|
猪价跳水，行业深陷泥沼
近期，国内生猪市场呈现持续下行态势，全国生猪均价已跌破5元/斤，创下近七年新低。这一价格走势不仅直接影响养殖主体的经济效益，更对整个生猪产业链的稳定运行构成显著冲击。
当前，国内农贸市场猪肉价格持续走低，部分地区猪肉价格甚至低于同期部分蔬菜价格。在消费者实现“猪肉自由”的背后，是生猪市场供需失衡引发的行业异常波动，市场运行压力持续凸显。
对于养殖主体而言，猪价持续下行导致其盈利能力大幅下滑，部分养殖户陷入亏损困境，养殖积极性受到严重打击。此前盲目扩大养殖规模的主体，当前面临着成本高企、收益倒挂的恶性循环，经营压力持续加大。
从整个产业链来看，猪价下跌的传导效应已全面显现。上游饲料生产企业、中游养殖企业及下游屠宰加工、销售环节均受到不同程度影响，行业整体利润大幅收缩，企业经营承压，市场信心持续低迷。当前生猪市场的下行态势及未来走向，成为行业各界重点关注的核心问题。
供需失衡，价格崩塌主因
本轮猪价持续下行的核心诱因，在于生猪市场供需两端的严重错配，供给端持续放量与需求端疲软低迷形成鲜明对比，共同主导了价格的下行走势。
供给端：产能过剩的重压
供给端层面，前期能繁母猪存栏量长期处于高位，是导致当前市场供给过剩的核心因素之一。截至2025年12月底，全国能繁母猪存栏量仍达3961万头，显著高于2026年3月专题会议确定的3650万头调控目标，为后续生猪出栏奠定了充足的产能基础，也直接加剧了市场供给压力。
养殖技术的持续升级的同时，也进一步放大了供给过剩的态势。PSY（母猪年提供断奶仔猪数）水平从2019年前的平均16.1头提升至2026年3月的26.34头，生产效率的显著提高使得同等能繁母猪存栏量下，生猪出栏量实现隐性增长。在需求端未同步增长的背景下，国内生猪出栏量持续维持在历史高位，市场供给过剩格局进一步凸显，对猪价形成持续性压制。
需求端：消费淡季的疲软
与供给端的充足供给形成对比的是，需求端进入传统淡季，消费疲软态势明显。春节过后，居民猪肉消费需求进入季节性回落阶段，春节期间集中消费后的消化期，导致居民猪肉采购意愿显著下降。
餐饮行业复苏节奏放缓，进一步削弱了猪肉采购需求。作为猪肉消费的重要场景，餐饮行业的需求疲软直接导致终端猪肉消费量下滑，无法有效消化市场充足的供给，市场走货效率持续降低。
终端市场走货不畅背景下，屠宰企业为控制经营成本，顺势压低生猪收购价格，进一步加剧了猪价下行压力。截至目前，全国生猪均价跌破5元/斤，猪粮比跌破4.38:1，生猪行业全面进入深度亏损区间，养殖主体亏损面持续扩大，行业经营陷入困境。
周期异变，市场格局重塑
本轮猪价下行周期中，猪周期运行规律发生显著变化，与历史周期相比呈现出明显分化特征，核心在于行业养殖格局的深刻变革。
历史周期：剧烈波动的过往
回顾传统猪周期下行阶段，其核心特征表现为波动剧烈、持续时间较短、反弹力度较强。以2006-2010年猪周期为例，下行阶段仅持续约10个月便实现供需反转、价格反弹。彼时，散户养殖占比偏高，由于散户抗风险能力较弱，在行业出现亏损时，往往会快速淘汰能繁母猪、缩减养殖产能，进而推动市场供需关系快速反转，带动猪价回升。
本轮周期：平缓磨底的当下
与历史周期不同，本轮猪价下行周期呈现出“周期更长、反弹乏力、底部磨底”的鲜明特征。自2024年9月进入下行周期以来，持续时长已显著超过传统猪周期下行阶段的平均水平，且期间猪价反弹幅度微弱，市场整体处于平缓调整状态。
造成这一差异的核心原因，是国内生猪养殖规模化率的大幅提升。当前，国内生猪养殖规模化率已达73.2%，头部养殖企业凭借资本、技术及产业链优势，抗风险能力显著增强。即便在行业持续亏损的背景下，头部企业仍可通过融资、期货套保等方式维持现有产能，部分企业甚至逆势扩产，导致行业产能出清节奏明显放缓，市场供需平衡难以快速实现。
行业格局的转变，使得本轮猪价波动幅度显著收窄，行业从以往的“剧烈波动”转向“平缓调整”，底部磨底周期有望进一步延长。同时，科技赋能推动养殖效率持续提升，头部企业养殖成本进一步降低，以牧原等企业为例，其养殖成本已降至11.3元/公斤，较强的抗亏损能力进一步延缓了产能出清进程，加剧了市场底部磨底的态势。
曙光初现，仍需耐心守望
综合当前市场各项核心指标研判，生猪市场已进入底部区间，市场呈现出部分积极信号，但供需失衡的局面尚未根本改变，周期拐点的出现仍需等待产能去化的进一步推进。
底部信号：市场的积极转变
当前，生猪市场已显现多项底部特征，市场调整逐步接近尾声。一是猪价已跌至近七年低位，部分地区价格低于蔬菜价格，价格泡沫已基本挤出，市场逐步回归理性运行区间；二是行业陷入深度亏损，自繁自养头均亏损超280元，部分养殖户单头亏损达500元，亏损程度接近历史极值，物极必反的市场规律预示着价格下行空间有限；三是能繁母猪存栏虽仍处高位，但已出现小幅去化迹象，叠加农业农村部将能繁母猪调控目标下调至3650万头，政策驱动下产能去化有望加速。上述信号表明，当前市场已进入底部区间，继续下行空间相对有限。
行业也陷入了深度亏损的困境，自繁自养头均亏损超280元，部分养殖户每头亏损更是高达500元 ，亏损程度已接近历史极值。这一极端亏损态势，也进一步倒逼养殖主体调整产能，为后续供需平衡奠定基础。
能繁母猪存栏虽仍处于高位，但已经出现了小幅去化的迹象。农业农村部将能繁母猪调控目标下调至3650万头，政策引导下，行业产能去化节奏有望加快，为市场供需关系改善提供支撑。这些信号都表明，市场已进入底部区间，继续下行的空间相对有限，行业逐步接近调整尾声。
压力犹存：制约拐点的因素
尽管市场已显现底部信号，但当前行业仍面临多重压力，制约着周期拐点的出现。从供给端来看，前期能繁母猪高位存栏的惯性影响仍在，未来一段时间内，生猪出栏量仍将维持在高位；同时，PSY水平的提升进一步抵消了部分产能去化的效果，使得供给过剩的局面短期内难以彻底改变，对猪价形成持续压制。
产能去化尚不充分是另一核心制约因素。当前能繁母猪存栏量仍高于合理调控区间，距离3650万头的目标仍有差距；且头部规模企业抗风险能力较强，产能出清节奏可能慢于预期，进一步延缓了供需平衡的实现进程。
需求端来看，短期市场仍处于传统消费淡季，五一端午等节日消费对猪肉需求的拉动作用有限，难以形成有效的需求支撑，无法有效消化市场充足供给，短期内难以推动猪价实现实质性回升。
未来展望：曙光在前
从短期来看，生猪市场仍将维持低位震荡态势，不排除猪价继续探底的可能，养殖主体需做好应对价格波动的准备，理性调整经营策略。
从中期来看，随着产能去化的持续推进，叠加下半年秋冬消费旺季的到来，生猪市场供需格局有望逐步改善，猪价有望迎来温和回升，行业盈利水平将逐步修复。
从长期来看，随着行业规模化、集约化水平的持续提升，猪周期波动幅度将进一步收窄，行业将逐步进入高质量发展阶段，周期运行将更加平稳，产业链各环节将逐步实现良性发展。
对于养殖主体而言，当前应理性看待市场波动，避免恐慌性出栏，聚焦降本增效核心，合理调整养殖规模与出栏节奏，耐心等待市场拐点到来，实现稳健经营。
对于整个行业而言，产能去化仍是当前核心主线，唯有推动能繁母猪存栏量回归合理调控区间，才能实现市场供需真正平衡，推动行业开启新一轮猪周期上行阶段。在市场自我调节与政策引导的双重作用下，生猪行业有望逐步走出当前困境，实现高质量可持续发展。
数据来源：农业农村部、国家统计局、博亚和讯、涌益咨询、全国农产品批发市场价格信息系统、中国畜牧业协会、上市猪企年报等
|
