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一、行情回顾：日内窄幅震荡，多空博弈趋于胶着
（一）主力合约价格走势细节
2025年12月29日，鸡蛋期货主力合约2602呈现典型窄幅震荡态势，多空博弈趋于胶着，市场未形成明确趋势方向。
当日合约以2950元/500kg平开，开盘价贴合市场预期，未出现跳空波动，反映初期多空情绪相对平稳。开盘后，空头力量发起试探性打压，推动合约价格逐步下行，日内低点触及2926元/500kg，这一走势与当前市场供需格局及短期悲观预期形成呼应。
午后时段，多头资金启动逢低承接，市场抛压得到消化，合约价格逐步回升，日内高点触及2953元/500kg。最终合约收于2938元/500kg，较前一交易日结算价下跌0.20%。从全日报价来看，尽管收盘小幅下行，但全天振幅仅0.92%，充分体现多空力量的均衡态势，市场短期缺乏明确趋势指引。
量能与持仓数据显示，当日成交量7.63万手，持仓量14.90万手，较前一交易日均出现收缩。这一变化表明市场参与热情降温，资金观望情绪显著升温。成交量收缩反映市场交易活跃度下降，买卖双方交投意愿偏弱；持仓量减少则意味着部分投资者选择离场观望，规避短期市场不确定性。市场参与度收缩进一步加剧震荡格局，价格走势缺乏明确指引。
（二）跨期合约价差分析
跨期合约价差是反映不同交割月份市场预期差异的核心指标，通过对比鸡蛋期货主力合约2602与近月2601、远月2603合约的价差关系，可进一步明晰市场对短期鸡蛋供需的定价逻辑。
2025年12月29日，近月2601合约收盘价2957元/500kg，远月2603合约收盘价2981元/500kg，主力2602合约收于2938元/500kg，处于近远月合约中间价格区间。这一价格分布直观反映市场对1-2月鸡蛋现货市场季节性回调的预期，契合春节前鸡蛋市场的典型季节性规律。
当前近远月合约价差维持在30-40元/500kg，符合春节前跨期合约的正常溢价结构，未出现异常套利信号。正常的价差结构表明市场定价体系有序，供需关系相对均衡，多空双方对不同交割月份的预期趋于一致，未出现价格扭曲或非理性定价现象，市场整体运行平稳。
二、基本面分析：供应宽松压制短期走势，成本支撑边际强化
（一）供应端：存栏高位叠加淘鸡延迟，短期现货压力未解
供应端是影响鸡蛋期货价格的核心变量之一。据Mysteel监测数据，12月全国在产蛋鸡存栏量仍高于13亿只，处于历史同期高位水平，市场供应压力显著。从养殖周期来看，11-12月新开产蛋鸡主要对应7-8月补栏高峰，前期养殖户补栏积极性较高，当前这批蛋鸡集中进入产蛋期，导致中小码鸡蛋供应尤为充裕，进一步加剧短期市场供应压力。
尽管当前养殖端持续亏损，据测算每斤鸡蛋亏损约0.23元，但受春节前老鸡价格回暖影响，养殖户淘鸡意愿减弱，淘鸡周期延长。卓创资讯样本数据显示，老鸡淘汰量周环比下降2.3%，短期产能去化进度不及预期。养殖户惜售老鸡的行为导致市场供应持续宽松，对鸡蛋价格形成显著压制。若产能去化进度持续滞后，短期市场供应压力难以缓解，价格上行将缺乏核心支撑。
（二）需求端：节日效应边际减弱，工业需求进入淡季
需求端方面，临近元旦假期，市场节日效应边际减弱。终端消费领域，食品厂节前备货已基本完成，鸡蛋采购量大幅回落；商超渠道促销力度收紧，消费者购买意愿降温。数据显示，全国主产区鸡蛋现货均价跌至2.86元/斤，周环比下跌6%，直观反映需求端的疲软态势。
值得关注的是，南方销区受阴雨天气影响，鸡蛋储存与运输难度增加，贸易商接货意愿趋于谨慎，导致库存周转天数延长至5-7天，较正常水平增加2天。库存积压进一步加剧供需矛盾，对现货价格形成额外压制，进而传导至期货市场。
中长期来看，1-2月春节后学校开学及食品加工企业复工将形成需求回暖窗口。学校食堂集中采购及食品厂恢复生产将显著提升鸡蛋采购量，为远月合约提供估值支撑，市场对中长期需求改善存在合理预期。
（三）成本面：玉米豆粕震荡企稳，养殖亏损扩大倒逼产能去化
成本面对鸡蛋市场的支撑作用边际增强。据格林大华期货研报数据，截至12月26日，北方港口玉米库存180万吨，虽同比偏低但环比回升；同时，进口大麦、高粱对玉米的替代效应逐步显现，短期内饲料原料价格上涨动力不足。玉米、豆粕作为蛋鸡饲料核心原料，其价格平稳运行对养殖成本形成一定支撑。
当前蛋鸡养殖成本维持在3.1-3.2元/斤，与现货价格形成0.2-0.3元/斤的倒挂，深度亏损格局对养殖户形成显著压力，加速中小散户退出市场。中小散户资金实力薄弱，难以承受长期亏损，退出行为将推动行业产能收缩。短期来看，产能收缩可能加剧供应波动，但中长期将缓解市场供需失衡，为价格回升奠定基础。
三、技术面分析：短期均线压制显著，量能不足制约反弹空间
（一）K线形态与关键点位
K线形态与关键点位分析是判断短期市场走势的核心技术依据，从日线级别来看，鸡蛋期货主力合约2602呈现明确的短期弱势震荡特征。
近三个交易日，2602合约收盘价均低于2940元/500kg，同时受到5日均线（2945元/500kg）的显著压制。短期价格持续处于均线下方，均线系统对价格形成向下牵引，多头反弹动能受限，短期上行压力较大。
MACD指标显示，红柱持续缩短，双线向零轴趋近，表明多头动能逐步衰减，多空力量趋于平衡。这一指标信号预示市场可能进入阶段性震荡整理阶段，短期趋势方向尚不明确，需等待量能与价格的有效突破确认。
支撑位与压力位方面，下方形成双重支撑带：2920元/500kg为12月中旬低点，具备较强的历史支撑效力；2900元/500kg对应20日均线位置，作为短期趋势参考线，对价格形成技术性支撑。若价格有效跌破该双重支撑带，将打开进一步回调空间，短期下行风险加剧。
上方压力位集中于2960元/500kg（前期高点）及2980元/500kg（12月上旬震荡中枢）。前期高点位置积累大量套牢盘，价格回升至该区间时将面临解套抛压；震荡中枢区域筹码密集，同样对价格形成显著压制。关键点位的突破或跌破将直接主导短期市场走势，需重点关注量能配合情况。
（二）量能与持仓结构变化
量能变化与持仓结构调整是反映市场资金动向的核心指标，对判断短期多空博弈态势具有重要参考价值。2025年12月29日，鸡蛋期货主力合约2602的量能与持仓结构呈现显著的观望特征。
当日成交量较前一交易日减少15%，持仓量减少0.8万手，呈现“价跌量缩”的良性调整特征。成交量收缩表明市场交易活跃度下降，买卖双方交投意愿谨慎；持仓量减少反映部分投资者选择离场规避风险，而非趋势性做空。这一态势表明短期价格下跌主要源于获利盘了结，而非市场基本面恶化，短期调整风险相对可控。
资金流向数据显示，前20名主力席位多空持仓同步减持，反映主力机构对短期市场走势分歧加剧，均采取收缩仓位策略以控制风险。当前主力席位净空单优势扩大至1.2万手，短期空头力量相对占优，但净空单增幅有限，未形成趋势性做空信号。从操作逻辑来看，主力机构更倾向于采取高抛低吸的区间交易策略，这将进一步加剧短期市场的震荡波动，投资者需重点关注资金动向与量能配合的协调性。
四、后市展望与操作建议：短期区间震荡，中期聚焦产能去化
（一）短期逻辑：供需双弱下的区间博弈
短期来看，元旦节前市场呈现供需双弱格局，缺乏明确趋势驱动因素，鸡蛋期货主力合约2602大概率维持区间震荡走势。供应端，在产蛋鸡存栏高位与淘鸡延迟问题持续存在，市场供应压力难以短期缓解；尽管养殖端深度亏损，但养殖户惜售心理导致产能去化缓慢，短期供应宽松格局难改。需求端，节日效应边际减弱，工业需求进入淡季，终端消费疲软，食品厂与商超采购量显著回落。综合供需因素判断，预计2602合约短期将在2920-2960元/500kg区间震荡运行。
操作策略方面，短期建议采取区间高抛低吸策略。当价格回落至2920-2930元/500kg区间时，可轻仓试多，下方设置2910元/500kg止损位，防范支撑位突破后的下行风险；当价格反弹至2950-2960元/500kg区间时，可择机止盈或反手短空，上方关注2960元/500kg压力位突破情况。仓位控制方面，建议持仓比例不超过20%，严格执行止损止盈纪律，避免追涨杀跌操作，防范短期震荡波动带来的交易风险。
（二）中期展望：产能去化与需求回暖共振可期
中期来看，市场核心矛盾将聚焦于产能去化进度与需求回暖节奏，两者形成共振将主导中期价格走势。1月上旬需重点关注两大关键变量：一是春节前集中淘鸡规模是否超预期，据测算12月底至1月初老鸡淘汰量或增加10%-15%，若实际淘汰量达标，将有效缩减市场供应，缓解供需失衡压力；二是12月在产蛋鸡存栏数据是否跌破13亿只，存栏数据下滑将直接印证产能去化成效，为价格回升提供核心支撑。
若上述两大关键变量形成共振，叠加2月底开学季需求回暖预期，鸡蛋期货2602合约有望在1月中下旬向3000元/500kg整数关口发起冲击。中长期投资者可把握回调契机布局中期多单，止损参考2900元/500kg成本支撑位，该位置同时对应20日均线关键支撑，若有效跌破，需及时调整持仓策略，规避中期下行风险。
风险提示
鸡蛋期货交易需重点警惕三大风险因素：一是突发公共卫生事件对终端消费的冲击，若出现疫情反复，将导致消费需求骤降，对价格形成剧烈打压；二是饲料原料价格超预期上涨风险，玉米、豆粕价格大幅上行将进一步抬升养殖成本，加剧养殖端亏损，引发阶段性抛压；三是政策调控风险，需关注农业农村部相关产业政策及期货市场监管政策调整对市场的影响。
数据来源：卓创资讯、Mysteel、金投期货、格林大华期货、Mysteel
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