2025猪市下行中的曙光与机遇

肉类食品网 http://www.meat360.cn 2025/6/24 16:52:55 关注：55 评论： 我要投稿

  猪价下行，产能增长缓慢
  2025 年，生猪市场呈现出独特的发展态势，猪价步入下行通道成为行业关注焦点。据相关数据表明，2025 年第 23 周，全国生猪均价为 14.78 元 / 公斤，同比下降 16.7%，较年初下降 10.8%。这一价格走势使不少养殖户及行业观察者切实感受到市场的压力。
  从统计局数据可知，能繁母猪存栏量的变动对猪价有着深远影响。2024 年 2 季末、3 季末、4 季末及 2025 年 1 季末，能繁母猪存栏量分别为 4038 万头、4062 万头、4078 万头、4039 万头，环比分别小幅提升 1.2%、0.6%、0.4%、 -1.0%，累计增幅仅 1.2% ，本轮补栏积极性持续偏低。至 2025 年 4 月，农业部能繁母猪存栏量环比无变化。能繁母猪作为生猪产能的核心指标，其存栏量的缓慢增长甚至停滞，直观反映出当前生猪产能恢复明显偏缓。
  补栏积极性如此之低，究其原因，一方面，2023 - 2024 年生猪养殖行业长期处于业绩亏损承压期，虽 2024 年部分企业业绩开始扭亏为盈，但前期积累的亏损尚未完全弥补，资金压力致使企业和养殖户在补栏时格外审慎。另一方面，市场对未来猪价走势存在忧虑。历经过去几年猪价的大幅波动，养殖户变得更为理性，在未看到明确盈利前景之前，不敢贸然扩大养殖规模。这种审慎的补栏态度，使得能繁母猪存栏量难以出现大幅增长，进而对生猪的产能扩张产生影响。
  尽管猪价下行，但因产能增幅较小，市场供应并未出现大幅过剩的情形。这使得 2025 年生猪养殖行业仍具备获取正常盈利的可能。与以往猪周期中价格暴跌导致行业大面积亏损不同，今年的生猪市场在供需相对平衡的状态下，为养殖户提供了相对稳定的盈利空间。不过，这种盈利水平亦受到多种因素的制约，诸如饲料价格的波动、养殖成本的管控等。
  均重偏高，二次育肥成常态
  除猪价和产能的变化外，2025 年生猪市场还有两个显著特征：生猪均重明显偏高，二次育肥成为行业常态。
  先看生猪均重情况。涌益咨询数据显示，在 6.13 - 6.19 期间，全国出栏生猪均重 128.28 公斤，周环比虽下降 0.54 公斤，但仍处于 2022 年以来最高水平，较 2022 - 2024 年同期分别高出 2.87 公斤、7.01 公斤、2.29 公斤 。从公布均重的上市猪企数据来看，2025 年生猪出栏均重整体呈上升趋势。例如，牧原股份商品猪出栏均重增长幅度较为显著，5 月达到 131.79 公斤 / 头，环比增长 0.82%，同比增长 14.69% 。这一方面得益于牧原先进的养殖技术和科学的饲料配方，能够精准控制生猪的生长速度和体重增长；另一方面，2024 年同期计算口径包含仔猪，拉低了平均出栏体重基数，使得今年的同比增长更为突出 。新希望商品猪出栏均重为 101.33 公斤 / 头 ，环比增长 4.36%，同比增长 1.79% ，在养殖过程中注重生猪的品种选育和养殖环境的优化，不断提升生猪的生长性能，使得出栏均重实现了同环比的双增长。
  再论二次育肥。如今，二次育肥已成为生猪养殖行业的常规操作。回顾 2023 年 6 - 12 月，二育销量占实际生猪销量比重在 0.68% - 9.61% 之间波动；到了 2024 年，这一比重在 0.2% - 7.26% 之间波动 。而在 2025 年 4 月 11 日 - 20 日，二育销量占实际销量比重更是达到阶段性高点 9.73%。所谓二次育肥，一般是指养殖户购买 200 斤 / 头左右的肉猪，再次养殖 2 到 3 个月至 300 斤 / 头左右出栏的行为 ，这种行为多以生猪价格波动较大且对后市行情看好为前提，本质上是一种短期的投机行为。
  二次育肥对市场的影响是多维度的。从供应端而言，当养殖户大量进行二次育肥时，会在短期内减少市场上生猪的供应量，因为原本该出栏的生猪被再次养殖。例如，若二次育肥猪为正常 240 斤 / 头本该出栏的猪，会短暂减少市场供给，对猪价可能会有阶段性的抬升 。但当这些二次育肥的生猪集中出栏时，又会大幅增加市场供应，对猪价形成下行压力。从成本角度分析，二次育肥会增加养殖成本，不仅购买二次育肥猪的价格可能较高，而且随着猪体重增加，料肉比上升，养殖成本也会显著提高。如果市场价格走势不如预期，养殖户很可能面临巨额亏损 。从市场稳定性角度，二次育肥的频繁操作加剧了市场的不确定性，使得猪价波动更加频繁和剧烈，不利于生猪养殖行业的长期稳定发展。
  发改委政策发力，猪价未来可期
  在猪价波动和行业发展的关键时期，发改委的政策调控对生猪市场产生了深远影响。发改委要求大型集团猪企停止增加能繁母猪存栏、出栏体重控制在 120kg、不鼓励销售二育猪 ，这些政策措施具有很强的针对性和持续性。
  从能繁母猪存栏量来看，政策对大型集团猪企的产能扩张进行了有效限制。2024Q4，牧原、温氏合计增加能繁母猪存栏 25.6 万头，而全国仅新增 16 万头；2025Q1，温氏新增能繁母猪存栏 11 万头，全国却下降 39 万头 。随着政策的持续推进，大型集团猪企产能受限，全国能繁母猪存栏量有望步入下行通道。这不仅有助于缓解未来生猪市场可能出现的产能过剩问题，还能促使大型集团企业将更多精力聚焦于种群优化、提升 PSY（每头母猪每年能提供的断奶仔猪头数）等生产效率指标上。例如，牧原股份一直致力于生猪养殖技术的研发和创新，通过优化种群结构，提高了母猪的繁殖性能，使得 PSY 指标不断提升，为企业的可持续发展奠定了坚实基础 。
  在生猪体重方面，政策明确要求将出栏体重控制在 120kg 左右。由于前期利润尚可及成本下降，集团场压栏增重倾向明显，出栏均重持续上升并已处于历史高位，库存压力不断累积。如今，政策的出台旨在推动养殖场加快降重去库，减少未来大规模压栏情况的发生。自政策实施后，以牧原为首的头部猪企陆续做出降重决定，出栏均重持续下降。这一变化不仅有利于缓解市场的供应压力，还能使生猪体重回归合理区间，提高市场的稳定性。
  对于二次育肥，发改委明确要求集团企业禁止销售标猪给二育户 ，这对二育户的养殖规模和行为产生了一定限制。二次育肥作为生猪市场短期扰动最重要的因素之一，其行为的减少将有助于稳定市场价格。虽然目前二育户仍能从其他渠道购买标猪，但随着政策的不断细化和落实，预计二次育肥销售将逐渐减少。这将使得猪价更多地回归到正常的供需逻辑，减少因投机行为导致的价格大幅波动 。
  随着政策的严格持续落实，生猪均重和二育体量均会逐步下行。在短期内，这可能会导致猪价承压，因为市场供应在调整过程中可能会出现一定的波动。但从长远来看，随着生猪均重回归正常，二育体量降至低位，生猪价格将逐步企稳回升。由于大型集团企业扩张受控，行业能繁母猪存栏量有望呈现下降趋势，按照生猪繁育周期，2026 年生猪出栏量或同比下降。再考虑到生猪均重或低于 2025 年，市场供应减少，而需求相对稳定，2026 年生猪价格、盈利水平有望超过 2025 年 。这一趋势为生猪养殖行业带来了新的发展机遇，也让养殖户和相关企业对未来市场充满期待。
  上市猪企，基本面改善
  在生猪市场复杂多变的形势下，上市猪企的表现成为行业关注焦点。2025 年，上市猪企展现出良好的发展态势，基本面持续改善，为行业注入了积极动力。
  从出栏量来看，2025 年上市猪企的出栏规划整体保持增长态势。据统计，2025 年 1 - 5 月，20 家上市猪企出栏量 8699 万头，同比增长 31%，展现出强大的市场供应能力。以牧原股份为例，作为生猪养殖行业的龙头企业，其出栏量一直保持较高水平且持续增长。2025 年 1 - 2 月份，牧原销售商品猪 1146.1 万头，同比变动 10.51% ；到了 5 月份，销售生猪更是高达 676.6 万头，同比增长 33.13% 。这种增长不仅体现了牧原在养殖规模上的优势，更反映出其在市场拓展和养殖管理方面的卓越能力。温氏股份同样表现出色，2 月销售生猪 259.83 万头，生猪销量同比上升 35.18% ，收入同比上升 40.38% 。温氏通过不断优化养殖模式，加强与农户的合作，充分发挥自身的技术和管理优势，实现了出栏量和销售收入的双增长。
  除牧原和温氏外，其他上市猪企也在积极扩大出栏规模。正邦科技在经历一段时间的调整后，2025 年也迎来了出栏量的增长。2025 年 2 月销售生猪 45.07 万头，虽然与头部企业相比数量相对较少，但增长趋势明显，展现出其在市场竞争中的顽强韧性 。唐人神 2025 年 2 月生猪销量 39.84 万头，同比上升 46.47% ，销售收入合计 6.81 亿元，同比上升 70.24% 。唐人神通过加强品牌建设，拓展销售渠道，不断提升市场份额，实现了业绩的快速增长。
  在养殖成本方面，2025 年上市猪企也取得显著成效，养殖成本继续下行，这为企业的盈利提供了有力保障。牧原、温氏、神农等企业的成本处于行业第一梯队，成为行业降本增效的典范。牧原股份育肥猪完全成本从 2025 年 1 月的 13.1 元 / 公斤，降至 5 月的 12.2 元 / 公斤 。牧原通过优化饲料配方，充分利用自身的规模优势与供应商进行谈判，降低采购成本；引入先进的数字化管理系统，对养殖流程进行精细化管理，从猪舍环境控制到疫病防控，实现全流程的数据化监测与调控，大大提高了管理效率；持续投入研发资源，在疫病防控、营养配方、种猪育种等方面取得显著成果，有力地推动了成本的下降。温氏股份肉猪养殖综合成本从 2025 年 1 月的 12.8 - 13.0 元 / 公斤，降至 4 月的 12.0 元 / 公斤 。温氏拥有完备的种猪育种体系，能够实现母猪自给自足，这不仅保障了种猪的质量，还降低了外购种猪带来的成本风险；依据不同地区消费者对肉猪重量的喜好差异，精准生产适销对路的产品，减少了因产品不合市场需求而产生的潜在成本浪费。神农集团的育肥猪完全成本从 2025 年 1 月的 13.0 元 / 公斤降至 4 月的 12.3 元 / 公斤 ，通过优化管理，提升人效，育肥人效达 950 头 / 人，单头人力成本显著下降；生产工艺革新，提升产能利用率，实行大批次、全进全出生产工艺后，养殖规模进一步扩大，显著提高了产能利用率；通过圈舍改造与疾病防控，疫苗和药品使用量大幅减少，药费支出得到有效降低；通过精准饲喂与分类管理，进一步减少了饲料浪费。
  上市猪企出栏量的增长和养殖成本的下降，不仅提升了企业自身的竞争力，也对整个生猪养殖行业产生了深远影响。从行业竞争格局来看，头部企业的优势更加明显，市场份额进一步向头部集中，这将促使行业加速整合，推动行业向更加规模化、集约化的方向发展。对于消费者而言，上市猪企的良好发展态势有助于稳定市场供应，保障猪肉价格的相对稳定，为消费者提供更加优质、安全、价格合理的猪肉产品 。
  风险与机遇并存
  在生猪养殖行业的发展进程中，风险与机遇始终紧密相连。当前，尽管行业呈现出诸多积极的发展态势，但一些潜在风险因素仍不容小觑。
  疫病风险犹如高悬于生猪养殖行业头顶的达摩克利斯之剑。非洲猪瘟、口蹄疫等疫病传播迅速、致死率高，一旦爆发，不仅会致使生猪大量死亡，给养殖户造成直接经济损失，还会引发市场恐慌，降低消费者对猪肉的信心，进而影响猪肉消费需求，对整个生猪产业链产生巨大冲击。疫病防控需投入大量资金用于疫苗接种、消毒等工作，这无疑会大幅增加养殖成本。以 2018-2019 年非洲猪瘟肆虐期间为例，众多猪场遭受重创，整个生猪市场供应大幅减少，猪价出现剧烈波动，养殖户和相关企业承受了沉重打击。即便在日常养殖过程中，诸如猪流感、猪腹泻等常见疫病，也会影响生猪的生长发育，降低养殖效益。
  生猪去产能不及预期亦是一个重要风险点。能繁母猪存栏量是影响生猪产能的关键因素。若能繁母猪存栏量持续维持在较高水平，生猪产能过剩的风险将不断加大。当市场上生猪供应量远超需求时，猪价必然面临下行压力。从历史经验来看，一旦生猪产能过剩，市场需较长时间消化多余产能，在此期间，猪价往往持续低迷，养殖户的盈利空间被严重压缩，甚至可能出现大面积亏损。目前，虽然国家发展和改革委员会出台了一系列政策调控产能，但市场的复杂性和不确定性使得去产能进程充满变数。
  猪价下跌超预期同样会给行业带来巨大挑战。猪价受供需关系、市场情绪、宏观经济环境等多种因素综合影响。若未来市场需求大幅下滑，或者生猪供应量突然大幅增加，均可能导致猪价下跌超预期。例如，经济形势不佳时，消费者对猪肉的购买力下降，会减少猪肉消费；一些大型养殖场为争夺市场份额，短期内集中出栏大量生猪，也会打破市场原有的供需平衡，引发猪价暴跌。一旦猪价下跌超预期，养殖户收入将大幅减少，甚至可能无法覆盖养殖成本，导致资金链断裂，部分小型养殖户和企业可能因此面临破产风险。
  尽管存在诸多风险，但生猪养殖板块仍蕴含着巨大的投资机会，尤其是温氏股份和牧原股份这两家行业龙头企业，备受关注。
  温氏股份作为行业领军企业之一，具备独特优势。在养殖模式方面，其多年坚持的 “公司 + 农户” 养殖模式，在当前行业非洲猪瘟疫病影响趋弱的背景下，能够充分发挥专业化分工优势。公司专注于种猪育种、技术研发和市场销售等核心环节，将养殖环节交由农户，实现了资源的优化配置，降低了养殖成本。在技术研发方面，温氏拥有完善的 “产学研” 技术研发体系，持续投入资金开展种猪育种、疫病防控、养殖技术等方面的研究，取得了一系列科研成果，提高了养殖效率和生猪品质。在成本控制方面，温氏通过优化饲料配方、加强养殖管理等措施，不断降低养殖成本，2025 年，其肉猪养殖综合成本从年初的 12.8 - 13.0 元 / 公斤降至 4 月的 12.0 元 / 公斤 ，成本优势显著。在市场拓展方面，温氏凭借多年积累的品牌知名度和市场口碑，建立了广泛的销售渠道，产品覆盖全国各地，能够及时将生猪销售出去，减少库存压力，降低市场风险。
  牧原股份同样表现卓越。在成本控制方面，牧原通过不断优化饲料配方、提高养殖效率、加强疫病防控等措施，使育肥猪完全成本从 2025 年 1 月的 13.1 元 / 公斤降至 5 月的 12.2 元 / 公斤 ，处于行业领先地位。在规模扩张方面，牧原凭借强大的资金实力和先进的养殖技术，不断扩大养殖规模，2025 年计划出栏量 8000 万 - 9000 万头，同比增长超 20% ，出栏量的增长为其带来了规模经济效益，进一步降低了单位成本。在技术创新方面，牧原持续加大在智能化养殖、种猪育种等方面的投入，累计申请专利 2276 项 。智能化养殖系统实现了对猪舍环境、生猪生长状况的实时监测和精准调控，提高了养殖效率和生猪的健康水平；在种猪育种方面，通过不断选育优良品种，提高了母猪的繁殖性能和生猪的生长速度，为公司的可持续发展提供了有力支撑。在产业链布局方面，牧原构建了集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的生猪全产业链，各环节之间相互协同，降低了外部依赖，提高了企业的抗风险能力。例如，饲料加工环节可为养殖环节提供稳定的饲料供应，降低饲料采购成本；屠宰肉食环节可将生猪进行深加工，提高产品附加值，增加企业利润。
  温氏股份和牧原股份在成本控制、技术创新、规模扩张和产业链布局等方面展现出了强大的实力和优势。在生猪养殖行业的发展浪潮中，它们凭借自身的核心竞争力，不仅能够有效应对各种风险挑战，还具备在市场中脱颖而出、实现持续稳定发展的潜力，因此值得投资者重点关注。