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猪价持续低迷，产能过剩成关键症结
2026年以来，生猪市场持续处于低位运行区间，价格震荡下行态势明显，尚未出现实质性反弹迹象。截至目前，生猪价格已跌至近二十年低位水平。从现货市场监测数据来看，3月19日，全国外三元生猪均价大幅下行，降至10.18元/公斤，该价格已接近2018年创下的9.92元/公斤历史最低纪录，与2009年、2014年、2021年等历次猪周期底部价位基本持平。
在生猪价格持续低迷的同时，养殖成本始终维持高位运行。玉米、豆粕等核心饲料原料价格持续上涨，进一步加剧了养殖行业的经营压力。截至3月18日，豆粕期货主力合约收报3056元/吨，年内累计涨幅超11%；玉米主力合约收于2379元/吨左右，近半年涨幅达8.23%，均创下2024年8月以来的最高水平。成本攀升与价格下行的双重挤压下，猪粮比快速跌破行业预警线，自繁自养与外购仔猪两种主流养殖模式均陷入普遍性亏损。据博亚和讯数据显示，自2月6日当周生猪自繁自养模式重回亏损区间后，亏损额度持续扩大，3月13日当周单头生猪亏损已达283元。按120公斤出栏体重测算，单头生猪产值仅约1250元，养殖环节已陷入深度亏损状态。相较于规模企业，散户议价能力较弱，单公斤饲料成本高出1.7元，亏损程度显著高于行业平均水平，部分中小养殖户已出现被动退出市场的情况。
导致当前市场困境的核心因素为猪源供给过剩、行业产能偏高。作为生猪生产的核心指标，能繁母猪存栏量直接决定未来一段时期的生猪出栏规模。2025年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，仍高于农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。与此同时，生猪养殖生产效率显著提升，能繁母猪PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从2020年的16.1提升至2026年的26.34，增幅超60%；MSY（每头母猪年出栏肥猪数）从2019年的13.4提升至2026年的23.93，增幅超70%。这意味着，即便能繁母猪存栏量保持稳定，商品猪实际出栏量仍将持续增加，进一步加剧供给过剩格局。需求端方面，当前猪肉消费处于传统季节性淡季，居民家庭腌腊制品库存消化缓慢，气温回升抑制居民对油脂类肉类的消费需求，终端白条肉走货速度放缓，批发市场日均成交量环比显著下降，学校、餐饮等集团消费尚未完全恢复至节前水平，整体消费需求低迷。此外，白羽肉鸡等猪肉替代品价格具备明显优势，进一步分流猪肉消费需求。供需失衡的格局下，生猪价格难以实现有效反弹。
政策施压，产能调控红线划定
面对生猪行业产能过剩的严峻形势，相关部门快速部署、精准施策，着力推动行业产能优化调整，引导市场供需实现平衡。2026年3月19日，国家发改委等多部门联合召开生猪行业专题会议，召集国内重点生猪养殖企业参会，共同研判行业发展态势、部署产能调控工作。此次会议释放出强烈的政策调控信号，标志着能繁母猪调控模式从柔性引导正式转向硬性约束，对行业发展具有里程碑式意义。
会议深入剖析了当前产能过剩的核心症结，明确能繁母猪存栏量过高是导致市场供需失衡的关键所在。为从根本上解决这一问题，会议明确提出调控目标：力争三季度全国能繁母猪存栏量降至3650万头。经测算，以2025年末3961万头的存栏量为基数，全行业需完成能繁母猪去化超310万头，降幅接近8%，充分体现了政策推动行业产能出清的坚定决心。
为确保调控目标落地见效，会议对头部养殖企业提出明确要求，责令其限期报备生产计划，涵盖能繁母猪存栏计划、生猪年度出栏总量等核心指标。明确4-6月为集中去化攻坚期，要求各企业全力落实产能调减任务，对未达标的企业将实施严格监管。具体监管措施包括：联合金融机构及央行发放“督导提示函”，对不配合产能去化工作的企业实施信贷约束，原则上不再支持其扩大生产相关的融资需求。通过上述刚性举措，倒逼养殖主体切实落实减产要求，推动产能调控目标落地。此次政策从柔性指导向硬性约束的转变，是对生猪行业发展的精准调控，将引导企业理性规划生产，推动行业向健康可持续方向发展。
头部猪企能繁母猪去化进度剖析
在政策引导与行业持续亏损的双重作用下，多数上市猪企积极响应调控要求，逐步启动能繁母猪存栏调减工作。由于各企业在发展战略、成本管控能力、市场布局等方面存在差异，其能繁母猪去化力度及实操举措呈现明显分化。
牧原股份作为生猪养殖行业龙头企业，在此次能繁母猪去化工作中表现突出，去化力度领跑全行业。2025年初至2026年1月底，公司能繁母猪存栏量从362万头降至313万头，累计调减49万头，降幅达13.5%。具体举措方面，公司全面梳理猪群结构，批量淘汰低产、低效母猪，加大优质种猪选育培育力度，持续优化种群结构，提升整体生产效率；同步停建124个在建猪场，该批项目建成后预计新增生猪产能约1200万头，停建举措充分彰显其严控产能扩张的决心；同时暂停全部新增扩产项目，将发展重心从规模扩张转向内部产能优化提升；在生猪出栏环节，严格控制出栏体重，避免短期集中出栏加剧市场供给压力，确保与行业去化节奏保持一致。
温氏股份采取稳步推进的能繁母猪去化策略，去化节奏相对稳健。2025年末至2026年2月底，公司能繁母猪存栏量从135万头降至128万头，调减7万头，降幅为5.2%。去化过程中，公司重点淘汰老龄、低效母猪，通过精简种群规模降低养殖成本、提升养殖效益，未采取激进式产能砍减举措。同时，公司聚焦繁育管理优化，引进先进养殖技术与管理经验，强化母猪饲养管理及疫病防控，提升母猪受孕率、产仔数及仔猪成活率，在适度收缩产能的同时保障产出效率，实现产能平稳收缩。
新希望六和同步收紧产能规模，能繁母猪去化力度适中。同期，公司能繁母猪存栏量从105万头降至98万头，调减7万头，降幅为6.7%。为实现产能有序收缩，公司采取多维度举措：暂停外购后备母猪，严格控制新增补栏数量，从源头遏制能繁母猪存栏量增长；放缓在建猪场建设进度，对非核心项目进行延期调整，暂缓新增产能落地，避免资源浪费及产能过度扩张；通过系列举措逐步压缩能繁母猪存栏规模，实现产能优化调整。
傲农生物、中粮家佳康、德康农牧、神农集团等企业均顺应行业趋势，推进产能调减工作，其能繁母猪存栏降幅集中在5%-7.3%区间。此类企业普遍采取淘汰低效母猪、暂停外延扩产、暂缓猪场改扩建、优化母猪群结构等举措，稳步落实产能调减任务。其中，傲农生物明确不再新增能繁母猪，聚焦现有存栏优化，持续淘汰低效母猪、提升种群质量；中粮家佳康依托产业链整合优势，通过优化养殖流程、强化成本管控，在调减产能的同时提升养殖效益；德康农牧加大养殖技术研发投入，引进智能化养殖设备，提升养殖管理精细化水平，实现产能与效益同步优化；神农集团在主动调减能繁母猪存栏的基础上，严格把控出栏节奏、合理制定出栏计划，避免集中抛售对市场价格造成冲击，同时严格落实政策要求，执行备案制与产能管控规定，按时报送相关数据，确保产能调减工作合规有序推进。
值得注意的是，在多数企业推进产能去化的同时，少数上市猪企未跟随行业趋势减栏，选择维持现有产能规模，部分企业甚至实施小幅逆势补栏。此类企业主要依托自身充足的现金流及较强的成本管控能力，判断当前行业亏损为阶段性现象，凭借自身优势可抵御市场波动压力。其核心策略为暂缓淘汰母猪、按正常计划补充后备母猪，持续推进既定产能布局，未盲目跟随行业进行大幅产能砍减，试图在行业调整期抢占未来市场先机。
去化不及预期，猪价拐点难现
尽管多数上市猪企已响应政策号召启动能繁母猪去化，但从当前监测数据来看，行业整体去化进度偏缓，与3650万头的政策调控目标仍存在较大差距，产能过剩的核心问题尚未得到根本性解决。
行业去化不及预期的主要原因可归结为两方面。一方面，随着生猪养殖行业规模化水平持续提升，大型养殖企业的市场主导地位日益凸显，抗风险能力显著增强。此类企业普遍具备雄厚的资金实力、先进的养殖技术及完善的管理体系，即便面临长期亏损，仍可通过精细化管理优化养殖流程、降低生产成本，通过合理资金周转维持正常生产运营，不会出现快速退出市场的情况。部分大型猪企凭借前期积累的资金与资源，能够有效抵御市场价格波动冲击，在产能去化过程中保持相对从容的态度。另一方面，部分企业存在浓厚的观望情绪，产能去化态度较为保守。此类企业对市场未来走势存在不确定性预期，担忧产能去化后市场行情出现反转，导致自身丧失市场份额与发展机遇；部分企业认为当前行业亏损为短期现象，寄望于市场自然调节实现供需平衡，缺乏主动去化产能的动力。此外，少数企业凭借自身优势实施逆势布局、扩大产能，进一步延缓了行业整体去化节奏。
短期来看，生猪市场供给依然充裕，猪源充足的格局未发生实质性改变，生猪价格仍将维持底部震荡态势，难以出现趋势性反转。只有当上市猪企能繁母猪去化工作持续推进，行业产能逐步回归合理区间，生猪市场供需格局才能得到有效改善，猪价才有望实现实质性回暖。这意味着，生猪行业仍需经历一段调整期，企业需坚定落实政策要求，加快产能去化步伐，推动市场早日实现复苏。
政策持续督导，去化决定猪市走向
展望后续，4-6月作为政策划定的集中去化攻坚期，将成为生猪行业产能调整的关键阶段。相关部门已明确表态，将加大监管督导力度，督促头部猪企切实落实产能调减目标，彰显了推动行业产能出清的坚定决心，也为生猪市场后续发展奠定了政策基础。
后续监管工作将聚焦多方面推进，确保产能去化任务落地见效。一是强化生产计划执行监管，建立严格的信息报送与核查机制，要求头部猪企定期、如实上报能繁母猪存栏变化、生猪出栏计划及产能调整进展等核心数据，确保数据真实、准确、及时；对数据造假、瞒报漏报等违规行为，将依法依规严肃处理，绝不姑息。二是联动金融机构实施差异化信贷管控，对积极响应政策、按时完成产能调减任务的企业，在信贷额度、贷款利率等方面给予优惠支持，助力企业缓解资金压力；对未按时完成产能调减目标的企业，严格执行信贷约束政策，不再支持其扩大生产相关融资需求，倒逼企业加快产能去化进度。
上市猪企能繁母猪去化的速度与成效，将直接决定生猪市场走出低谷的时间节点。若企业积极响应政策、加大去化力度，如期完成产能调减目标，生猪市场供需格局将有望短期内得到改善；随着能繁母猪存栏量降至合理区间，未来生猪出栏量将逐步减少，市场供给趋于均衡，猪价有望迎来回升契机，行业将逐步摆脱亏损困境，回归健康可持续发展轨道。反之，若企业去化进度持续偏缓，或部分企业继续观望、逆势扩张，将进一步加剧产能过剩问题，生猪市场底部震荡周期将延长，行业复苏进程将受到严重影响。
对于市场参与者而言，无需过度关注短期猪价波动。在产能过剩的大背景下，短期价格波动受季节性消费、市场情绪等多重因素影响，难以反映行业基本面。紧盯上市猪企能繁母猪存栏量变化，是把握猪周期拐点的核心关键。只有当行业完成实质性产能出清，能繁母猪存栏量回归合理区间，生猪市场供需实现新的平衡，才能真正摆脱低价困局，回归合理盈利区间，这既是市场发展的必然规律，也是市场参与者需重点把握的核心要点。
数据来源：国家发改委、农业农村部、博亚和讯、Wind、上市猪企公开信息
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