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猪价暴跌，再创八年新低
当前生猪市场呈现持续低迷态势，猪价大幅下行并创下近八年新低。3月第4周，全国生猪均价降至每公斤10.68元，环比下降3.3%，同比下降29.8%，部分产区实际成交价已跌破每公斤10元。从猪粮比指标来看，受玉米价格上涨与生猪价格下行双重影响，该比值连续8周环比下降，3月25日降至4.23，远低于5∶1的一级预警线，直观反映出当前生猪市场的严峻形势。
在此背景下，时隔一个月，2026年第二批中央储备冻猪肉收储工作如期启动。3月初，国家发改委联合相关部门启动本年度第一批中央冻猪肉储备收储，挂牌收储数量为1万吨；据华储网公告，本次第二批收储竞价交易挂牌数量同样为1万吨。国家启动收储工作，旨在为低迷的生猪市场注入信心，有效遏制养殖户恐慌性抛售行为，稳定市场预期与行业情绪。
两度收储，稳定市场情绪
3月初，国家发改委联合相关部门启动2026年第一批中央冻猪肉储备收储工作，挂牌收储数量1万吨。该举措向市场释放了积极的调控信号，有效缓解了养殖户的悲观预期。在猪价持续下行的背景下，行业信心遭受严重冲击，养殖户对市场前景普遍存在担忧，而国家收储行动明确传递出政府对生猪市场稳定的重视，以及采取必要调控措施的决心。
时隔一个月，华储网发布公告，启动第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易，挂牌数量仍为1万吨。连续的收储动作，进一步强化了市场稳定预期，对平复行业情绪起到关键作用。收储政策的落地，能够有效减少养殖户的恐慌性抛售，引导市场主体理性看待当前市场形势，避免非理性决策加剧市场波动，为生猪市场平稳运行提供支撑。
供需失衡，本轮下跌有何不同
与以往单纯由供需失衡引发的猪价下跌不同，本轮猪价下行叠加了消费结构转型与产能惯性扩张的双重影响，呈现出鲜明的阶段性特征。
（一）供给端：产能高位与惯性扩张
从供给端分析，我国生猪养殖、屠宰产能已处于历史高位。2025年，全国猪肉产量达5938万吨，创下历史新高，反映出生猪养殖规模持续扩大的态势。2026年春节后，生猪供给未出现常规性季节性回落，2月份生猪定点屠宰企业屠宰量达3177万头，同比增长40.7%，与节后居民储备肉消化导致的需求低迷形成鲜明反差，进一步加剧了市场供需失衡。
这一现象的核心原因在于前期产能的惯性扩张。近年来，生猪养殖行业的盈利空间吸引大量资本涌入，推动养殖规模持续扩大。即便能繁母猪存栏量有所下降，但受生产效率提升、出栏体重偏高及二次育肥等因素影响，生猪实际供应量仍维持高位。新希望集团相关负责人表示，企业育种、智能化水平提升形成产能扩张惯性，2025年能繁母猪存栏降至3961万头，较上年去化116万头，但供给压力仍未得到有效缓解。产能高位运行与惯性扩张的叠加，持续对猪肉价格形成下行压力。
（二）需求端：结构下滑与总量减少
需求端方面，猪肉消费呈现明显的结构性下滑趋势。中国肉类协会总经济师肖少琼分析指出，猪肉消费主要由居民居家消费、社会餐饮业食材消费、肉制品加工原料消费三部分构成，当前整体消费增长速度低于生产扩张速度。其中，居民居家消费下滑最为显著，已连续三年呈下降态势：2023年人均消费30.5千克，2024年降至28.1千克，2025年进一步降至26.6千克。同时，我国人口总量呈下降趋势，进一步推动居民居家猪肉消费总量进入下行通道。
此外，随着居民生活水平提升，饮食结构日益多元化，牛肉、禽肉等替代肉类消费占比持续提升，对猪肉消费形成一定分流。在社会餐饮业领域，受市场竞争加剧影响，部分商家为控制成本，适当降低猪肉食材使用比例；在肉制品加工领域，企业基于市场需求调整产品结构，减少对猪肉原料的依赖。多重因素叠加，导致猪肉需求端出现结构性下滑与总量减少，进一步加剧了猪价下行压力。
政策托底，协同去产能
面对猪价持续低迷的态势，相关部门及时出台收储、产能调控等一系列政策组合拳，核心思路体现为“短期托底、长期治本”。短期来看，通过收储干预防止猪价非理性暴跌，稳定市场情绪；长期来看，通过常态化调控引导行业优化产能结构，推动生猪养殖行业高质量发展，为行业长期平稳运行奠定基础。
（一）政策核心：着眼产能调控
本次政策调控的核心并非直接稳定猪价，而是兼顾大型养殖企业与中小散户，推动行业协同去产能。新希望集团相关负责人明确表示，目前头部养殖企业已收到政策指导，并积极配合开展去产能工作。与之相比，大量中小散户因缺乏明确政策指引，需通过市场价格下行机制倒逼其主动缩减产能。若过早采取强刺激稳价措施，将削弱全行业去产能意愿，不利于行业长期健康发展。唯有充分发挥市场调节作用，淘汰成本高、效率低的落后产能，才能实现行业优化升级，推动生猪养殖行业向高质量发展转型。
（二）头部企业：积极配合响应
在政策引导下，头部养殖企业积极响应，通过降本增效、优化产能等举措，主动配合行业去产能工作，彰显了行业龙头的责任与担当。新希望集团聚焦生猪养殖主业，从饲料采购、养殖管理、品种优化三个维度推进降本增效：饲料采购方面，依托全球化采购网络平抑原料价格波动，通过技术优化与智能化改造提升饲料利用率；养殖管理方面，强化疫病防控体系建设，严控运营成本，推进数智化升级提升养殖效率；品种优化方面，聚焦高性能种猪培育，借助自研技术提升选育效率，进一步摊薄养殖成本。
牧原股份同样表现突出，2025年生猪养殖完全成本约为每公斤12元，2026年将成本控制目标进一步下调至每公斤11.5元以下。牧原股份董事会秘书、首席战略官秦军表示，面对当前市场行情，公司已在生产端与财务端做好充分准备。降本方面，主要通过筑牢疫病防控体系、优化人才激励机制、加大育种投入、推进智能化养殖四大路径实现；财务方面，公司近两年持续优化财务结构、压降负债，与各大银行保持稳定合作，授信储备充足，近期公开市场发债表现良好，充分体现了资本市场对公司财务稳健性与现金流安全的认可。头部企业的积极举措，不仅为自身应对市场困境提供了支撑，也为行业整体转型树立了标杆，带动行业协同健康发展。
曙光初现，何时迎来拐点
（一）短期困境：二季度仍低位运行
尽管国家已连续启动两批中央储备冻猪肉收储，但业内普遍认为，受收储规模有限、产能惯性仍在等因素影响，短期内难以根本改变市场供强需弱的格局。当前，能繁母猪存栏量与仔猪供应基数仍处于高位，商品猪供应增长趋势预计延续至2026年上半年，供给压力短期内难以得到根本缓解。因此，二季度猪价仍将维持低位运行态势。从市场规模来看，两批收储累计2万吨的数量，相较于全国庞大的生猪存栏量占比极低，对整体市场供给的调节作用有限；同时，前期产能扩张带来的供给释放仍在持续，即便能繁母猪存栏量有所下降，短期内生猪供应量仍难以显著减少，在需求未出现明显改善的情况下，猪价回升缺乏有力支撑。
（二）中期展望：7、8月或现拐点
行业专家与头部企业已形成共识，本轮猪周期底部预计持续至2026年二季度末，7、8月份有望迎来猪价拐点。中国肉类协会总经济师肖少琼指出，猪价拐点的出现需满足三大核心条件：一是供给收缩，当前压栏大猪尚未完全出清，出栏均重仍处于较高水平，但随着市场调节推进，压栏大猪出清速度加快，出栏均重已呈现回落趋势；二是需求回暖，随着气温回升，猪肉消费将进入季节性回升通道，节假日消费拉动与屠宰企业开工率提升，将进一步带动需求改善；三是产能去化，能繁母猪存栏量逐步接近调减目标，头部企业加速去产能的带动效应逐步显现，行业整体去产能进程稳步推进。
需要注意的是，即便7、8月份迎来猪价拐点，涨幅也将较为有限，三季度猪价大概率仍将低于行业平均养殖成本线，行业复苏进程将较为缓慢。核心原因在于，当前行业产能过剩问题并非短期形成，市场供需平衡的恢复需要一定时间，行业仍需经历一段调整期才能实现健康发展。
行业破局，未来路在何方
当前猪价低迷态势给生猪养殖行业带来了严峻挑战，同时也为行业转型升级提供了契机。短期来看，二季度猪价仍将维持低位运行，行业整体面临较大盈利压力；但从中期来看，7、8月份有望迎来猪价拐点，为行业复苏注入动力，尽管复苏进程缓慢，但行业长期发展前景值得期待。
在此关键时期，政策调控与行业自身调整缺一不可。政策层面，政府通过收储等措施稳定市场情绪，防范猪价过度下跌，同时引导行业有序去产能，推动产业结构优化；行业层面，头部企业带头推进降本增效、优化产能结构，为行业转型提供示范。对于广大养殖户而言，应摒弃侥幸心理，理性看待市场周期，聚焦现金流保障与成本控制，采取顺势出栏策略，积极应对市场波动。
本次猪价低迷是行业发展过程中的一次重要考验，也是推动生猪养殖行业向规模化、智能化、高质量方向转型的重要契机。行业主体应密切关注市场动态，积极适应政策导向与市场变化，通过技术创新、管理升级提升核心竞争力。相信在政策引导与行业各方的共同努力下，生猪养殖行业将逐步走出当前困境，实现长期平稳健康发展。
数据来源：国家发改委、华储网、中国肉类协会、招商证券、华泰期货、华联期货、新希望集团、牧原股份
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