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一、全国饲料市场整体走势：涨跌互现，区域分化加剧
（一）主流饲料品类价格全景扫描
本部分聚焦 2025 年 12 月 18 日全国饲料价格走势，此走势对养殖行业经济效益影响显著。整体而言，全国饲料市场呈现涨跌互现态势，区域分化加剧。
从主流饲料品类价格来看，当日全国配合饲料均价环比微降 0.3%。具体数据为，猪饲料均价 3.25 元 / 公斤 ，蛋鸡饲料 3.12 元 / 公斤 ，肉鸡饲料 3.38 元 / 公斤，均处于近半年低位区间。反刍动物饲料均价 4.15 元 / 公斤，环比持平，主要受牛羊养殖刚性需求支撑。
区域表现差异明显。华北地区受玉米原料价格反弹影响，饲料价格较上周上涨 1.2%；华南地区因豆粕库存处于高位，配合饲料价格继续下降 0.8%。
（二）养殖端需求侧现状分析
从养殖端需求侧分析，市场表现呈现差异化。生猪存栏量连续三个月回升，截至 12 月中旬，全国能繁母猪存栏量达 4280 万头，环比增长 0.7%，带动猪饲料需求边际改善，反映出养猪行业对未来市场预期有所改善。
然而，禽类养殖面临产能过剩压力。白羽肉鸡存栏量同比增长 5.3%，蛋鸡养殖利润压缩至 1.2 元 / 枚，致使禽饲料采购趋于谨慎。终端用户普遍采用 “随用随采” 策略，库存周期缩短至 7 - 10 天，以降低市场风险。
二、原料市场：玉米反弹与豆粕震荡交织
（一）玉米：产区挺价与终端博弈下的阶段性反弹
原料市场中，玉米与豆粕价格走势各异，呈现玉米反弹与豆粕震荡交织格局。
截至当日，全国玉米现货均价 2268 元 / 吨，较上周上涨 1.8%。主产区黑龙江、吉林潮粮收购价回升至 2050 - 2120 元 / 吨。价格上涨原因在于，基层种植户春节前惜售情绪增强，期望获取更高售价；同时，深加工企业节前补库，供需关系变化推动价格短期上涨。
但饲料企业库存已达 30 天用量，对高价原料接受程度有限。华北地区部分饲料厂开始尝试使用小麦替代玉米，替代比例达 15% - 20%，这在一定程度上抑制了玉米价格的上行空间，形成产区与终端在价格上的博弈态势。
（二）豆粕：国际利空与国内高库存压制价格
43% 蛋白豆粕现货均价 3080 元 / 吨，较上周下跌 0.9%，华东地区主流成交价跌破 3000 元 / 吨 ，价格呈下行趋势。
CBOT 大豆期货受巴西丰产预期影响，连续四日下跌，进口大豆到岸成本降至 420 美元 / 吨。国内油厂开机率维持在 65% 高位，豆粕产量增加，库存攀升至 120 万吨，创近三年同期新高。
尽管生猪养殖对高蛋白原料需求有所回暖，但水产养殖淡季拖累整体消费，导致豆粕市场短期内仍以震荡偏弱为主。
三、饲料企业动态：成本管控与战略布局分化
（一）头部企业的成本传导与产能优化
在当前市场行情下，饲料企业在成本管控与战略布局方面呈现明显分化。
海大集团、新希望等龙头企业展现出较强的应对能力。它们宣布下调部分饲料产品价格，其中猪配合饲料降幅达 50 - 80 元 / 吨 。这些企业凭借规模采购优势，与供应商建立长期稳定合作关系，有效对冲原料价格波动影响，降低成本，进而具备价格调整空间。
同时，龙头企业加快海外市场布局。新希望海外饲料销量占比提升至 22%，在东南亚新建的 3 条智能化生产线即将投产。通过多元化市场布局，分散经营风险，拓展业务增长空间。
相比之下，中小饲料企业面临较大压力。以山东一家年产 30 万吨的饲料厂为例，因原料采购成本过高，计划春节后停产转型。中小饲料企业在原料采购上缺乏规模优势，成本难以控制，产品价格竞争力不足，利润空间被压缩，行业集中度进一步提升，市场呈现强者愈强、弱者转型或被淘汰的态势。
（二）添加剂板块逆势增长
添加剂板块呈现逆势增长态势。氨基酸、维生素等饲料添加剂价格持续上涨，赖氨酸市场报价涨至 4.2 元 / 公斤，维生素 E 突破 65 元 / 公斤 。
价格上涨原因主要是环保政策趋严，导致中间体供应紧张，部分中小生产厂家因环保不达标减产或停产；同时，部分龙头企业检修减产，进一步扩大供需缺口。
下游饲料厂为提升配方效率，添加剂使用比例较去年同期增加 10% - 15%。供需关系变化推动细分领域产值同比增长 8.7% ，添加剂板块成为饲料市场新的增长点。
四、后市展望：供需再平衡下的三大关键变量
（一）原料价格波动周期研判
展望未来，饲料行业在供需再平衡过程中，受三大关键变量影响。首先是原料价格波动周期。
玉米方面，12 月下旬新粮上市节奏加快，基层种植户售粮积极性可能提升，市场供应进一步增加。加之进口玉米到港量增加，预计价格涨势将放缓。从成本角度看，当前玉米价格处于相对高位，春节前随着供应压力增大，价格可能回落至 2200 元 / 吨中枢。
豆粕方面，南美大豆播种进度超预期，若 1 - 2 月巴西降雨正常，2026 年一季度到港大豆预计增加 15% 。这将进一步增加市场豆粕供应量。需求端虽生猪养殖对高蛋白原料需求有所回暖，但水产养殖淡季拖累整体消费。因此，豆粕价格存在进一步下行空间，需关注 2800 元 / 吨支撑位。
（二）养殖周期与政策协同效应
养殖周期与政策协同效应也是重要变量。农业农村部数据显示，11 月生猪养殖头均盈利 120 元，产能去化速度放缓 。预计 2026 年一季度猪价可能迎来阶段性反弹，带动饲料需求回暖。
同时，《饲料工业高质量发展规划》即将出台，绿色饲料添加剂、替抗产品研发将获得政策扶持，加速行业技术升级，引导企业加大研发投入，提升行业整体竞争力。
（三）产业链纵向整合趋势加强
产业链纵向整合趋势日益明显。大禹生物、天康生物等企业延伸生猪养殖业务，饲料企业向下游整合利润率可提升 3 - 5 个百分点 。预计 2026 年行业并购案例将增加 20%，头部企业通过 “饲料 + 养殖 + 屠宰” 全产业链布局，增强抗周期能力。
中小厂商则面临被整合或转型压力。在市场竞争加剧的环境下，中小厂商若不寻求变革，将面临被市场淘汰的风险。
当前饲料行业处于原料价格筑底、养殖需求回暖的过渡阶段。企业应聚焦成本管控与技术创新，养殖户可逢低储备 30 天左右的饲料库存，密切关注春节后生猪存栏数据及南美天气变化，及时调整采购策略，以把握市场机遇，应对市场挑战。
数据来源：天下粮仓、博亚和讯、Wind 万得、上市企业公告、农业农村部
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