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农历新年脚步渐近，生猪养殖本应步入“金九银十”后的又一传统旺季。但今年的生猪市场却格外冷清，猪价在供给过剩的压力下持续疲软，即便元旦假期带来短期回暖，养殖端仍未摆脱亏损困境。中小散户无奈退场，上市猪企集体陷入“增量不增价”的怪圈，2026年的生猪行业，究竟要在底部磨多久？
一、旺季陷困局：中小散户退场，上市猪企集体亏损“
2025年全年都在亏，中小散户根本扛不住。”河南洛阳养殖户王凯的经历，是无数基层从业者的缩影。在生猪行业摸爬滚打十余年，他熬过周期高点的红利，也扛过阶段性低谷，但2025年持续的亏损最终让他选择妥协——去年7月，他将手中的猪场转租，暂时按下养殖事业的暂停键，“短期看不到起色，复养的念头想都不敢想”。
王凯的无奈，背后是全行业的低迷。2025年国内生猪价格一路震荡走弱，年末更是跌破11元/公斤，创下近年新低。近日上市猪企密集披露的2025年12月产销数据，进一步印证了行业的困境，“增量不增价”成为普遍现象，部分企业收入跌幅超三成。
头部企业的业绩尤为刺眼：温氏股份2025年全年销售生猪4047.69万头，同比增长34.11%，但毛猪销售均价仅13.71元/公斤，同比下跌17.95%，最终实现收入614.77亿元，同比微降0.45%；12月单月更显惨淡，销售均价跌至11.6元/公斤，同比跌幅达27%。
牧原股份的表现同样承压，2025年12月销售商品猪698万头，同比减少14.75%，销售均价11.41元/公斤，同比下跌25.38%，对应销售收入96.67亿元，同比大幅下滑36.06%。天康生物、金新农等企业也未能幸免，即便全年销量同比增长5.34%、22.82%，销售收入仍分别同比下降10.69%、7.13%。
卓创资讯数据显示，2025年全国瘦肉型生猪均价为13.74元/公斤，同比下降17.97%。价格低迷直接传导至盈利端，截至2026年1月9日，卓创资讯监测的自繁自养模式每头仍亏损33元左右，仅较去年12月减亏150元；而外购仔猪育肥模式亏损更甚，每头亏损达75元，行业盈利呈现显著结构性分化。
二、供过于求：猪价磨底的核心逻辑的
“2025年猪价走势呈‘前高后低、震荡寻底’格局，核心矛盾始终是供过于求。”上海钢联生猪分析师杨志远复盘全年行情时指出，一季度生猪市场依靠二次育肥和压栏支撑，价格维持震荡，但二、三季度受大体重猪集中出栏与消费淡季双重冲击，猪价持续下行。尽管7月初在“反内卷”“产能调控”等政策带动下出现短暂反弹，但供需宽松的基本面未改，价格很快再度回落，四季度陷入深度亏损，猪价在11-12元/公斤区间持续磨底。
进入2026年1月，猪价虽有小幅回暖，但并非供需格局逆转。卓创资讯生猪分析师邹莹吉解释，本月需求处于12月腌腊旺季与2月春节备货的过渡期，需求较上月有所减少，属于“供需双减”格局。支撑价格上涨的核心因素，是去年12月养殖企业超额完成出栏计划，导致本月出栏计划环比减少，叠加部分企业压栏增重、北方二次育肥补栏意愿回暖，短期形成供给端支撑。
但供给宽松的底色仍未改变。Mysteel农产品数据显示，2025年12月123家规模场商品猪存栏量3692.16万头，同比增加4.72%；85家中小散样本企业存栏量155.58万头，同比上涨8.17%。杨志远提示，当前产能去化虽在推进，但进程受企业市场份额竞争、长期战略布局等因素影响，若减产执行不及预期，产能去化节奏将延缓，供需平衡的实现也会相应推迟。
三、2026年行情预判：上半年承压，下半年或迎转机
采访中多位行业分析师一致认为，生猪市场供需拐点短期尚难出现，2026年行业仍将经历“先抑后扬”的走势，全年价格水平不会明显高于2025年。
从上半年来看，供应端压力依旧偏大。上海钢联生猪分析师张斌表示，当前能繁母猪存栏以缓降为主，产能去化速度较慢，结合生猪存栏数据判断，上半年生猪供给仍较为充裕。春节后市场将进入传统消费淡季，供过于求的趋势或持续，猪价大概率维持低位震荡。
下半年行情则存在改善空间，关键取决于产能去化进程。邹莹吉预测，转折点或出现在二季度末至三季度初，随着行业传统旺季开启，叠加前期产能去化的累积效应，供需格局有望逐步优化，猪价或震荡偏强运行。但需注意，若产能去化不及预期，行情好转的幅度和节奏将受制约。
饲料成本作为养殖端的核心变量，也将影响行业盈利修复节奏。玉米、豆粕价格直接主导养殖成本，当前两者价格变动不大，且长周期处于低位，对养殖端成本影响较小。邹莹吉指出，短期内玉米、豆粕深加工企业进入春节前备货期，部分原料供应偏紧，价格或稳中有涨，但整体波动幅度有限，未来生猪养殖盈利仍主要由供需格局主导。
四、后续看点：三大变量决定行业走向
1. 产能去化节奏：这是决定2026年行情的核心变量。若规模企业为争夺市场份额持续维持高出栏量，产能去化进度放缓，行业磨底周期将延长；反之，若亏损持续倒逼企业主动减产，供需平衡有望加速实现。
2. 春节消费力度：当前距春节仅剩一个多月，节前备货需求能否持续释放，将直接影响短期猪价走势。但多数分析师认为，即便需求季节性提升，受供给充裕制约，猪价涨幅有限。
3. 政策端动向：2025年“反内卷”“产能调控”政策已显效，2026年若政策持续加码，或进一步引导行业理性出栏、加快产能去化，为行情回暖提供助力。
从周期规律来看，生猪行业“涨三年、跌三年”的魔咒虽有波动，但供需基本面始终是核心逻辑。当前行业正处于深度磨底期，中小散户加速退出，头部企业集中度提升，或许正是行业新一轮周期的酝酿阶段。你认为2026年猪价拐点会如期到来吗？评论区聊聊你的判断，关注我，持续跟进生猪市场最新动态。
数据来源：上市猪企12月产销公告；卓创资讯；上海钢联（Mysteel）；证券时报；行业分析师公开采访观点（杨志远、邹莹吉、张斌）
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