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一、行情回顾：短期反弹动能显现，多空分歧加剧
（一）主力合约价格走势解析
2026年1月5日，鸡蛋期货主力合约2603价格出现明显反弹，当日环比上涨1.39%，收于2992元/500kg，日内价格运行区间为2970-3021元/500kg，呈现低开高走态势。盘面表现显示，当日开盘后价格短暂下探，随后逐步回升并维持震荡上行，最终以阳线报收，短期多头动能初步释放。
拉长时间维度观察，对比2025年12月31日收盘价，近5个交易日内该合约价格累计上涨41元/500kg，累计涨幅1.39%。持仓量同步攀升至21.95万手，较前一交易日增加0.83万手，持仓量的增长反映出市场资金对鸡蛋期货2603合约的关注度显著提升，多空资金参与意愿增强。
跨期合约走势呈现分化特征，2603合约与2601、2602合约同步走强，反映短期市场对鸡蛋供需格局改善的预期；而2607合约走势偏弱，表明市场对远期鸡蛋产能过剩的担忧情绪仍未消散，短期预期与长期基本面判断存在分歧。
（二）现货与期货基差动态
期货市场波动的同时，现货市场价格同步回暖。辽宁、河北、山东等主产区鸡蛋现货价格均出现不同程度回升，带动基差走强。具体来看，辽宁地区基差为+16元/500kg，环比上涨287元/500kg；河北地区基差+9元/500kg，环比上涨320元/500kg；山东地区基差+40元/500kg，环比上涨301元/500kg。基差的修复态势，反映出现货市场对期货价格的支撑作用逐步增强。
需注意的是，当前全国鸡蛋现货均价约2.96元/斤，仍低于3元/斤的市场心理关口，价格上行存在一定阻力。在基差修复过程中，多空博弈加剧：多方基于春节临近消费旺季的预期，认为需求提升将推动价格进一步上涨；空方则担忧当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，供应压力将限制价格上涨空间。
二、多空因素交织：供应去化与需求预期的角力
鸡蛋期货价格的波动由供应、需求及成本等多因素共同驱动，各因素相互作用、交织影响，形成当前市场的复杂博弈格局。
（一）供应端：产能去化缓慢，短期压力犹存
供应端数据显示，2025年12月全国在产蛋鸡存栏量为12.95亿只，环比减少0.92%，同比增加7.11%。尽管存栏量环比有所下降，但整体仍处于历史高位水平，短期市场供应压力尚未得到根本性缓解。
淘汰鸡出栏数据显示，12月淘汰鸡出栏量293.98万只，环比增加5.93%，但淘汰日龄为488天，仅环比减少3天，表明养殖端对老鸡淘汰仍持谨慎观望态度。屠宰企业以按需采购为主，进一步限制了产能去化速度，短期供应端去化进程缓慢。
鸡苗销量自2025年4月起持续下滑，根据蛋鸡养殖周期推算，4-6个月后新开产蛋鸡数量或将减少，中期市场供应压力有望得到缓解。但就短期而言，在产蛋鸡存栏过剩的核心矛盾仍未解决，供应端对价格的压制作用依然存在。
（二）需求端：节日效应提振有限，库存周期见底
需求端来看，北京、广东等主销区市场到货量环比增加，显示节日备货需求已初步启动。但从终端采购情况来看，商超及电商平台的拿货行为多为阶段性集中补库，冬至、元旦节日过后，终端消费快速回落。当前终端库存降至1.30天，处于年内低位水平，库存周期已触底。
贸易商对春节前蛋价预期存在显著分歧：部分贸易商基于当前低库存格局，选择逢低补库；另一部分则担忧节后需求回落引发价格回调，保持谨慎观望态度。需求端整体呈现“弱现实、强预期”的特征，短期需求提振力度有限。
（三）成本端：饲料价格企稳，养殖亏损收窄
成本端方面，近期玉米、豆粕价格小幅反弹，当前蛋鸡养殖成本维持在2.8-2.9元/斤，与现货价格基本持平，前期养殖深度亏损的局面得到缓解。
饲料成本对期货价格形成一定支撑，限制了价格向下波动的空间。但需注意，当前养殖端现金流仍较为紧张，产能主动去化的动力不足，供应端过剩格局短期难以改变。
三、后市展望：阶段性反弹延续，关注两大关键变量
（一）短期走势：2950-3050 元区间震荡
技术面分析显示，2603合约成功突破2980元压力位，MACD指标形成金叉，短期多头占据优势，市场反弹动能初步显现。
从阻力与支撑位来看，上方3050元附近存在前期套牢盘压力，价格上行至该区间时可能面临解套抛压；下方2950元为10日均线支撑位，对短期价格形成一定托底作用。
预计下周2603合约将在2950-3050元区间内震荡运行，多空双方将围绕该区间展开博弈。成交量是判断突破有效性的关键指标：若成交量持续放大，将确认当前反弹趋势的有效性，价格有望进一步上行；若成交量萎缩，行情可能陷入震荡整理，甚至出现回调。
（二）中期关键变量跟踪
老鸡淘汰进度：老鸡淘汰进度直接影响鸡蛋供应总量，是中期市场走势的核心变量之一。若1月淘汰鸡出栏量超过300万只，且淘汰日龄降至480天以下，将加速产能去化进程，有效缓解供应过剩压力，对远月合约形成利多支撑；反之，若存栏去化不及预期，当前的反弹行情缺乏基本面支撑，大概率难以持续，甚至可能出现反转。
春节备货强度：当前贸易商库存处于低位，1月中旬商超、加工企业的集中备货情况将直接影响短期需求端表现。若备货需求集中释放，现货价格有望冲击3.2元/斤，进而带动期货合约价格向3150元迈进；若备货需求清淡，节后市场可能面临需求真空与库存积压的双重压力，价格回调风险将显著上升。
四、交易策略：轻仓试多为主，严格止损止盈
（一）短期投机策略
基于2603合约短期震荡的判断，建议采取区间操作策略。当价格回落至2950-2970元区间时，可轻仓逢低做多，止损设置为2940元，目标位看至3020-3050元；当价格上行至3050元以上，面临阻力位压力时，可轻仓试空，止损设置为3070元，目标位看至3000元。操作过程中需严格执行止损止盈策略，控制仓位风险。
（二）中长线布局建议
中长期来看，建议关注2605合约的逢低做多机会。当前2603与2605合约价差为-558元，处于历史低位区间，存在估值修复需求。随着二季度产能去化效应逐步显现，远月合约基本面将得到改善，估值修复空间较大。
操作上可在2900-2950元区间分批建仓，止损设置为2850元，目标位设定为3200元。中长期布局需密切跟踪产能去化进度及需求恢复情况，动态调整持仓策略。
（三）风险提示
投资过程中需重点关注以下风险因素：一是天气变化对运输的影响，极端天气可能导致交通受阻，影响鸡蛋跨区域调运，引发局部市场供需失衡，加剧价格波动；二是生猪价格波动的替代效应，鸡蛋与猪肉存在一定的消费替代关系，生猪价格大幅波动将影响鸡蛋需求，进而传导至期货价格；三是产业政策对淘汰鸡出栏的引导，相关政策调整可能影响产能去化节奏，改变市场供需格局。投资者需密切跟踪上述因素变化，及时优化交易策略，防范市场风险。
结语：在分歧中寻找确定性
2026年开年鸡蛋期货2603合约的反弹，本质上是低估值背景下的修复性行情，并非趋势性反转。当前供应端的缓慢去化与需求端的阶段性提振形成短期共振，但产能过剩的核心矛盾尚未解决。投资者需保持理性判断，紧密跟踪供需数据变化，动态调整仓位，在多空博弈中把握结构性投资机会。（注：本文数据截至2026年1月5日，行情实时变动，交易决策请结合最新市场信息。）本文数据来源
数据来源：期货交易平台公开数据、农业农村部
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