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一、全国饲料市场整体走势：涨跌互现，原料端主导价格波动
2025 年 12 月 15 日，全国饲料市场呈现出较为复杂的态势，可谓 “原料强、成品稳” 。饲料价格的波动并非孤立现象，其背后是原料市场、供需关系、政策导向等多重因素相互交织的结果。
玉米、豆粕作为饲料的核心原料，其价格走势如同两只无形的手，牢牢掌控着饲料价格的走向。在此期间，玉米价格总体呈小幅偏强走势，局部地区持续震荡。国内陈粮库存持续下降，低温天气有利于新粮保存，致使售粮周期延长，市场流通量未达预期的宽松程度。收购政策以及饲用需求的增长，在一定程度上提振了市场信心。然而，下游企业面对高价粮源，接受程度偏低，成本压力是其主要制约因素。与此同时，进口替代品价格优势凸显，这也限制了玉米价格的上行空间。
豆粕市场同样波动频繁。由于市场担忧美国大豆出口需求放缓，加之巴西大豆即将迎来丰收，引发了一轮多头平仓热潮，CBOT 大豆期货下跌，基准期约收低 1.5%，创下六周来的最低水平。美国大豆市场围绕中国采购维持震荡行情，南美大豆保持丰产预期，国内进口大豆供给压力不断向远期市场集中。不过，进口大豆通关时间延长的消息持续发酵，豆粕现货市场因海关政策收紧而连续回升，叠加大豆价格跟随美盘出现上行，增强了工厂的提价动力，豆粕市场延续小幅震荡调整走势。
受这些原料价格短期震荡的影响，配合饲料、浓缩饲料价格保持稳定。这实际上是饲料企业在成本与市场之间艰难平衡的结果。一方面，原料价格上涨，企业成本增加；另一方面，养殖端对高价饲料接受度有限，若贸然提高饲料成品价格，可能导致市场份额流失。因此，多数饲料企业普遍采取 “随行就市” 策略，密切关注原料市场动态，灵活调整生产和销售策略。
添加剂预混合饲料出现微幅上涨，涨幅为 0.3%。添加剂预混合饲料虽在饲料中占比相对较小，但对动物的生长、健康等起着关键作用。这一微幅上涨，或受到部分添加剂原料价格上涨，以及研发、生产成本增加等因素的影响。
从区域角度来看，不同地区的饲料价格呈现出不同特点。在华北、华东地区，因玉米供应偏紧，猪饲料价格环比微涨 0.5%。以华北地区为例，该地区是我国重要的生猪养殖区域，对玉米的需求量巨大。玉米供应偏紧直接推高了猪饲料的生产成本，饲料企业只能通过提高价格来转移部分压力。而在华南、西南地区，受豆粕库存回升压制，禽饲料价格延续弱势。华南地区水网密布，家禽养殖发达，豆粕库存的回升使得禽饲料生产的原料供应充足，在市场竞争的作用下，禽饲料价格难以提升。
二、核心原料价格深度解析：玉米挺价、豆粕震荡，供需博弈加剧
（一）玉米：短期挺价动力足，上行空间受压制
全国玉米均价报 2.98 元 / 公斤，较上周上涨 1.2%，呈现出 “产区强、销区稳” 的态势 。在东北产区，低温天气延长了新粮的储存周期，基层售粮进度同比放缓 15%，这使得深加工企业为增加收粮量纷纷提价收购，进而促使现货价格走强。例如在黑龙江，部分深加工企业为抢购优质干粮，不惜提高收购价格，使得当地玉米价格出现明显上涨。
而在华北地区，受进口高粱、大麦低价替代的影响，饲料企业采购策略较为谨慎，维持 “随用随采” 模式。企业为控制成本，采购态度谨慎，使得玉米价格涨幅收窄。如山东的一些饲料企业，每次采购玉米的量均较少，等待市场价格出现更有利的变动。
然而，玉米价格的上涨面临诸多阻碍。下游生猪存栏恢复不及预期，对玉米市场的需求形成抑制。生猪养殖是玉米的主要消费市场，生猪存栏量不足导致对玉米的需求难以提升。叠加进口玉米到港量增加，市场上的玉米供应量充足。机构预测，玉米月度均价环比涨幅收窄至 2%-3%，春节前突破 3.1 元 / 公斤关口难度较大。
（二）豆粕：外盘压力与国内政策博弈，价格宽幅震荡
豆粕现货均价 3120 元 / 吨，周环比微跌 0.8%，但较 11 月低点反弹 8.5%。国际市场上，巴西大豆丰产预期（预计产量 1.65 亿吨）致使 CBOT 大豆期货下跌 1.5%。大量巴西大豆即将涌入市场，市场对大豆价格预期降低。
在国内，海关进口通关时间延长，华南地区豆粕库存降至 32 万吨，油厂因此有了挺价的底气，基差报价较上周上调 20 元 / 吨。例如华南地区的部分油厂，因库存减少开始提高豆粕报价以获取更多利润。
值得关注的是，饲料企业为规避风险，开始优化成本控制。豆粕配方添加比例已从 18% 降至 16%，替代蛋白原料使用量提升 12%。这一调整体现了饲料企业对成本和风险的把控，同时也对豆粕市场的需求产生影响。如一些大型饲料企业，通过调整配方，增加菜粕、葵花籽粕等替代蛋白原料的使用，减少对豆粕的依赖。
（三）其他原料：DDGS 稳、菜粕弱，差异化走势显著
除玉米和豆粕外，其他原料的价格走势也各具特点。DDGS 价格稳定在 2450 元 / 吨，酒精企业出货压力缓解，这得益于市场需求的逐渐稳定。但终端养殖需求疲软限制了 DDGS 价格的涨幅。在一些地区，尽管酒精企业出货情况改善，但由于养殖企业对饲料成本的控制，对 DDGS 的采购价格较为敏感，使得 DDGS 价格难以大幅上涨。
菜粕受加拿大油菜籽增产影响，现货价格下跌 1.3%。加拿大作为油菜籽的主要生产国，油菜籽增产意味着菜粕供应量大幅增加。港口库存攀升至 58 万吨，创近半年新高，导致菜粕市场供大于求，价格下跌。在一些港口，大量菜粕堆积等待销售，加剧了市场竞争，压低了价格。
鱼粉因秘鲁捕鱼进度超预期（完成配额 63%），价格小幅回落至 16900 元 / 吨。对于水产饲料企业而言，这是利好消息，它们趁机补货以满足生产需求。如一些大型水产饲料企业，在鱼粉价格回落时加大采购量，为后续生产做好准备。
三、饲料企业应对策略：成本管控升级，产品结构调整加速
（一）头部企业：量增利稳，产业链延伸显效
在饲料市场的发展进程中，头部企业展现出强大的实力与应对能力。海大集团、新希望等行业巨头在 12 月上旬的饲料销量同比增长 7%，这一成绩得益于它们在成本管控和市场拓展方面的持续努力。
在成本管控方面，它们采用 “原料集中采购 + 期货套保” 策略，有效控制采购成本并规避原料价格波动风险。通过集中采购，企业能够获取更优惠的价格，降低采购成本；期货套保则帮助企业锁定成本，稳定经营利润。这一策略成效显著，成功将豆粕采购成本控制在 3000 元 / 吨以下，毛利率较三季度提升 1.2 个百分点。例如海大集团，凭借强大的供应链管理能力与供应商建立长期稳定的合作关系，在原料采购上占据优势。
新希望在市场拓展方面独树一帜，海外市场销量占比达 20%。通过开拓国际市场，有效对冲了国内需求疲软的压力。在印尼、越南等国家，新希望的饲料产品凭借优质品质和合理价格，赢得当地养殖户认可，市场份额不断扩大。
海大集团在产品结构调整上也成果斐然，水产饲料添加剂业务增长 15%，高附加值产品占比突破 35%。通过加大研发投入，海大集团推出一系列具有特殊功能的水产饲料添加剂，满足养殖户对提高养殖效率、增强养殖动物免疫力等方面的需求，在市场竞争中脱颖而出。
（二）中小厂商：灵活调价，聚焦区域市场
中小型饲料企业虽在规模和资源上不及头部企业，但也有自身的发展策略。面对市场变化，它们普遍推出 “冬季促销套餐”，对存栏量稳定的规模猪场给予 3%-5% 折扣，以此吸引客户，提高产品销量。
它们还采取 “扬长避短” 策略，缩减低毛利的禽饲料产能，转向反刍动物饲料。反刍动物饲料市场需求增长迅速，增长率达到 9%。一些企业将原本用于生产禽饲料的设备和人力合理调配到反刍动物饲料生产中，实现资源优化配置。
部分企业在原料替代方面大胆尝试，探索小麦替代玉米配方。这一尝试效果良好，成功降低饲料成本 80-100 元 / 吨。通过不断试验和优化配方，企业找到小麦替代玉米的最佳比例，在保证饲料质量的前提下降低生产成本。例如山东的一家中小型饲料企业，通过与科研机构合作，研发出适合当地养殖需求的小麦替代玉米配方，不仅降低成本，还提高了饲料的市场竞争力。
四、后市展望：供需双弱下的震荡筑底，2026 年春季或迎转机
（一）短期（1-2 周）：原料价格延续区间震荡
从短期来看，未来 1-2 周内，原料价格大概率延续区间震荡态势。玉米市场中，新粮上市节奏仍是影响价格的关键因素。若基层售粮进度加快，市场流通量增加，玉米价格可能面临下行压力；反之，若售粮进度持续缓慢，价格有望继续维持偏强走势。进口政策同样不容忽视，一旦进口玉米到港量大幅增加，将对国内玉米价格形成压制。综合考虑各种因素，预计玉米价格将在 2.95-3.05 元 / 公斤区间波动。
豆粕市场的不确定性主要源于 12 月底中美贸易谈判进展。若关税优惠延续，美国大豆出口到中国的成本降低，大量大豆涌入国内市场，豆粕价格或下探 3000 元 / 吨支撑位。但如果谈判结果不及预期，加上国内大豆库存持续处于低位，豆粕价格可能出现反弹。
受原料价格区间震荡影响，饲料成品价格预计将维持稳定。不过，为吸引客户、提高市场份额，饲料企业的促销力度会加大。例如一些企业可能推出 “买十送一”“满减优惠” 等活动，养殖户在此期间采购饲料或能享受一定实惠。
（二）中期（1-3 个月）：养殖回暖或驱动需求修复
展望中期，1-3 个月内，养殖行业的回暖有望驱动饲料需求修复。生猪存栏已出现触底回升迹象，预计 1 月能繁母猪存栏环比增 0.5%。能繁母猪存栏量的增加意味着未来仔猪出生数量增多，生猪养殖规模将逐步扩大，对饲料的需求量也会相应增加。
春节后，禽养殖补栏旺季到来。家禽养殖企业会大量采购鸡苗、鸭苗等进行补栏，这将带动禽饲料需求大幅增长。机构预测 2026 年 1 月工业饲料产量同比增长 3%-5%，随着饲料需求的增加，原料去库存速度也会加快，这对原料市场而言是积极信号。
（三）长期：产业升级倒逼成本管控能力提升
从长期来看，饲料行业正面临产业升级压力，这也促使企业提升成本管控能力。关税波动是不可忽视的因素，它会直接影响原料的进口成本。当关税上调时，进口玉米、豆粕等原料价格上涨，饲料企业的生产成本增加；反之，关税下调则有助于降低成本。
原料替代技术的突破也在改变行业格局。例如，昆虫蛋白应用逐渐受到关注。昆虫蛋白具有高蛋白、低脂肪、富含多种氨基酸等优点，且养殖昆虫所需空间小、周期短、成本低。一些企业已开始尝试将昆虫蛋白添加到饲料中，部分替代传统的蛋白原料，这不仅能降低成本，还能提高饲料的营养价值。
养殖规模化率提升也是行业发展趋势，目标是 2025 年达 70%。规模化养殖企业在采购饲料时往往具有更强的议价能力，能够以更低价格获得优质饲料。这促使饲料企业不断提升自身竞争力，具备 “原料采购优势 + 技术研发能力” 的企业市占率有望进一步提升。而中小厂商则需在细分市场建立差异化竞争力，比如专注于特种养殖饲料的研发和生产，满足市场对小众、特色饲料的需求。
当前饲料市场处于 “成本下行、需求筑底” 的过渡期，短期波动不改长期产业升级趋势。养殖户可利用原料价格震荡期优化库存结构，在价格较低时适当增加库存，降低养殖成本。饲料企业需加快从 “价格竞争” 向 “价值竞争” 转型，通过提升产品质量、研发特色产品、提供优质服务等方式，赢得市场认可，共同应对行业周期挑战。
数据来源：国家粮油信息中心、中国饲料工业协会以及各地方饲料行业协会、农产品期货交易所
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