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猪价暴跌，行业深陷寒冬
当前，国内生猪市场正遭遇近十年以来最为严峻的价格下行冲击，全行业陷入深度亏损区间。4月中旬，外三元生猪均价跌破9元/kg，不仅击穿10元/kg的市场心理阈值，更创下2015年以来的价格新低。数据显示，该价格同比跌幅达41.3%，较年初跌幅达31.3%；剔除通货膨胀因素后，实际价格已逼近2006年历史底部水平。与此同时，猪粮比降至3.65∶1，远低于6∶1的行业盈亏平衡线，生猪产业正经历前所未有的深度调整周期。
农业农村部监测数据显示，3月第4周全国生猪均价为10.68元/kg，环比下跌3.3%，同比下跌29.8%，全国30个监测省份生猪价格均呈下行态势。仔猪市场同步承压，卓创资讯监测数据显示，全国7kg仔猪价格由2月24日的356.50元/头降至4月10日的196.61元/头，累计降幅达44.85%，较年内1月30日最高点364.28元/头降幅达46.03%。3月下旬起，仔猪销售进入亏损区间，截至4月10日，7kg仔猪单头销售亏损达78.39元，形成“仔猪+育肥”双亏的罕见格局，行业经营压力持续攀升。
当前生猪价格已全面跌破行业养殖成本线，亏损程度显著高于2023年猪周期底部水平。据行业机构统计，生猪自繁自养模式已连续9周处于亏损状态，截至4月14日，单头亏损扩大至423.6元，部分区域单头亏损突破500元；外购仔猪育肥模式亏损更为突出，单头亏损超600元。即便是行业成本控制能力领先的牧原股份，其12元/kg的完全养殖成本与当前生猪价格形成超3元/kg的倒挂，按单头100kg出栏重量测算，单头亏损超300元。头部企业尚且面临显著亏损，中小养殖户的经营压力更为严峻。
产业之寒：供需失衡与成本重压
此次生猪价格大幅下行引发的全行业经营困境，核心源于供应过剩、需求疲软与成本高企的多重叠加，共同挤压行业盈利空间，导致行业陷入深度调整。
（一）供应过剩：产能高位与集中出栏
从供应端分析，近两年来生猪产业生产效率保持3%的年增速，相同数量的能繁母猪可实现更高的生猪出栏量，直接推动市场供应规模持续扩大。
能繁母猪存栏量作为生猪供应的核心前瞻性指标，2025年上半年全国能繁母猪存栏量持续维持在4000万头以上，为2026年一季度生猪供应集中释放奠定基础，市场供应压力持续凸显。
上市猪企出栏数据进一步佐证了供应端的高压态势。2026年1—3月，19家上市猪企合计出栏生猪超4757万头，同比增长6.92%，其中15家企业实现同比正增长，占比超83%。头部猪企的集中出栏，进一步加剧市场供过于求格局，推动生猪价格持续下行。
（二）需求遇冷：传统淡季与结构转变
需求端来看，3—4月为猪肉消费传统淡季，终端家庭消费仍处于春节库存消化阶段，市场消费需求整体疲软。
受终端需求不足影响，屠宰企业订单量偏少、出货节奏放缓，市场缺乏有效需求支撑。尽管五一假期备货需求可对市场形成短期提振，但整体拉动力度有限，难以扭转行业需求疲软的整体格局。
此外，居民消费结构的长期优化对猪肉需求形成一定抑制。随着居民生活水平提升，饮食结构日趋多元化，牛肉、羊肉、鸡肉等替代肉类消费占比逐步提升，猪肉消费的刚性需求有所弱化，进一步约束猪肉市场需求总量。
（三）成本高企：饲料价格的持续施压
在供应过剩、需求疲软的双重背景下，养殖成本的高位运行进一步加剧行业亏损。玉米、豆粕等核心饲料原料价格持续高位震荡，成本端刚性压力未随生猪价格下行而缓解，持续挤压养殖盈利空间。
中国养猪网4月15日数据显示，玉米均价为2405元/t，豆粕均价为3135元/t，均处于相对高位；搜猪网监测数据显示，4月11日玉米购入价为2.46元/kg、豆粕购入价为3.48元/kg，配合料价格上涨至3.00元/kg。饲料成本在生猪养殖总成本中占比极高，其价格高位运行直接导致养殖成本难以下行，行业亏损幅度持续扩大。
资本之热：逆势反弹的背后逻辑
与生猪产业端的低迷态势形成鲜明反差，资本市场猪肉板块逆势反弹，呈现产业与资本的短期背离特征，其核心驱动因素与行业基本面及政策预期密切相关。
（一）上市猪企：亏损与出栏的矛盾
2026年一季度，生猪价格持续下行，导致多家上市猪企营收同比、环比双双下滑，呈现“出栏量增长、亏损额扩大”的矛盾格局。19家上市猪企中，14家公布3月生猪销售均价，全部跌破11元/kg，处于9～10元/kg区间；其中，牧原股份、大北农、天邦食品等6家企业销售均价跌破10元/kg，克明食品3月销售均价低至8.91元/kg。
尽管价格大幅下行，上市猪企出栏量仍保持增长态势。2026年1—3月，19家上市猪企合计出栏超4757万头，同比增长6.92%，其中15家实现同比正增长，占比超83%。出栏量增加进一步加剧市场供应压力，同时导致企业亏损规模持续扩大。
（二）资本市场：提前布局周期拐点
4月13日，A股猪肉概念板块盘中震荡反弹，33只相关个股集体上涨，截至收盘，天邦食品、金字火腿涨停，巨星农牧、大禹生物涨幅超5%，立华股份、牧原股份、龙大美食等个股同步跟涨，资本市场表现与产业端形成鲜明反差。
市场分析显示，此次猪肉板块逆势反弹主要基于两大核心因素：一是行业基本面预期改善，当前猪价持续低迷导致行业深度亏损，机构普遍预判行业产能去化节奏将进一步加快，而产能去化将逐步缓解市场供过于求局面，为后续猪价回升奠定基础，为资本市场提供明确预期空间；二是政策托底信号明确，4月初多部门启动2026年第二批中央冻猪肉储备收储工作，地方同步跟进，有效稳定市场预期。资本市场具有前瞻性特征，已提前对生猪行业周期拐点作出反应，布局后续行业复苏红利。
风险与政策：外部威胁与内部调控
（一）外部风险：国际疫情的警钟
当前生猪产业除面临供需失衡与成本压力外，外部疫病风险持续凸显，进一步增加行业发展不确定性。2026年以来，非洲猪瘟疫情在欧洲及亚洲多国集中暴发，防控形势严峻。4月2日，韩国通报全罗南道等4个地区发生17起家猪非洲猪瘟疫情，累计954头家猪感染、728头死亡，为遏制疫情扩散，当地累计扑杀家猪7.2万头，不仅对当地养猪业造成重大损失，也对周边地区疫病防控形成传导压力。
欧洲地区，罗马尼亚、立陶宛、匈牙利等多国相继报告野猪或家猪非洲猪瘟疫情，且主要以野猪传播为主。由于野猪活动范围广、防控难度大，疫情扩散风险较高，对当地生猪产业及区域贸易造成严重冲击。
此外，塞内卡病毒A型（SVA）引发行业广泛关注。美国猪健康信息中心（SHIC）联合美国猪兽医师协会（AASV）近期举办专题研讨会指出，该病毒与口蹄疫病毒（FMDV）临床表现高度相似，增加早期诊断难度；同时，该病毒可在扁桃体等淋巴组织中长期存留，且可通过饲料传播，已成为美国猪业外来动物疫病调查的重大干扰因素。目前我国尚未出现该病毒大规模暴发情况，但国际疫情形势警示我国需强化疫病监测与防控工作，严密防范外部疫病输入。
（二）政策托底：稳定市场的信号
针对生猪市场的严峻形势，相关部门及时出台调控政策，通过产能调控与储备收储等组合举措，稳定市场预期，缓解行业经营困境。此前，国家发展改革委、农业农村部相关司局组织召开生猪养殖企业座谈会，明确当前猪价已进入过度下跌一级预警区间，部署后续市场调控工作。
在产能调控方面，相关部门将研究下调全国能繁母猪正常保有量目标，进一步释放产能调减信号，引导行业主动优化产能结构，推动能繁母猪存栏量回归合理区间，从源头缓解市场供应过剩压力，为猪价稳定提供支撑。
同时，对大型猪企开展生产备案管理，持续强化生猪产能综合调控。大型猪企作为生猪产业的核心主体，其生产出栏行为对市场供需影响显著，通过生产备案管理，可及时掌握企业生产动态，引导企业合理安排出栏节奏，助力市场供需平衡。
此外，4月初多部门启动2026年第二批中央冻猪肉储备收储工作，地方同步推进收储举措。中央冻猪肉储备收储作为稳定猪价的重要调控手段，通过减少市场流通量，有效支撑生猪价格，释放明确政策托底信号，增强市场主体信心，缓解行业亏损压力。
后市展望：寒冬终将过去
当前生猪市场虽处于深度调整期，但随着产能调控效果逐步显现及消费需求恢复，行业有望逐步走出低迷，迎来复苏。结合行业周期及市场供需变化，可从短期与中长期两个维度对后市走势进行研判。
（一）短期：反弹有限，仍处弱势
短期来看，4—5月生猪市场仍将维持弱势运行态势。供应端，生猪供给依然充足，前期能繁母猪存栏量高位运行导致当前生猪出栏量维持在较高水平，部分养殖户为控制亏损，采取降重出栏策略，进一步加快出栏节奏，市场供应压力持续存在。
需求端，屠宰企业屠宰量提升空间有限，终端家庭消费仍处于淡季，虽局部地区存在零散二次育肥补栏行为，但规模较小，对市场的支撑作用有限，整体需求难以形成有效提振。
综合供需因素研判，预计4月中旬生猪价格可能进一步下探至8.6～8.8元/kg的阶段性低点；4月下旬，随着五一节前备货需求启动，猪肉需求将出现小幅改善，若备货需求积极，猪价或小幅回升至9.0～9.4元/kg，但难以突破10元/kg关口。此次回升属于短期季节性波动，并非行业趋势性反转，反弹高度与持续性均较为有限；5月随着消费淡季延续，生猪价格将再度进入偏弱震荡区间。
（二）中长期：产能去化，温和复苏
中长期来看，生猪市场供需关系将逐步改善，行业有望实现温和复苏。根据生猪生长周期规律，10个月前的能繁母猪存栏量决定当前生猪供应量，6个月前的仔猪成活率影响后续出栏量。2026年3月以来，全国能繁母猪存栏量逐步下滑，预计从6月开始，生猪供应量将缓慢减少，市场供过于求局面将逐步缓解。
持续的行业亏损将加速中小养殖户退出市场，进一步减少市场供应总量，推动行业产能向合理区间回归，为猪价回升创造有利条件。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇预计，随着前期产能调控效果逐步显现，叠加猪肉消费走出淡季，下半年生猪市场供需关系将得到明显改善，预计三季度生猪价格将迎来温和复苏。但受居民消费结构优化及替代肉类竞争影响，生猪价格难以回升至历史高位，将维持在合理区间波动。
产业应对：熬过寒冬，迎接春天
面对当前生猪行业的深度调整，各类市场主体需坚守“保生存、稳经营”的核心原则，摒弃“赌反弹”心态，积极采取针对性应对措施，降低经营风险，静待行业复苏。无论是大型猪企还是中小养殖户，均需结合自身实际优化经营策略，平稳度过行业寒冬。
（一）守住现金流：合理出栏，避免压栏
当前市场环境下，生猪养殖周期越长，亏损规模越大。市场主体应结合自身经营状况，科学规划出栏节奏，坚决杜绝盲目压栏赌价行为。需密切跟踪市场动态，把握五一节前备货等短期反弹窗口期，及时出栏适重生猪，锁定经营收益，遏制亏损扩大。
实践表明，部分养殖户通过精准研判市场供需及政策导向，在价格短期反弹阶段及时出栏，有效控制亏损规模；而盲目压栏的养殖户，随着猪价进一步下行，亏损持续扩大，甚至面临资金链断裂风险。
同时，需审慎对待二次育肥行为，杜绝盲目跟风。二次育肥虽可能在价格回升阶段获取额外收益，但当前市场价格波动较大、需求支撑不足，二次育肥面临较高市场风险，若出栏时遭遇价格下行，将导致亏损加剧。
（二）做好疫病防控：筑牢防线，避免损失
疫病防控是生猪养殖的核心环节，当前国际非洲猪瘟疫情形势严峻，国内疫病防控工作不可松懈。非洲猪瘟疫情一旦暴发，将对养殖场造成毁灭性损失，不仅影响生猪存栏量，还将损害养殖场声誉，影响长期经营。
市场主体需强化养殖场生物安全管理，严格管控人员、车辆、物资进出，落实常态化消毒措施，定期开展生猪疫病监测，及时排查疫情隐患，一旦发现异常情况，立即采取隔离、扑杀等防控措施，防止疫情扩散。例如，建立严格的门禁管理制度，外来人员及车辆需经过严格消毒、隔离后方可进入养殖场；定期对养殖场地、设备进行全面消毒，选用高效消毒剂，确保消毒效果。
同时，需加强对塞内卡病毒A型等新型疫病的监测与防控，深入学习相关防控知识，完善防控预案，提前做好预防准备，避免疫病叠加造成更大损失。
（三）优化种群结构与成本：淘汰低效，降低成本
中小养殖场户应积极响应政策导向，适当淘汰低效母猪，优化种群结构，提升养殖效率，降低经营成本。低效母猪繁殖性能差、饲养成本高，淘汰后可减少非必要开支，将资源集中投入优质母猪养殖，提升仔猪成活率与生长速度。
例如，部分中小养殖场通过对母猪繁殖性能进行全面评估，淘汰产仔量低、母性差的低效母猪，引进优质种猪，有效提升猪群整体质量，降低单位养殖成本，增强抗风险能力。
优化饲料配方是降低养殖成本的关键举措。市场主体可根据生猪不同生长阶段的营养需求，科学调整饲料配方，降低粮耗比，减少饲料浪费；同时，压缩非必要开支与管理费用，优化人员配置，提高工作效率，从各环节降低单位生猪养殖成本，提升经营效益。
（四）探索合作模式与关注信号：合作共赢，把握时机
中小养殖户可积极探索与大型养殖企业的合作模式，加入养殖联合体，借助大型企业的技术、资金、渠道优势，提升生产效率，降低经营成本，解决生猪销售难题。大型企业在养殖技术、疫病防控、市场渠道等方面具有显著优势，可为中小养殖户提供技术指导、物资供应、销售对接等支持，帮助中小养殖户提升抗风险能力。
例如，部分中小养殖户与大型养殖企业建立合作关系后，企业提供优质仔猪、饲料及养殖技术指导，助力养殖户提升养殖水平；同时，企业利用自身销售渠道，统一收购养殖户出栏生猪，解决中小养殖户“卖猪难”问题，实现互利共赢。
此外，市场主体需重点跟踪能繁母猪存栏量、仔猪价格、养殖亏损幅度等核心指标，精准把握行业发展动态。待行业产能去化到位、供需拐点明确后，再适时调整经营策略，合理扩大养殖规模，把握行业复苏红利。能繁母猪存栏量持续下降、仔猪价格回升、养殖亏损幅度收窄等，均为行业回暖的重要信号，需重点关注并及时响应。
数据来源：卓创资讯、中国养猪网、农业农村部、搜猪网
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