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菜比肉贵，猪价暴跌至8年新低
当前国内菜市场呈现显著特征——蔬菜价格高于猪肉价格，这一现象直观反映出当前生猪市场的低迷态势。
据农业农村部监测数据显示，3月第4周全国生猪均价已跌至每公斤10.68元，环比下跌3.3%，同比下跌29.8%，创下近8年新低。其中，海南地区表现尤为突出，3月29日生猪均价跌破4元/斤，降至3.95元/斤，成为全国唯一进入“3元区”的省份。同期，猪肉价格同步下行，3月第4周全国猪肉均价为每公斤21.52元，同比下跌17.8%。猪肉价格的下行虽提升了居民消费性价比，但对生猪养殖行业而言，已形成实质性冲击。
猪粮比（生猪出场价格与玉米批发价格的比值）作为生猪养殖行业盈亏的核心“晴雨表”，其变动直接反映行业盈利状况。据国家发改委价格监测中心数据，3月第3周全国猪粮比价降至4.40∶1，创下2019年以来新低，显著低于5∶1的行业一级预警线，表明生猪养殖行业已陷入大面积亏损状态。从成本核算来看，当前行业自繁自养完全成本约为11.5-12.5元/公斤，头部养殖企业（如牧原、温氏、德康农牧等）成本控制在12元/公斤左右。以当前全国生猪均价计算，125公斤标猪头均亏损达280-300元；采用仔猪育肥模式的养殖户，因仔猪成本较高，头均亏损已突破415元，若叠加人工成本，养殖亏损幅度将进一步扩大，行业经营压力持续加剧。
雪上加霜的是，生猪价格下行期间，玉米、豆粕等核心饲料原料价格持续走高，进一步挤压养殖利润空间。当前，全国玉米价格已连续27周高于去年同期水平，豆粕价格亦实现连续4周上涨。3月初，新希望、双胞胎等数十家头部饲料企业集中宣布调价，猪饲料每吨上涨约150元。受此影响，养殖户现金流本就处于紧张状态，饲料成本的上涨进一步加剧了经营压力，导致行业普遍陷入“出栏即亏损、存栏亏损加剧”的两难困境，部分中小养殖户已面临难以持续经营的局面。
猪企出栏量转负，行业进入收缩周期
生猪市场的低迷态势，同样体现在上市猪企的出栏数据中。据《中国猪业》杂志统计，18家上市猪企2026年2月生猪出栏量为1246.2万头，环比下滑22%，同比下滑4.8%；1-2月累计出栏2844.7万头，累计同比增长5.9%。2月出栏量大幅回落，主要受春节假期因素影响，同时叠加行业盈利低迷、企业对春节后市场预期谨慎等因素。进入3月，上市猪企出栏量环比有所恢复，随着行业亏损持续加剧，市场倒逼产能去化及生猪降重，预计上市猪企出栏节奏将进一步加快。
值得关注的是，上市猪企月度出栏量同比首次转负，这一信号标志着行业发展阶段的重要转变。从行业扩产节奏、持续亏损现状及政策调控导向来看，上市猪企此前的扩张周期已正式结束，当前行业已进入收缩周期，未来上市猪企生猪出栏量有望持续保持同比下降态势。这意味着，此前在行业内积极扩张产能的头部企业，已开始调整经营策略，转向收缩产能、稳健经营，以应对当前的行业危机。
此外，行业出现一个新的变化：越来越多的上市猪企停止披露仔猪销售数据，这一现象或与企业经营压力及政策限制密切相关。据公开信息显示，牧原股份自2025年8月起停止公布仔猪销售数据，2025年月均仔猪销量为134万头；温氏股份、正邦科技自2026年2月起停止披露仔猪销售数据，两家企业2025年月均仔猪销量分别为42万头、40万头；德康农牧亦自2026年2月起停止公布仔猪销售数据，2025年月均销量为5万头。这一变化背后，反映出当前市场环境下猪企的经营困境与战略考量，也为行业未来发展增添了不确定性。
超级“反常周期”，背后原因几何
从行业历史发展规律来看，生猪养殖行业长期遵循典型的周期性波动特征，完整的周期循环周期约为3至4年。但当前本轮生猪周期持续时间显著延长，呈现出“超级反常周期”的特征，其背后的核心原因可从供需两端进行深入剖析。
（一）供给端去化缓慢
能繁母猪存栏量作为影响生猪供给的核心指标，直接决定未来生猪出栏规模。截至2025年底，我国能繁母猪存栏量降至3961万头，较2024年去化116万头，但仍高于农业农村部设定的3650万头调控目标。值得注意的是，自2024年以来，生猪产能去化速度持续放缓，若维持当前淘汰节奏，要完成300万头的产能去化任务，预计仍需3年时间。产能去化缓慢导致生猪市场供给持续处于高位，难以快速实现供需平衡，这是本轮周期持续低迷的核心原因之一。
（二）生产效率提升与行业集中
尽管能繁母猪存栏量有所下降，但2025年我国猪肉产量仍创下5938万吨的历史新高，全年生猪出栏量达71973万头，同比增长2.4%。这一反常现象的核心驱动力，在于育种技术升级与养殖智能化水平的提升。在先进技术的支撑下，生猪养殖折损率下降、生产效率与育肥效率显著改善，其提升幅度远超能繁母猪去化规模。数据显示，2025年我国PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已从2017年的17.38头攀升至24.34头，头部养殖企业PSY水平甚至超过29头。
与此同时，生猪养殖行业集中度持续提升。2025年，全国出栏量超百万头的猪企达39家，同比增加7家，合计出栏2.95亿头，同比增长5800万头，增幅达24.5%，出栏量占全国总量的41%，占比较上年提升9个百分点。其中，TOP20猪企出栏量同比增长20%，出栏占比超30%，规模化养殖的主导作用进一步凸显。与中小散养户相比，大型养殖集团具备更充足的资金储备与更完善的成本控制体系，其主动去化产能的意愿较弱，这也导致行业整体产能调整速度放缓。
（三）需求端消费结构改变
需求端的结构性变化，进一步加剧了生猪市场的供需失衡。随着居民生活水平提升，饮食结构日益丰富，牛羊肉、水产品等肉类对猪肉的替代作用持续增强。数据显示，我国猪肉消费比重已从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，居民肉类消费选择的多元化，直接导致猪肉市场需求增速放缓。供给端产能出清缓慢与需求端动能不足的叠加，使得本轮“反常周期”有望持续，而中小养殖户由于抗风险能力较弱，已面临严峻的生存压力。
宏观调控下的猪价未来走向
针对生猪价格持续低迷的现状，国家相关部门已启动宏观调控措施稳定市场。4月1日，国家发改委等多部门联合宣布开展2026年第二批中央冻猪肉收储工作，此前已于3月23日完成第一批收储。上述收储行动的核心目标，是通过增加市场猪肉需求，稳定生猪价格，缓解行业过度亏损压力。但从实际效果来看，两轮收储并未实现立竿见影的成效，生猪价格仍处于艰难磨底阶段。
从历史经验来看，中央冻猪肉收储对猪价的影响具有复杂性。2009-2014年期间，每次收储均启动于猪粮比跌破盈亏平衡点之后，收储规模通常占全国猪肉总消费量的0.1%-0.3%。例如，2009年6月5日开展的12万吨冻猪肉收储，有效扭转了猪价过度下行态势，推动猪价止跌企稳后连续15周回升；2010年收储后，猪价经历2个月低位震荡才进入持续回升通道；2012-2014年期间，收储政策实施后，猪价均需经过一段时间的调整才会出现明显回升。这表明，收储政策虽能在一定程度上提振市场信心，但无法从根本上改变当前生猪市场的供需格局。
从当前供需格局来看，生猪价格未来走势仍面临较大挑战。供给端，尽管能繁母猪存栏量持续下降，但受生产效率提升与行业集中度提高的影响，短期内生猪出栏量仍将维持在较高水平；需求端，居民饮食结构的结构性变化难以在短期内逆转，猪肉消费比重下降的趋势仍将持续，且随着气温升高进入猪肉消费淡季，需求端对猪价的支撑作用将进一步弱化。
对于生猪养殖户而言，当前市场环境下需保持理性经营，合理控制养殖规模，避免盲目扩产，结合市场价格走势与自身成本水平，科学调整生猪出栏计划。同时，应加强养殖精细化管理，提升养殖技术水平，通过优化饲料配方、强化疫病防控等方式，降低养殖成本，增强自身抗风险能力。
从行业长期发展来看，此次猪价低迷将加速行业整合与升级。成本高、效率低的中小养殖户及小型猪企将逐步被市场淘汰，具备成本优势、技术优势与资金优势的大型猪企将进一步提升市场份额，推动行业向规模化、集约化、智能化方向发展，进而提升整个行业的生产效率与市场竞争力。
政府层面可进一步强化宏观调控力度，在持续实施冻猪肉收储政策的基础上，加强市场监测与信息发布，引导养殖户科学安排生产；加大对生猪养殖行业的扶持力度，通过补贴、贷款贴息等方式，降低养殖户经营负担；加强饲料市场监管，稳定饲料价格，防范饲料价格大幅波动对生猪养殖行业造成的冲击，推动行业平稳健康发展。
数据来源：国家发改委价格监测中心、农业农村部、博雅和讯、《中国猪业》杂志
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