旬跌至全年最低点10.9元/公斤；后续价格小幅反弹，四季度始终在11元/公斤-12元/公斤区间震荡运行。
值得关注的是，2025年下半年生猪市场呈现明显的“旺季不旺”特征。传统消费旺季期间，春节备货、腌腊等季节性消费需求未如期释放，需求端支撑力度不足；同时，年末养殖企业为缓解亏损压力加速出栏，中小散户跟风抛售，导致市场供给进一步增加，供需失衡格局加剧，价格难以实现季节性上涨。
背后原因：供给宽松，产能过剩
2025年生猪市场供给宽松格局贯穿全年，是推动猪价持续低迷的核心原因。此前几年，生猪养殖行业盈利空间可观，吸引大量资本涌入，头部企业与中小散户均纷纷扩大养殖规模，导致能繁母猪存栏量持续处于高位；同时，行业养殖效率不断提升，生猪出栏体重攀升，进一步增加了市场猪肉实际供应量，远超市场合理需求水平。
为稳定生猪市场供需格局、缓解猪价低迷压力，相关部门年内多次召开专题会议，部署产能调控工作，明确要求严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪、适当调减能繁母猪存栏，同时减少二次育肥、控制肥猪出栏体重、严控新增产能，多环节引导行业产能回归合理区间。
牧原股份、温氏股份、新希望等头部猪企积极响应政策引导，主动调整养殖策略：牧原股份率先调减能繁母猪存栏，淘汰低产低效母猪，9月末能繁母猪存栏量降至330.5万头，短期内未计划新增母猪存栏，同时下调肥猪出栏体重，停止向二次育肥客户销售肥猪；温氏股份、新希望亦采取类似举措，主动配合产能调控，助力市场供需平衡。
在政策引导与行业亏损的双重压力下，自2025年三季度起，生猪行业产能开始缓慢去化，10月末全国能繁母猪存栏量重回4000万头以下，产能调控初见成效，但产能去化具有滞后性，对猪价的拉动作用仍需时间兑现。
2026年猪价走势展望
产能去化进行时，曙光初现
2026年作为生猪行业产能去化的关键推进期，随着产能调控政策的持续发力与市场自我调节机制的发挥，生猪市场逐步呈现积极变化，为猪价回升奠定基础。
能繁母猪存栏量作为衡量生猪产能的核心指标，直接决定未来10-12个月的商品猪供应量，其存栏规模与变化趋势是预判猪价走势的核心依据。当前，在政策引导与市场被动调整的双重驱动下，能繁母猪产能去化已取得阶段性成效，行业产能逐步向合理区间回归。
据农业农村部统计数据，2025年四季度末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，相当于正常保有量的101.6%，产能处于正常绿色区域，较三季度环比下降1.8%、较上年同期下降2.9%，表明产能调控政策已落地见效，能繁母猪存栏量稳步回归合理区间。
政策支持是产能去化有序推进的重要保障。2025年以来，相关部门持续强化产能调控，出台多项具体举措，包括强化出栏体重管控，严禁因短期价格回升再次提高出栏体重；严控二次育肥，强化流通端管控，稳定市场供应节奏等，为行业产能去化提供了有力支撑，预计2026年相关调控政策仍将持续发力。
机构预测：反弹可期，空间受限
对于2026年生猪价格走势，国内多家机构基于行业基本面、产能变化及政策导向，发布了相关预测观点。综合来看，机构普遍认为2026年下半年猪价有望迎来周期性反弹，但反弹幅度受产能去化进度影响较大，存在一定不确定性。
山西证券在研报中指出，2026年上半年生猪行业仍将面临价格承压态势，但同期也是产能去化的重要时间窗口。当前，生猪行业整体降负债、修复资产负债表的任务尚未完成，若行业价格持续低迷，将进一步推动市场化产能去化；同时，在生猪产业“反内卷”政策引导下，政策调控层面的产能去化同步推进，加之以PSY为代表的母猪产能生产效率曲线斜率或阶段性趋缓，预计2026年可能出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面与估值有望得到修复。
华联期货分析认为，当前生猪行业正处于短期价格承压与长期产能出清的关键博弈阶段。尽管政策引导与行业深度亏损格局共同推动产能去化，但当前产能去化进度整体偏缓，能繁母猪存栏量与仔猪供应基数仍处于相对高位，商品猪供应持续增长的趋势预计将延续至2026年上半年，长期供应压力难以得到根本性缓解。基于此，华联期货判断，2026年上半年猪价仍将面临较大下行压力，下半年即便出现反弹，反弹空间也将受到一定限制。
中邮证券则表示，生猪行业产能去化仍将持续推进，2026年下半年有望进入新一轮上行周期。结合产能与仔猪供应数据推算，2026年春节后，生猪市场供应压力仍较大，猪价将持续面临下行压力，产能被动去化态势可期；此外，当前能繁母猪存栏量距离去化100万头的目标仍有差距，政策调控力度预计将保持稳定。在市场倒逼、秋冬季节疫病防控、政策引导等多重因素共同推动下，产能去化将持续深化；2025年5月行业启动产能去化，对应2026年下半年商品猪供应将逐步减少，猪价有望进入新一轮上行周期。
总结与思考
回顾2025年，生猪价格持续震荡下行、下半年“旺季不旺”是行业运行的核心特征，直接导致上市猪企业绩普遍下滑，背后核心症结在于全年供给宽松、产能过剩的市场格局。此次行业调整，既是市场周期运行的必然结果，也是行业优化升级、淘汰低效产能的重要过程。
展望2026年，生猪行业产能去化已取得初步成效，但猪价走势仍存在较强不确定性。机构预测虽存在分歧，但共识性观点为下半年猪价具备反弹基础，而反弹力度与节奏的核心取决于产能去化的推进进度。未来，政策调控与市场自我调节的协同发力，将是推动生猪市场供需回归平衡、实现行业稳健发展的关键。
对于养殖主体而言，2026年既是行业调整的攻坚期，也是提升核心竞争力的机遇期。如何优化养殖策略、强化成本管控、提升抗风险能力，是各类养殖主体实现可持续发展的核心命题；对于整个生猪行业而言，此次调整将进一步推动产业集中度提升、养殖模式升级，助力行业逐步摆脱“靠天吃饭”的传统格局，向规模化、集约化、精细化方向转型。
生猪行业作为关乎民生的重要产业，其价格波动不仅影响养殖主体的经营效益，更直接关联居民“菜篮子”供应与物价稳定，因此持续受到行业从业者与普通消费者的广泛关注。
结合当前行业基本面与机构预测，你对2026年猪价走势有何判断？欢迎在评论区留言交流观点。
数据来源：国家统计局、Wind、农业农村部、山西证券、华联期货、中邮证券、各上市猪企2025年度业绩预告
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